Как найти финансовую устойчивость компании

В момент появления компании весь ее капитал формируется собственниками. Затем прирастает обязательствами. Каким должно быть соотношение между этими элементами, чтобы долговая нагрузка была посильной, а бизнес продолжал расти? В статье отвечаем на вопрос методикой анализа финансовой устойчивости. Показываем пример и дарим Excel-расчетчик. 

Анализ финансовой устойчивости предприятия: зачем проводится

Цель анализа финансовой устойчивости сводится к трем моментам:

Оценка проводится с помощью:

В статье рассмотрим каждое из трех направлений. Сначала в теории, затем подкрепим практикой. Для нее понадобится бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Воспользуемся данными ОАО «Тульская кондитерская фабрика «Ясная Поляна» (ОАО «Ясная Поляна») за 2020 г. 

Предлагаем скачать Excel-файл, который рассчитает показатели из статьи по данным вашей отчетности.

Этап 1. Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости организации

Познакомимся с расчетом двух величин. Речь про:

Чистые активы – это активы, очищенные от обязательств. Величина показывает, какая часть имущества компании приобретена за счет собственных источников. Чем выше значение, тем лучше.

Вот упрощенная формула для их вычисления:

ЧА = А – О 

где:

Из формулы следует, что чистые активы и собственный капитал (СК) равны друг другу. Это так, потому что балансовое равенство выглядит так: А = СК + О.

А это более сложный подход. Регламентирован приказом Минфина РФ от 28.08.2014 г. № 84н. Вот формула на его основе:

    ЧА = (А – ДЗ_УК) – (О – ДБП)

где:

Отметим: ДЗ_УК и ДБП – часто отсутствуют. Поэтому обычно применяется первый вариант расчета.

Что можно уяснить на основе ЧА? Два момента.

Первый. Увеличиваются ли собственные источники имущества.

Если чистые активы год от года растут, значит, так и происходит. Причем подобный рост активов – самый благодатный. Увеличение собственного капитала не закапывает предприятие в долговую яму и не приводит к повышению процентных расходов по кредитам и займам.

Второй. Не нужно ли компании уменьшать уставный капитал или даже ликвидироваться.

Законы «Об АО» и «Об ООО» обязывают организации ежегодно считать ЧА и сравнивать их с уставным капиталом. Если они окажутся меньше, тогда последний нужно снижать так, чтобы стал не выше ЧА.

Бывают ситуации, когда уменьшать уставный капитал некуда. Например, он и так был на минимально допустимом уровне (10 тыс. руб. для ООО и непубличных АО, 100 тыс. руб. для ПАО). Или ЧА оказались отрицательными. Подобное происходит, когда у компании накоплен огромный непокрытый убыток. То есть несколько лет подряд ее расходы оказывались выше доходов. Или так вышло по итогам одного года, но превышение первых над вторыми было многократным.

В любом из этих случаев общество должно объявить о своей ликвидации. Это требование из п. 4 ст. 30 и п. 6 ст. 35 Законов «Об ООО» и «Об АО» соответственно.

Второй абсолютный показатель для оценки финансовой устойчивости – собственные оборотные средства (СОС). У него есть другие названия. К примеру, собственный оборотный или чистый оборотный капитал.

Смысл в чем-то схож с ЧА, ведь это оборотные активы за минусом обязательств. СОС отражают, какая часть оборота финансируется за счет собственных источников организации. Чем больше величина, тем меньше компания зависит от внешних заимствований, значит, выше ее финансовая устойчивость.

Вычисляются по одной из двух формул:

СОС₁ = ОА – О

СОС₂ = СК – ВА 

где:

Расчет по любой из них даст один и тот же результат. Причина – в балансовом равенстве. Выше приводили его сокращенную версию. Вот более расширенная: ВА + ОА = СК + О.

СОС бывают отрицательными. Означает, что текущие активы компании сформированы только за счет обязательств. Это крайне негативное явление.

На значении данного показателя строятся оценка типа финансовой устойчивости, а также расчет нескольких коэффициентов. Об этом расскажем в следующих частях статьи. А пока обратимся к практике. Посчитаем в таблице 1 ЧА и СОС для ОАО «Ясная Поляна».

Таблица 1. Считаем абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатель, млн руб.	31.12.2019	31.12.2020
Исходные данные:
– активы	3 268,0	2 550,8
– оборотные активы	1 165,5	362,2
– дебиторская задолженность по вкладам в уставный капитал	0,0	0,0
– долгосрочные обязательства	536,7	345,6
– краткосрочные обязательства	664,3	608,3
– доходы будущих периодов	0,0	0,0
Расчетные значения:
– чистые активы	2 067,1	1 596,9
= (3 268,0 – 0,0) – (536,7 + 664,3 – 0,0)	= (2 550,8 – 0,0) – (345,6 + 608,3 – 0,0)
– собственные оборотные средства	-35,4	-591,8
= 1 165,5 – 536,7 – 664,3	= 362,2 – 345,6 – 608,3

Оба показателя за 2020 году резко снизились. 

По ЧА сокращение хоть и значимо – почти 23%, но не критично. Величина положительная и в разы больше уставного капитала. Последний равняется 5,2 млн руб. И это в 300 раз меньше ЧА.

Главная причина уменьшения показателя – выплата дивидендов акционерам в сумме около 600 млн руб. И это при том, что чистая прибыль в 2020-м составила лишь 130 млн руб. 

Это показывает: удовлетворение интересов собственников всегда ухудшает финансовое состояние бизнеса. Ведь в таком случае деньги выводятся из оборота и перестают работать на компанию. С другой стороны, дивиденды повышают привлекательность организации для потенциальных инвесторов. В случае выпуска дополнительных акций спрос на них будет выше.

Ситуация с СОС хуже, чем с ЧА. Они были отрицательными уже на конец 2019-го. На 31.12.2020 г. ушли в еще больший минус, сократившись почти в 17 раз. Основная причина: уменьшение оборотных активов в 3 раза при том, что обязательства стали ниже лишь в 1,3.

За счет чего обеднел оборот? Основную роль сыграли два фактора:

Оба момента стоит расценивать как положительные. Только вот денежный остаток на 31.12.2020 г. увеличился лишь на 93 млн руб. Выше написали, почему так. По крайней мере 600 млн руб. потратили на выплату дивидендов.

Этап 2. Оценка типа финансовой устойчивости компании

В экономическом анализе есть подход, который делит организации на четыре группы по типу финансовой устойчивости. Перечислили их в таблице 2.

Таблица 2. Типы финансовой устойчивости и их характеристика

Тип	Характеристика
Абсолютная устойчивость	Запасы компании сформированы за счет собственных оборотных средств. Это маркер высокой финансовой независимости от кредиторов. Вероятность банкротства минимальна, так как обязательств по сравнению с активами немного
Нормальное состояние	Собственных оборотных средств не хватает для покрытия запасов. Однако организация привлекает долгосрочные обязательства и этим выправляет ситуацию. Когда текущие активы финансируются за счет долгов со сроком погашения свыше года, то это оптимальный вариант. За этот период запасы обернутся несколько раз. Значит, получится безболезненно закрыть обязательства
Неустойчивое состояние	Собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств недостаточно для финансирования запасов. Приходится брать краткосрочные заемные средства. Из-за этого ситуация становится напряженной в плане возврата долга. Ведь если оборачиваемость запасов длиннее по времени, чем срок кредита, то первые еще не успеют принести доход и деньги, когда наступит дата погашения обязательств
Кризисное состояние	Ситуацию не спасают ни долгосрочные обязательства, ни краткосрочные кредиты и займы. Их либо нет, либо величина недостаточна. Поэтому финансирование запасов происходит за счет кредиторской задолженности, в том числе просроченной. Вероятность банкротства, как неспособности рассчитаться вовремя, возрастает кратно

Как узнать, к какому типу относится организация? Реализовать следующие этапы:

Смотрите на схеме 1, как считаются величины источников и какие знаки соответствуют конкретному типу финансовой устойчивости.

Рисунок 1. Как определить тип финансовой устойчивости

Определим тип финансовой устойчивости для ОАО «Ясная Поляна».

Первый источник формирования запасов – СОС – посчитали выше. На обе анализируемые даты значения оказались отрицательными. Значит, финансовая устойчивость общества точно не является абсолютной. Какой именно – посмотрим по данным таблицы 3.

Таблица 3. Определяем тип финансовой устойчивости

Показатель, млн руб.	31.12.2019	31.12.2020
Величина источников формирования запасов:
– собственные оборотные средства (СОС)	-35,4	-591,8
– функционирующий капитал (ФК)	501,2	-246,1
– общая величина источников (ВИ)	727,8	-25,9
Величина для сравнения:
– запасы	117,4	99,8
Разница между источниками и запасами:
– ∆СОС	-152,8	-709,2
– ∆ФК	383,8	-363,5
– ∆ВИ	610,4	-143,3
Тип финансовой устойчивости	Нормальное состояние	Кризисное состояние

 За 2020-й ситуация сменилась с нормальной на кризисную. На 31.12.2020 на формирование запасов не хватало ни долгосрочных обязательств, ни краткосрочных кредитов и займов. При таком раскладе они финансируются за счет кредиторки.

Это самый рискованный вариант с точки зрения просрочки с оплатой. Последняя – первый шаг к банкротству компании. По Закону «О несостоятельности (банкротстве)» процедура может инициироваться для организаций, которые не платят по долгам три месяца и более. При этом размер их просроченных обязательств должен превышать 300 тыс. руб.

Этап 3. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия

Относительные показатели финансовой устойчивости обладают важным преимуществом по сравнению с абсолютными. У них есть нормативное значение. Это позволяет аналитику лучше понимать ситуацию и давать бóльшую конкретику в выводах.

Например, единственный ориентир для СОС – это неотрицательная величина. У одной компании показатель окажется равным 1 руб., а у другой – 1 млн руб. Разница в сумме весьма ощутима. Но формально обе организации являются финансово устойчивыми по данному параметру.

Коэффициенты в этом отношении дают более объективную картину. Остановимся на шести показателях:

На схеме 2 показали формулы и экономический смысл.

 
Рисунок 2. Какими относительными показателями измерить финансовую устойчивость

Рассчитаем коэффициенты для ОАО «Ясная Поляна» в таблице 4.

Таблица 4. Вычисляем относительные показатели финансовой устойчивости

Показатель, ед.	Норматив	31.12.2019	31.12.2020
Коэффициенты:
– маневренности	≥0,2	-0,017	-0,371
– обеспеченности запасов собственными источниками	≥0,6	-0,302	-5,931
– обеспеченности оборотных активов собственными источниками	≥0,1	-0,030	-1,634
– концентрации заемного капитала	≤0,5	0,367	0,374
– финансовой устойчивости	≥0,6	0,797	0,762
– долговой нагрузки	≤3,0	5,373

 Первые три коэффициента вышли отрицательными. По-другому не могло быть. Ведь в их числителе находится СОС, а он на обе отчетные даты меньше нуля. Выходит, с точки зрения соотношения между элементами актива и пассива у организации дела плохи. Причем на 31.12.2020 г. они ухудшились кратно. В обороте совсем нет собственных средств, зато очень много заемных. Финансовая зависимость от кредиторов выросла.

Показатели концентрации заемного капитала и финансовой устойчивости – единственные из шести рассчитанных значений, которые удовлетворяют норме. Значит, структура капитала сама по себе является приемлемой. Заемные средства составляют около 36-37% от пассива. Причем значительна величина долгосрочных долгов. Важно, что это не только отложенные налоговые обязательства, но и кредиты/займы на срок свыше года на сотни миллионов рублей.

Чем хороши последние? Одну причину назвали на второй схеме: скорее всего, активы за более, чем 12 месяцев сделают не один оборот и принесут доход. Будет из чего платить проценты. Второй момент: долгосрочные заемные средства – это косвенный показатель доверия компании со стороны заимодавцев. Согласитесь, никто не даст взаймы бизнесу, который не сегодня-завтра развалится. Раз дают, да еще на срок свыше года, значит, убеждены: общество просуществует этот период и будет способно платить по долгам.

Посчитали только одно значение коэффициента долговой нагрузки. Причина: в его знаменателе находится EBITDA. Это финансовый результат, который определяется накопительно за период. Заемный капитал из числителя формируется на дату. Чтобы совместить в одной формуле интервальное и точечное значения, последние перевели в формат первых. То есть усреднили, сложив половинки величин на конец 2019 и 2020. Получили величину за 2020-й.

Долговая нагрузка оказалась существенно выше нормы. Если сложившаяся ситуация не изменится, то «Ясной Поляне» понадобится больше пяти лет, чтобы покрыть свои долги прибылью до уплаты процентов, налогов и амортизации.

Общий итог проведенного анализа: 

 В статье поделились несложной методикой анализа финансовой устойчивости. Всего пара абсолютных показателей и несколько относительных подскажут, насколько организация зависит от внешних заимствований, чьи средства присутствуют в ее обороте и далеко ли до банкротства.

Что показывает коэффициент финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой устойчивости демонстрирует, насколько активы компании профинансированы за счет надежных и долгосрочных источников. Т. е. показывает долю источников для финансирования своей хоздеятельности, которые компания может привлечь на добровольной основе.

Анализируя коэффициент финансовой устойчивости, формула которого будет приведена чуть ниже, можно сказать, что чем ближе его значение к 1, тем стабильнее положение компании, поскольку доля долговременных источников финансирования гораздо выше, чем краткосрочных. Идеальное значение, равное 1, говорит о том, что компания не привлекает краткосрочные источники финансирования, что, однако, не всегда экономически правильно.

Коэффициент финансовой устойчивости — формула по балансу (данные из формы 1):

Кфину = (стр. 1300 + стр. 1400) / стр. 1700.

Если расшифровать показатели строк, формула будет выглядеть так:

Кфину = (Ксоб + Обдс) / Побщ,

где: Кфину — коэффициент финустойчивости;

Ксоб — собственный капитал, включающий имеющиеся резервы;

Обдс — долгосрочные займы и кредиты (обязательства), срок привлечения которых составляет более 1 года;

Побщ — итого по пассивам (иначе — валюта баланса).

Поскольку значение строки 1700 баланса складывается из суммарных значений строк 1300, 1400 и 1500, а стр. 1500 — это краткосрочные обязательства, можно говорить о том, что коэффициент, приближенный к 1, показывает, насколько мало привлечено компанией краткосрочных займов. Низкая доля краткосрочных заимствований как раз и называется финансовой устойчивостью.

Вы сможете беспроблемно читать баланс своего предприятия, если изучите нашу статью «Как читать бухгалтерский баланс (практический пример)?».

Нормативное значение коэффициента финансовой устойчивости

Приемлемое для стабильной хоздеятельности значение коэффициента финансовой устойчивости — в пределах от 0,8 до 0,9. Это и есть нормативное значение.

Значение коэффициента, превышающее 0,9, свидетельствует о финансовой независимости компании. Кроме того, это также говорит о том, что анализируемое предприятие будет оставаться платежеспособным в долгосрочной перспективе.

Рискованные коэффициенты финансовой устойчивости организации

Обратите внимание! Если значение коэффициента больше 0,95, это может свидетельствовать о том, что компания не использует все доступные возможности для расширения бизнеса, которые могут быть предоставлены за счет «быстрых» источников финансирования. Очень часто такая кредитная политика компании (не привлекать краткосрочные займы) свидетельствует о неэффективном управлении.

Если коэффициент финансовой устойчивости опустился ниже 0,75, это должно послужить для компании очень тревожным сигналом. Такая ситуация может говорить о возникновении риска хронической неплатежеспособности компании, а также ее попадания в финансовую зависимость от кредиторов.

Если вам нужен план финансового оздоровления компании, вы найдете его в КонсультантПлюс. Получите пробный доступ к системе бесплатно и переходите к образцу этого важного документа.

Какие бывают коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

Для оценки зависимости по каждой составляющей активов компании и имуществу в целом используются различные коэффициенты финансовой устойчивости. В зависимости от формул и аналитической составляющей выделяют простые и сложные коэффициенты.

1. К самым простым коэффициентам финансовой устойчивости относятся те, которые определяют степень автономии компании. Они не учитывают структуру активов и обязательств. Самую суть значения автономии (финансовой независимости) отражает коэффициент Кфн, показывающий концентрацию собственного капитала.

Его рассчитывают по формуле:

Кфн = стр. 1300 / стр. 1600.

Его нормативное значение находится в пределах 0,5–0,7.

2. К другой группе (учитывающей структуру капитала и вид ссуд) относится коэффициент, определяющий финансовую зависимость компании. Его рассчитывают по формуле:

Кфинз = (Обдс + Обкс – Дуч + Дбуд + Рпр) / Побщ,

где: Обдс — долгосрочные займы и кредиты (обязательства);

Обкс — краткосрочные ссуды и обязательства;

Дуч — долги перед участниками;

Дбуд — доходы, ожидаемые в будущем;

Рпр — резервы ожидаемых расходов;

Побщ — итого по пассивам.

Формула по балансу будет иметь следующий вид (приведены номера строк из формы 1):

Кфинз = (стр. 1400 + стр. 1500 – стр. 1450 – стр. 1530 – стр. 1540) / стр. 1700.

Нормативное значение для этого коэффициента составит 0,5, а рекомендуемым будет 0,8.

3. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (Ксзс) даст самую реальную оценку устойчивости компании в финансовом плане. Он укажет, сколько заимствованных у кредиторов рублей приходится на 1 руб. собственных средств.

Его формула по балансу выглядит так:

Ксзс = (стр. 1400 + стр. 1500) / стр. 1300.

Нормативным значением для данного коэффициента будет число меньше 0,7. Динамический рост показателя скажет о том, что усиливается зависимость компании от кредиторов.

4. Коэффициент маневренности своих активов (Кман) укажет на то, сколько собственных средств находится в обороте. Его нормативное значение находится в пределах 0,2–0,5. Он рассчитывается по такой формуле:

Кман = (Ксоб – Вна) / Ксоб,

где: Ксоб — собственный капитал, включающий и имеющиеся резервы;

Вна — суммарное значение внеоборотных активов.

Или по балансу:

Кман = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1300.

5. Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов (Ксова) указывает количество рублей внеоборотных активов, приходящееся на 1 руб. оборотных.

Ксова = стр. 1200 / стр. 1100.

Нормативного значения для этого показателя не установлено.

6. Коэффициент покрытия оборотного капитала (Кпокр) своими источниками финансирования. Его нормативное значение должно быть больше 0,1. Формула следующая:

Кпокр = (Ксоб – Вна) / Оба,

где: Оба — оборотные активы.

Или по балансу:

Кпокр = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1200.

7. Коэффициент обеспеченности запасов своими средствами (Кобзс) имеет нормативное значение, которое должно находиться в пределах 0,6–0,8. Определяется по формуле:

Кобзс = (Ксоб + Обдс – Вна) / Запасы.

Или по балансу:

Кобзс = (стр. 1300 + стр. 1400 – стр. 1100) / стр. 1210.

Итоги

Сущность коэффициента финансовой устойчивости состоит в том, что с его помощью компания может определить свою зависимость от кредиторов и узнать о своей платежеспособности. Данный показатель необходимо регулярно рассчитывать. Для этого берутся данные из баланса.

Знание текущего состояния финансовой устойчивости компании поможет ей составить финансовый и бизнес-план на следующий год. Кроме того, компания сумеет грамотнее выстроить свою кредитную политику в соответствии с поставленными целями и нынешним финансовым положением.

Подробнее о составлении финансовых планов читайте в нашей статье «Организация финансового планирования и бюджетирования».

Любой бизнес представляет собой совокупность процессов. Для успешного ведения бизнеса необходимо грамотно ими управлять, поэтому принятие тех или иных управленческих решений должно соответствовать поставленным перед организацией целям, а также быть подкреплено реальными аргументами и основываться на данных, описывающих текущую ситуацию в компании. Для получения таких данных осуществляется анализ финансового состояния.

Анализ информации заключается в транслировании имеющихся вводных данных в аналитические выводы. Анализ финансового положения может производиться в перспективе, очерченной целями или характером принимаемых на основании его результатов решений – краткосрочной или долгосрочной

Если речь идет о краткосрочной перспективе, то основное внимание уделяется оценке уровня платежеспособности компании. Если же аналитические данные лягут в основу долгосрочных целей, то приоритетной является оценка финансовой устойчивости. То есть анализ финансовой устойчивости компании – весомая и неотъемлемая компонента общего финансового анализа.

Финансовая устойчивость – характеристика, позволяющая оценить степень стабильности положения организации, которая заключается в наличии финансовых резервов, позволяющих осуществлять и поддерживать ей свою деятельность – производить и продавать товары, работы и услуги, выплачивать полученные кредиты, а также, что немаловажно, сохранять профицит бюджета, то есть поддерживать ситуацию, когда доходы превышают расходы. Это один из фундаментальных показателей, по которым можно судить о стабильности предприятия.

Цель проведения анализа – выполнить оценку финансовой независимости компании, достаточности имеющегося капитала, способности обходиться без использования привлеченных средств, а также для установления динамики независимости.

Анализ может проводиться как самой фирмой для обеспечения непрерывного входящего потока денежных средств и дальнейшего грамотного распределения, так и сторонними лицами для выбора варианта максимально выгодного вложения своих средств.

Заказать индивидуальную консультацию эксперта по автоматизации финансового учета

Процедуру анализа финансовой устойчивости можно разбить на несколько подзадач:

• выбор показателей;
• выявление резервов, способствующих повышению эффективности;
• выработка мер по укреплению финансовой устойчивости.

Источник данных

Анализ проводится с использованием данных финансовой отчетности компании, в частности – бухгалтерского баланса. Источником информации также может являться управленческая отчетность. В ходе анализа используются абсолютные и относительные показатели, а вычисленные значения коэффициентов сравниваются с базовыми (усредненными или нормативными) величинами.

Проанализировав бухгалтерскую отчетность фирмы, можно получить понимание общей картины ее финансовой устойчивости. При его проведении обращают внимание на то, какие у фирмы источники финансирования, как выглядит структура активов, а также как они изменяются с течением времени.
Информация, содержащаяся в балансе, может использоваться для анализа и внутренними, и внешними пользователями. Среди внешних пользователей выделяют кредиторов, инвесторов, клиентов, налоговые органы и других заинтересованных лиц. В категорию внутренних пользователей входит руководство организации, собственники, совет директоров, руководители подразделений.

Основополагающие критерии определения стабильности финансового положения фирмы – устойчивый рост прибыли и капитала, сохранение и повышение ее платежеспособности. Чем устойчивее финансовое положение, тем больше гарантий, что бизнес останется успешным.

Этапы анализа финансовой устойчивости

Общепринятая методика анализа финансовой устойчивости состоит из четырех этапов, а именно:

• установка целей, которые преследует анализ, и применяемых подходов;
• проведение оценки качества информации, полученной для использования в анализе;
• выбор методов;
• проведение анализа и обработка результатов.

На первом этапе производится установка целей анализа финансовой устойчивости организации, а также выбор применяемого подхода. При этом возможны следующие подходы:

• сравнение рассчитанных значений показателей организации с нормативными значениями по отрасли;
• сравнение значений показателей за текущий отчетный период с данными прошедших периодов;
• сравнение значений показателей организации со значениями показателей иных фирм.

На втором этапе выполняется оценка качества полученной информации. Информация, используемая для анализа, должна отвечать определенным требованиям: она должна быть полной, достоверной и объективной. Кроме того, полученной информации должно быть достаточно для проведения анализа.

На третьем этапе осуществляется выбор наиболее оптимального для данной организации метода оценки финансовой устойчивости.

На четвертом этапе выполняется непосредственно анализ, обрабатываются полученные результаты, являющиеся основой для принятия решений по управлению бизнесом, его поддержанию и развитию.

Основные показатели

Стабильность положения организации оценивают при помощи абсолютных (основных) и относительных показателей.

Абсолютные показатели дают представление, в каком состоянии находятся финансовые запасы организации, и каким источниками для их покрытия она располагает.

Среди основных показателей выделяют следующие три:

• собственные оборотные средства (СОС);
• собственные и долгосрочные заемные источники (СДИ);
• итоговая сумма источников формирования запасов (ОВИ).

При проведении анализа при помощи данных коэффициентов рассчитывается абсолютное изменение значений показателя за выбранный период, а также темп изменения. На основании значений трех показателей определяется тип финансовой устойчивости организации.

Относительные показатели позволяют оценить степень, в которой различные факторы определяют финансовое положение компании. В частности, появляется возможность понять уровень важности внешних финансовых источников.

Поможем разобраться, как правильно оценить финансовую устойчивость предприятия. Закажите бесплатную консультацию!

При этом важно помнить, что анализ финансовой устойчивости не сводится к простому вычислению значений коэффициентов и последующему соотнесению их с нормативными или базовыми показателями. Итогом проведения анализа должно стать обоснованное заключение по нынешнему состоянию дел компании, которое станет основой для принятия решений по поддержанию или улучшению ситуации. В данном контексте расчет коэффициентов – лишь шаг комплексного процесса, а не итог.

Коэффициент автономии

С помощью коэффициента автономии, показывающего долю собственного капитала в активах компании, можно определить уровень ее зависимости от заемных средств.

Формула расчета данного показателя выглядит следующим образом:

   или   

Значение = 0,5 считается нормативным, то есть приемлемым, при котором компания способна рассчитываться по всем имеющимся обязательствам, используя лишь собственные резервы. Оптимальный показатель лежит в диапазоне от 0,6 до 0,7. Увеличение доли собственных средств – явный признак того, что у компании снижается уровень зависимости от займов, а существенные финансовые риски отсутствуют.

Этот коэффициент представляет большой интерес, как для самой компании, так и для кредиторов. Чем выше доля, которую занимают собственные средства в капитале, тем более высокой является потенциальная привлекательность компании для кредиторов. Причина – большая степень вероятности, что заемщик будет способен рассчитаться со своими долгами, используя имеющиеся резервы.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств

Представляет собой пропорцию, в которой соотносятся привлеченные и собственные средства компании. Иными словами, по нему можно судить, сколько единиц заемного капитала приходится на каждую единицу собственного.

Коэффициент вычисляется по формуле:

Нормативным коэффициент считается, если его значение составляет 0,5. Если показатель лежит в диапазоне от 0,5 до 0,7, то можно говорить о финансовой независимости компании, и данное соотношение является оптимальным. Если показатель приобретает значение выше 0,7, то организация находится в неустойчивом состоянии, присутствует риск банкротства из-за сильного преобладания заемного капитала над собственным. Нормальной ситуация с высокими значениями показателя может быть только для организаций, в которые денежные средства поступают довольно быстро и регулярно. Величина, значение и колебания данного показателя являются объектом повышенного интереса со стороны кредиторов, инвесторов и банков.

Коэффициент финансовой устойчивости

По значению коэффициента финансовой устойчивости можно сделать вывод, финансирование какой доли активов осуществляется из надежных и стабильных источников, и на основе этого оценить, в какой мере компания зависит от средств заемщиков. Надежными источниками считаются те, которые используются компанией больше года.

Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

   или   

Для данного показателя нормативное значение находится в промежутке между 0,8 и 0,9. Если значение коэффициента выше нормы, на предприятии наблюдается рост независимости от заемных средств, компания успешно распоряжается собственными средствами и остается платежеспособной. Если значение коэффициента ниже нормативного, финансовая независимость компании снижается, повышается риск банкротства. Значение показателя ниже 0,75 должно стать тревожным сигналом для организации, поскольку она может попасть в зависимость от кредиторов.

Коэффициент маневренности собственного капитала

По коэффициенту маневренности можно определить, насколько организация независима в плане наличия в ее распоряжении собственных оборотных средств. Вычислив коэффициент маневренности, можно выяснить, какая часть своих средств используется компанией для того, чтобы поддерживать свою деятельность.

Для вычисления коэффициента маневренности используется формула:

   или   

Формула расчета показателя может также принимать другие виды. Например, если у организации имеются долгосрочные обязательства, то формула будет выглядеть иначе:

Третья вариация формулы для вывода показателя с учетом альтернативного варианта оценки собственных оборотных средств будет принимать вид:

   или   

Как интерпретировать полученные результаты вычислений? Если показатель не превышает 0,3, то организация считается финансово зависимой, присутствует риск неплатежеспособности. Если показатель находится на отметке 0,5, то маневренность собственного капитала соответствует нормативному значению. Хорошим можно считать показатель от 0,6 – высокое значение говорит о том, что финансовое состояние компании хорошее, она является платежеспособной.

Коэффициент краткосрочной задолженности

Позволяет оценить, какова часть краткосрочных обязательств организации в итоговой сумме обязательств.

Для расчета используется следующая формула:

   или   

Нормативного значения в данном случае нет, а логика интерпретации довольно проста: чем ниже значение коэффициента, тем в более привлекательном финансовом состоянии находится предприятие. Соответственно, при положительной динамике изменения показателя повышается зависимость организации от краткосрочных обязательств, ее финансовая устойчивость снижается.

Степень платежеспособности организации

Степень платежеспособности – коэффициент, позволяющий организации оценить свою способность оплачивать имеющиеся обязательства. В зависимости от того, в какой диапазон попадают значения показателя, можно делать выводы о степени, в которой бизнес зависим (или независим) от средств кредиторов.

Коэффициент платежеспособности вычисляется по формуле:

   или   

Для описанного выше показателя нормативное значение находится в интервале между 0,5 и 0,7. Если значение коэффициента меньше 0,5, то организацию можно считать зависимой от различных источников финансирования. Если же значение показателя выше нормативного, уровень платежеспособности компании достаточно высок.

Если показатель не превышает 0,5, это уже достаточное основание, чтобы считать организацию зависимой от различных источников. Диапазон от 0,5 до 0,7 характерен для нормативного значения показателя. Если же полученный результат вычислений выше нормативного значения, то уровень платежеспособности компании оценивается как высокий.

Пример расчета коэффициентов в программных продуктах 1С

Традиционным инструментом, при помощи которого можно вычислять коэффициенты, является MS Excel. Но расчет показателей финансовой устойчивости можно автоматизировать полностью с помощью функционала программных продуктов на платформе 1С:Предприятие – 1С:ERP Управление предприятием, 1С:Управление холдингом и WA:Финансист. Данную задачу можно решить при помощи функционала подсистемы «Бюджетирование», где имеется возможность создавать и настраивать виды отчетов, указывать необходимые показатели и настраивать формулы их вычисления.

Рассмотрим пример расчета показателей в 1С:ERP. В разделе «Бюджетирование и планирование» перейдем в «Виды бюджетов» и создадим новый вид бюджета.

Для созданного вида бюджета заполняем вкладку «Основное».

Затем на вкладке «Структура бюджета» создадим структуру нового бюджета в правой части окна, выбрав элементы из левой (заголовок отчета, таблица, строка/колонка).

Автоматизация анализа финансовой устойчивости от экспертов 1С:ERP

В созданном виде бюджета при помощи элемента «Настроить ячейки» настроим формулы расчета значений для каждого коэффициента.

Рассмотрим также пример расчета коэффициентов в 1С:УХ. Для настройки возможности расчета коэффициентов воспользуемся функциями раздела «Бюджетирование, отчетность и анализ». В справочнике «Виды отчетов» создадим новый вид отчета.

Вид отчета может быть загружен из MS Excel. Для созданного вида отчета нужно настроить перечень строк. Данная настройка выполняется по нажатию «Дополнительно». В открывшемся окне выбираем вкладку с наименованием «Строки» и создаем новые строки.

Также для вида отчета нужно добавить новые колонки на вкладке «Колонки».

Ячейки, находящиеся на пересечении строк и колонки, будут показателями отчета. На вкладке «Показатели» требуется создать новые показатели. Затем показатели следует перенести в макет на соответствующие ячейки отчета.

Современная система 1С:Управление холдингом для простого учета финансовой устойчивости крупных предприятий

Для каждого показателя отчета настроим формулу, по которой будет рассчитываться его значение.

Далее рассмотрим пример расчета показателей в WA:Финансист. Для создания инструмента расчета коэффициентов воспользуемся функционалом раздела «Настраиваемая отчетность», где перейдем в «Произвольные отчеты» и создадим новый. Макет отчета может быть загружен из MS Excel.

Далее при помощи кнопки «Настройка ячейки» или непосредственно в самих ячейках отчета зададим имена ячейкам.

На вкладке «Настройка» созданного произвольного отчета выберем тип «Отчет на дату».

Универсальное решение WA:Финансист для анализа финансовой устойчивости. Собственное решение от ведущих партнеров 1С!

Далее по кнопке «Настройка ячейки» настроим расчетную формулу для каждого показателя.

Важность финансовой устойчивости как характеристики действующего бизнеса сложно переоценить. Без постоянной работы над оптимизацией структуры активов и капитала сохранять стабильное финансовое положение будет становиться все более трудновыполнимой задачей. Для оценки состояния дел предприятия требуется регулярный анализ его финансовой устойчивости путем применения системы коэффициентов. В качестве главного источника данных, на основе которых будет проводиться анализ, выступает бухгалтерский баланс организации.

Значения коэффициентов сопоставляются с базовыми. И уже на основании результатов проведенного анализа руководством разрабатываются и принимаются управленческие решения с целью поддержания и/или повышения уровня финансовой устойчивости.

Автор: Языков Алексей, руководитель проектов по аудиту и налоговому консалтингу КСК ГРУПП

Есть несколько важных показателей финансовой устойчивости, которые используются при анализе. В статье разберем, как их считать, какие исходные данные необходимы, а также приведем пример анализа финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость — что это

Финансовая устойчивость предприятия является стержнем его общей устойчивости. Она характеризуется оптимальной структурой источников финансирования активов и эффективным использованием этих ресурсов, усиливающим финансовую независимость предприятия. Финансовая устойчивость во многом зависит от эффективного производства и реализации продукции (товаров), выраженного в стабильном получении прибыли. По сути, это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.

Как провести анализ финансовой устойчивости предприятия и какие данные для этого нужны? Выбор источников информации и рассчитываемых показателей зависит от целей анализа.

Источники информации

Самым доступным источником информации для анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия, а именно: бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Однако в реалии российского бизнеса данный источник информации может оказаться недостаточно надежным (недостоверным), подтверждением чему могут служить, например, многочисленные отзывы лицензий у банков, в том числе ранее получивших аудиторское заключение о достоверности бухгалтерской отчетности.

Практика КСК ГРУПП показывает, что наиболее достоверный и углубленный анализ проводится на основании данных управленческого учета, отражающим реальную картину деятельности предприятия. Так, банки для принятия решения о финансировании предприятия (предоставлении кредита) запрашивают и анализируют данные именно управленческого учета, не ограничиваясь лишь данными бухгалтерской отчетности.

Анализ бухгалтерской отчетности

Для получения общего представления о финансовой устойчивости компании достаточно проанализировать данные ее бухгалтерской отчетности. Как показывает практика, так поступают в более чем 90 % случаев анализа финансовой устойчивости потенциальных контрагентов.

Например, вы решили запустить выпуск нового вида продукции и ищете поставщика упаковки на ближайшие 5 лет. Анализ финансовой устойчивости потенциального партнера позволит установить, способен ли он будет исполнять свои обязательства, и не станет ли он банкротом через полгода. Работа с ненадежным поставщиком может закончиться срывом поставок, невозвратом авансов, снижением качества упаковки за счет сокращения поставщиком себестоимости. Проанализировав структуру активов и источников их финансирования, а также изменение показателей в динамике, можно определить стратегию (модель) поведения (решений) руководства поставщика. Например, резкое и значительное увеличение стоимости внеоборотных активов с «зеркальным» увеличением краткосрочных кредитов свидетельствует о неправильном выборе предприятием источников финансирования процесса технического перевооружения. При сроке окупаемости такого проекта в течение 7 лет предприятие не сможет выполнить свои долговые обязательства в ближайшие 12 месяцев.

Как использовать данные управленческой отчетности

Данные управленческого учета, ввиду своей недоступности для третьих лиц, используются для внутренних целей предприятия. Финансовая служба предприятия, проводя такой анализ систематически, может при необходимости оперативно принять решения о корректировке действий руководства или собственников с целью недопущения банкротства.

Например, анализируя данные управленческой отчетности, финансовый директор обнаружил сокращение за последние полгода темпов продаж с одновременным увеличением темпов роста дебиторской задолженности. Наращивание дебиторки за счет увеличения сроков ее погашения и снижение темпов продаж при отсутствии адекватного решения ситуации в течение следующего года приведет к невозможности своевременного погашения долговых обязательств и кредиторской задолженности.

Своевременное решение по усилению мер взыскания дебиторской задолженности и увеличению продаж позволит минимизировать или полностью устранить риск неплатежеспособности предприятия (см. подробнее об эффективном управлении дебиторской задолженностью).

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов. Различают абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия. Абсолютные характеризуют степень обеспеченности активов источниками их формирования и позволяют определить вид финансовой устойчивости предприятия (абсолютная, нормальная, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние).

Анализ проводится путем расчета следующих показателей.

1. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:
   Козс = Капитал и резервы — Внеоборотные активы — Запасы
2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными и привлеченными источниками:
   Козсп = Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы — Внеоборотные активы — Запасы
3. Коэффициент обеспеченности запасов общей величиной основных источников:
   Козобщ = Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы — Внеоборотные активы

О чем должны сказать значения коэффициентов

Ситуация, когда все три показателя больше нуля, отражает абсолютную финансовую устойчивость предприятия, т.е. все запасы покрываются собственными оборотными средствами и не требуется внешнее заимствование. Если коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами меньше нуля, а остальные два больше нуля, то в данном случае имеет место нормальная финансовая устойчивость, при которой предприятие оптимально использует собственные и привлеченные ресурсы, а текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

В случае если первые два показателя меньше нуля, а третий больше нуля, можно говорить о неустойчивом финансовом состоянии предприятия, характеризующимся нарушением платежеспособности. В данном случае предприятие вынужденно искать дополнительные источники покрытия запасов и затрат (внешнее заимствование либо ускорение оборачиваемости собственных активов, например, таких как дебиторская задолженность).

Отрицательные значения всех показателей отражают кризисное финансовое состояние предприятия, требующего срочного финансового оздоровления.

Относительные показатели

Относительные показатели дают возможность определить влияние различных факторов на изменение финансового состояния предприятия, оценить его динамику.

Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия на основе общедоступного источника информации. Для примера возьмем следующие данные бухгалтерской отчетности (табл. 1 и табл. 2).

Таблица 1. Бухгалтерский баланс (укрупненно)

Актив	Пассив
Строка	на 31.12.2016	на 31.12.2015	на 31.12.2014	Строка	на 31.12.2016	на 31.12.2015	на 31.12.2014
Внеоборотные активы	17 400	3 000	3 200	Собственный капитал	12 500	12 500	12 500
Долгосрочные кредиты и займы	14 000	—	—
Оборотные активы	28 750	16 340	14 000	Краткосрочные обязательства, всего; в т.ч. кредиты и займы	19 720 16 500	6 840 4 700	4 200 2 600
Валюта баланса	46 220	19 340	17 200	Валюта баланса	46 220	19 340	17 200

Таблица 2. Отчет о финансовых результатах (укрупненно)

Строка	За 2016 год	За 2015 год
Выручка от продаж	126 600	98 400
Себестоимость продаж	(116 400)	(85 800)
Валовая прибыль	10 200	12 600
Коммерческие расходы	(2 100)	(1 500)
Управленческие расходы	(6 800)	(6 300)
Прибыль от продаж	1 300	4 800
Прочие доходы	17	25
Прочие расходы	(2 800)	(270)
Прибыль отчетного периода	-1 483	4 555

На основе данных бухгалтерской отчетности рассчитывают следующие показатели финансовой устойчивости предприятия:

1. Коэффициент автономии (КА) показывает, насколько предприятие независимо от кредиторов. Он отражает долю собственного капитала в составе всех источников финансирования. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью предприятие может погасить долги за счет собственных средств. Общепринятое нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7).

   Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы

   В нащем примере КА за анализируемый период снижается с 0,73 (12 500/17 200) в 2014г. до 0,27 (12 500/46 220) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от внешних кредиторов.

2. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (КДФН) показывает, какая часть общей стоимости активов предприятия сформирована за счет наиболее надежных источников финансирования, то есть не зависит от краткосрочных заемных средств.

   Коэффициент долгосрочной финансовой независимости = (Собственный капитал + Долгосрочные заемные обязательства) / Активы

   По существу, это уточненный коэффициент автономии. Если в составе пассивов предприятия есть долгосрочные обязательства, целесообразно использовать этот коэффициент вместо коэффициента автономии. Одним из рекомендуемых значений этого коэффициента является 0,9, критическим — 0,75. По условиям нашего примера КДФН за анализируемый период снижается с 0,73 (12 500/17 200) в 2014 году до 0,57 (26 500/46 220) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от краткосрочных заемных средств.

3. Коэффициент финансовой зависимости (КФЗ) демонстрирует зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

   Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы

   Также показывает способность предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить обязательства. Нормальным считается коэффициент финансовой зависимости не более 0.6–0.7. Оптимальным является коэффициент 0.5.
   По условиям нашего примера КФЗ за анализируемый период растет с 0,27 (4 700/17 200) в 2014г. до 0,73 (33 720/46 220) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от внешних кредиторов.

4. 4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСОС) позволяет рассчитать долю собственных оборотных средств в оборотных активах.

   Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы

   КОСОС определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Нормальное значение: 0,1 и более.
   В нашем примере КОСОС за анализируемый период снижается с 0,66 (9 300/14 000) в 2014г. до отрицательного значения −0,17 (-4 970/28 750) в 2016 году, что характеризует резкое снижение собственных оборотных средств.

5. Коэффициент капитализации (КК) — показывает соотношение заемных и собственных средств.

   Коэффициент капитализации = Обязательства / Собственный капитал = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) / Собственный капитал

   Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.
   В примере КК за анализируемый период увеличился с 0,38 (4 700/12 500) в 2014г. до 2,7 (33 720/12 500) в 2016 году, что отражает резкое увеличение зависимости предприятия от заемных источников финансирования.

6. Коэффициент финансирования (КФ) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая — за счет заемных.

   Коэффициент финансирования = Собственный капитал / Заемный капитал

   Чем ниже данный показатель, тем предприятие более зависимо от заемного капитала. По условиям нашего примера КФ за анализируемый период снижается с 4,81 (12 500/2 600) в 2014г. до 0,41 (12 500/30 500) в 2016 году, что отражает увеличение зависимости предприятия от заемных источников.

7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (КДПЗС) показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства.

   Коэффициент привлечения средств = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + Собственный капитал)

   Высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами.
   В рассматриваемом примере КДПЗС за анализируемый период вырос с нуля (0/12 500) в 2014г. до 0,53 (14 000/26 500) в 2016 году, что показывает проведение технического перевооружения предприятия за счет заемных средств.

8. Коэффициент маневренности собственного капитала (КМСК) — показывает, какая часть чистого оборотного капитала приходится на 1 руб. собственных средств.

   Коэффициент маневренности = (Собственный капитал + Долгосрочные заемные обязательства — внеоборотные активы) / собственный капитал

   Коэффициент маневренности характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Рекомендуемое значение — 0,5 и выше.
   По условиям нашего примера КМСК за анализируемый период находится на одном и том же уровне 0,7, что при общем результате анализа вызывает сомнения и требует дополнительного исследования (прибыль 2015 года и убыток 2016 года должны были изменить сумму собственного капитала).

Итоги анализа

Рассчитав указанные показатели, мы получили общее представление о финансовой устойчивости предприятия, которая значительно снизилась за счет привлечения предприятием заемного капитала для финансирования проводимого технического перевооружения. Сопоставляя рассчитанные показатели с данными отчета о финансовых результатах видно, что за счет дополнительных расходов в период технического перевооружения (прежде всего это проценты за привлеченные кредиты), предприятие не имеет по состоянию на 31.12.2016 резервов для увеличения собственных источников финансирования в виде прибыли.

В данном случае автор рекомендует провести дополнительное исследование возможного улучшения финансового состояния предприятия в ближайшие год— два. Например, изучив пояснения к бухгалтерскому балансу можно увидеть, что предприятие на отчетную дату еще не полностью ввело в эксплуатацию смонтированное новое оборудование и не увеличило объем производства продукции.

Однако ввод в эксплуатацию всего нового оборудования в январе 2017 года позволит увеличить выпуск продукции в 4 раза, по сравнению с текущим выпуском, что скажется на значительном росте прибыли от продаж. И по итогам 2017 года позволит не только погашать текущие обязательства, но и увеличит долю собственных источников в закупке сырья для производства.

Итак, анализ финансовой устойчивости можно проводить как на базе бухгалтерской, так и на базе управленческой отчетности в зависимости от текущей доступности данных источников. Проведя предварительный анализ на базе бухгалтерской отчетности, рекомендуем скорректировать результаты с учетом любой другой доступной информации, например, информации, раскрываемой в пояснениях к годовой бухгалтерской отчетности или в годовых отчетах акционерных обществ.

Источник: Финансовый директор.