Как найти eps формула

Один из главных показателей финансовой отчетности — это прибыль на акцию (EPS). Рассказываем, какие виды этого показателя бывают, как их рассчитать, где их можно найти в отчетности и как инвестор может их использовать

Что такое EPS

Аббревиатура EPS означает Earnings Per Share, что переводится как «прибыль на акцию».

EPS — это чистая прибыль компании, приходящаяся на ее каждую обыкновенную акцию, находящуюся в обращении.

EPS обычно используется инвесторами для оценки инвестиционной привлекательности компании, позволяя соотносить уровень прибыльности непосредственно со стоимостью одной акции. Поэтому EPS является широко используемой метрикой для оценки корпоративной стоимости.

Важно не путать EPS с дивидендами на одну акцию.
Дивиденды 
 — это сумма реально выплачиваемых на каждую акцию денег, а EPS — это сумма дохода компании, отображенного в отчетности и приходящегося на одну акцию.

Чем больше EPS, тем более ценной становится акция. Значение EPS зависит не только от размера прибыли, но и от количества акций. EPS может вырасти не только из-за роста прибыли, но и из-за уменьшения количества акций.

Какие есть виды EPS и как они рассчитываются

Инвесторы и аналитики используют несколько основных видов EPS:

• базовая;
• разводненная (Diluted);
• от продолжающейся деятельности;
• за вычетом чрезвычайных статей.

Базовая прибыль на одну акцию

Базовая EPS — это показатель, позволяющий увидеть, сколько прибыли компании, подлежащей распределению между владельцами обыкновенных акций, приходится на каждую обыкновенную акцию.

Компания в течение года может выпускать или выкупать акции. Из-за этого количество акций меняется. Более точно базовое EPS рассчитывается, если использовать средневзвешенное количество акций в обращении в течение периода. В качестве веса применяется количество дней, в течение которых обращалось соответствующее количество акций.

Например, у компании в обращении был 1 000 000 акций, но за 30 дней до окончания года было выпущено 200 000 новых обыкновенных акций. Можно EPS рассчитывать, исходя из количества акций на конец года — 1 200 000, а можно в расчете применить средневзвешенное количество акций — 1 000 000 х 335 + 1 200 000 х 30)/365 = 1 016 438.

Обычно в финансовой отчетности компания указывает число акций, использованное для расчета EPS.

Разводненная EPS

Разводненная EPS (Diluted EPS) — это прибыль на одну обыкновенную акцию с учетом возможного появления новых акций и в случае исполнения различных условных соглашений — конвертации привилегированных акций или облигаций, исполнения опционов, варрантов и пр.

Разводненная EPS меньше базовой, поэтому инвесторы могут чаще ориентироваться именно на нее, то есть смотреть на показатель с более консервативных позиций.

Базовая и разводненная EPS — наиболее стандартные и часто используемые виды показателя прибыли на одну акцию.

Для более гибкого анализа могут использоваться значение прибыли от продолжающейся деятельности и прибыль без учета чрезвычайных статей.

Прибыль на акцию от продолжающейся деятельности

EPS от продолжающейся деятельности — это прибыль на акцию, которая не включает результаты прекращенной в течение периода деятельности.

Например, компания в течение года закрыла убыточное подразделение. В этом случае инвестору лучше ориентироваться на результат, полученный за счет сегментов, которые и дальше продолжат работу.

Прибыль на одну акцию за вычетом чрезвычайных статей

EPS без учета чрезвычайных статей — это прибыль на акцию, не учитывающая расходов, которые повлияли на размер прибыли однократно, но обыкновенно не имеют значения для постоянной деятельности компании.

На этот вид прибыли инвестору стоит ориентироваться, если в течение года компания получила прибыль от продажи земли, месторождения и пр.; или, наоборот, если компания получила убыток за счет выплаты штрафов, компенсаций и т. п. То есть в случаях, когда у компании были нехарактерные доходы или расходы.

Где смотреть показатель EPS

Компании публикуют значение базовой и разводненной прибыли на акцию в одной их основных форм финансовой отчетности — в отчете о прибылях, убытках и прочем совокупном доходе.

Для расчета EPS от продолжающейся деятельности и EPS без учета чрезвычайных статей, если компания сама не опубликовала эти показатели, значения прибыли от продолжающейся деятельности и чрезвычайные статьи доходов и расходов можно также найти в отчете о прибылях, убытках и прочем совокупном доходе или в примечаниях к отчету.

Как инвестор может использовать EPS

Показатель EPS публикуется в самой финансовой отчетности и достаточно удобен для инвестора как в понимании, так и в применении. Использовать его можно в нескольких случаях.

Прибыльность

Положительное значение EPS означает прибыль, отрицательное — убыток. EPS дает возможность неискушенному в отчетности инвестору сравнить прибыль компании с ценой акции. При этом темпы роста EPS дадут инвестору более правильное представление, чем просто темп роста прибыли, поскольку EPS также учитывает изменение количества акций компании. Чем больше значение EPS и чем больше темпы его роста, тем лучше.

Консенсус-прогнозы

EPS — один из основных показателей, прогнозы по которым дают аналитики. Инвестор может ориентироваться на такие прогнозы, чтобы понять, насколько хорошие результаты показала компания по итогам отчетности. Чем лучше EPS в опубликованной отчетности по сравнению с консенсус-прогнозом аналитиков, тем лучше для инвестора.

Мультипликаторы

Для сравнения акций разных компаний важно соотносить EPS со стоимостью акции. Для этого применяется
мультипликатор 
P/E, где P — текущая цена акции, а E — EPS, инвестор может оценить, насколько акция недооценена или переоценена в сравнении с акциями конкурентов. Чем меньше значение
P/E 
при сравнении с акциями схожих компаний, тем более недооценена акция и больший потенциал роста она имеет.

Дивиденды

Если компания платит дивиденды, исходя из размеров полученной прибыли (дивиденды могут выплачиваться, исходя из других показателей —
EBITDA 
,
свободный денежный поток 
), то размер EPS позволит оценить и размер будущих дивидендов.

Какие у EPS есть недостатки

Как прибыль в целом, так и EPS не учитывают некоторые важные аспекты деятельности компании. Например, уровень долговой нагрузки и размер капитальных вложений. Бывает, что компания с большим EPS даже при сопоставимой цене акций может иметь более значительный размер долга, более высокий уровень капитальных затрат или более низкую рентабельность капитала. То есть инвестору нужно не забывать об использовании других показателей.

Компания может резко и значительно изменять количество акций в обращении. Это может искажать применение показателя.

EPS также не учитывает цену акции, поэтому этот показатель необходимо сопоставлять с ценой акции.

Рекомендуем наш аккаунт в сети «ВКонтакте» — оперативный контент об инвестициях, много видео и полезных лайфхаков

Показатель, указывающий на количество средств, которое компания может выплатить на каждую обыкновенную акцию из чистой прибыли. Существует в нескольких вариантах.

Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP).

Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.

Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов.

Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний

Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.

Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода.
Подробнее

Показатель EPS: что это такое и как его считать

Покупая акции компании, инвесторы ставят целью приумножение своих средств и дополнительный доход, поэтому они анализируют показатели финансовой деятельности эмитента. Одним из важных показателей является EPS. Зачем он нужен и как рассчитать — в статье.

Количество акций компаний в обращении непостоянно — бизнес может провести дополнительную эмиссию ценных бумаг или же байбэк. Показатель EPS поможет определить, насколько эти процедуры выгодны инвестору.

• Что такое EPS и для чего его используют
• Виды показателя EPS
• Формулы расчета EPS
• Кратко

Что такое EPS и для чего его используют

EPS, или Earnings per Share, показывает, сколько чистой прибыли приходится на одну акцию компании. Он рассчитывается за один год, но для получения более четкого представления о доходности акций чаще анализируются показатели EPS компании за последние несколько лет. Это позволяет увидеть тенденцию роста или снижения показателя и сделать выводы о перспективах вложений.

Также показатель EPS отображается в финансовой отчетности, составленной по МСФО и US-GAAP.

Виды показателя EPS

У компаний могут быть разные структуры отчетности, а также разные структуры капитала. Также могут иметься разные данные, доступные для использования в расчетах. Поэтому выделяется несколько видов EPS:

• Фактический — наиболее понятный из всех. Он рассчитывается на основании данных из последних финансовых отчетов. Как правило, фактический EPS в основном рассчитывают частные инвесторы.
• Денежный — его отличие состоит в том, что вместо чистой прибыли при расчетах используется показатель операционного денежного потока компании. Такой подход к расчетам считается более надежным, поскольку ошибиться с показателями денежного потока сложнее, чем с чистой прибылью.
• Разводненный — используется в том случае, если у компании сложная структура капитала. Она может выпускать как обычные и привилегированные акции, так и облигации, которые могут конвертироваться в акции. В таких случаях фактическое количество акций может вырастать, что снижает показатель EPS.
• Форвардный — для его расчета используются данные прогнозов по чистой прибыли компании. Показатель может быть субъективным из-за различных мнений аналитиков или расхождения в прогнозах. Его расчет не дает возможности со 100%-ной вероятностью предсказать потенциальные итоги финансовой деятельности компании.

Формулы расчета EPS

Чаще всего инвесторы используют для анализа фактический или форвардный EPS, а также разводненный. Рассчитать показатели EPS можно по нескольким формулам в зависимости от структуры капитала.

Фактический и форвардный EPS рассчитываются по следующей формуле:

EPS = P / S, где P — чистая прибыль, S — количество акций в обращении

Разница в том, что при расчете форвардного EPS чистая прибыль берется из прогнозных данных, а не из последней отчетности. Если в структуре капитала имеются привилегированные акции, формула выглядит следующим образом:

EPS = (P-Div) / S, где Div — дивиденды по привилегированным акциям

Например, компания Х заработала за год 500 000 000 рублей чистой прибыли. В обращении у компании находилось 19 000 000 обыкновенных акций и 1 000 000 привилегированных. Компания решила направить на дивиденды 200 000 000 рублей по всем видам акций. Соответственно, показатель EPS составил: (500 000 000 – 200 000 000) / 20 000 000 = 15 рублей за акцию.

Разводненный EPS рассчитывается по формуле:

EPS = P / средневзвешенное число акций

Мультипликатор достаточно информативен при своей простоте, и его часто можно найти в отчетности компании. Сам по себе показатель EPS не является определяющим. EPS удобно использовать для расчета мультипликатора P/E — соотношения цены и прибыли на акцию. О том, как его рассчитать, — в статье Коэффициент P/E: что он показывает и как помогает в инвестиционной стратегии.

EPS лучше оценивать за несколько лет, чтобы понимать тенденции движения этого показателя.

Кратко

• EPS, или Earnings per Share, показывает, сколько чистой прибыли приходится на одну акцию компании и позволяет оценить, что произойдет со стоимостью акции в случае дополнительной эмиссии или байбэка.
• Показатель чаще всего можно найти в финансовой отчетности. Лучше оценивать его за несколько лет, чтобы смотреть динамику.
• Сам по себе показатель EPS не является определяющим, поэтому нужно подробно изучать отчетность компании.

Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменении их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований сотрудников ООО «Ньютон Инвестиции», не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.

---

Общество с ограниченной ответственностью «Ньютон Инвестиции» осуществляет деятельность на
основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление
брокерской деятельности №045-14007-100000, выданной Банком России 25.01.2017, а также
лицензии на осуществление дилерской деятельности №045-14084-010000, лицензии на
осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №045-14085-001000 и лицензии
на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100, выданных Банком России
08.04.2020. ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует доход, на который рассчитывает инвестор,
при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных
решений. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной
рекомендацией. Во всех случаях решение о выборе финансового инструмента либо совершении
операции принимается инвестором самостоятельно. ООО «Ньютон Инвестиции» не несёт
ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо
инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.

С целью оптимизации работы нашего веб-сайта и его постоянного обновления ООО «Ньютон
Инвестиции» используют Cookies (куки-файлы), а также сервис Яндекс.Метрика для
статистического анализа данных о посещениях настоящего веб-сайта. Продолжая использовать
наш веб-сайт, вы соглашаетесь на использование куки-файлов, указанного сервиса и на
обработку своих персональных данных в соответствии с «Политикой конфиденциальности» в
отношении обработки персональных данных на сайте, а также с реализуемыми ООО «Ньютон
Инвестиции» требованиями к защите персональных данных обрабатываемых на нашем сайте.
Куки-файлы — это небольшие файлы, которые сохраняются на жестком диске вашего
устройства. Они облегчают навигацию и делают посещение сайта более удобным. Если вы не
хотите использовать куки-файлы, измените настройки браузера.

Условия обслуживания могут быть изменены брокером в одностороннем порядке в любое время в соответствии с условиями
регламента брокерского обслуживания. Клиент обязан самостоятельно обращаться на
сайт брокера
за сведениями об изменениях, произведенных в регламенте
брокерского обслуживания и несет все риски в полном объеме, связанные с неполучением или несвоевременным получением
сведений в результате неисполнения или ненадлежащего исполнения указанной обязанности.

© 2023 Ньютон Инвестиции

Для инвестора очень важно оценить – насколько будут оправданы его риски, на какую прибыль ему следует рассчитывать.

Для решения подобных задач в мировой практике фундаментального анализа используется ряд несложных математических индикаторов, с помощью которых любой инвестор может оценить, как и свои риски, так и потенциальную прибыль. К таким относят коэффициент прибыли на акцию – ЕРS (Earning Per Share – прибыль на акцию).

Далее в статье будет подробно рассказано не только о том, что значит показатель EPS и как он рассчитывается, но и о практике его использования, где его можно найти, обо всех преимуществах и ограничениях использования подобных индикаторов.

Что такое EPS простыми словами

В своем классическом определении коэффициент EPS – это финансовый индикатор, который является результатом отношения чистой прибыли компании, к числу обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение годового периода.

Суть коэффициента ЕРS простыми словами состоит в том, что каждый акционер, владеющий акциями компании, имеет свою долю в ее уставном капитале. Уставной капитал равен количеству выпущенных акций этого бизнеса. Т.е. у каждого акционера есть своя доля в прибыли компании. Прибыль, полученная компанией, распределяется соразмерно доле каждого акционера. Соответственно данный коэффициент определяет – насколько велика отдача каждого вложенного рубля или доллара в акции компании, по отношению к получаемой прибыли. Чем выше этот показатель EPS, тем выше отдача вложенных денег от инвестирования в акции этого бизнеса.

Коэффициент ЕРS является одним из основных элементов расчета, применяемых при составлении бухгалтерской и финансовой отчетности. Используется в международных стандартах расчета МСФО и US-GAAP.

Как рассчитать EPS для акции

Общая схема расчета выглядит следующим образом:

EPS = (P- Diν) / S

• Р – чистая прибыль после вычета налогов.
• Diν – сумма дивидендов по привилегированным акциям.
• S – количество простых акций в обращении.

В данной схеме расчета из прибыли исключается сумма полученных акционерами дивидендов. Это сделано для того, чтобы при расчете прибыли на каждую акцию исключить двойной учет дивидендных доходов.

Однако этот метод расчета имеет один существенный недостаток, который заключается в том, что понятие «прибыль» имеет весьма условный характер. Действительно, нередки случаи – компания работает. выполняются заказы клиентов, работники и менеджмент получают зарплаты и бонусы, премии, инвестируются какие –то средства в проекты, но прибыли у нее либо небольшие, либо вовсе равны нулю.

Т.е. путем несложных манипуляций с финансовой отчетностью можно сделать любую реально прибыльную компанию – убыточной «на бумаге».

Чтобы нивелировать этот недостаток, используется более уточненная схема расчета индикатора EPS. Это, так называемый, «денежный коэффициент».

Cash EPS = (OCF-Div)S

• OCF (Operating Cash Flow) – операционный денежный поток;
• Div (Dividends on Preferred Stock) – дивиденды по привилегированным акциям;
• S- среднегодовое количество выпущенных и находящихся в обращении всех акций.

Этот метод расчета оперирует вместо понятия «чистая прибыль» более объективной и трудно скрываемой характеристикой работы компании – текущий операционный денежный поток. Его невозможно скрыть, так как достаточно сопоставить в строках бухгалтерского баланса входящий поток денег и расходы компании.

Пример: Компания ХХХ за отчетный год получила прибыль в размере 10 000 000 долларов или по курсу рубля 640 000 000 рублей.

Количество акций компании в обращении на дату закрытия реестра акционеров – 10 000 000 штук.

На общем годовом собрании акционеров было решено на дивиденды направить 300 000 000 рублей, в том числе и по привилегированным акциям. Оставшуюся часть прибыли – использовать на развитие бизнеса. Соответственно формула расчета коэффициента EPS будет в данном случае будет иметь следующий вид:

EPS= 640 000 000 руб. – 300 000 000 руб.10 000 000 шт. акций = 340 000 00010 млн шт. акций = 34 руб.шт.

Пример расчета показывает прибыль на 1 акцию в 34 рубля. Однако тут есть еще один вопрос – это сколько стоит сама акция. Если она стоит 1 рубль, то инвестор почти на каждый вложенный рубль имеет 34 рубля прибыли. А если акция стоит 1000 рублей, то тогда получается, что на каждый вложенный рубль он получит всего лишь 3.4. копейки.

Как видно из того, как показатель EPS рассчитывается, одного лишь этого индикатора для принятия инвестиционного решения мало. Или, во всяком случае, такой индикатор можно применять исключительно в сравнении с другими аналогичными компаниями – конкурентами, по отрасли или типу бизнеса.

EPS – это индикатор фундаментального анализа показывающий общую эффективность вложения капитала инвестора в акции конкретного бизнеса.

Как использовать EPS при покупке акций

Индикатор ЕРS может быть использован для решения нескольких задач при проведении фундаментального анализа. Чаще всего он дает хорошие результаты при решении задачи выбора того, какие акции покупать.

В качестве примера рассмотрим ситуацию. Есть решение вложить деньги инвестора в акции российских нефтяных компаний – какую лучше всего выбрать?

Есть пять вариантов:

1. ПАО «Газпром нефть» (SIBN);
2. ПАО «ЛУКОЙЛ» (LKOH);
3. НК «Роснефть» (ROSN),
4. 4.ОАО «Газпром» (GAZP);
5. ОАО «Новатэк» (NOTK).

Все данные по компаниям сведены в общую таблицу:

Как видно из таблицы, наибольший показатель ЕРS имеет ОАО «Лукойл» – 5.71 долларов на акцию.

Выбор такой акции без учета других индикаторов в портфель инвестора является правильным решением. По этому показателю компании «Лукойл» в сравнении с другими компаниями выглядит лучше всех.

Компания старается большую часть прибыли распределять среди инвесторов, платит им щедрые дивиденды. Это является для инвестора самым главным фактором рационального выбора.

Хотя на самом деле, если использовать все другие индикаторы, то на первом месте будет компания ОАО «Газпром нефть», которая имеет ЕРS выше, чем у остальных компаний – конкурентов.

Приведем еще один наглядный пример по выбору акций для инвестирования на американском фондовом рынке.

Есть две компании – Lockheed Martin Corporation и The Boeing Company.

Обе компании аналогичны и по структуре бизнеса, и по рынку сбыта и даже по уровню капитализации они типичные аналоги.

В какую же из этих компаний стоит вложить, если принимать в расчет показатель EPS? У компании Lockheed Martin этот коэффициент составляет 20.9, у Боинга 6.52.

Если исходить из расчета коэффициента, то предпочтение стоит отдать Локхид Мартину, у которого показатель EPS выше более, чем в три раза.

Что такое показатель разводненной прибыли

Акционерные компании нередко используют схемы акционерного капитала, когда в его структуре кроме обычных акций имеются классы акций, которые могут быть конвертированы в привилегированные или наоборот.

Поскольку показатель числа акций привилегированных или конвертируемых непосредственно входит в формат расчета, то изменяя их количество в большую или меньшую сторону, можно изменить и конечную величину чистой прибыли, по которой ведется окончательный расчет EPS.

Преимущества и недостатки показателя EPS

Главным преимуществами использования индикатора EPS, как показателя дохода на акцию, для целей инвестиционного анализа являются такие, как:

• Доступность применения даже непрофессиональными инвесторами;
• Наглядность – т.е. можно сразу получить объективный первичный показатель работы компании, ее способность приносить прибыль инвестору;
• Для расчета этого коэффициента можно использовать множество открытых источников информации, что дает возможность оценить корректность данных;
• Относительно малое влияние на точность показаний этого индикатора используемых входных данных. Количество акций на достаточно коротком промежутке времени (в период до 1 – 1.5 года) остается практически неизменным, а манипулирование цифрами прибыли не может сильно сказаться на общей динамике этого показателя при сравнении его за несколько лет.

К недостаткам этого финансового индикатора, прежде всего, следует отнести:

• EPS – это финансовый показатель, имеющий только абсолютное значение. Это значит, что его можно применять для оценки работы компании только в динамике, сопоставляя данные за несколько лет или в сравнении с аналогичными типами бизнесов. Для компаний, которые имеют многолетнюю историю работы на рынке, не составит большого труда найти все данные. Но для бизнеса, чьи акции стали сравнительно недавно котироваться на фондовом рынке, использовать такой индикатор следует с большой осторожностью.
• Поскольку нельзя совершенно исключать ошибки или прямое манипулирование финансовой отчетностью, то показатель прибыли входящий в формулу расчета ЕРS, может дать существенную ошибку в общей оценке прибыльности компании за короткий промежуток времени. Это следует всегда учитывать инвестору.

Основные ошибки при использовании EPS

Несмотря на то, что сам по себе показатель прибыльности акционерной компании ratio EPS несложен и базируется на использовании отрытой информации, стоит обратить внимание на ряд возможных ошибок при его применении.

Ошибка первая – нередко возникает путаница с тем, что именно характеризует ЕРS. Чаще всего его показатели принимают ошибочно за соотношение прибыли инвестора на вложенный рубль.

Однако число акций, которое является знаменателем в формуле расчета, имеет размерность в штуках, а не в цене. Соответственно, при одной цене акции – коэффициент может иметь одно значение, а при другой цене – совсем другой расчет прибыли на акцию

Ошибка вторая – коэффициент прибыль на акцию нельзя использовать без учета его временной динамики. Поскольку это абсолютный числовой индикатор, его необходимо рассматривать в перспективе нескольких лет, чтобы действительно оценить то, как компания получала и распределяла прибыль среди своих инвесторов.

Заключение

В качестве заключения следует отметить, что показатель EPS в фундаментальном анализе имеет значение, даже несмотря на все его недостатки.

Он дает ответ на самый главный вопрос – какой размер прибыли на акцию компания готова отдавать в качестве вознаграждения инвесторам.

Чем выше показатель EPS, тем более справедливо менеджмент относится к инвесторам, которые вложили свои деньги в бизнес.

What Is Earnings Per Share (EPS)?

Earnings per share (EPS) is calculated as a company’s profit divided by the outstanding shares of its common stock. The resulting number serves as an indicator of a company’s profitability. It is common for a company to report EPS that is adjusted for extraordinary items and potential share dilution.

The higher a company’s EPS, the more profitable it is considered to be.

Formula and Calculation for Earnings Per Share (EPS)

Earnings per share value is calculated as net income (also known as profits or earnings) divided by available shares. A more refined calculation adjusts the numerator and denominator for shares that could be created through options, convertible debt, or warrants. The numerator of the equation is also more relevant if it is adjusted for continuing operations.

Earnings per Share

=

Net Income 

−

 Preferred Dividends

End-of-Period Common Shares Outstanding

text{Earnings per Share}=frac{text{Net Income }-text{ Preferred Dividends}}{text{End-of-Period Common Shares Outstanding}}

Earnings per Share=End-of-Period Common Shares OutstandingNet Income − Preferred Dividends​

To calculate a company’s EPS, the balance sheet and income statement are used to find the period-end number of common shares, dividends paid on preferred stock (if any), and the net income or earnings. It is more accurate to use a weighted average number of common shares over the reporting term because the number of shares can change over time.

Any stock dividends or splits that occur must be reflected in the calculation of the weighted average number of shares outstanding. Some data sources simplify the calculation by using the number of shares outstanding at the end of a period.

Example of EPS

Say that the calculation of EPS for three companies at the end of the fiscal year was as follows:

How Is EPS Used?

Earnings per share is one of the most important metrics employed when determining a firm’s profitability on an absolute basis. It is also a major component of calculating the price-to-earnings (P/E) ratio, where the E in P/E refers to EPS. By dividing a company’s share price by its earnings per share, an investor can see the value of a stock in terms of how much the market is willing to pay for each dollar of earnings.

EPS is one of the many indicators you could use to pick stocks. If you have an interest in stock trading or investing, your next step is to choose a broker that works for your investment style.

Comparing EPS in absolute terms may not have much meaning to investors because ordinary shareholders do not have direct access to the earnings. Instead, investors will compare EPS with the share price of the stock to determine the value of earnings and how investors feel about future growth.

Basic EPS vs. Diluted EPS

The formula in the table above calculates the basic EPS of each of these select companies. Basic EPS does not factor in the dilutive effect of shares that could be issued by the company. When the capital structure of a company includes items such as stock options, warrants, or restricted stock units (RSU), these investments—if exercised—could increase the total number of shares outstanding in the market.

To better illustrate the effects of additional securities on per-share earnings, companies also report the diluted EPS, which assumes that all shares that could be outstanding have been issued.

For example, the total number of shares that could be created and issued from NVIDIA’s convertible instruments for the fiscal year that ended in 2017 was 23 million. If this number is added to its total shares outstanding, its diluted weighted average shares outstanding will be 541 million + 23 million = 564 million shares. The company’s diluted EPS is, therefore, $1.67 billion /.564 million = $2.96.

Sometimes an adjustment to the numerator is required when calculating a fully diluted EPS. For example, sometimes a lender will provide a loan that allows them to convert the debt into shares under certain conditions. The shares that would be created by the convertible debt should be included in the denominator of the diluted EPS calculation, but if that happened, then the company wouldn’t have paid interest on the debt. In this case, the company or analyst will add the interest paid on convertible debt back into the numerator of the EPS calculation so the result isn’t distorted.

EPS Excluding Extraordinary Items

Earnings per share can be distorted, both intentionally and unintentionally, by several factors. Analysts use variations of the basic EPS formula to avoid the most common ways that EPS may be inflated.

Imagine a company that owns two factories that make cellphone screens. The land on which one of the factories sits has become very valuable as new developments have surrounded it over the past few years. The company’s management team decides to sell the factory and build another one on less valuable land. This transaction creates a windfall profit for the firm.

Though this land sale has created real profits for the company and its shareholders, it is considered an “extraordinary item” because there is no reason to believe the company can repeat that transaction in the future. Shareholders might be misled if the windfall is included in the numerator of the EPS equation, so it is excluded.

A similar argument could be made if a company had an unusual loss—maybe the factory burned down—which would have temporarily decreased EPS and should be excluded for the same reason.

The Formula for EPS Excluding Extraordinary Items Is:

EPS

=

Net Income 

−

 Pref.Div. 

(

+

o

r

−

)

 Extraordinary Items

Weighted Average Common Shares

text{EPS}=frac{text{Net Income }-text{ Pref.Div. }left(+or-right)text{ Extraordinary Items}}{text{Weighted Average Common Shares}}

EPS=Weighted Average Common SharesNet Income − Pref.Div. (+or−) Extraordinary Items​

EPS From Continuing Operations

A company started the year with 500 stores and had an EPS of $5.00. However, assume that this company closed 100 stores over that period and ended the year with 400 stores. An analyst will want to know what the EPS was for just the 400 stores the company plans to continue with into the next period.

In this example, that could increase the EPS because the 100 closed stores were perhaps operating at a loss. By evaluating EPS from continuing operations, an analyst is better able to compare prior performance to current performance

EPS and Capital

An important aspect of EPS that is often ignored is the capital that is required to generate the earnings (net income) in the calculation. Two companies could generate the same EPS, but one could do so with fewer net assets; that company would be more efficient at using its capital to generate income and, all other things being equal, would be a «better» company in terms of efficiency. A metric that can be used to identify more efficient companies is the return on equity (ROE).

EPS and Dividends

Although EPS is widely used as a way to track a company’s performance, shareholders do not have direct access to those profits. A portion of the earnings may be distributed as a dividend, but all or a portion of the EPS can be retained by the company. Shareholders, through their representatives on the board of directors, would have to change the portion of EPS that is distributed through dividends to access more of those profits.

EPS and Price-to-Earnings (P/E)

Making a comparison of the P/E ratio within an industry group can be helpful, though in unexpected ways. Although it seems like a stock that costs more relative to its EPS when compared to peers might be “overvalued,” the opposite tends to be the rule. Regardless of its historical EPS, investors are willing to pay more for a stock if it is expected to grow or outperform its peers. In a bull market, it is normal for the stocks with the highest P/E ratios in a stock index to outperform the average of the other stocks in the index.

The Bottom Line

Earnings per share (EPS) is an important profitability measure used in relating a stock’s price to a company’s actual earnings. In general, higher EPS is better but one has to consider the number of shares outstanding, the potential for share dilution, and earnings trends over time. If a company misses or beats analysts’ consensus expectations for EPS, their shares can either crash or rally, respectively.

Что такое EPS

EPS (Earnings Per Share) в переводе означает «прибыль на акцию». По сути, это чистая прибыль организации, которая приходится на каждую из обыкновенных акций, находящихся в обращении на текущий момент. Базовая EPS – это важный показатель для инвесторов, которые используют его для оценки инвестиционной привлекательности компании и для оценки корпоративной стоимости.

Следует понимать, в чём разница между EPS и дивидендами. Дивиденды – это фактически выплачиваемые деньги на одну акцию, а EPS — это сумма дохода компании, которая приходится на одну акцию и фигурирует в бухгалтерской отчетности. Чем выше EPS, тем выше ценность бумаги. Расти EPS может не только из-за увеличения прибыли, но и из-за уменьшения количества акций.

Виды EPS и его расчеты

Виды EPS	Определение
Базовая	Отражает, какую часть прибыли, которая будет распределена между держателями обыкновенных акций, приходится на одну акцию.
Разводненная (Diluted)	Отражает прибыль на одну обыкновенную акцию с учетом возможного появления новых акций и в случае исполнения различных условных соглашений (например, конвертации привилегированных акций или облигаций, исполнения опционов, варрантов и т. п.).
EPS от продолжающейся деятельности	Прибыль на акцию, в которую не входят результаты деятельности, прекращённой в течение конкретного периода.
EPS за вычетом чрезвычайных статей	Прибыль на акцию, за исключением трат, один раз повлиявших на размер прибыли.

Базовая EPS

Высчитать базовую EPS можно по формуле:

Basic EPS = (NP — PD)/CSO, где

• NP — чистая прибыль компании,
• PD — сумма дивидендов, выплачиваемая по привилегированным акциям,
• CSO — количество обыкновенных акций компании, находящихся в обращении.

Организация может выпускать новые акции на рынок, выкупать акции, объединять их. Чтобы высчитать базовую EPS нужно рассчитать средневзвешенное количество акций, которое находилось в обращении в течение периода.

Рассмотрим пример, у организации в обращении был 1 млн ценных бумаг, но в декабре она выпустила на рынок ещё 200 тысяч новых обыкновенных акций. Есть два варианта рассчитать базовую EPS:

• взять общее количество акций 1,2 млн;
• рассчитать средневзвешенное количество ценных бумаг, а именно: 1 000 000 х 335 + 1 200 000 х 30)/365 = 1 016 438.

Тогда формула расчета базовой EPS будет выглядеть так:

Basic EPS = (NP — PD)/WACSO, где

• NP — чистая прибыль компании,
• PD — сумма дивидендов, выплачиваемая по привилегированным акциям,
• WACSO — средневзвешенное количество обыкновенных акций.

Как правило, в финансовой отчетности организация отмечает количество акций, которые использовались для расчета EPS.

Разводненная EPS

Разводненная EPS всегда будет меньше базовой, она более объективна, поэтому инвесторам рекомендуется ориентироваться именно на этот показатель.

Формула для расчёта разводненной EPS будет выглядеть так:

Diluted EPS = (NP — PD)/ (WACSO + СDS), где

• NP — чистая прибыль компании,
• PD — сумма дивидендов, выплачиваемая по привилегированным акциям,
• WACSO — средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении,
• СDS — количество акций, которое может добавиться в случае разводнения.

Наиболее часто для расчётов используются Diluted и Basic EPS. Если нужен более гибкий анализ, то можно рассчитать значение прибыли от продолжающейся деятельности и прибыль без учета чрезвычайных статей.

EPS от продолжающейся деятельности

EPS от продолжающейся деятельности рассчитывается с учётом закрытия убыточных проектов. В таком случае инвестору следует ориентироваться на те проекты, которые продолжают работать в течение периода.

Рассчитать разводненную EPS от продолжающейся деятельности можно следующим образом:

Diluted EPS From Continuing Operations = (NP From Continuing Operations — PD)/ (WACSO + СDS), где

• NP From Continuing Operations — чистая прибыль компании от продолжающейся деятельности,
• PD — сумма дивидендов, которая выплачена владельцам привилегированных акций,
• WACSO — средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении,
• СDS — количество акций, которое может добавиться в случае разводнения.

EPS без учета чрезвычайных статей

В каждой компании бывают моменты, когда приходит разовая прибыль. Например, ей удаётся продать земли или какие-то активы. Также у компании могут быть какие-то разовые убытки, например, уплата штрафов.

Эти моменты учитываются при расчете EPS без учета чрезвычайных статей. Такие показатели особо не влияют на общую прибыль организации. Их следует учитывать лишь в том случае, когда у компании были расходы или доходы, не характерные для её обычной деятельности.

Рассчитать базовую EPS без учета чрезвычайных статей можно следующим образом:

Basic EPS Excluding Extraordinary Items = (NP — PD + (-) EI)/WACSO, где

• NP — чистая прибыль компании,
• PD — сумма дивидендов, которая выплачена акционерам по привилегированным акциям,
• WACSO — средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении,
• EI — чрезвычайные статьи расходов или доходов.

Примеры расчета базовой прибыли

На основании формул рассчитываем базовую прибыль.

Пример №1. В отчётном периоде (12 месяцев) у некой организации прибыль составила 1 000 000 рублей. Из этой суммы 200 000 рублей ушло на дивиденды по привилегированным акциям. Рассчитаем базовую прибыль на одну ценную бумагу с учётом того, что обыкновенных акций у этой компании 500 000 штук.

(1 000 000 – 200 000) / 500 000 = 1,6 руб.

Обратите внимание, если количество акций компании менялось в этом отчётном периоде (был выпуск новых, выкуп или объединение), тогда в формуле нужно использовать средневзвешенный показатель.

Пример №2. В начале года у организации было в обращении 500 000 акций. Через 3 месяца на рынок выпустили ещё 100 тысяч акций. Через 8 месяцев выкуплено 50 000 акций, а через 10 ещё выпущено и оплачено 70 тысяч акций. В этом случае средневзвешенный показатель рассчитывается исходя из того, сколько месяцев в году акция была в обороте:

500 000 + 100 000 * 9 / 12 – 50 000 * 4 / 12 + 70 000 * 2 / 12 = 570 000 шт.

Тогда с учётом тех же самых данных по прибыли и дивидендам по привилегированным акциям мы получим:

(1 000 000 – 200 000) / 570 000 = 1,4 руб.

Где найти информацию о базовой прибыли на акцию

Организация обязана публиковать на своём сайте данные о базовой и разводненной прибыли на акцию в отчете о прибылях, убытках и иных доходах. Посмотрите на рисунке, как это может выглядеть на примере отчётности ПАО «Сургутнефтегаз».

Эти данные также можно найти в отчете о прибылях, убытках и прочем совокупном доходе или в примечаниях к отчету.

Как можно использовать EPS

Данные EPS можно использовать для определения разных показателей, на основании которых инвестор строит стратегию покупки акций.

Прибыльность

При определении прибыльности компании положительное значение EPS означает прибыль, отрицательное — убыток. Даже если акционер не очень разбирается в отчётности, он может сравнить прибыль организации со стоимостью ценной бумаги. В целом лучше выбирать компании для инвестирования, где выше значение EPS и больше темпы его роста.

Консенсус-прогнозы

EPS важный показатель для аналитики. Инвестор может ориентироваться на прогнозы аналитиков, в них показаны результаты работы организации по итогам отчетности. Чем лучше EPS в отчётах компании в сравнении с прогнозом аналитиков, тем лучше для инвестора.

Мультипликаторы

Сравниваем EPS со стоимостью акции с помощью мультипликатора P/E, где P — текущая цена акции, а E — EPS. Таким образом, можно определить, насколько недооценена/переоценена акции, если сравнить её с ценными бумагами конкурентов. Чем ниже P/E в сравнении с конкурентами, тем больше недооценена акция и тем больше у неё потенциал роста.

Дивиденды

Если организация выплачивает дивиденды соразмерно полученной прибыли, то, высчитав EPS, можно рассчитать размер будущих дивидендов.

Преимущества и недостатки EPS

В статье мы рассмотрели, что такое EPS в акциях и как этот показатель рассчитывается. Как и любые данные для инвестиционного анализа, он имеет свои преимущества и недостатки.

Преимущества:

• доступно для обычных пользователей;
• наглядно получаем первичную оценку работы организации;
• для расчёта используется информация из открытых источников.

Недостатки:

Применять этот показатель для оценки работы организации стоит исключительно в динамике, сравнивая данные за несколько отчётных периодов. Поэтому он больше подходит для работы с данными известных компаний, работающих на рынке много лет. При работе с компаниями, которые недавно выпустили акции на рынок, стоит относиться к расчетам с большой осторожностью.

К недостаткам EPS относится:

• организация может несколько раз в год изменять количество акций в обращении, что искажает значение EPS;
• EPS не учитывает стоимость акции, поэтому этот показатель нужно сопоставлять с ценой акции.

К сожалению, EPS не отражает некоторые моменты деятельности организации, такие как уровень долговой нагрузки и размер капитальных вложений. Не исключено, что организация с большим EPS и невысокой стоимостью акций имеет большие долги и большие капитальные затраты или низкую рентабельность капитала.