Как найти ликвидационную стоимость акций - Исправление недочетов и поиск решений вместе с Examum.ru

ВС защитил «привилегированных» акционеров

В мае 2018 года владельцы обыкновенных акций АО «Ангиолайн» изменили его устав. Они единогласно проголосовали за то, чтобы ликвидационная стоимость привилегированных акций компании составила 75 руб. за одну бумагу.

Владелице привилегированных акций Наталье Лебедевой это не понравилось. Стоимость слишком маленькая, решила она и через АС Новосибирской области потребовала признать решение общего собрания недействительным. Она считала, что в голосовании должны были участвовать не только владельцы обыкновенных бумаг, но и «привилегированные» акционеры. Три инстанции решили, что это решение ОСА не ограничивает права владельцев привилегированных акций, а значит, они не могут участвовать в голосовании. Наоборот, определение ликвидационной стоимости улучшает положение таких акционеров, указали суды (дело № А45-19004/2018).

Но Верховный суд решил иначе. По его мнению, определение ликвидационной стоимости привилегированных акций в твердой сумме ограничивает права их владельцев. Ведь если в уставе нет ликвидационной стоимости, «привилегированные» акционеры могут претендовать на такую же ликвидационную стоимость, как и владельцы обычных акций — на потенциально неограниченную.

ВС обратил внимание на то, что Лебедева представила в материалы дела заключение, по которому одна привилегированная акция АО «Ангиолайн» стоила больше 1000 руб. Судам нужно было установить «размер справедливой ликвидационной стоимости», подчеркнул ВС. Они ограничились тем, что приравняли ликвидационную стоимость к номинальной. Но ликвидационная стоимость не может быть произвольной и должна иметь экономическое обоснование. Установление экономически
необоснованной ликвидационной цены нарушает разумные ожидания инвестора, который покупает привилегированные акции для того, чтобы получить гарантированный и прогнозируемый доход. В обмен на это такой акционер соглашается не участвовать в управлении компанией, указал Верховный суд.

Голоса владельцев привилегированных акций нужно было учитывать при определении кворума собрания. Раз кворума не было, то такое решение ОСА не имеет силы вне зависимости от обжалования в суде, заключил ВС и вернул спор на новое рассмотрение (дело № 304-ЭС19-11056).

Обзор практики ВС Первый обзор Верховного суда за 2020 год: права акционеров и новая «субсидиарка»

Через месяц это решение попало в п. 21 Обзора судебной практики по некоторым вопросам применения законодательства о хозяйственных обществах от 25 декабря 2019 года. Там сказано, что определение ликвидационной стоимости привилегированных акций в уставе общества напрямую затрагивает права их владельцев, потому что определяет объем прав, которые дают такие бумаги. Позднее еще одна позиция из дела № 304-ЭС19-11056 вошла в п. 19 Обзора судебной практики ВС № 1 за 2020 год. Для того чтобы общее собрание смогло установить ликвидационную стоимость привилегированных акций в твердой сумме, которой раньше не было в уставе, нужно получить три четверти голосов владельцев привилегированных акций каждого типа, права по которым ограничиваются, разъяснено в этом пункте.

Как дело зашло на третий круг

При повторном рассмотрении спора АС Новосибирской области признал оспариваемое решение общего собрания недействительным. Но только из-за отсутствия кворума — в ОСА не участвовали «привилегированные» акционеры.

Ликвидационная стоимость по цене номинальной — это справедливо. Экономическая сущность ликвидационной стоимости в том, что актив, уже не способный давать прибыль, превращается в обязательство по вкладам, разъяснил суд. Стоимость такого актива отличается и от балансовой, и от рыночной. Специалист Лебедевой определил, что цена одной привилегированной акции — 1151 руб. Но это рыночная стоимость, заметила первая инстанция.

«Определение ликвидационной стоимости привилегированных акций в размере их номинальной стоимости обеспечивает полное возмещение истцу вложенных инвестиций», — решил АС Новосибирской области.

Цель извлечения прибыли обеспечивается дивидендами, а ликвидационная стоимость компенсирует вклад инвестора, объяснила первая инстанция. 7-й ААС «засилил» это решение, а вот в АС Западно-Сибирского округа оно не устояло. Он указал, что нижестоящие инстанции недостаточно полно исследовали обстоятельства. К участию в деле нужно было привлечь всех акционеров и выяснить их мнение, считает кассация. А пока это не сделано, говорить о справедливости и экономической обоснованности ликвидационной стоимости в 75 руб. рано, решил суд округа и направил дело на третий круг.

Новое право, а не ограничение старого

В этом споре проявились сразу несколько проблем, связанных с распределением имущества при ликвидации акционерного общества.

ВС утверждает, что владельцы привилегированных акций должны голосовать при определении ликвидационной стоимости по их акциям, потому что ее установление ограничивает их права по сравнению с владельцами обыкновенных акций. Но это прямо противоречит п. 1 ст. 23 закона об АО, считает Татьяна Гончарова, адвокат и управляющий партнер юркомпании

Региональный рейтинг.

группа
Арбитражное судопроизводство (крупные споры — high market)

группа
Банкротство

18место
По выручке

Профайл компании

Владельцы привилегированных акций получают ликвидационную стоимость дополнительно к сумме, которая положена им наравне с владельцами обыкновенных акций из оставшегося после выплат по первым двум очередям имущества общества. Поэтому любая ликвидационная стоимость увеличивает размер того имущества, которое получают «привилегированные» акционеры по сравнению с тем, что причитается владельцам обыкновенных акций.

Татьяна Гончарова, адвокат и управляющий партнер юркомпании

Право на участие в решении об установлении ликвидационной стоимости привилегированной акции обусловлено только случаем ограничения прав владельца таких акций, соглашается Константин Скловский, д.ю.н. и партнер юрфирмы «Авелан». Вместо этого ВС вводит другой критерий — если решение затрагивает интересы владельца привилегированных акций. «Но этого нет в законе. Тем самым закон изменяется вопреки его прямому смыслу!» — подчеркивает Скловский.

Ликвидационная стоимость — это обязательство по дополнительным выплатам, которое безусловно принимает на себя компания и которое ограничивает права владельцев обыкновенных акций, замечает Гончарова. Поэтому вполне справедливо, что решение о размере ликвидационной стоимости привилегированной акции принимают «обыкновенные» акционеры, считает она. Ведь тем самым они уменьшают размер имущества, на который могут претендовать при ликвидации общества.

Ликвидационная стоимость даже в размере номинальной цены привилегированной акции позволяет ее владельцу вернуть все то, что он вложил в этот бизнес. У «обыкновенных» акционеров такой возможности нет.

Путаница вызвана еще и тем, что «привилегированные» акционеры могут голосовать при изменении или установлении ликвидационной стоимости привилегированных акций другого типа, объясняет Гончарова (абз. второй п. 4 ст. 32 закона об АО). «А суды смотрят только на часть нормы: могут голосовать при изменении или установлении ликвидационной стоимости! И упускают из виду, что в законе речь идет о спорных ситуациях между владельцами привилегированных акций разного типа», — говорит она.

Суд не может вмешиваться в дела корпорации

Лебедева просила в мотивировочной части судебного решения определить ликвидационную стоимость одной привилегированной акции АО «Ангиолайн» в размере 0,0001% от рыночной стоимости 100% доли в уставном капитале ООО «Ангиолайн» на последнюю отчетную дату, предшествующую дате принятия решения о ликвидации компании. Но АС Новосибирской области не стал этого делать. По закону об АО определить размер ликвидационной стоимости может только общее собрание акционеров, подчеркивает Гончарова.

ВС ориентировал суды на установление «справедливой ликвидационной стоимости». В законодательстве нет ни такого понятия, ни критериев определения такой стоимости. Зато в Гражданском кодексе есть принципы недопустимости произвольного вмешательства в частные дела и автономии воли. А значит, акционеры могут установить любую ликвидационную стоимость, даже если она не соответствует рыночной.

В качестве «справедливой ликвидационной стоимости» рыночную стоимость принимать нельзя, подчеркивает Гончарова.

Рыночная стоимость — это цена, существующая на свободном рынке в определенный момент времени. Цена, по которой продавец готов продать, а покупатель купить товар. В отличие от рыночной, ликвидационная стоимость устанавливается в уставе общества, и рыночная конъюнктура на нее не влияет.

Татьяна Гончарова, адвокат и управляющий партнер юркомпании

Пределы государственного вмешательства в дела корпораций устанавливал и Конституционный суд. Еще в 2004 году он отмечал, что суды должны защищать права и свободы акционеров, а не проверять
экономическую целесообразность решений корпоративных органов. Общее
собрание акционеров вправе самостоятельно принимать стратегические экономические решения, уверен КС (постановление № 3-П/2004). Позднее ту же позицию суд подтвердил в определении № 1-О/2017.

С позицией ВС не согласен и Скловский. Один из его аргументов состоит в следующем: закон не предписывает, чтобы решения участников гражданского оборота — в том числе о ликвидационной цене акции — были справедливыми. «Решение суда, вводящее такое предписание, ограничивает права, предусмотренные законом», — считает юрист.

Пункт 2 ст. 1 Гражданского кодекса позволяет ограничивать гражданские права только федеральным законом и лишь по тем причинам, которые в этом пункте указаны: в той мере, в какой это необходимо для защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства. В данном случае таких причин нет, уверен Скловский.

Арбитражный процесс

Источник

Содержание страницы

Что собой представляет ликвидационная стоимость?
Разновидности ликвидационной стоимости
Порядок оценки ликвидационной стоимости
Формула для проведения расчетов
Нюансы при определении ЛС

Расчет ликвидационной стоимости актуален при необходимости продажи активов предприятия в сжатые сроки. Позволяет быстро продать объекты по оптимальной цене. Стоимость должна быть привлекательной для потенциальных клиентов, но не сильно заниженной. Для ее определения потребуется принимать во внимание множество факторов.

В чем разница между справедливой, ликвидационной и залоговой стоимостью?

Что собой представляет ликвидационная стоимость?

Ликвидационная стоимость – это цена активов предприятия, из которой вычтены издержки при реализации.

Уменьшение стоимости обусловлено необходимостью продажи объектов в сжатые сроки, возникшей вследствие следующих факторов:

Банкротство компании.
Необходимость расчетов с кредиторами.
Продажа предприятия.
Оптимизация производственных мощностей.
Необходимость приобретения нового оборудования взамен устаревшего.
Изменение направления деятельности предприятия.

Что нужно знать о ликвидационной стоимости?

Из реальной стоимости активов вычитаются траты на комиссионные сборы, транспортировку, рекламу, хранение. Предусматривается скидка для быстрого привлечения покупателей. Вследствие всех вычетов стоимость активов снижается. Рыночная цена на объекты почти всегда выше ликвидационной стоимости.

ВАЖНО! Продажа по ликвидационной стоимости может быть выгодна предприятию в финансовом плане. Данные случаи характерны при наличии острого спроса на реализуемый актив и увеличение расценок на него. В такой ситуации компания может продать объект по стоимости, которая превышает стандартные расценки.

Разновидности ликвидационной стоимости

Ликвидационная стоимость может отражать различные показатели. Подразделяется она на следующие виды:

Краткосрочная или принудительная. Формируется в результате срочной продажи объектов. Из-за сжатых сроков стоимость снижается до минимума. Данный показатель может потребоваться при расчетах по задолженностям, которые невозможно отложить.
Среднесрочная. На продажу активов выделено относительно длительное время. Задача менеджера – реализация объектов по стоимости, приближенной к рыночной. Возможность отсрочки продажи позволяет грамотно провести рекламную компанию, найти покупателей.
Долгосрочная. Долгосрочная ликвидационная стоимость определяется при необходимости списания активов. В данном случае предприятие не получит никаких средств за объекты.

Как на практике дать оценку ликвидационной стоимости?

Обычно под ликвидационной стоимостью понимаются именно расценки при продаже активов. Сокращение цен будет зависеть от двух переменных: обстоятельств реализации и профессионализма менеджера.

Как рассчитать ликвидационную стоимость?

Порядок оценки ликвидационной стоимости

Грамотное определение ЛС позволяет сократить расходы компании. В благоприятных обстоятельствах реализация активов может даже принести прибыль. Определение стоимости можно подразделить на следующие этапы:

Анализ сведений, полученных из бухгалтерского учета. Данная информация позволяет определить балансовую стоимость активов. В рамках этапа должна быть проведена проверка наличия реализуемой собственности. Выявляется реальная рыночная стоимость объектов.
Определение расходов по реализации. Нужно установить перечень вероятных расходов при продаже. К ним относятся траты на рекламу, размещение объявлений, поиск клиента. Также нужно учитывать расходы на хранение активов. На втором этапе определяется целесообразность продажи. Не всегда реализация активов – это наилучший вариант. Если расходы превышают ликвидационную стоимость, проще уничтожить объект.
Разработка ликвидационного графика по каждому объекту. Отдельный график на каждый актив необходим потому, что одни объекты реализовать достаточно просто, для продажи других искать покупателя придется долго.
Определение размера уменьшения стоимости. В первую очередь стоимость снижается на те объекты, которые сложно реализовать. Привлекательная скидка играет роль при быстром привлечении клиентов. Активы, на которые есть острый спрос, могут быть проданы по стоимости, приближенной к рыночной.
Организация продажи. Предпринимаются действия, направленные непосредственно на реализацию имущества. Они могут включать в себя рекламные компании, поиск клиентов. Если была выявлена нецелесообразность продажи, то проводится уничтожение имущества.

Рекомендуется делать ставку не на быструю продажу, но на максимальное получение прибыли от реализации. Обычно менеджер ищет ту максимальную стоимость, при которой покупатели появятся в ближайшее время. Конкретный ее размер определяется типом активов. К примеру, реализовать новое оборудование, на который есть острый спрос, можно и по рыночной стоимости. С устаревшей техникой подобный номер не пройдет.

Формула для проведения расчетов

Существует несколько формул для определения ликвидационной стоимости. Наиболее актуальной является та, которая позволяет приблизить расценки к рыночным:

ЛС = Рыночная стоимость x (1 — Коэффициент при вынужденной реализации)

Коэффициент может составлять 0,1 – 0,5 или 10 — 50%. Точная его величина определяется в зависимости от рыночной цены на актив. Устанавливается коэффициент в результате экспертной оценки. Зависит он от следующих факторов:

предполагаемые сроки реализации;
амортизация оборудования и его тип;
рыночная оценка актива;
общая ситуация в требуемом рыночном сегменте.

Если провести экспертную оценку невозможно, коэффициент выставляется по нижней границе. То есть он будет составлять 0,5.

Примеры расчета

Предприятие в срочном порядке реализует оборудование для проведения расчета с кредиторами. Рыночная стоимость его составляет 50 000 рублей. Коэффициент вынужденной реализации вычислен не был, взята за основу нижняя планка. Расчет ЛС будет таким:

50 000 умножить на (1 — 0,5)

В результате мы получаем ликвидационную стоимость, равную 25 тысячам рублей.

ВАЖНО! Коэффициент зависит не только от характеристик активов, но и от ряда других факторов: сроки на продажу, уровень спроса. Чем больше возможностей для реализации объекта, тем выше будет коэффициент. При увеличении коэффициента повышается и ликвидационная стоимость.

Нюансы при определении ЛС

При установлении ликвидационной стоимости наблюдаются две основные ошибки: завышение или занижение цены. В первом случае актив не будет куплен, что приведет к проблемам. К примеру, к невозможности рассчитаться по долгам. Во втором случае предприятие не получит ту прибыль, которую могло бы получить.

Итак.
Ликвидационная стоимость – это оценка актива для продажи в сжатые сроки. Ее определение подразделяется на ряд этапов, в процессе которых решается вопрос с целесообразностью реализации. ЛС высчитывается на основании формулы, в которой фигурирует рыночная стоимость активов. Результаты оценки зависят от множества факторов, включающих технические характеристики объекта, спрос на него, время, отпущенное на реализацию.

Источник

Расчетная цена обычных и привилегированных акций определяется по специальным формулам. Как правильно рассчитать цену акций самостоятельно, рассмотрим в материале далее.

Каким НПА регламентирован расчет цены акций

Пправила по расчету цен обычных и привилегированных акций определены в Приказе ФСФР РФ от 09.11.2010 №10-66/пз-н.

Определяем расчетную цену

Особенность расчета такова, что при получении отрицательного результата расчетная стоимость принимается равной нулю.

Для привилегированных акций, не обращающихся на ОРЦБ (п. 11 Порядка):

Рп = Чапа / Кпа,

где

Рп – расчетная цена привилегированной акции;

Чапа – доля чистых активов компании, приходящаяся на привилегированные акции общества. Данный показатель определяется как сумма ликвидационной стоимости этих акций (в соответствии с Уставом общества) и величине дивидендов;

Кпа – число размещенных привилегированных акций общества.

Как отразить в учете организации, не являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг, приобретение акций, не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ), и последующую продажу их работнику по цене ниже рыночной стоимости? Как исчислить и удержать НДФЛ, если у работника возник доход в виде материальной выгоды от приобретения акций? Ответ на этот вопрос есть в КонсультантПлюс. Если у вас нет доступа к сстеме КонсультантПлюс, получите пробный демо-доступ бесплатно.

Для обыкновенных акций (п. 9 Порядка):

Ро = (Ча — Чапа) / Ка,

где

Ро — расчетная стоимость обыкновенной акции;

Ча — размер чистых активов компании, рассчитанный в соответствии с Порядком. утв. Приказом Минфина России от 28.08.2014 № 84н;

Чапа — доля чистых активов компании, приходящаяся на привилегированные акции общества;

Ка — число размещенных обыкновенных акций общества.

Пример:

У АО «Омега» размер чистых активов равен 25 000 000 руб. Размещено обществом 60 000 акций обыкновенных и 1250 – привилегированных. В соответствии с Уставом общества для привилегированных акций ликвидационная стоимость составляет 800 000 руб., а размер дивидендов по этим акциям – 200 000 руб.

Расчетная цена привилегированной акции равна:

Рп = (800 000+200 000)/1250 = 800 руб.

Расчетная цена обыкновенной акции равна:

Ро = (25 000 000 -(800 000+200 000))/60 000 = 400 руб.

В целях налогообложения следует учитывать ту стоимость, которая отклоняется от расчетной цены не белее чем на 20%.

Для привилегированных акций этот показатель будет равен:

400*20% = 80 руб.

Для обыкновенных акций:

800*20% = 160 руб.

Распространенные вопросы

Как определить цену выкупа акций?

Чтобы определить цену выкупа акций:

Закажите у оценщика рыночную оценку стоимости акций.

Для этого обратитесь к оценщику и заключите с ним договор на проведение оценки.

2. Проведите заседание совета директоров с целью определить цену выкупа акций.

Учтите, что совет директоров не может установить цену выкупа ниже цены, указанной в отчете оценщика.

3. Определенную советом директоров цену выкупа акций доведите до сведения акционеров в сообщении о проведении собрания, в повестку дня которого включен вопрос о реорганизации (п. 2 ст. 76 Закона об АО).

Если между акционером и обществом возникнут разногласия по поводу цены акций, их необходимо урегулировать по правилам, установленным ст. 445 ГК РФ.

Как определить стоимость акций при реорганизации, читайте здесь.

Как провести оценку акций при вступлении в наследство?

После смерти участника акционерного общества (АО) принадлежавшие ему акции переходят к его наследникам, которые становятся участниками этого АО. Для вступления в наследство наследникам нужно в течение 6 месяцев подать соответствующее заявление нотариусу.

Для получения свидетельствао праве на наследство наследнкам нужно оплатить госпошлину. Что правильно определить величину госпошлины, нотарус запросит оценку стоимости акций.

Оценка акций для нотариуса производится в следующем порядке:

Наследник выбирает оценщика и заключает с ним договор на проведение оценки. Важно, чтобы оценщик являлся членом саморегулируемой организации оценщиков (проверить членство можно на официальном сайте Росреестра).
Наследник передает оценщику документы, необходимые для проведения оценки (их перечень ниже).
Оценщик составляет отчет об оценке — официальный документ, заверенный подписью и печатью и обладающий юридической силой.

Подробнее о наследовании акций читайте здесь.

Как подарить акции?

Чтобы подарить акции, составьте договор дарения. В нем опишите, какие акции вы дарите: их вид, категорию, номер выпуска, эмитента.

Заключение договора дарения акций само по себе не означает перехода прав на акции. Чтобы к одаряемому перешли эти права, нужно по общему правилу списать акции со счета дарителя и зачислить их на счет одаряемого (п. 1 ст. 149.2 ГК РФ). Для этого дарителю нужно составить и подписать распоряжение, а также подать документы на регистрацию перехода прав по тем же правилам, что и при купле-продаже акций.

Источник

Политика Общества с ограниченной ответственностью «Старт» в отношении обработки персональных данных

Общие положения

1.1. Настоящий документ определяет политику Общества с ограниченной ответственностью «ЮрСтарт» (далее – Компания) в отношении обработки персональных данных.

1.2 Настоящая Политика разработана в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации о персональных данных.

1.3 Действие настоящей Политики распространяется на все процессы по сбору, записи, систематизации, накоплению, хранению, уточнению, извлечению, использованию, передачи (распространению, предоставлению, доступу), обезличиванию, блокированию, удалению, уничтожению персональных данных, осуществляемых с использованием средств автоматизации и без использования таких средств.

1.4. Политика неукоснительно исполняется сотрудниками Компании.

Определения

персональные данные — любая информация, относящаяся к прямо или косвенно определенному или определяемому физическому лицу (субъекту персональных данных);

оператор — государственный орган, муниципальный орган, юридическое или физическое лицо, самостоятельно или совместно с другими лицами организующие и (или) осуществляющие обработку персональных данных, а также определяющие цели обработки персональных данных, состав персональных данных, подлежащих обработке, действия (операции), совершаемые с персональными данными;

обработка персональных данных — любое действие (операция) или совокупность действий (операций), совершаемых с использованием средств автоматизации или без использования таких средств с персональными данными, включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передачу (распространение, предоставление, доступ), обезличивание, блокирование, удаление, уничтожение персональных данных;

автоматизированная обработка персональных данных — обработка персональных данных с помощью средств вычислительной техники;

распространение персональных данных — действия, направленные на раскрытие персональных данных неопределенному кругу лиц;

предоставление персональных данных — действия, направленные на раскрытие персональных данных определенному лицу или определенному кругу лиц;

блокирование персональных данных — временное прекращение обработки персональных данных (за исключением случаев, если обработка необходима для уточнения персональных данных);

уничтожение персональных данных — действия, в результате которых становится невозможным восстановить содержание персональных данных в информационной системе персональных данных и (или) в результате которых уничтожаются материальные носители персональных данных;

обезличивание персональных данных — действия, в результате которых становится невозможным без использования дополнительной информации определить принадлежность персональных данных конкретному субъекту персональных данных;

информационная система персональных данных — совокупность содержащихся в базах данных персональных данных и обеспечивающих их обработку информационных технологий и технических средств.

Принципы и условия обработки персональных данных

3.1. Обработка персональных данных осуществляется на основе следующих принципов:

1) Обработка персональных данных осуществляется на законной и справедливой основе;

2) Обработка персональных данных ограничивается достижением конкретных, заранее определенных и законных целей. Не допускается обработка персональных данных, несовместимая с целями сбора персональных данных;

3) Не допускается объединение баз данных, содержащих персональные данные, обработка которых осуществляется в целях, несовместных между собой;

4) Обработке подлежат только те персональные данные, которые отвечают целям их обработки;

5) Содержание и объем обрабатываемых персональных данных соответствуют заявленным целям обработки. Обрабатываемые персональные данные не являются избыточными по отношению к заявленным целям обработки;

6) При обработке персональных данных обеспечивается точность персональных данных, их достаточность, а в необходимых случаях и актуальность по отношению к заявленным целям их обработки.

7) Хранение персональных данных осуществляется в форме, позволяющей определить субъекта персональных данных не дольше, чем этого требуют цели обработки персональных данных, если срок хранения персональных данных не установлен федеральным законом, договором, стороной которого, выгодоприобретателем или поручителем по которому является субъект персональных данных. Обрабатываемые персональные данные подлежат уничтожению, либо обезличиванию по достижении целей обработки или в случае утраты необходимости в достижении этих целей, если иное не предусмотрено федеральным законом.

Компания в своей деятельности исходит из того, что субъект персональных данных предоставляет точную и достоверную информацию во время взаимодействия с Компанией и извещает представителей Компании об изменении своих персональных данных.

3.2. Компания осуществляет обработку персональных данных только в следующих случаях:

обработка персональных данных осуществляется с согласия субъекта персональных данных на обработку его персональных данных;
обработка персональных данных осуществляется в связи с участием лица в конституционном, гражданском, административном, уголовном судопроизводстве, судопроизводстве в арбитражных судах;
обработка персональных данных необходима для исполнения судебного акта, акта другого органа или должностного лица, подлежащих исполнению в соответствии с законодательством Российской Федерации об исполнительном производстве (далее — исполнение судебного акта);
обработка персональных данных необходима для исполнения договора, стороной которого либо выгодоприобретателем или поручителем по которому является субъект персональных данных, а также для заключения договора по инициативе субъекта персональных данных или договора, по которому субъект персональных данных будет являться выгодоприобретателем или поручителем;
обработка персональных данных необходима для защиты жизни, здоровья или иных жизненно важных интересов субъекта персональных данных, если получение согласия субъекта персональных данных невозможно;

3.4. Компания вправе поручить обработку персональных данных граждан третьим лицам, на основании заключаемого с этими лицами договора.
Лица, осуществляющие обработку персональных данных по поручению ООО Юридическая компания «Старт», обязуются соблюдать принципы и правила обработки и защиты персональных данных, предусмотренные Федеральным законом № 152-ФЗ «О персональных данных». Для каждого лица определены перечень действий (операций) с персональными данными, которые будут совершаться юридическим лицом, осуществляющим обработку персональных данных, цели обработки, установлена обязанность такого лица соблюдать конфиденциальность и обеспечивать безопасность персональных данных при их обработке, а также указаны требования к защите обрабатываемых персональных данных.

3.5. В случае если Компания поручает обработку персональных данных другому лицу, ответственность перед субъектом персональных данных за действия указанного лица несет Компания. Лицо, осуществляющее обработку персональных данных по поручению Компании, несет ответственность перед Компанией.

3.6. Принятие на основании исключительно автоматизированной обработки персональных данных решений, порождающих юридические последствия в отношении субъекта персональных данных или иным образом затрагивающих его права и законные интересы, Компанией не осуществляется.

3.7. Компания уничтожает либо обезличивает персональные данные по достижении целей обработки или в случае утраты необходимости достижения цели обработки.

Субъекты персональных данных

4.1. Компания обрабатывает персональные данные следующих лиц:

работников Компании, а также субъектов, с которыми заключены договоры гражданско-правового характера;
кандидатов на замещение вакантных должностей в Компании;
клиентов ООО Юридическая компания «Старт»;
пользователей сайта ООО Юридическая компания «Старт»;

4.2. В некоторых случаях Компанией также может осуществляться обработка персональных данных уполномоченных на основании доверенности представителей вышеперечисленных субъектов персональных данных.

Права субъектов персональных данных

5.1.Субъект персональных данных, данные которого обрабатываются Компанией вправе:

5.1.1. Получать от Компании в предусмотренные Законом сроки следующие сведения:

подтверждение факта обработки персональных данных ООО Юридическая компания «Старт»;
о правовых основаниях и целях обработки персональных данных;
о применяемых Компанией способах обработки персональных данных;
о наименовании и местонахождении Компании;
о лицах, которые имеют доступ к персональным данным или которым могут быть раскрыты персональные данные на основании договора с ООО Юридическая компания «Старт» или на основании федерального закона;
перечень обрабатываемых персональных данных, относящихся к гражданину, от которого поступил запрос и источник их получения, если иной порядок предоставления таких данных не предусмотрен федеральным законом;
о сроках обработки персональных данных, в том числе о сроках их хранения;
о порядке осуществления гражданином прав, предусмотренных Федеральным законом «О персональных данных» № 152-ФЗ;
наименование и адрес лица, осуществляющего обработку персональных данных по поручению Компании;
иные сведения, предусмотренные Федеральным законом «О персональных данных» № 152-ФЗ или другими федеральными законами.

5.1.2. Требовать уточнения своих персональных данных, их блокирования или уничтожения в случае, если персональные данные являются неполными, устаревшими, неточными, незаконно полученными или не являются необходимыми для заявленной цели обработки.

5.1.3. Отозвать свое согласие на обработку персональных данных.

5.1.4. Требовать устранения неправомерных действий Компании в отношении его персональных данных.

5.1.5. Обжаловать действия или бездействие Компании в Федеральную службу по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций или в судебном порядке в случае, если гражданин считает, что ООО Юридическая компания «Старт» осуществляет обработку его персональных данных с нарушением требований Федерального закона № 152-ФЗ «О персональных данных» или иным образом нарушает его права и свободы.

5.1.6. На защиту своих прав и законных интересов, в том числе на возмещение убытков и/или компенсацию морального вреда в судебном порядке.

Обязанности Компании

6.1. В соответствии с требованиями Федерального закона № 152-ФЗ «О персональных данных» Компания обязана:

Предоставлять субъекту персональных данных по его запросу информацию, касающуюся обработки его персональных данных, либо на законных основаниях предоставить мотивированный отказ, содержащий ссылку на положения Федерального закона.
По требованию субъекта персональных данных уточнять обрабатываемые персональные данные, блокировать или удалять, если персональных данных являются неполными, устаревшими, неточными, незаконно полученными или не являются необходимыми для заявленной цели обработки.
Вести Журнал учета обращений субъектов персональных данных, в котором должны фиксироваться запросы субъектов персональных данных на получение персональных данных, а также факты предоставления персональных данных по этим запросам.
Уведомлять субъекта персональных данных об обработке персональных данных в том случае, если персональные данные были получены не от субъекта персональных данных.

Исключение составляют следующие случаи:

— Субъект персональных данных уведомлен об осуществлении обработки его персональных данных соответствующим оператором;

— Персональные данные получены Компанией на основании федерального закона или в связи с исполнением договора, стороной которого либо выгодоприобретателем или поручителем по которому является субъект.

— Персональные данные получены из общедоступного источника;

— Предоставление субъекту персональных данных сведений, содержащихся в Уведомлении об обработке персональных данных нарушает права и законные интересы третьих лиц.

6.2. В случае достижения цели обработки персональных данных Компания обязана незамедлительно прекратить обработку персональных данных и уничтожить соответствующие персональные данные в срок, не превышающий тридцати дней с даты достижения цели обработки персональных данных, если иное не предусмотрено договором, стороной которого, выгодоприобретателем или поручителем по которому является субъект персональных данных, иным соглашением между Компанией и субъектом персональных данных либо если Компания не вправе осуществлять обработку персональных данных без согласия субъекта персональных данных на основаниях, предусмотренных №152-ФЗ «О персональных данных» или другими федеральными законами.

6.3. В случае отзыва субъектом персональных данных согласия на обработку своих персональных данных Компания обязана прекратить обработку персональных данных и уничтожить персональные данные в срок, не превышающий тридцати дней с даты поступления указанного отзыва, если иное не предусмотрено соглашением между Компанией и субъектом персональных данных. Об уничтожении персональных данных Компания обязана уведомить субъекта персональных данных.

6.4. В случае поступления требования субъекта о прекращении обработки персональных данных в целях продвижения товаров, работ, услуг на рынке Компания обязана немедленно прекратить обработку персональных данных.

6.5. Компания обязана осуществлять обработку персональных данных только с согласия в письменной форме субъекта персональных данных, в случаях, предусмотренных Федеральным законом.

6.7. Компания обязана разъяснять субъекту персональных данных юридические последствия отказа предоставить его персональные данные, если предоставление персональных данных является обязательным в соответствии с Федеральным законом.

6.8. Уведомлять субъекта персональных данных или его представителя о всех изменениях, касающихся соответствующего субъекта персональных данных.

Сведения о реализуемых мерах защиты персональных данных

7.1. При обработке персональных данных Компания принимает необходимые правовые, организационные и технические меры для защиты персональных данных от неправомерного или случайного доступа к ним, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, предоставления, распространения персональных данных, а также от иных неправомерных действий в отношении персональных данных.

7.2. Обеспечение безопасности персональных данных достигается, в частности:

определением угроз безопасности персональных данных при их обработке в информационных системах персональных данных;
применением организационных и технических мер по обеспечению безопасности персональных данных при их обработке в информационных системах персональных данных, необходимых для выполнения требований к защите персональных данных, исполнение которых обеспечивает установленные Правительством Российской Федерации уровни защищенности персональных данных;
применением прошедших в установленном порядке процедуру оценки соответствия средств защиты информации;
оценкой эффективности принимаемых мер по обеспечению безопасности персональных данных до ввода в эксплуатацию информационной системы персональных данных;
учетом машинных носителей персональных данных;
обнаружением фактов несанкционированного доступа к персональным данным и принятием мер;
восстановлением персональных данных, модифицированных или уничтоженных вследствие несанкционированного доступа к ним;
установлением правил доступа к персональным данным, обрабатываемым в информационной системе персональных данных, а также обеспечением регистрации и учета всех действий, совершаемых с персональными данными в информационной системе персональных данных;
контролем за принимаемыми мерами по обеспечению безопасности персональных данных и уровня защищенности информационных систем персональных данных.
оценкой вреда, который может быть причинен субъектам персональных данных в случае нарушения законодательства Российской Федерации в области персональных данных, соотношение указанного вреда и принимаемых мер, направленных на обеспечение выполнения законодательства Российской Федерации в области персональных данных.

Источник

Как с помощью одного финансового показателя проанализировать состояние компании или узнать, насколько предприятие недооценено? Одно из значений в отчетах предприятия, детально указывающее на проблемы в деятельности компании – балансовая стоимость. Сравнив показатель с предыдущими периодами можно найти тенденции, которые спрогнозируют будущее. Узнав цену чистых активов в расчете на акцию и сравнив ее с рыночной, потенциальные инвесторы могут определить недооценку или переоценку компании. А еще в этой статье мы разберем ликвидационную стоимость.

Содержание

Что такое балансовая стоимость акции?
Учет стоимости компании и роль БСА
Расчет
Оценка балансовой и рыночной стоимости
Балансовая стоимость, как бухгалтерский показатель
Учетная стоимость
Что такое ликвидационная стоимость?
Расчет
Заключение

Что такое балансовая стоимость акции?

Балансовая стоимость акции (БСА, англ. book value per share) – количество материальных и нематериальных ценностей предприятия в перерасчете на одну акцию. Один из ключевых показателей деятельности компании. Фундаментальное значение, отражающее чистую долю предприятия в перерасчете на одну простую акцию.

Показатель интересен в первую очередь держателям простых ценных бумаг, поскольку в расчете не используются привилегированные акции.

БСА важно изучать в динамике. Значения за разные периоды указывают на ухудшение или улучшение эффективности использования текущих методов управления. Значение отражает чистую стоимость активов без учета субъективных рыночных факторов.

БС ценной бумаги используется в комплексе с рыночной ценой. Значение основывается на чистых данных об активах субъекта предпринимательской деятельности. БСА указывает на реальное положение дел без учета субъективных политических и экономических факторов и состояние отрасли.

Учет стоимости компании и роль БСА

Активы делятся на два вида: материальные и нематериальные. Они оба учитываются в расчете чистой стоимости.

Материальные:

земельные участки;
здания и сооружения;
оборудование, станки, другие предметы, используемые в производстве;
транспорт;
сырье, полуфабрикаты;
готовую продукцию.

Нематериальные:

патенты, разрешительные документы;
квалифицированный персонал;
товарные знаки, марки;
репутацию и популярность;
авторские права;
права интеллектуальной собственности.

Учитывать цену нематериальных активов сложнее, поскольку нет четких критериев определения их денежного выражения.

Роль нематериальных активов увеличивается с каждым годом. При оценке инвестиционной привлекательности бизнеса в первую очередь учитывают нематериальную собственность.

Мнение эксперта

Блогер, частный инвестор, руководитель проекта real-investment.net

Изучаемые объекты могут иметь одинаковую балансовую стоимость, но активы их могут серьезно отличаться. Это может быть отражено в рыночной цене: цена бумаги одной компании будет значительно выше.

При покупке компании инвесторам сложно оценить реальную ценность нематериальных активов. При ликвидации они серьезно уменьшаются в цене. Для этого существует показатель БС. Он учитывает только чистые материальные активы, без учета гудвилла.

Гудвилл означает деловую репутацию, связи, распиаренный бренд и прочие нематериальные активы, которые сложно вычислить в денежном эквиваленте. При покупке новый владелец платит больше, поскольку ожидает получить дополнительную прибыль за счет деловой репутации. Только в совокупности они позволяют получать доход, а по отдельности такие активы не несут никакой ценности.

Расчет

Чтобы определить значение на одну единицу, необходимо вычислить БС хозяйствующего субъекта. Для этого из суммы всех активов вычитаются обязательства субъекта на отчетный период.

Необходимые показатели берутся из строк бухгалтерского учета хозяйственной деятельности предприятия и устава про размещение акций.

Рассчитать балансовую стоимость можно по формуле:

ДБП это финансовые средства, которые будут получены от инвесторов безвозмездно. Они не должны учитываться в расчете БСА. Это могут быть пожертвования или субсидии от государства.

Балансовая стоимость на акцию – отношение их количества к чистому размеру капитала. В расчет берутся только обычные бумаги, привилегированные не используются для расчета значения экономического показателя.

Формула меняется, если акционерное общество выпустило обычные и привилегированные акции. Они не учитываются в подсчете балансовой цены.

Где найти информацию о выпущенном количестве ценных бумаг:

при регистрации в соответствующих органах учредители обязаны предоставить информацию о количестве цб;
в уставе компании;
на веб-ресурсе биржи, где котируется бумага;
в финансовой отчетности, реестрах и прочих источниках.

На сайтах биржи также можно найти подробную информацию о бухгалтерской отчетности субъекта предпринимательской деятельности для расчета.

Оценка балансовой и рыночной стоимости

Значения сравнивают между собой для определения перспективности деятельности предприятия. Балансовая цена демонстрирует только фактические показатели, и не учитывает субъективные ожидания участников рынка.

Во время торгов биржевая цена актива постоянно меняется. Бывает очень сложно определить реальную ценность бизнеса. БСА указывает точную цену акции без учета рыночных колебаний.

Текущая цена зависит от многочисленных факторов. Это могут быть:

спрос и предложение;
состояние экономики;
климатические условия, катаклизмы, войны;

изменение политической ситуации;
состояние отрасли в целом.

Для сравнения используют мультипликатор Р/В (англ. Price to Book Value, P/BV). Это отношение рыночной цены бумаги к ее БСА. При успешном функционировании предприятия Р всегда выше, чем В.

Мнение эксперта

Блогер, частный инвестор, руководитель проекта real-investment.net

Экономисты сходятся во мнении, что оптимальный показатель отношения – 1,25. Соответственно, если мультипликатор Р/ВV выше нормы – это свидетельствует о переоценке рынком ценной бумаги. И наоборот, слишком малое значение говорит инвесторам, что компания недооценена.

Балансовая стоимость, как бухгалтерский показатель

БС находится в строке 1600. Показатель демонстрирует все имущество организации на отчетную дату. Значение включает в себя две строки баланса:

внеоборотный капитал (1100);
оборотный капитал (1200).

Внеоборотная часть включает в себя все нематериальные ценности и основное имущество предприятия. Оборотные средства используются для получения прибыли.

К оборотным средствам относят:

материалы и ресурсы для ведения хозяйственной деятельности;
долговые обязательства дебиторов;
все финансовые активы.

БС используется бухгалтерами для подачи финансовой отчетности и расчета других показателей хозяйствующего субъекта.

БС позволяет:

вычислить рентабельность активов и определить прибыль с учетом инвестиций на одну денежную единицу;

рассчитать коэффициент оборачиваемости и проанализировать эффективность использования финансовых средств.

Для изучения деятельности предприятия на больших интервалах времени используется усредненный показатель БС:

Учетная стоимость

Это цена бумаги на балансе предприятия на отчетный период. Показатель отражает все активы за вычетом задолженностей. Значение показывает нетто-активы владельцев ценных бумаг. Финансовый показатель записывается в бухгалтерии предприятия на счет 58.

Не стоит путать учетную цену и ликвидационную. При прекращении деятельности хозяйствующего субъекта ценные бумаги не будут проданы владельцам по цене, указанной на счету 58.

Что такое ликвидационная стоимость?

Когда акционерное общество прекращает свою хозяйственную деятельность, перед инвесторами встает вопрос, сколько финансовых средств они получат после полной остановки работы бизнеса.

Ликвидационная стоимость предприятия (ЛСП) – сумма финансовых средств, которая будет перечислена инвесторам после выплаты всех долгов.

Порядок выплаты акционерам предусматривается уставом предприятия. В некоторых случаях судьба владельцев привилегированных и обычных ценных бумаг решается на общем собрании акционеров.

Ликвидационная стоимость акций (ЛСА) – отношение ЛСП к количеству обычных ценных бумаг за вычетом привилегированных, если таковые имеются.

Привилегированные акционеры имеют первоочередное право на получение выплат в случае прекращения хозяйственной деятельности предприятием.

После ликвидации финансовые средства выплачиваются (именно в таком порядке):

кредиторам;
на выплату дивидендов, которые еще не были начислены по привилегированным ценным бумагам;
владельцам привилегированных акций, если было определено уставом;
владельцам обыкновенных акций, если их выражение в денежном эквиваленте было обозначено до ликвидации.

Только после этого владельцы обыкновенных ценных бумаг получают оставшиеся денежные средства.

ЛСА используется для подсчета стоимости бумаг акционерного общества, когда узнать ее рыночную цену не представляется возможным.

Расчет

Упрощенная формула для расчета следующая:

Более сложная формула включает в себя различные факторы и используется для вычисления ЛСА обанкротившегося акционерного общества. Вычисляется остаточная ценность всего хозяйствующего субъекта и делится на общее количество ценных бумаг:

Зачастую сложные вычисления не применяются для расчета ЛСА. В уставе уже оговорена номинальная стоимость, которая и будет выплачена инвесторам.

Заключение

Рыночная, балансовая, учетная и ликвидационная стоимости акций – различные показатели, они изучаются исходя из целей, которые ставятся перед изучением хозяйственной деятельности. При подробном изучении финансовой отчетности компании и ее показателей оценивается, насколько эффективно работает предприятие.

Цена по рынку указывает ожидание всех участников и перспективы развития хозяйствующего субъекта.
Балансовая демонстрирует ценность чистых активов, не учитывая субъективные колебания.
Сравнение БСА за разные периоды покажет, как управленческие решения влияют на развитие бизнеса и возможность получения прибыли или убытка в будущем.
Сравнивая рыночные и балансовые значения, потенциальный инвестор увидит возможную недооценку или переоценку цены акций и сможет выгодно вложить собственные средства.
Учетная показывает долю нетто каждого инвестора.
Ликвидационная рассчитывается в случае прекращения деятельности хозяйствующего субъекта. После расчета станет известно, сколько получит акционер после выплаты всех обязательств.

Источник