Как найти инвестиционный спрос

Простая модель инвестиций. В секторе домашних хозяйств располагаемый доход (Yd) равен потреблению и сбережениям.
В итоге:Yd = C + S.

Так как S = I, получаем:

Yd = C + I.

Если сбережения можно рассматривать как предложение денег со стороны сектора домашних хозяйств банковскому сектору, то инвестиции – как спрос на рынке денежных средств. Если сбережения выступают как утечка денежных средств из экономического оборота, ограничивающая расходы на текущее потребление, то инвестиции— как экономическая инъекция, обеспечивающая обратный возврат аккумулированных денежных средств в экономический оборот.

Инвестиции выступают как денежные сбережения, вкладываемые в различные виды хозяйственной деятельности для создания новых и возмещения старых производственных мощностей, других физических активов с целью получения дохода.

Структура инвестиций. С учетом степени реализации различают:

• производственные инвестиции (основной капитал);
• инвестиции в товарно-материальные ценности, включая готовую продукцию;
• инвестиции в жилищное строительство.

С позиций процессов национального воспроизводства инвес-
тиции включают:

• денежные расходы, направленные на восстановление изношенного основного капитала;
• денежные расходы, связанные с увеличением чистого реального капитала.

Инвестиционный спрос – это спрос на капитальные или производственные блага, который демонстрирует сектор бизнеса.

Источники инвестиций. В качестве основного источника инвестиций принято считать сбережения сектора домашних хозяйств. При соблюдении равенства S = I мы можем заявить: в национальной экономике утечки равны инъекциям. Вместе с тем не является секретом и то, что в формировании национального инвестиционного фонда задействованы и другие источники денежных средств.

Так, сектор бизнеса, развивая национальное производство:

• аккумулирует амортизационные отчисления и создает амортизационный фонд;
• аккумулирует чистую прибыль и направляет ее на формирование фонда накопления. Государство часть денежных средств, аккумулированных в бюджете, направляет на развитие национального производства в виде государственных инвестиций.

Факторы объема инвестиций:

• ожидаемая норма чистой прибыли и отсюда – степень склонности бизнеса к инвестированию (так называемые «психологические ожидания инвесторов»);
• реальная ставка ссудного процента;
• уровень денежных доходов в секторе домашних хозяйств и сложившаяся там склонность населения к сбережениям;
• объем основного капитала и проводимая государством амортизационная политика;
• уровень налоговой нагрузки в стране и наличие у государства бюджета развития;
• сложившаяся скорость изменений в технологическом способе производства;
• степень эффективности функционирования инвестиционного механизма.

В структуре инвестиционного спроса следует выделять два важных компонента: автономные (Iа) и индуцированные инвестиции (Ir) (рис. 3.4).

Под автономными инвестициями (Iа) понимаются денежные затраты, связанные с образованием нового капитала, объемы прироста которого никак не зависят от динамики национального дохода и совокупного спроса.

Индуцированные инвестиции (Ir) зависят от темпов и величины прироста национального дохода (∆Yn). Это означает, что Ir = f (D Yn).

Степень зависимости индуцированных инвестиций от увеличения национального дохода отражается через показатель предельной склонности бизнеса к инвестированию – MPI (marginal propensity to investment):

Объем индуцированных инвестиций весьма не стабилен. Среди факторов нестабильности индуцированных инвестиций следует указать на:

• продолжительные сроки службы оборудования, которые постепенно сокращаются под воздействием НТП;
• нерегулярность инноваций (нововведений), так как процесс научного творчества невозможно нормировать;
• изменчивость экономических ожиданий населения и бизнеса, чем сегодня уже никого не удивишь;
• циклические колебания национального производства, подчиняющиеся действию ряда объективных экономических законов.

Шаг первый: четко определить цель и размер необходимых инвестиций

Инвестиции — это не цель, это средство. Основатель стартапа должен хорошо представлять, для чего ему понадобились деньги. Обычно сторонние средства нужны, чтобы ускорить развитие бизнеса. Компания растет медленнее, чем необходимо, а инвестиции ускорят этот процесс и позволят обойти конкурентов. Другой распространенный вариант ответа: средства нужны на улучшение продукта и усиление отдела продаж.

Определение конкретной цели важно по двум причинам. Во-первых, это позволит определить требуемый размер вложений, а, во-вторых, приблизиться к пониманию, где их искать: у частных инвесторов или фондов. От того, на какой стадии находится ваш проект, для чего и сколько нужно денег, будут зависеть критерии, по которым вы начнете искать источник финансирования.

Шаг второй: определить тип инвестора и создать воронку

Итак, вы определили причины, по которым вам необходимы деньги и обозначили, какие статьи расходов нужно закрыть в первую очередь, чтобы бизнес продолжал развиваться. Ответьте себе на вопрос, почему вы не можете взять денег у друзей, родственников и в банке? Почему вам нужен именно инвестор? Возможно, вместе с деньгами вы хотите получить опыт и связи. Тогда вам потребуется стратегический инвестор. Или вам полностью хватает компетенций и подойдет любой человек с деньгами. Тогда поискать его можно среди знакомых предпринимателей или на курсах начинающих бизнес-ангелов. Такие курсы есть у ФРИИ, Сколково, РВК.

Типичная ошибка начинающего соискателя инвестиций — думать, что инвесторов мало. Их много! Вся соль заключается в том, чтобы найти своего. Для этого создайте карту местности: изучите, какие фонды, работающие со стартапами, есть в вашем городе. Как правило, у таких организаций есть четкий набор критериев, куда они инвестируют: какие сферы, ниши и рынки им интересны, какая стадия развития проекта должна быть для начала обсуждения, какие суммы они готовы вкладывать. Уже на этом этапе будет понятно, кого можно иметь в виду, а с кем вам не по пути.

Подпишитесь на тематические каналы в мессенджерах, например, TheEdinorog и Startupoftheday. Просматривайте деловые СМИ. Составьте список местных акселераторов и бизнес-школ, у них тоже есть специальные дни, когда их резиденты и выпускники презентуют свои проекты инвесторам. Обратите внимание, кто инвестировал в проекты, похожие на ваш.

Конечно, городом ограничиваться не стоит. Вы должны хорошо понимать, какие фонды и люди в вашей стране инвестируют в вашу отрасль. Не стесняйтесь искать инвесторов и за рубежом. Примеров инвестиций иностранных бизнес-ангелов хватает на рынке.

К примеру, Константин Синюшин, сооснователь венчурной компании Untitled Ventures, сейчас занимается созданием фонда, базирующегося в Люксембурге. Фонд будет инвестировать в российские проекты. Foundation Capital из США в 2018 вложились в российский проект Grabr. В том же году «ЭкзоАтлет» смог получить инвестиции от южнокорейской Cosmo and Company Co.

Наконец, расскажите, что вы ищете инвестиции, в Facebook и Instagram, говорите об этом друзьям и знакомым. Прошерстите Linkedin: это отличное место для того, чтобы найти контакты нужного вам человека.

Главное, чего делать не стоит — бездумно вписываться в бесконечные стартап-шоу и конференции, делать массированные рассылки во всевозможные инстанции, спамить своим проектом налево и направо. Вы только потеряете время и заработаете на венчурном рынке ненужную репутацию.

Наметьте конкретных людей, с которыми вам надо познакомиться, найдите тех, кто может вас им представить. Докажите им, что от вашего знакомства выиграют все. Так вы убедите инвестора хотя бы инвестировать время на то, чтобы выслушать вас. Если встретиться лично невозможно, пишите потенциальному инвестору письмо.

Помните: холодная рассылка не работает. Письмо должно быть «теплым», содержать всю необходимую информацию, быть лаконичным, но при этом запоминаться и вызывать эмоцию. Ваш адресат должен заинтересоваться проектом с первого абзаца.

Шаг третий: подготовить документы и инвестиционное предложение

Параллельно с поиском инвесторов стоит начать подготовку пакета документов. Если фонды и госпрограммы — ваш случай, зайдите к ним на сайт и разберитесь, что они требуют. Там же будут указаны сроки действия программ и подачи заявок.

Если ваш путь — группа инвесторов или частное лицо, вам понадобится презентация проекта и финансовый план. Причем лучше не один, а сразу три: оптимистичный, реалистичный и пессимистичный. Первый продемонстрирует, что будет, когда все ваши гипотезы окажутся верными, и росту бизнеса ничего не мешает. Приготовьтесь: сначала все будут смотреть на второй и третий варианты. Громоздкие таблицы не нужны — информация должна восприниматься легко.

Прежде всего инвестор хочет знать ответы на четыре вопроса:

1. действительно ли вы разбираетесь в рынке и понимаете, кто ваши клиенты?
2. почему бизнес не закроется завтра или через полгода?
3. почему он не потеряет деньги, вложившись в ваш проект?
4. когда и сколько он может с вами заработать?

Ответы должны быть в вашем инвестиционном предложении: «Я ищу 30 млн руб. на …, предлагаю инвестору долю в компании. Со мной через два года вы сможете заработать …, потому что …». В предложении должны быть две суммы: требующиеся инвестиции и сколько потенциальный партнер сможет заработать.

Не забудьте предусмотреть возможные сценарии для инвестора по выходу из компании. Распишите статьи расходов по запрошенным инвестициям, будьте готовы защитить свою оценку компании, объяснить, из чего складывается ее текущая стоимость. Помните, что прибыль, которую вы предлагаете инвестору, должна быть выгоднее банковских процентов по вкладам.

Чтобы заинтересовать инвестора, необходимо научиться говорить с ним на одном языке. Подготовьте питч — рассказ о бизнесе, который заинтересует потенциального партнера.

Питч должен быть коротким, вдохновляющим и по делу. Вот план вашего выступления:

1. описание проблемы, и как ваш бизнес ее решает;
2. стадия проекта, метрики и достижения;
3. бизнес-модель;
4. этапы развития (что есть и что будет сделано);
5. рынок и конкуренты;
6. команда;
7. инвестиционное предложение.

Презентовать проект инвестору должен тот, кто лучше всего разбирается в проекте и умеет общаться с аудиторией. Выступление обязательно нужно отрепетировать. Избегайте непонятных терминов и двусмысленных трактовок, потренируйтесь на домашних. Будьте готовы, что вам будут активно возражать.

Шаг четвертый: проверить инвестора

Помните, что поиск инвестиций — это не только поиск денег, но и выбор подходящего вам партнера. Вы тоже должны выбирать, кто это будет. Нельзя соглашаться делить бизнес с первым встречным: тщательно изучите, с кем вы вступаете в игру.

Наведите справки. Попробуйте связаться с теми, кто может рассказать вам больше об инвесторе. Какой у человека характер и стиль работы? Будет ли он делиться знаниями и контактами людей, которые помогут бизнесу масштабироваться, или предпочтет только вложить деньги. Любит ли он вмешиваться в работу, вводить в команду своих людей? Хорошо ли разбирается в рынке? Наконец, адекватный ли он человек? Все это хорошо понимает тот, кто уже имел с ним дело. Поэтому важно найти уже проинвестированную им компанию и постараться узнать там все, что нужно.

Не волнуйтесь. Даже если инвестор узнает о вашей «разведке», это никак вам не навредит. Наоборот, покажет, что вы ответственно подходите к делу и любите подстраховаться.

Проверьте, чтобы в портфеле вашего инвестора не было вашего прямого или косвенного конкурента. Это поможет избежать конфликта интересов в будущем. Если такая компания в портфеле все же найдется, обязательно проговорите этот момент.

Самое главное — верьте в себя. Кризис — лучшее время для взлета стартапов. Помните, что инвесторы об этом тоже знают.

---

Подписывайтесь и читайте нас в Яндекс.Дзене — технологии, инновации, эко-номика, образование и шеринг в одном канале.

Понятие инвестиционного спроса связано со спросом на те товары, которые в дальнейшем принесут прибыль. Как и обычный потребительский, инвестиционный спрос связан сразу с несколькими факторами, и любому инвестору полезно знать каждый из них. Чем больше потребность в том или ином товаре, тем выше будет цена на него.

Содержание

• Понятие и виды инвестиционного спроса
• Факторы спроса
  • Основные
  • Второстепенные
• Источники формирования
• Кейнсианская концепция спроса на инвестиции
• Видео по теме
• Комментарии

Понятие и виды инвестиционного спроса

Это понятие является одним из важнейших на всех уровнях экономики – как в пределах отдельной компании, так и в масштабах отрасли и государства в целом. Инвестиционный спрос представляет собой потребность предпринимателя в приобретении инвестиционных товаров, которые в дальнейшем принесут прибыль. К таким приобретениям можно отнести:

• недвижимость (коммерческие, производственные помещения, земельные участки);
• транспортные средства общего и специального назначения;
• производственное оборудование и механизмы;
• услуги компаний (например, транспортные, строительные, ремонтные).

Инвестиционный спрос всегда выражается в конкретной денежной сумме, которую предприниматель готов выделить для покупки этих товаров. Эта величина может существенно колебаться в зависимости от изменяющейся конъюнктуры рынка. Например, повышение цен на закупочные материалы или удорожание кредитов заставляют инвестора экономить средства, искать дополнительные источники финансирования.

Повышение потребительских цен, сохранение прежних налоговых ставок на ближайшие 5-6 лет, получение льготного кредита, наоборот, увеличивают инвестиционную активность. Поэтому можно утверждать, что инвестиционный спрос – непостоянная функция, зависящая сразу от нескольких факторов, влияющих на конкретную компанию. При этом важно понимать, что для экономики интересны конкретные возможности, а не желания или планы инвестора. В связи с этим принято выделять:

1. Потенциальный инвестиционный спрос, который можно определить как планируемые расходы на приобретение инвестиционных товаров. Теоретически каждая компания располагает «лишними» ресурсами, которые она может, но не обязана пускать на развитие собственного бизнеса. Эта сумма активов определяется, как потенциальная возможность инвестирования.
2. Реальный инвестиционный спрос связан с теми денежными средствами, которые инвестор твердо решил вложить в развитие фирмы. Поэтому следует отличать реальные намерения от потенциала.

Факторы спроса

Инвестиционный спрос наряду с предложением составляет один из важнейших факторов формирования цены на рынке соответствующих ресурсов (недвижимость, оборудование и другие инвестиционные товары). Поскольку в общем случае цена определяется консенсусом между спросом и предложением, которое графически выражается пересечением этих кривых, то можно утверждать, что потребность в покупке этих товаров всегда выражает их цену.

В свою очередь, потребность в приобретении ресурсов также находится под влиянием определенных факторов, которые связаны с состоянием экономики на уровне государства (макроэкономика), отрасли, конкретного региона и финансовым положением самой фирмы. Условно эти факторы можно объединить в 2 группы.

Основные

В первую очередь желание и реальная возможность приобретать новые ресурсы определяется ожидаемой прибылью от них. Именно получение дохода стимулирует инвестора рисковать собственными или заемными средствами, чтобы развивать свой проект. Потенциальная прибыльность определяется на основе расчетов исходя из имеющегося опыта.

Например, инвестор вложил средства в пекарню по производству хлебобулочных изделий. Известно, что в день продается 100 единиц продукции, причем спрос достаточно большой, поскольку все товары расходятся уже к 15 часам. Соответственно имеет смысл увеличить объемы производства. Сделать это можно за счет расширения площади и приобретения дополнительного оборудования.

Из этого примера понятно, что ожидаемая прибыль фактически гарантирована. Но на практике выгода может не быть такой очевидной. В таких случаях инвесторы предпочитают либо не рисковать совсем, либо вложить небольшую сумму, которую теоретически можно потерять без ущерба основному предприятию. Если эксперимент положительный, вкладывают новые средства.

Второстепенные

Если ожидаемая прибыль – это и есть основной побудительный мотив для инвестора, то наряду с ним он должен обратить внимание и на другие факторы. Несмотря на то, что они являются дополнительными, их значение также нельзя недооценивать:

1. В первую очередь обращают внимание на реальную процентную ставку, которая сложилась на рынке заемных средств. Если вложения включают в себя кредитные деньги, то предпринимателю важно понимать, насколько выгодной будет инвестиция.
2. Учитывают и реальную инфляцию. Этот фактор рассчитать сложнее, поскольку на него оказывает влияние множество непредсказуемых событий, в том числе курсовая разница. Поэтому вложение стремятся делать таким образом, чтобы его можно было окупить в обозримой перспективе (не более 5 лет).
3. Очень важен режим налогообложения. Это налоговые ставки, а также конкретные виды налогов, возможные реформы правительства. Если государство берет на себя обязательство по сохранению налогов на действующем уровне, предпринимателю гораздо проще просчитать последствия принятия того или иного решения.
4. Государственная политика в сфере экономики, регулирования бизнеса, социальной сферы также оказывает заметное влияние. Например, если известно, что планируется проект по созданию малобюджетного жилья, это значительно увеличит спрос на соответствующие ресурсы.
5. Макроэкономические показатели – уровень безработицы, курс валют, торговое сальдо и многие другие – оказывают как опосредованное, так и конкретное влияние. Если инвестор приобретает товары за рубежом, ему крайне важно быть уверенным в том, что в ближайшее время курс отечественной валюты будет относительно стабильным.
6. Наконец, и сами цены на инвестиционные ресурсы предопределяют потребность в них. Если оборудование по производству одних изделий в данный момент слишком дорогое, инвестор может переключиться на другие, более выгодные проекты.

Источники формирования

По сути, инвестиционный спрос связан с потребностью компании в совершении инвестиций. Количественно эта потребность выражается в той сумме средств, которую фирма готова предоставить для приобретения недвижимого имущества, земельных участков, производственного оборудования, оплату определенных услуг других компаний и т.п. Средства могут быть:

• собственными (ранее полученная прибыль, накопления, выручка от продажи имущества);
• заемными (кредиты у банков, государства или частных лиц).

Поскольку инвестирование всегда связано с тем или иным риском, то предпочтительно пользоваться именно собственными средствами компании, которые теоретически можно потерять полностью или частично без угрозы существования самому бизнесу. Однако в ряде случаев необходимо привлекать и заемный капитал – ссуды в банке или в других источниках. В таких ситуациях инвестор должен тщательно рассчитывать все потенциальные угрозы, принимая решение на основе правил риск-менеджмента.

Кейнсианская концепция спроса на инвестиции

Известный английский экономист Джон Кейнс (1883 – 1946 гг.) предложил свою теорию формирования инвестиционного спроса. Он исходил из того, что вне зависимости от конкретных условий (ставка % в банке, уровень налогообложения, величина закупочных цен, прочие издержки) компания все равно вынуждена совершать определенные инвестиции. Эти вложения позволяют ей поддерживать нормальное состояние (например, работоспособность основного оборудования) или даже увеличивать производство, развивая бизнес.

Поэтому можно выделить по меньшей мере 2 категории инвестиций:

• автономные – эти капиталовложения компания будет совершать в любом случае, поскольку без них существование самого бизнеса ставится под угрозу;
• индуцированное (предопределенные) – это вложения, которые сильно зависят от уровня прибыли, поэтому инвестор всегда может «передумать» и не рисковать накопленными средствами.

Для экономики всегда интересны только автономные вложения, которые инвестор неизбежно сделает, приобретая те или иные товары. Поэтому можно сказать, что инвестиционный спрос определяется в первую очередь автономными инвестициями. В этом смысле подобная классификация практически полностью соответствует разделению на потенциальный и реальный спрос, которое было рассмотрено выше.

Величина потребности растет до определенных пределов, после чего предложение соответствующих товаров подстраивается под этот показатель. В результате достигается определенная компромиссная (равновесная) ситуация, когда численно выраженная величина спроса сравнивается с величиной предложения. Формируется цена, которая и является средней на данном рынке (недвижимости, оборудования, услуг и т.п.).

Инвестиционный спрос имеет большое значение экономики и является одним из важнейших показателей ее состояния. Если потребность в инвестиционных ресурсах постоянно увеличивается, это однозначно свидетельствует об экономическом росте в отдельных отраслях или в экономике в целом. Снижающийся спрос, напротив, говорит о наличии определенных затруднений.

Отзывы и обсуждения

и
неоклассическая
концепции
спроса на инвестиции

Инвестиции
—
долгосрочные вложения государственного
или частого капитала в различные отрасли
экономики как внутри страны, так и за
границей с целью из­влечения прибыли.

В
макроэкономике под инвестициями
понимаются реальные инвестиции —
вло­жения капитала частной фирмой
или государством в производство той
или иной продукции.

Выделяют
три типа инвестиций:

1.
Производственные
инвестиции это
расходы фирм на здания, сооружения,
машины и оборудование, которые
приобретаются ими для использования в
своей производственной дея­тельности.
Такие инвестиции, как уже отмечалось,
осуществляют­ся с целью расширения
объема применяемого капитала или
вос­становления изношенного капитала.

2.
Инвестиции
в жилищное строительство расходы
домохо-зяйств на приобретение вновь
построенных домов или квартир для
последующего проживания или для
последующей сдачи в аренду.

Экономисты
изучают инвестиции для лучшего понимания
при­роды изменения выпуска товаров
и услуг. Поэтому центральное место в
теории инвестиций занимает вопрос о
том, какие факторы опре­деляют намерения
(планы) фирм по увеличению своего
физичес­кого капитала и товарных
запасов, т.е. чистые инвестиции
пред­принимательского сектора
экономики.

3.
Инвестиции
в запасы
это
те товары, которые откладываются фирмами
для хранения, включая сырье и материалы,
незавершен­ное производство и готовые
изделия. Запасы создаются фирмами с
различными целями. Важнейшей из них
является сглаживание ко­лебаний
объема производства при временных
взлетах и падениях объема продаж. Когда
объем продаж высок, фирмы производят
меньше, чем продают, уменьшая свои
запасы. Когда объем продаж низок, фирмы
производят больше, чем продают, а
избыточные товары формируют запас.
Таким образом, создавая запасы, фирмы
лучше приспосабливаются к краткосрочным
колебаниям экономи­ческой конъюнктуры.
Кроме того, причинами образования
запасов могут являться технологические
особенности производства, потреб­ности
обеспечения его непрерывности и
эффективности и пр.

Различают
валовые и чистые инвестиции.

Валовые
(брутто) инвестиции —
это инвестиции на замещение старого
обору­дования (амортизация) плюс
прирост инвестиций на расширение
производства.

Чистые
(нетто)
инвестиции
—
это валовые инвестиции за вычетом суммы
амор­тизации основного капитала.

Инвестиционный
спрос состоит из двух
частей:

1)
из
спроса на восстановление изношенного
капитала;

2)
из
спроса на увеличение чистого реального
капитала.

Инвестиционный
спрос —
это самая динамичная и изменчивая
составляющая совокупного спроса, она
зависит от объективных факторов
(состояние экономиче­ской конъюнктуры:
ожидаемая норма чистой прибыли, ставка
процента) и субъек­тивного фактора
(решения предпринимателей).

Кривая
инвестиционного спроса показывает
в графической форме размер ин­вестиций,
осуществление которых возможно при
каждом данном уровне процент­ной
ставки.

На
рис. 2.5
видно, что между ставкой процента и
совокупной величиной тре­буемых
инвестиций существует обратная
зависимость.

Помимо
процентной ставки на инвестиции оказывает
влияние увеличение ВНП. изменения в
размерах налогообложения, технологические
изменения и ожидания предпринимателей.
В этом случае происходит изменение
спроса на инвестиции. Любой фактор,
вызывающий прирост ожидаемой доходности
инвестиций, смеща­ет кривую
инвестиционного спроса вправо, а
вызывающий смещение ожидаемой доходности
— смещает кривую влево.

Рис.
2.5
Кривая инвестиционного спроса

Фактические
инвестиции — это запланированные и
незапланированные (не­предусмотренные
изменения в товарно-материальных
запасах) инвестиции.

В
зависимости от факторов, определяющих
объем спроса на инвестиции, их подразделяют
на автономные
и
индуцированные.

Индуцированные
инвестиции (1_и).
Индуцированными
называют­ся инвестиции, порождаемые
устойчивым увеличением спроса на товары
и услуги.

Расширение
спроса ведет к росту цен. Рост цен, в
свою очередь, создает возможности для
увеличения прибыли за счет расширения
предложения на рынке благ. Предприниматели
первое время могут удовлетворять
возросший спрос при неизменном объеме
производ­ства за счет уменьшения
запасов. Когда увеличение спроса имеет
устойчивый характер, запасы постепенно
истощаются и у пред­принимателей
появляется заинтересованность в
увеличении объе­мов производства.
Если производственные мощности
используются полностью и с оптимальной
интенсивностью, то выпуск дополнительной
продукции с наименьшими затратами может
быть обеспе­чен только за счет
увеличения производственных мощностей.

Таков
механизм формирования стимулов к
осуществлению ин­дуцированных
инвестиций. При устойчивом сокращении
совокуп­ного спроса рассмотренная
цепочка зависимостей развивается в
обратном направлении.

Для
определения объема инвестиций,
индуцированных устой­чивым изменением
спроса на блага, необходимо знать,
сколько единиц дополнительного капитала
потребуется для производства дополнительной
единицы продукции. Показатель,
характеризую­щий соотношение между
приростом капитала и приростом выпуска
(V
= ΔK/ΔY),
называется акселератором (или коэффициентом
при­ростной капиталоемкости).

Если
значение акселератора известно, то
можно определить, какой объем инвестиций
необходим для увеличения объема
произ­водства от исходного уровня
(Y_o)
до
желаемого, соответствующего возросшему
спросу (К):

I_и

= V
х (Y₁—
Y₀)
= V
х ΔY

Модель
акселератора (индуцированных инвестиций)
была предложена Дж. Кларком.

Акселератор
отражает отношение прироста продукции
(дохода, спроса) только «индуцированных»
инвестиций, т. е. к новому капиталу,
образованному в резуль­тате увеличения
уровня потребительских расходов. Принцип
акселерации состо­ит в том, что
увеличение или уменьшение потребительских
расходов вызывает из­менений в
накоплении капитала. Увеличение
потребительского спроса на товары
вызывает рост производственных мощностей.
Уменьшение потребительских рас­ходов
может сократить прибыль, что вызовет
снижение объема инвестиций.

В
макроэкономических моделях акселератор
соединяется с мультипликатором
(множителем), широко используется для
регулирования экономики за рубежом.

Автономные
инвестиции (I_a).
Автономными
называются инвес­тиции, осуществляемые
при неизменном спросе на блага. Эти
ин­вестиции осуществляются с целью
внедрения новой техники и по­вышения
качества продукции. Они сами становятся
причиной уве­личения национального
дохода, а не его следствием.

Основная
часть инвестиций осуществляется за
счет заемных средств. Источником их
финансирования являются сбережения
домохозяйств. Платой за привлечение
единицы заемных средств (из­держками
заимствования) является процентная
ставка.

Сумму
автономных
потребительских и инвестиционных
расходов
(С_a
+ I_a)
обозначим
символом А_a.
Таким
образом, теперь мы можем
определить совокупный спрос (AD),
отражающий
планируемые расходы,
следующим образом:

AD
= А_a
+ mpcY (9)

Равновесный
уровень
дохода
с
учетом
автономных
инвестиций

Автономные
расходы
(А_a)
являются
суммой

автономного
потребления
(С_a)
и
автономных
инвестиций
(/_a)

На
рис. 2.6
график планируемых совокупных расходов
сдвигаемся
вверх на величину автономных инвестиций.
Расстояние от 0 до А_a
на
оси ординат соответствует суммарной
величине автономного по­требления
и автономных инвестиций. Равновесный
уровень дохода по­вышается.
Если ранее он составлял величину Y_o,
соответствующую
точке
Е, то в результате сдвига вверх графика
совокупных расходов он
составит величину У₁,
соответствующую
точке Е₁

Влияние
инвестиций на совокупный спрос
(национальный доход) отражается в теории
мультипликатора и акселератора.

Теория
мультипликатора возникла в период
Великой депрессии 1929-1933 гг. применительно
к обществу, находящемуся в условиях
острейшего кризиса.

Мультипликатор
показывает роль инвестиций в росте
объема национального дохода и занятости.
Действие мультипликатора можно записать
в виде цепочки: ↑ I,
=> ↑N,
=> ↑Y,
=> ↑C,
т. е. с ростом инвестиций увеличивается
занятость, а затем доход и потребление.

Таким
образом, между изменением автономных
инвестиций и национальным доходом
существует устойчивая связь.

Мультипликатор
инвестиций —
численный коэффициент, показывающий
зави­симость изменения дохода от
изменения автономных инвестиций. Если
произой­дет прирост объема инвестиций
(например, увеличатся государственные
ассигно­вания на общественные работы
в условиях спада экономики), то доход
увеличится на величину, которая в М
раз
больше, чем прирост инвестиций, т. е.

ΔY=M_I
x
ΔI,

где
ΔY—
приращение
дохода; ΔI—
приращение инвестиций; М₁
— мультипликатор
(множитель), следовательно,

M₁
=

Статическая
модель мультипликатора была предложена
в 1931 г. Р. Ф. Каном, детально разработана
Дж. М. Кейнсом.

Динамическая
модель мультипликатора, учитывающая
фактор времени, была подробно исследована
П. Самуэльсоном, Ф. Маклупом, Дж. Робинсон,
А. Хансе­ном и др.

В
дальнейшем экономисты пришли к выводу,
что мультипликационный эффект могут
вызвать эндогенные (внутренние) факторы.
Подтверждением этому послу­жили:
мультипликатор потребления, кредитный,
банковский, депозитный и на­логовый.

В
условиях стагнирующей экономики уровень
предельной склон­ности к потреблению,
по Кейнсу, невысок, и спрос не достигает
вели­чины эффективного спроса.
Эффективный
спрос — это совокупный спрос, соответствующий
совокупному предложению. При
этом эффективный спрос, сочетающийся
с полной занятостью, согласно Кейнсу,
представляет собой лишь частный случай.
«Кейнсианская революция», как часто
называют переворот в экономической
науке, осуществленный выдающимся
английским экономистом, состоит в том,
что было теоретически обосновано
положение о возможности рав­новесия
в условиях неполной занятости.

Рис
2.7 «Кейнсианский крест»

Если
к расходам на личное потребление
«добавить» инвестиции, то график
потребления сдвинется вверх пс вертикали
на расстояние, соответствующее автономным
инвестициял (рис.
2.7).

Теперь
линия планируемых расходов пересечет
линию 45° в точке Е.
Этой
точке будет соответствовать объем
дохода в размере У_о.
Чел
больше автономные инвестиции, тем выше
поднимается график сово купных расходов
и тем ближе «заветный» уровень полной
занятости Бзли же государство будет
само осуществлять автономные расходы
G_а,
то линия совокупных расходов поднимется
еще выше: точка Е₁
приблизилась
к точке F,
соответствующей уровню дохода при
полной занятости всех ресурсов (Y*).
Прибавив к автономным расходам и расходы
на чистый экспорт (NX_а)¹
мы
будем все более приближаться к уровню
полной занятости (точка Е₂).
Общая идея ясна — каждое добавление
какого-либо элемента автономных расходов
будет сдви­гать вверх линию совокупных
расходов.

Итак,
с учетом всех элементов автономных
расходов в открытой экономику совокупный
спрос_можно представить как

AD
= С_а
+
mpcY
+
/_а
+ G_а
+
NX_а;
помня,
что mpcY
представляет
собор функцию потребления, и что
суммирова­ние всех видов автономных
расходов обозначается буквой А_а,
планируемый со­вокупный спрос может
быть представлен известной нам формулой:

AD
=
А
+
mpcY.

Рис.
2.7
— наглядная графическая иллюстрация
той благотворной роли го сударственных
расходов и стимулирования инвестиций
в частном сек­торе, которой огромное
значение придавал Кейнс.

Наращивание
любого из компонентов автономных
расходов ведет к росту национального
дохода и способствует достижению полной
за­нятости еще и в силу определенного
эффекта, который известен в эко­номической
теории под названием эффекта
мультипликатора.

Кейнсианская
концепция спроса на инвестиции

В
основе кейнсианской теории спроса на
инвестиции лежит введенное Дж. М. Кейнсом
понятие «предельной
эффективности капитала». Она
называется предельной потому, что речь
идет о капитале, который добавляется к
уже имеющемуся.

Решая
вопрос о целесообразности инвестирования,
предприниматели сопостав­ляют
ожидаемый поток чистого дохода от
инвестиционных проектов с инвести­ционными
затратами. Сложность состоит в оценке
временного аспекта, так как основные
затраты осуществляются, как правило, в
первые годы, а доходы от них распределяются
на последующие годы. Вкладывая средства
в инвестиционные проекты, предпринимателю
необходимо учесть потенциальный процент
на вло­женные средства и степень
риска.

Предприниматели
оценивают поток чистого дохода от
инвестиционных проек­тов с помощью
дисконтирования. Возможность получения
некоторой суммы через t
лет
можно определить, разделив эту сумму
на (1 + R)n,
где
R
— дисконтная
став­ка. Инвестиционный проект будет
экономически целесообразным, если:

K₀

˂

+

+…+

где
К_о
— требуемые
вложения в инвестиционный проект; П₁,
П₂,…,
П_n
—.
потоки
чи­стых доходов от проекта в момент
времени 1, 2,…, n;R
— норма
дисконта.

То
значение нормы дисконта, которое
превращает данное неравенство в
равен­ство, называется предельной
эффективностью капитала (R*).
Инвестиционный
спрос связан с отбором инвестиционных
проектов по критерию доходности.
Ин­весторы, выбирая между инвестиционными
проектами, остановятся на тех проек­тах,
у которых R*
самая
высокая.

R*
падает
с увеличением роста объема инвестиций,
поскольку по мере роста ин­вестиций
падает их ожидаемая
доходность. Это
происходит потому, что сначала
инвестируются наиболее перспективные
и прибыльные проекты, а дальнейшее
ин­вестирование является менее
производительным.

Предприниматели
учитывают не только доходность
капиталовложений, но и степень
риска каждого
из них. Инвестиционные расходы следует
увеличивать только в том случае, если
норма прибыли больше процента от
сбережений. Став­ка процента — явление
не только денежное, но и психологическое,
это важней­ший фактор, воздействующий
на побуждения инвесторов; она представляет
со­бой вознаграждение за отказ от
хранения богатства в денежной форме.
Поскольку самым надежным вариантом
капиталовложений является покупка
государствен­ных облигаций, ставка
процента по ним рассматривается в
качестве нижнего пре­дела R*.

Инвестиции
будут осуществлять в том случае, если
R*
> i.

Из
рис. 2.8
видно, что при ставке процента i₃
целесообразны
вложения в объ­еме ОХ, при ставке
процента i₂
— в размере ОY,
а при ставке процента i_t
—
инвести­ционные расходы увеличатся
до 0Z.

Рис.
2.8. Определение целесообразности
инвестиционных проектов

Объем
инвестиционного спроса будет тем выше,
чем меньше текущая ставка процента.
Следовательно, инвестиционный спрос
можно представить как убыва­ющую
функцию от ставки процента:

I^a
=
I_i

(R*-
i)

где
I_i
— предельная склонность к инвестированию.

Предельная
склонность к инвестированию (I_i)
показывает, на сколько единиц увеличатся
инвестиции в случае снижения ставки
процента на один пункт. Если i↓,
то увеличится предельная склонность к
инвестированию.

Среди
зарубежных экономистов нет единства
во взглядах по поводу чувстви­тельности
инвестиций по отношению к изменениям
процентной ставки. Кейнс и его последователи
считают, что объем инвестиций зависит
в большей степени от R*,
чем
от ставки процента.

Предельная
эффективность капитала —
это категория экономического
прогно­зирования ex
ante,
поскольку за основу расчета берется не
фактическая, а ожида­емая доходность
инвестиционных проектов, через R*.
«Предполагаемое
будущее влияет на настоящее»; это не
оценочный показатель, не конкретная
ставка процен­та, это внутренняя норма
доходности.

На
значение R*
влияют
субъективные факторы: пессимизм и
оптимизм инве­сторов.

Неоклассическая
теория спроса на инвестиции

Согласно
концепции неоклассиков, предприниматели
осуществляют инвестиро­вание с целью
достижения оптимального размера
капитала. Поэтому функцию ин­вестиционного
спроса можно представить:

I^a
= β(К*-
К_t);
0<
β < 1,

где
I
^a
— объем автономных инвестиций на период
t;

K_t
—
фактический объем ка­питала; К*—
оптимальный
объем капитала;

β
—
коэффициент, характеризующий меру
приближения существующего капитала к
оптимальному за период t.

Определение
оптимального объема капитала:

1.
Оптимальный
объем капитала обеспечивает при
существующей технологии максимальную
прибыль.

2.
В
условиях совершенной конкуренции
прибыль максимальна, когда пре­дельная
производительность капитала (г) равна
предельным издержкам, ко­торые состоят
из нормы амортизации (d)
и
ставки процента по финансовым активам
(i),
которые представляют альтернативные
затраты использования средств в качестве
капитала.

Прибыль
максимальна, если r
= d
+ i.

Для
определения оптимального размера
капитала используем производствен­ную
функцию Кобба—Дугласа: Y
= K^a
х
L^1-a
;
0 ˂ a
˂ 1,

где
а
—
параметр, по которому определяется
вклад капитала в выпуск продукции.
Используя условие максимизации прибыли,
оптимальное значение капитала будет
равно:

К*
=
aY

d+i

Если
при заданном значении предельных
издержек изменится технология
про­изводства, то значение К*
тоже
изменится. Если из-за научно-технического
про­гресса растет предельная
производительность капитала, то К*
также
увеличится (при неизменной ставке
процента).

Таким
образом, инвестиционный
спрос есть
возрастающая функция от пре­дельной
производительности капитала и убывающая
функция от ставки процен­та (при
заданном, значении амортизации).

Неоклассическая
функция инвестиций более объективна
по сравнению с кейнсианской, так как
она определяется технологией производства
в отличие от кейнсианской, которая
зависит от R*,
соотношения
оптимизма и пессимизма инвесто­ров.
Кейнсианская функция инвестиций имеет
меньшую эластичность по ставке процента,
чем неоклассическая.

Парадокс
бережливости.

Традиционный
взгляд классической теории на процес­сы
сбережения и инвестирования подчеркивает
благотворность высо­ких сбережений.
Ведь чем выше сбережения, тем глубже
«резерву­ар», откуда черпаются
инвестиции. Поэтому высокая склонность
к сбережениям, по логике классической
школы, должна способствовать росту
инвестиций, дохода и процветанию нации.

Взгляд
на эту проблему, сформулированный
Кейнсом, существен­ным образом
отличается от классической трактовки.
Кейнс пришел к выводу, что в странах,
достигших высокой стадии экономического
раз­вития, стремление сберегать будет
всегда опережать стремление ин­вестировать.
Это происходит по следующим причинам.
Во-первых, с ростом накопления капитала
снижается предельная эффективность
его функционирования, так как все более
и более сужается круг альтерна­тивных
возможностей высоко прибыльных
капиталовложений. Во-вто­рых, с ростом
доходов в индустриально развитых странах
будет уве­личиваться доля сбережений
— достаточно вспомнить, что S
есть фун­кция Y,
и
зависимость эта положительна. Почему
же наращивание сбережений не сделает
общество богаче?

Ответ
состоит в следующем. Увеличение сбережений
означает со­кращение расходов на
потребление. Это, в свою очередь, вызовет
со­кращение совокупного спроса и
объема реализованного ВВП. В силу эффекта
мультипликатора произойдет сокращение
дохода на величи­ну большую, нежели
первоначальное увеличение сбережений.
На рис. 18.14 видно, что график сбережений
сдвигается вверх, из положения

Парадокс
бережливости

Сдвиг
вверх графика сбережений от S
до S,
при неизменном уровне
автономных инвестиций I
приведет к тому, что из-за эф­фекта
мультипликатора экономика будет
функционировать на уровне
более низкого выпуска

S
в
положение S_1.
Если
ранее равновесие устанавливалось в
точке Е
при
значении дохода Y_о,
то теперь равновесие установится в
точке E₁
при
значении У₁.
«Парадокс
бережливости» означает, что увели­чение
сбережений приводит к уменьшению дохода.

Следует
заметить, что пример с «парадоксом
бережливости» мы рассматривали при
допущении об автономных инвестициях,
т. е. капи­таловложениях, независимых
от объема и динамики национального
дохода. Однако автономные инвестиции,
осуществленные в виде первоначальной
«инъекции», вследствие эффекта
мультипликатора приведут к росту
национального дохода. Рост дохода, в
свою оче­редь, вызовет производные
инвестиции. Тогда
график инвестиций будет представлять
собой не горизонтальную линию, а линию
с поло­жительным наклоном.

Заметим,
что мультипликативный эффект может
повернуться и в другую сторону. Сокращение
дохода будет (вследствие эффектов
мультипликации и акселерации) сокращать
и производные инвестиции, а это будет
вести к стагнации экономики.

Если
экономика находится в состоянии неполной
занятости, уве­личение склонности к
сбережению, естественно, означает не
что иное, как уменьшение склонности к
потреблению. Сокращение потребитель­ского
спроса означает невозможность для
производителей товаров продавать свою
продукцию. Затоваренные склады никак
не могут спо­собствовать новым
капиталовложениям. Производство начнет
сокра­щаться, последуют массовые
увольнения, и, следовательно, падение
национального дохода в целом и доходов
различных социальных групп. Добродетель
сбережения, о которой говорила классическая
школа, оборачивается своей противоположностью
— нация становится не богаче, а беднее.
В условиях неполной занятости «парадокс
бережливости» проявляется как
незапланированный результат вполне
осознанных действий отдельных
хозяйствующих субъектов, руковод­ствующихся
своими личными представлениями о
рациональном пове­дении.

Графически
«парадокс бережливости» с учетом
производных ин­вестиций показан на
рис.
2.9

Рис.
2.9 Парадокс
бережливости с учетом

производных
инвестиций.

Линия
1_ind
(линия
производных инвес­тиций) теперь не
параллельна оси абсцисс, как это было
ранее — ведь речь идет о производных
инвестициях, а они растут или падают в
за­висимости от изменений национального
дохода.

Сдвиг
линии S
вверх, в положение S₁
означает рост сбережений. Если ранее
точка равновесия Е
соответствовала
объему, националь ного
дохода, равному Y_о,
то теперь ситуация изменилась. Точка
E₁
об­разованная
в результате пересечения линии I_ind
и линии S₁
показыва­ет, что новому равновесию
между сбережениями и производными
ин­вестициями соответствует национальный
доход в размереУ_1.
Произош­ло
сокращение дохода так же, как и на
предыдущем рисунке с авто­номными
инвестициями. Но в случае с производными
инвестициями после сдвига кривой
сбережений инвестиции уже составляют
не перво­начальную величину EY₀,
а
меньшую величину, равную отрезку E₁
Y_1.

В
данном случае «парадокс бережливости»
заключается в том, что рост
сбережений уменьшает, а не увеличивает
инвестиции —
вы­вод, противоречащий постулату
классической школы.

Но
следует заметить, что «парадокс
бережливости» характерен только для
условий неполного использования ресурсов
в стагнирую-щей экономике, наиболее
устрашающим примером которой была
Ве­ликая депрессия. В условиях полной
занятости, когда экономика ис­пытывает
инфляционный «перегрев», увеличение
склонности к сбере­жению (соответственно,
уменьшение склонности к потреблению)
может способствовать снижению уровня
цен.

Совокупное
предложение.

Графический
анализ кривой совокупного предложения
AS
являет­ся более сложным, нежели
исследование кривой AD.
Важно
сразу сделать оговорку, что в рядах
экономистов кейнсианской и неоклас­сической
школ не существует полного единодушия
в определении конфигурации этой кривой.
Мы рассмотрим «синтетическую» кривую
со­вокупного предложения. Такое
название ей дано потому, что эта кри­вая
отражает синтез различных взглядов
представителей кейнсианства и
неоклассиков.

Кривая
совокупного предложения AS
(рис.
2.10)
отражает из­менения реального объема
производства, или выпуска, в связи с
изменением общего уровня цен.

Обычная
кривая краткосрочного предложения
отдельной конкрет­ной фирмы имеет
положительный наклон. Это означает, что
при более высокой цене производитель
будет расши­рять производство.

В
масштабе всей экономики могут сложиться
три различные ситуации:

• состояние
неполной занятости. Этому соответствует
отрезок 1,

• состояние,
приближающееся к уровню полной занятости,
т. е. отрезок 2,

• состояние
полной занятости, что отражено графически
отрезком 3.

Таким
образом, кривая AS
как бы «склеена» из трех отрезков:
го­ризонтального, промежуточного и
вертикального. Горизонтальный от­резок
в экономической литературе называется
«кейнсианским», а вер­тикальный
«классическим». Смысл этих наименований
связан с той трактовкой, которую дают
кейнсианская и классическая школы
взаи­мозависимости между уровнем цен
и реальным объемом ВВП (Y).

Согласно
кейнсианскому подходу, экономика,
находящаяся в депрессивном состоянии
с неполным использованием всех ресурсов,
будет отвечать на расширение совокупного
спроса увеличением ре­ального ВВП,
но без повышения уровня цен. Так, вплоть
до отметки 5000 млрд. долл. производство
может расширяться без повышения общего
уровня цен в стране. Причину жесткости
(неизменности) цен легко понять: в
условиях депрессивной экономики
вовлечение в про­изводство прежде
незагруженных мощностей, незанятой
рабочей силы не будет сопровождаться
требованием профсоюзов или отдель­ных
трудящихся повышения их заработной
платы, а поставщиков физического капитала
— повышения ставок арендной платы за
услуги капитала.

Промежуточный
отрезок означает,
что экономика приближается к состоянию
потенциального ВВП (полной занятости
всех ресурсов) и начинают появляться
так называемые «узкие места». В
отдельных отраслях уже
оказываются занятыми все трудовые
ресурсы и произ­водственные мощности.
И в такой ситуации для того, чтобы
расширить объем реального ВВП, необходимо
повышение цен на факторы произ­водства,
чтобы вовлечь в производство дополнительные
трудовые ре­сурсы и привлечь поставщиков
машин, оборудования, сырья и т. п. Рост
цены труда и цены других ресурсов
повлечет за собой рост из­держек на
единицу продукции у фирм, а для того,
чтобы сохранить прежний уровень
прибыльности, фирмам необходимо повысить
цены на свою продукцию. На графике видно,
что в интервале от 5000 до 7000 млрд. долл.
выпуска расширение реального объема
производст­ва сопровождается ростом
уровня цен (Р), или дефлятора, достигше­го
более высокой отметки.

И,
наконец, классическая и неоклассическая
школы считают, что рыночный механизм,
если в его действие не вмешается
государство, сам по себе обеспечивает
состояние полной занятости. Экономика
функционирует на уровне, соответствующем
потенциальному ВВП. На графике этому
состоянию соответствует уровень выпуска
7000 млрд. долл. в точке F.
Если
экономика достигла точки F,
то в ответ на уве­личение совокупного
спроса возможностей для расширения
произ­водства у фирм больше нет.
Реакция производителей товаров и услуг
будет одна — повышение цен, что поднимет
и общий уровень цен в стране. Поэтому
«скольжение» вдоль отрезка 3 сопровождается
толь­ко изменением уровня цен, а
реальный ВВП остается на одном и том же
уровне — 7000 млрд. долл.

Подчеркнем,
что кривая AS
отражает
динамику издержек произ­водства на
единицу продукции в связи с изменением
уровня цен. Эти издержки не претерпевают
изменений на горизонтальном отрезке,
но растут на промежуточном и вертикальном
отрезках «синтетической» кривой
совокупного предложения.

а)
экстремальный
б)
нормальный
в)
классический

кейнсианский
случай
кейнсианский
случай
случай

Рис.
2.11
Альтернативные
взгляды на конфигурацию кривой AS

Итак,
наше объяснение конфигурации кривой
AS
соединило
аль­тернативные взгляды. Кейнсианский
случай в его экстремальном ва­рианте
графически означает горизонтальную
линию. Так называемый нормальный
кейнсианский случай означает положительный
наклон кривой AS.
Классический
случай изображается вертикальной кривой
AS,
исходящей
из точки на оси абсцисс, соответствующей
потенци­альному ВВП (Y*)
(см.
рис. 2.11).

При
анализе совокупного предложения мы
сталкиваемся с различными допущениями,
которые используют ученые при исследо­вании
экономики в краткосрочном
и
долгосрочном
периодах.
Кейнсианская
теория
рассматривает экономику в краткосрочном
периоде.
На этом временном отрезке цены и
заработная плата негибки, в частно­сти,
из-за трудовых коллективных договоров
о заработной плате, кото­рые не
пересматриваются каждый месяц. А
заработная плата — важ­нейший элемент
издержек производства. Следовательно,
при жестко­сти заработной платы и цен
на продукцию фирм общий уровень цен
остается неизменным. Нормальный
кейнсианский случай, в принципе, тоже
относится к краткосрочному периоду, но
здесь уже присутствует допущение об
относительной гибкости цен по сравнению
с номиналь­ной заработной платой. В
такой ситуации при повышении цен и
жест­кости номинальной заработной
платы реальная заработная плата бу­дет
сокращаться, и фирмам будет выгодно
расширять спрос на труд. Произойдет и
увеличение выпуска, и повышение уровня
цен. Наконец,
классический
случай более применим к долгосрочному
анализу,
ког­да в течение нескольких лет
коллективные договоры о заработной
плате будут пересмотрены. Цены и
заработная плата в долгосрочном периоде
обладают гибкостью, и эта гибкость
ценового механизма обеспечивает
функционирование экономики на уровне
потенциально­го ВВП.

Неценовые
факторы, приводящие к смещению кривой
AS.
Мы
ис­следуем нормальный кейнсианский
случай, когда в краткосрочном периоде
времени кривая совокупного предложения
имеет положительный наклон. Сдвиги
кривой AS
будут
свидетельствовать о новом уровне
издержек на единицу продукции,
следовательно, изменится реальный
выпуск при любом заданном уровне цен в
стране. Например, при уровне цен Р₁
смещение
кривой AS
может
привести как к увеличению выпуска до
уровня Y₁
так
и его уменьшению до уровня Y₂.

Рис
2.12
Неценовые факторы сдвига кривой AS

Множество
причин приводит к смещению кривой AS
(рис.
2.12).
Важнейшие из них — изменение цен на
факторы производства. Напри­мер,
удорожание такого фактора, как труд,
приведет к левосторонне­му смещению
кривой AS
в
положение AS₂,
снижение
же цены труда выразится в правостороннем
смещении, в положение AS₁
Аналогич­ные
изменения произойдут в связи с динамикой
цен на сырье и мате­риалы. Так, повышение
цен на энергоресурсы неизбежно вызовет
ле­востороннее смещение кривой AS
(вспомним
события энергетическо­го кризиса
1973-1975 гг., когда страны-члены ОПЕК резко
повысили цены на нефть, что вызвало шок
совокупного
предложения). Причиной, способствующей
смещению кривой AS,
является
и усиление или ос­лабление монопольной
власти какой-либо группы поставщиков
ресур­сов (соответственно произойдет
лево- или правосторонний сдвиг кри­вой
AS).
Кроме
того, усиление или ослабление налогового
бремени на бизнес могут вызвать
соответственно лево- и правосторонний
сдвиг рассматриваемой кривой.

Стартовые вложения в открытие бизнеса и инвестиции в его развитие не обязательно должны быть только вашими или привлекаться через банковский кредит. Существует довольно много способов снять с себя часть финансовой нагрузки и привлечь инвестиции другими путями. Иногда, когда банки отказываются кредитовать новые проекты из-за повышенных рисков либо под залог личного имущества, привлечение стороннего капитала является единственным выходом. 

Многие инвесторы, государственные и коммерческие организации охотно поддерживают молодые и перспективные проекты, а иногда готовы оказывать им не только финансовую, но и консультационную, информационную и рекламную поддержку.

Далее проясним, как и где искать инвесторов, какие способы и площадки для этого можно использовать. 

Цели привлечения инвестиций 

Для начала вспомним, для каких целей привлекается внешнее финансирование. Зависят они от стадий развития бизнеса. 

Стадии развития бизнеса:

• Посевная стадия. Это стадия, когда вы еще работаете над созданием продукта, тестируете идею, разрабатываете прототип.
• Стадия стартапа. На этапе стартапа вы уже можете делать первые продажи, но при этом еще продолжать тестировать продукт, готовя его к выпуску на рынок, выпускаете первые пробные партии. На этом этапе вы пока больше тратите, чем зарабатываете.
• Расширение. Ваш продукт поступает на рынок и начинает завоевывать на нем позиции, вы достигаете точки безубыточности, разворачиваете производство, активно продвигаетесь, расширяете команду.  
• Рост. Вы начинаете зарабатывать больше, продажи устойчиво растут, на рынке увеличивается доля вашего продукта. Вы нацелены на дальнейшее расширение, увеличиваете ассортимент, улучшаете и модифицируете сам продукт.
• Зрелый рост. Ваши обороты стабилизировались, рост может быть незначительным. Вы нацелены на удержание позиций на рынке и находитесь в стадии поиска новых вариантов для роста и расширения компании.

У каждой приведенной стадии имеются свои задачи, цели и риски. Это означает, что и капитал привлекается тоже под совершенно разные цели. Если на старте важно выйти на рынок и протестировать спрос, то на поздних предприниматель преследует цели масштабирования, увеличения доли на рынке и увеличения прибыли. 

Цели привлечения инвестиции по стадиям:

• Инвестирование на посевной стадии. Вам требуются средства на тестирование своей бизнес-модели, на создание прототипов, на исследование и разработки, на формирование команды. 
• Инвестирование стартапа. Вам нужны средства для выпуска продукта на рынок, создание первой партии, на рекламу и привлечение клиентов.
• Инвестирование на стадии расширения. Вам требуется закрепиться на рынке, наладить производство. Инвестиции требуются на продвижение проекта, расширение штата. 
• Инвестирование на стадии роста. Инвестиции нацелены на увеличение доли на рынке, совершенствование продукта, расширение ассортимента, на рекламу и для выхода на новые рынки сбыта.
• Инвестирование на стадии зрелого роста. Вам требуется вкладываться в новые точки роста, масштабироваться, проводить слияния и поглощения других компаний. 

Больше всего шансов провалиться существует на первых двух стадиях, когда ваш товар или услуга только выводится на рынок. По статистике здесь прогорают 80-90% проектов. Эти проекты так никогда и не выходят в плюс, а для инвесторов вложения здесь будут наиболее рискованными. Для предпринимателей же внешнее инвестирование на этих этапах критически важно, но и найти варинаты финансирования для него сложнее. 

Значительно проще и безопаснее для инвесторов вкладываться в проекты, достигшие стадий расширения и роста. В этом случае они работают с уже отлаженными бизнесами, развитие которых проще прогнозировать. 

Какие бывают типы инвестирования

Перед тем, как начинать поиск внешнего финансирования, нужно понять, какой тип вам более всего подойдет. 

Основные типы инвестирования:

• Долевое инвестирование. То есть когда в ваш бизнес вкладывают, чтобы получить в нем свою долю. В обмен на инвестиции вы делаете инвестора полноправным совладельцем бизнеса. Он получает право принимать решения по управлению компанией, выдвигать свое видение ее развития, получать дивиденды. Долевой тип инвестирования особенно подойдет вам в том случае, если вы испытываете потребность не только в деньгах, но и в человеке с опытом в вашей отрасли. При определении доли, которые вы хотите передать инвестору, стоит исходить из размера вкладываемой суммы. Стоит избегать передачи большей доли проекта — то есть свыше 51%. Но учтите также, что при слишком низких процентах (например, 5%) предложение для инвестора может показаться непривлекательным и не сулящим весомую прибыль, а окупаемость его вложений серьезно растянется.
• Долговое (заемное) инвестирование. Вам предоставляют займы и кредиты, которые нужно вернуть в определенные сроки с процентами, как в банке. В то же время, в отличие от долевого финансирования, вы не передаете долю бизнеса и вам не нужно будет постоянно делиться прибылью. Минус в том, что кредиты выдаются под залог какого-либо ценного имущества, например, недвижимости или автомобиля, которым придется расплачиваться при негативном развитии событий.
• Конвертируемый заем. Это гибридная форма финансирования, сочетающая признаки долевого и долгового инвестирования. То есть когда по истечению определенного времени или при наступлении определенных обстоятельств кредитор может получить свою долю в компании. В России такая схема встречается редко.
• Инвестирование с нефинансовым вознаграждением. То есть когда за инвестиции инвестор получает не деньги, а что-то другое, например, произведенный продукт или бесплатную услугу. Такая схема распространена на краудфандинговых платформах, где в роли инвесторов могут выступать обычные люди. 
• Гранты и субсидии. Это формы государственной поддержки, которые призваны финансировать проекты, имеющие приоритетное значение для экономики данной страны. Полученные средства вы сможете использовать только целевым образом, предоставляя отчеты по каждому расходному пункту.  

10 вариантов поиска инвестирования для стартапов

Для начала рассмотрим самые лучшие варианты финансирования на начальных этапах развития бизнеса, то есть на посевной стадии, стадии стартапа и расширения бизнеса. Имейте в виду, что кто бы не выступал в роли вашего инвестора, его будут интересовать одни и те же вопросы по поводу вашего проекта и его продукта. А именно.

Стандартные вопросы, которые интересуют любого инвестора:

• В чем заключается идея вашего товара или услуги, в чем уникальность идеи;
• Имеется ли бизнес-план с расчетами, анализом рынка и планом производства;
• Кто руководители и исполнители проекта, достаточно ли у них опыта и образования для реализации задуманного;
• Финансовая составляющая проекта: планируемые и уже имеющиеся обороты, чистая прибыль, издержки, прогнозы роста;
• Предложения для самого инвестора и способы забрать вложенное к конкретному сроку.

1. Помощь от друзей и родственников

Самый простой и очевидный способ найти инвестиции — попросить о помощи друзей, родственников и знакомых. Вам потребуется лишь собраться, поговорить и рассказать им о своих планах и потребностях. Сделать это можно как устно, так и используя элементы презентации. 

Перед этим вам стоит определиться, что именно вы хотите получить от близких — кредит или долевые вложения. Кредит вы можете выплачивать просто по частям со временем и с процентами. Долевые инвестиции будут означать, что ваши родственники и друзья будут владеть долей в вашей новой компании, а также разделять с вами все риски. При этом варианте ваши близкие получат деньги лишь в том случае, если ваше дело станет прибыльным. 

Риски при обращении к семье и друзьям вполне очевидны. В случае неудачи и потери денег вы можете испортить с ними отношения. Поэтому многие люди стараются не смешивать семью/дом/друзей и бизнес.

Плюсы:

• Простой способ не требующий каких-либо формальностей;
• Отсутствие издержек по организации презентации — достаточно собраться и поговорить;
• Высокий уровень доверия между участниками сделки.

Минусы:

• Риск испортить отношения с близкими людьми в случае неудачи.

2. Бизнес-ангелы

Бизнес-ангелами называют частных инвесторов, которые вкладываются в проекты на ранней стадии развития. Это состоятельные люди, которые, могут предоставить средства для успешного развития компании на этапе ее формирования. Если на ваш проект приходит бизнес-ангел, это, скорее всего, будет значить, что он внесет достаточно средств для того, чтобы другие инвесторы не потребовались. 

Взамен бизнес-ангел получает долю в компании (владеет акциями), а зачастую и право голоса в ежедневном развитии бизнеса. Бизнес-ангел ожидает высокой отдачи от своих инвестиций, поэтому не вкладывает свои деньги просто так — финансовое обоснование проекта должно быть безупречным. Целью бизнес-ангела может быть желание заработать на перепродаже своей доли, когда компания вырастет, либо получение дивидендов, при которой расчет идет на часть будущей прибыли.

Примерами, когда компании добивались успеха с помощью бизнес-ангелов достаточно много. В частности, начинали свою деятельность с инвесторами-ангелами такие гиганты как Apple и Amazon. 

Для поиска бизнес-ангелов существуют специальные сообщества, интернет-ресурсы и каталоги инвесторов и проектов, находящихся в поиске финансирования (вроде “Ангел Лист”). Найти инвестора можно с помощью Фонда развития интернет-инициатив, Национальное содружество бизнес-ангелов. Ежегодный рейтинг активности бизнес-ангелов публикует Российская венчурная компания. Кроме того, новости о сделках и рейтинги венчурных инвесторов можно найти на специализированных ресурсах и в СМИ вроде Firrma, Rusbase, IncRussia и других. 

Самым желанным кандидатом на роль бизнес-ангела выступает бизнес-ангел со знаниями, опытом и связями в вашей сфере бизнеса, бизнес-ангел который сможет представить весомую консультативную поддержку. В таком случае ваши шансы на успех заметно повышаются, так как такие инвесторы смогут направить вас по правильному руслу. Подобные инвестиции называются smart money — умные деньги. Чтобы определить круг таких инвесторов, нужно проанализировать их последние сделки. Связываться с бизнес-ангелами лучше напрямую через персональные сайты и соцсети, либо через общих знакомых, которые могут вас бесплатно представить и порекомендовать.

Плюсы привлечения бизнес-ангелов:

• Возможность финансирования проекта на самых ранних стадиях;
• Потребность в поиске других инвесторов с бизнес-ангелом отпадает;
• Ваша компания может значительно прибавить в темпах роста;
• Помимо денег есть возможность получить знания, опыт и деловые контакты инвестора;  
• Вариант сотрудничества, который подходит не только для IT-проектов, но и для для широкого круга сфер.  

Минусы привлечения бизнес-ангелов:

• Трудность привлечения — бизнес-ангелов не интересуют рядовые проекты;
• Излишнее влияние на управление компанией. Ваш партнер может оказывать чрезмерное давление на ваш бизнес, фактически претендуя на роль ключевого человека в компании. Молодой компании это может повредить; 
• Увеличение документооборота — бизнес-ангел может требовать большого количества отчетов относительно разных бизнес-процессов.

3. Венчурные фонды

Венчурными фондами называют компании, которые профессионально управляют средствами от пула инвесторов. Они вкладывают в стартапы с многократным потенциалом роста и ориентируются на международный рынок. В то время как бизнес-ангелы подключаются на самых ранних этапах проекта, венчурные инвестиции особенно актуальны на стадии расширения и масштабирования на рынке, когда требуются большие объемы средств.

К венчурным инвестициям можно прибегать тогда, когда проект уже доказал свою успешность, имеет надежную команду менеджеров и план дальнейшего развития, на которые и изыскивает средства. В свою очередь венчурные фонды зарабатывают на выгодных перепродажах своих долей другим фондам, корпорациям или на первичном размещении на бирже.

Обычно фонды специализируются на конкретных отраслях (финансы, IT, недвижимость, электронная коммерция, образование и т.д.) и географических районах, поэтому владельцам проектов нужно подбирать те из них, которые отвечают потребностям и профилю компании.

Для привлечения средств венчурного фонда потребуется создать презентацию проекта и отправить сопроводительное письмо. Либо разыскать управляющего или аналитика фонда и обратиться прямо к нему. Разыскать венчурные фонды, определить наиболее активные по сделкам можно с помощью многочисленных рейтингов, публикуемых популярными деловыми изданиями и СМИ.

Плюсы венчурных фондов:

• Возможность получения финансирования в крупном объеме;
• Отличный шанс для масштабирования компании на рынке.

Минусы венчурных фондов:

• Вариант обычно не подходит для ранних стадий развития проекта.
• Строгий отбор: венчурные инвесторы вкладывают капитал лишь в небольшое число сделок.

4. Бизнес-инкубаторы 

Бизнес-инкубаторами или акселераторами называют проекты по ускоренному обучению для стартапов. С их помощью вы сможете научиться грамотнее анализировать рынок, доработать концепцию и бизнес-модель продукта, найти полезные связи среди инвесторов, а иногда и отыскать первых заказчиков. Обучение в бизнес-инкубаторе может заканчиваться приглашением потенциальных инвесторов.

При попадании в бизнес-инкубатор, стартапы могут получать поддержку начиная с разработки/доработки бизнес-идеи и вплоть до выхода новой компании на рынок. Больше всего бизнес-инкубаторов интересуют IT-сфера, но в инкубаторы можно попасть и с проектами в сфере услуг, экологии, моды, розничной торговли, развлечений, энергетики, строительства и прочими. 

Бизнес-инкубаторы проводят свои наборы не более одного-двух раз в год, поэтому этот момент необходимо отслеживать. Попасть в них в качестве участника можно, оставив заявку на сайте проекта и пройдя собеседование. Управлять бизнес-инкубаторами могут университеты, некоммерческие и государственные учреждения, крупные корпорации и венчурные фирмы. 

В качестве примеров российских инкубаторов можно привести бизнес-инкубатор ВШЭ (HSE Inc),  бизнес-инкубатор “Ингрия”, технопарк “Жигулевская долина” и другие. 

Что может получить предприниматель в рамках бизнес-инкубатора:

• помещение для офиса или скидка на аренду;
• консалтинговую поддержку по различным аспектам ведения бизнеса (бухгалтерия, налоги, бизнес-планирование и т.д.);
• рекламное сопровождение, выставочные площади, освещение в СМИ;
• коммуникационная техника, доступ к ПО и различным программным продуктам;
• помощь в поиске инвесторов;
• юридическая поддержка;
• сопровождение бухгалтера.

Что именно будет включено в пакет бизнес-инкубатора, зависит от его вида. Проекты при государственных вузах могут давать частичную поддержку лишь по некоторым вопросам, в то время как частные — предоставлять полный пакет, который поможет развить свое дело.

Плюсы бизнес-инкубаторов:

• Предоставляют пакеты различных бизнес-услуг для начинающих предпринимателей;
• Возможность сэкономить на аренде офиса;
• Вам могут помочь с поиском инвесторов;
• Дают возможность сделать рекламу и найти первых клиентов;
• Вовлекают в бизнес-среду;
• Есть возможность попасть в инкубаторы во время прохождения обучения в университете;

Минусы бизнес-инкубаторов:

• Ограничения и избирательность в наборе у самых востребованных инкубаторов.
• Возможна нехватка квалифицированных консультантов в некоторых областях;
• Вашу бизнес-идею могут украсть;
• Вы привязаны к графику лекций, семинаров, тренингов, что может помешать бизнесу.

5. Корпоративные акселераторы 

От бизнес-инкубаторов акселераторы отличаются тем, что вторые более нацелены на инвестирование проектов, дают возможность быстро оттестировать пилотный проект и дают более точечное обучение, направленное на рост компании. Соответственно, поэтому акселераторы практикуют более жесткий отбор кандидатов и более тщательно их контролируют. Также есть ограничения по срокам, обычно это до трех месяцев или полугода, в то время как у инкубаторов их может не быть.

Коммерческие акселераторы помогают запустить бизнес под эгидой крупной компании, которая окажет стартапу всестороннее содействие. В чем именно будет заключаться помощь и программа, зависит от компании. Конечно, это, в первую очередь отличный способ найти инвестиции, ведь после завершения программы можно получить предложения как напрямую от компании, которая может захотеть выкупить проект или предложить сотрудничество, либо от партнеров организатора. Во-вторых, это отличная возможность застраховать себя от ошибок на первых этапах развития бизнеса, на которых обычно прекращают жизнь многие стартапы, пренебрегающие такими вопросами как тестирование спроса, обучение персонала и т.д. 

Помимо этого акселераторы могут помочь с:

• заключением контракта, который будет прописывать права и обязанности сторон-участников договора;
• офисом или другим помещением для работы;
• средствами для работы (техника, ПО);
• запуском коммерческого пилота с использованием ресурсов компании;
• доработкой и дальнейшим тестированием продукта.

В качестве примеров корпоративных акселераторов из России можно назвать:

• MTS Startup Hub;
• Акселератор MGNTech от сети «Магнит» и фонда «Сколково»;
• Акселератор КРОК;
• Акселератор Sber500 — от “Сбера” и 500 Startups;
• Акселератор Ростелеком и ФРИИ;
• Impact Hub Moscow.

Чтобы поучаствовать в акселераторе, нужно выбрать одну из известных площадок и подать заявку, рассказав о проекте и его параметрах и оставив контакты. Также потребуется пройти собеседование с аналитиком и пройти отбор в очном формате.

Плюсы корпоративных акселераторов:

• Максимальная содержательность программ;
• Нацеленность на создание и быструю апробацию пилотных проектов;
• Возможность быстро выйти на контракты с новыми клиентами;
• Широкий пакет помощи стартапам с привлечением ресурсов крупной компании.

Минусы корпоративных акселераторов:

• Строгий отбор кандидатов;
• Нацеленность в основном на технологичные инновационные проекты в конкретных отраслях.

6. Гранты и конкурсы 

От государства или коммерческих фондов ваш проект может получить безвозмездное финансирование, получив грант или победив в конкурсе. Для попадания на конкурс, вам нужно будет оставить заявку, предоставить требуемый организаторами пакет документов и написать бизнес-план. У каждого проекта будут свои требования к участникам, которым вы должны будете соответствовать.

Если вы пройдете конкурс и выиграете его, либо получите грант, это не будет означать, что деньги можно будет тратить как захотелось. Вашему проекту потребуется предоставлять отчеты по затратам. Средства можно будет расходовать на те цели, которые будут прописаны вами в бизнес-плане. Это может быть аренда офиса или склада, ремонт помещение, закупка оборудования, расходных материалов и прочее.

В качестве примеров фондов, проводящих гранты для стартапов, можно назвать Фонд содействия инновациям и Фонд “Сколково”. Популярные конкурсы стартапов — это Web Summit, Slush, «Стартап-кафе». 

Плюсы конкурсов и грантов:

• Возможность получить финансирование, не прибегая к кредитам и не отдавая долю в бизнесе сторонним инвесторам;
• Довольно большое количество конкурсов и грантов, в которых можно поучаствовать;
• Некоторые гранты доступны даже для физлиц.

Минусы конкурсов и грантов:

• Нужно отчитываться о расходовании средств;
• Большие временные затраты;
• Нельзя получить грант на один и тот же проект в двух разных госучреждениях;
• Опасность увлечься поиском грантового финансирования, что может снизить жизнеспособность компании как самостоятельной единицы.

7. Клубы инвесторов

Клубами инвесторов называют группы венчурных инвесторов или бизнес-ангелов, в которых организаторы находят наиболее интересные стартапы и организуют встречи для представления их сообществу. В клубах инвесторах происходит совместное финансирование сразу несколькими соинвесторами. Вас могут пригласить в такие клубы его организаторы или менеджеры, либо вы можете самостоятельно отправить заявку через сайт или написав им в соцсети. 

Поскольку большинство инвест-клубов всерьез заинтересованы поддержанием высокой репутации, отбор стартапов у них строгий. Они тщательно проверяют биографии основателя и членов команды, дотошно анализируют финансовую и бизнес-модели компании, им нужны гарантии результата и четкая стратегия развития фирмы. 

Примерами клубов инвесторов можно назвать такие клубы как United Investors, Smarthub, СОБА, Angelsdeck и другие. 

Плюсы клубов инвесторов:

• Обращение в клуб инвесторов может сэкономить вам время по сравнению с поиском отдельных инвесторов;
• Вы презентуете свой проект большему числу инвесторов за раз.

Минусы клубов инвесторов:

• Строгий отбор поступающих проектов;
• Необходимость тщательной подготовки презентации, документов, стратегии развития компании.

8. Поиск инвесторов на условиях личной договоренности

Вы можете пройти довольно простым путем, избежав большого числа формальностей и опубликовав объявление о поиске инвестора через сайты объявлений, бизнес-форумы, тематические сообщества в Telegram и прочие ресурсы. Вкратце обозначьте свою идею, опишите, партнер с какими качествами и ресурсами вам необходим и проведите личные переговоры с откликнувшимися кандидатами. Конечно, при встрече стоит представить хотя бы финансовый план и предъявить документы, подтверждающие вашу личность и существование компании, но потребность в ярких и дотошных презентациях по строгим шаблонам и канонам тут отпадает.  

Такой способ отлично подойдет для реализации рядовых проектов, которые не отличаются инновационностью и прорывными технологиями, в связи с чем через более серьезные каналы инвестиции в них привлечь проблематично.

Плюсы:

• Простота и отсутствие издержек по времени и деньгам;
• Нет необходимости собирать объемные пакеты документов, заполнять анкеты, трудиться над презентацией и ее оформлением и т.д;
• Подходящий вариант для стандартных проектов;

Минусы:

• Возможно, слабый уровень кандидатов;
• Риск столкнуться с мошенниками;
• Высокий уровень недоверия, вас также могут принять за мошенника. 

9. Краудфандинговые платформы

Еще один способ получения средств на стартап — это краудфандинг. Для этого вам надо презентовать свой проект в интернете на одной из краудфандинговых платформ и описать свои обязательства по отношению к инвесторам. То есть обозначить, что именно они получат, вложившись в ваш проект. 

Инвесторами могут выступать самые обычные люди, вкладывающие совсем небольшие суммы, ведь не даром краудфандинг дословно означает “финансирование толпой”. Краудфандинг отлично подходит как для стартапов, собирающихся выводить на рынок уникальные и необычные товары, так и для творческих, научных и социальных проектов.

Возможность привлечения средств через краудфандинг обычно ограничивается временем, например, несколькими месяцами, и фиксированной суммой, после которой сбор может закрываться. 

Что можно предлагать инвесторам за инвестирование через краудфандинг:

1. Произведенный товар из первой партии. Как правило, с помощью краудфандинга презентуются необычные товары, которые вызывают у людей желание ими обладать. Чтобы человек мог получить их как можно скорее, до старта массового производства, вы можете предложить инвестору сам товар и комплектующие к нему. По такому принципу работают многие популярные краудфандинговые платформы, такие как Kickstarter, Indiegogo, российские площадки Boomstarter, Planeta.ru и прочие. 

Пример: Вы придумали уникальную автоматизированную овощечистку со сменными насадками для разных видов овощей и фруктов. Самые первые инвесторы, которые внесут 130 долларов, через 8 месяцев, когда производство будет запущено, получат бесплатную овощечистку со скидкой 70 долларов от планируемой розничной стоимости в 200 долларов. Инвесторам, которые внесут 160 долларов, вы отправите овощечистку и две дополнительные сменные насадки для экзотических фруктов. Поскольку себестоимость отправки каждому инвестору товара после выпуска все равно будет ниже, это довольно выгодный способ привлечения средств.

2. Безвозвратное пожертвование. Вы можете ничего не обещать взамен, а предлагать человеку внести пожертвования, начиная с небольших сумм. Краудфандинг на основе пожертвований особенно хорошо работает в социальных и образовательных проектах, а также проектах, связанных с медицинской помощью или устранением/предотвращением чрезвычайных ситуаций. Примером краудфандинга на основе пожертвований можно назвать GoFundMe. Также этот метод используется и на других площадках, где параллельно применяется метод вознаграждений, например, на Boomstarter и Planeta.ru. Иногда жертвователям предлагается некий символический приз — грамота, сувенир, бесплатное участие в каком-нибудь благотворительном концерте и т.д.

Пример: Вы собираетесь открыть приют или центр реабилитации для собак, где задача извлечения прибыли не является первоочередной. Вам нужны средства на создание вольеров, покупку кормов и прочие расходы. На краудфандинговой платформе вы описываете, почему ваш проект важен и полезен для региона, и назначаете суммы пожертвований. Тем, кто жертвует сумму до 1000 рублей — говорите “Большое спасибо”, тем, кто жертвует 2000 рублей — дарите фирменный значок вашего приюта, тем, кто жертвует 5000 рублей, высылаете календарь с фотографиями собак и т.д.

3. P2P-кредитование (долговой краудфандинг). На развитие бизнеса можно привлечь средства методом кредита, который вам выдаст не банк, а другая компания. Такой метод, когда инвестор может дать займ частному лицу или бизнесу и называется P2P-кредитованием. Процесс происходит через P2P-платформу, то есть сервис-посредник, который задает правила игры и помогает инвесторам и стартапам найти друг друга. P2P-платформы проверяют заемщика, включая его паспортные данные, доходы и активы (недвижимость, авто в собственности и т.д.), а также оказывают содействие при взыскании средств при просрочках и предоставляют свою площадку для проведения между сторонами безопасных платежей. Разница с банковским кредитом в том, что заемщик платит меньший процент, а инвестор имеет возможность получать более высокую прибыль, чем если бы он использовал банковский вклад или накопительный счет.

Примерами P2P-платформ для кредитования можно назвать Lending Club и Prosper.  

4. Акции. Существуют и краудфандинговые платформы, основанные на продаже акций, например, площадка OurCrowd. Это тип краудфандинга, при котором инвесторы могут получать часть собственности в компании через акции. Хотя их первоначальные инвестиции не возвращаются, они получат долю прибыли, если дела компании пойдут хорошо. Краудфандинг на основе акций для инвесторов довольно рискован, потому что не дает гарантии возврата средств. На начальном этапе стартапы не выплачивают дивиденды или проценты, также существует меньше юридических гарантий. 

Плюсы краудфандинга:

• Широкий охват большого числа потенциальных инвесторов, желающих вкладывать небольшие суммы;
• Можно быстро собрать нужную сумму;
• Невысокие риски;
• Возможность избежать банковских кредитов и сбора бумаг;
• Возможность привлечь внимание СМИ к своему проекту: подобные сайты мониторятся редакторами изданий на бизнес-тематику;
• Обратная связь от инвесторов и живое общение с аудиторией.

Минусы краудфандинга:

• Риски потери авторства — если авторское право не защищено, вашу идею могут легко украсть;
• Требуется затраты на грамотную и привлекательную презентацию (качественные видео, фото, текст).

10. Блог проекта и фигурирование в СМИ

Не стоит забывать о том, что помимо обращения к инвесторам напрямую или опосредованно, нужно создавать условия для того, чтобы потенциальные инвесторы выходили на вас сами. Для этого можно вести публичную политику и пользоваться преимуществами, которое дает наше время.

Что можно для этого использовать:

• Блог проекта в социальных сетях;
• Блог на популярных ресурсах на площадках для предпринимателей: Vc.ru, Spark, Habr и других. 
• Выступления и экспертные комментарии в СМИ, которые связаны с вашей темой. Вы можете наладить контакты с редакциями лично, либо искать запросы от журналистов через специальные сервисы, такие как Pressfeed. 

Плюсы:

• Возможность увеличить известность своей компании, привлечь новых инвесторов;
• Вы создаете имидж эксперта в своей области, повышается доверие к компании.
• Вы получаете обратную связь от клиентов и людей, работающих в вашей отрасли.

Минусы:

• Временные затраты на создание контента и выступления в СМИ
• Траты на раскрутку своих ресурсов и работу с обратной связью;
• Возможность сделать себе антирекламу при неграмотном подходе к делу.

Инвестиции на поздних стадиях

Инвестиции могут требоваться не только стартапам, но и компаниям с опытом в бизнесе, когда основными задачами проекта являются увеличение своей доли на рынке и масштабирование. Кратко рассмотрим, что это могут быть за варианты

Способы привлечения инвестиций на поздних стадиях:

• Банковское финансирование. То есть кредиты под определенные проценты с определенным графиком погашения. Банки согласны финансировать только те проекты, которые дают им уверенность в платежеспособности. В этом плане они более консервативны, чем инвесторы. Банки смотрят на возраст фирмы (он должен составлять не менее полугода), стабильность денежного потока, наличие имущества, требуют поручительства. Увеличить шансы на банковское финансирование поможет беспроблемное пользование другими банковскими услугами — расчетным счетом, зарплатными картами, вкладами и так далее. 
• Инвест-фонды и фонды прямых инвестиций. Фонды прямых инвестиций вкладываются в более зрелые компании, нежели фонды венчурные. Доход таких фондов строится на перепродаже свой доли стратегическим инвесторами или при размещении акций компании на бирже (во время IPO). Подбирая компанию для инвестирования, подобные фонды стараются встроить их в пул других своих вложений, чтобы добиться от них кумулятивного эффекта. Такие фонды легко найти в интернете, так как у них обязательно имеются свои порталы со всех необходимой информацией. 
• Стратегические инвесторы. Стратегическими инвесторами выступают крупные компании и корпорации-экосистемы, которые могут приобрести компанию для достижения синергетического эффекта. Это такие гиганты как Яндекс, “Сбер”, VK, МТС. Обычно выходить самостоятельно на таких инвесторов не требуется, с предложениями они выступают сами. Поводом для этого становятся ваши успехи и финансовые результаты, расширение бизнеса, частое мелькание вашей компании и ее руководителей в СМИ. При слиянии и поглощении крупных компаний следует обращаться за услугами к инвестиционным консультантам.