Как найти норму ссудного процента

18.2. Экономическая основа формирования уровня ссудного процента

Существующие теории ссудного процента построены на наличии неразрывной взаимосвязи между спросом и предложением средств, объемом сбережений и инвестиций, ссудным процентом и доходом на инвестиции как элементами единой системы. Причем ее макроэкономический анализ возможен только с одновременным учетом всех выделенных составляющих.

Рассмотренные выше взаимосвязи можно описать следующим образом.

При сложившемся уровне дохода на инвестиции норма процента на рынке формируется соотношением спроса и предложения денежных средств. Одновременно при неизменной норме процента уровень дохода в реальном (производственном) секторе экономики определяется объемом сбережений и инвестиций. Денежная сфера и реальный сектор экономики тесно взаимосвязаны. Изменения в соотношении спроса и предложения денежных средств ведут к колебанию процента, который в свою очередь действует на формирование спроса на инвестиции и в конечном счете на уровень дохода. Действительно, при сложившемся уровне ссудного процента в реальном секторе экономики будут приняты все инвестиционные проекты, в которых ожидаемая норма чистой прибыли выше ставки процента.

Увеличение уровня процентных ставок приведет к сокращению объемов инвестиций и переливу денежных средств из реального сектора в денежный. Напротив, увеличение или уменьшение доходности осуществляемых вложений определяет размер денежного спроса и, следовательно, уровень ссудного процента.

Наибольшее распространение среди теорий, посвященных вопросу формирования уровня ссудного процента, получили классическая теория ссудных капиталов и кейнсианская теория предпочтения ликвидности.

Классическая теория ссудных капиталов

Согласно классической теории ссудных капиталов основными переменными, которые воздействуют на норму процента даже в краткосрочном аспекте, являются инвестиции и сбережения.

Простая реальная модель рынка облигаций (рис. 18.3) включает функцию спроса (Bd) и предложения (Bs) облигаций и равновесную норму процента, которая устанавливается в точке их равенства (Bd = Bs, i — равновесная норма процента). Предполагается, что спрос и предложение облигаций равны соответственно сбережениям и инвестициям и, значит, условие равновесия можно также представить в виде S(i) = I(i), т. е. норма процента определяется равновесием планируемых сбережений и инвестиций.

Таким образом, если процентные ставки находятся на уровне ниже i, то возникает избыток спроса на заемные средства (или предложения облигаций), процентные ставки начинают расти, стимулируя сбережения до тех пор, пока спрос и предложение не придут к равновесию на уровне i. Наоборот, если процентные ставки превышают уровень i, спрос на заемные средства падает, возникает избыток предложения и кредиторам приходится снижать процентные ставки с тем, чтобы стимулировать заимствования.

Bs — функция предложений облигаций; Вd — функция спроса облигаций; S(i) — функция сбережений; I(i) — функция инвестиций

Теория предпочтения ликвидности

В теории, разработанной Дж.М. Кейнсом, норма процента определяется в качестве вознаграждения за «расставание» с ликвидностью. Кейнс отмечал, что процент — это «цена, которая уравновешивает желание держать богатство в форме наличных денег с имеющимся количеством наличных денег», т. е. количество денег в обращении — еще один фактор, который наряду с предпочтением ликвидности при данных обстоятельствах определяет действительную норму процента.

Следует отметить, что предпочтение ликвидности Кейнс ставит в зависимость от следующих основных мотивов: операционного, страхового и спекулятивного. Так, операционный мотив определяет необходимость иметь часть активов в ликвидной форме, чтобы финансировать текущие расходы. Страховой мотив выражается в необходимости иметь некоторый дополнительный резерв наличности сверх минимальной суммы для оплаты планируемых затрат из-за необходимости финансирования непредвиденных расходов. Спекулятивный мотив влияет на предпочтение ликвидности следующим образом. Например, когда уровень процентных ставок высокий, а цены на облигации низкие, объем наличных денежных средств будет уменьшаться, поскольку люди будут покупать ценные бумаги как для получения доходов в виде процентов сегодня, так и для получения потенциальной выгоды от продажи ценных бумаг после падения процентных ставок.

Кейнс определил, что график предпочтения ликвидности L = L(у, i) (рис. 18.4), отражающий связь количества денег с нормой процента, представляет плавную кривую, которая падает по мере роста объема денежной массы. В точке пересечения функции с заданным предложением денежных средств (М) будет получена равновесная для настоящего момента норма процента. График показывает, что при более низком уровне денежной массы процентные ставки выше и наоборот.

Факторы, определяющие уровень ссудного процента

С учетом современной оценки механизма формирования уровня ссудного процента необходимо отметить следующее.

В условиях действия рыночных механизмов в сфере кредитных отношений уровень ссудного процента стремится к средней норме прибыли в хозяйстве. При условии свободного перелива капитала он будет устремляться в ту отрасль, ту сферу приложения средств, которая обеспечит получение наибольшей прибыли. Если уровень дохода в производственном секторе экономики выше ссудного процента, то произойдет перемещение средств из денежной сферы в производственную и наоборот.

Пример 18.1. Иллюстрацией такого влияния в 1993-1996 годах стало воздействие доходности рынка государственных ценных бумаг на отток банковских средств из сферы краткосрочного кредитования в сферу операций с государственными краткосрочными бескупонными облигациями (ГКО). С конца 1996 года при падении доходности рынка ГКО банковский капитал устремился в другие сегменты денежно-кредитного рынка.

При формировании рыночного уровня ссудного процента на отклонение его величины от средней нормы прибыли воздействуют как макроэкономические, так и частные факторы, лежащие в основе проведения процентной политики отдельных кредиторов.

Макроэкономические факторы:

• соотношение спроса и предложения заемных средств, которое в условиях свободной экономики уравновешивается нормой процента. Если спрос на заемные средства падает, как это происходит в условиях экономического спада, а предложение ресурсов остается неизменным, процентные ставки снижаются. Обратная тенденция возникает, например, в случае снижения объемов кредитования экономики со стороны Банка России: предложение заемных средств сокращается, что при неизменном спросе вызывает рост уровня процентных ставок;

• уровень развития денежных рынков и рынков ценных бумаг. Важнейшие параметры рынка ценных бумаг (доходность, объемы совершаемых операций, ожидания инвесторов, состояние инфраструктуры) и денежного рынка находятся в прямой зависимости друг от друга. Например, вложения в ценные бумаги традиционно являются альтернативой банковским депозитам. При росте доходности по операциям с ценными бумагами финансовые институты вынуждены соответствующим образом корректировать ставки. Чем больше развит рынок ценных бумаг, тем сильнее проявляется эта зависимость;

• международная миграция капиталов, состояние национальных валют, состояние платежного баланса. Платежный баланс характеризует сальдо торговых, неторговых операций и движения капитала. Приток или отток денежных средств по этим статьям платежного баланса влияет на объем и структуру денежной массы, состояние рынков, психологические ожидания. В результате происходит движение процентных ставок, аккумулирующих влияние указанных факторов;

• фактор риска присущ любой кредитной сделке. Характер и уровень рисков меняются в зависимости от конкретных операций, но если внутренние риски поддаются большей минимизации, то внешние риски (макроэкономические, политические, институциональные) часто не поддаются управлению. Они учитываются при формировании уровня процентных ставок прежде всего по международным операциям;

• денежно-кредитная политика Банка России. Проводя свою денежно-кредитную политику, Банк России стремится обеспечить стимулирование экономического роста, смягчение циклических колебаний экономики, сдерживание инфляции, сбалансированность внешнеэкономических связей. Основными инструментами денежно-кредитной политики являются учетная политика Банка России, регулирование обязательной нормы банковского резервирования и операции на открытом рынке. Посредством использования указанных инструментов регулируются объем денежной массы в обращении и соответственно уровень рыночных процентных ставок;

• инфляционное обесценение денег (инфляционные ожидания) — существенный фактор, влияющий на уровень процентных ставок. Снижение покупательной способности денег за период пользования ссудой или обращения ценной бумаги приводит к уменьшению реального размера заемных средств, возвращаемых кредитору. Компенсировать такое уменьшение кредитор стремится посредством увеличения размеры платы за кредит;

• налогообложение. Система налогообложения влияет на размер прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Таким образом, меняя порядок взимания налогов, ставки налогообложения, применяя систему льгот, государство стимулирует определенные экономические процессы. Эта система справедлива и для денежно-кредитного рынка. Например, на этапе становления рынка государственных ценных бумаг доход, получаемый от совершения операций с ними, не включался в налогооблагаемую базу. Следовательно, для инвестора было привлекательным покупать ГКО с доходностью, например, 30% годовых, когда ставки на других сегментах рынка составляли около 40% годовых.

Частные факторы определяются конкретными условиями деятельности кредитора, его положением на рынке кредитных ресурсов, характером операций и степенью риска. Кроме того, имеет свои особенности формирование уровня отдельных форм ссудного процента.

1. Ссудный процент. Норма процента.

Ссудный процент — плата, взимаемая
кредитором с заемщика за пользование
кредитом (ссудой). Ссудный процент
возникает в условиях товарного
производства на основе кредитных
отношений. С теоретической точки зрения
источником уплаты ссудного процента
выступает часть прибыли заемщика,
полученная в результате использования
кредита.

Норма ссудного процента представляет
собой отношение суммы годового дохода
кредитора, полученного от предоставленной
им ссуды, к сумме ссуды (в процентах).
Синонимом нормы ссудного процента (г)
является процентная ставка. Из того,
что в расчет нормы ссудного процента
принимается годовой доход кредитора
следует, что норма ссудного процента
рассчитывается на год.

Различные нормы ссудного процента,
существующие в каждый конкретный момент
времени на рынке ссудных капиталов,
называются рыночными нормами или
рыночными ставками ссудного процента.
Среди рыночных ставок ссудного процента
различают максимальную и минимальную
процентные ставки. Максимальная
процентная ставка (норма ссудного
процента) применяется, чаще всего, как
санкция к недобросовестным заемщикам,
например, по просроченным ссудам.
Минимальная норма ссудного процента —
это льгота, предоставляемая заемщику,
чаще всего инсайдеру, при выдаче ссуды.

1. Сущность кредита.

Кредит (от лат. creditum — ссуда, credo —
доверяю) — сделка между рыночными
субъектами по предоставлению денег или
имущества в пользование на условиях
возвратности, срочности, платности и
материальной обеспеченности. Формой
реализации кредита выступает ссуда.
Обычно под кредитом в узком смысле слова
понимается движение ссудного капитала,
осуществляемого на условиях срочности,
возвратности, платности и материальной
обеспеченности. Плата за получаемую в
ссуду определенную сумму денег является
ценой ссуды и называется нормой процента,
которая определяется как отношение
суммы процента к величине ссудного
капитала.

Необходимость кредита обусловлена
непреложным законом рыночной экономики
— деньги должны находиться в постоянном
обороте, совершать непрерывное движение.
В процессе кругооборота и оборота
капитала на одних предприятиях образуются
временно свободные денежные средства,
которые выступают как источник кредита,
на других — возникает потребность в
них.

1. Функции кредита.

Кредит выполняет важные функции в
рыночной экономике. Во-первых, исторически
кредит позволил существенно раздвинуть
рамки общественного производства по
сравнению с теми, которые устанавливались
наличным количеством имеющегося в той
или иной стране денежного золота.

Во-вторых, кредит выполняет
перераспределительную функцию. Благодаря
ему частные сбережения, прибыли
предприятий, доходы государства
превращаются в ссудный капитал и
направляются в прибыльные сферы народного
хозяйства.

В-третьих, кредит содействует экономии
издержек обращения. В процессе его
развития появляются разнообразные
средства использования банковских
счетов и вкладов (кредитные карточки,
различные виды счетов, депозитные
сертификаты), происходит опережающий
рост безналичного оборота, ускорение
движения денежных потоков.

В-четвертых, кредит выполняет функцию
ускорения концентрации и централизации
капитала с целью осуществления
инвестиционных вложений и получение
прибыли.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]

• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #

Норма — ссудный процент

Cтраница 1

Норма ссудного процента, исчисленная за более или менее длительный период, обычно за промышленный цикл, называется средней нормой процента. С развитием капитализма средняя норма процента обнаруживает тенденцию к понижению.
 [1]

Норма ссудного процента, исчисленная за более или менее длительный период времени ( обычно за промышленный цикл), называется средней нормой процента. С развитием капитализма средняя норма процента обнаруживает тенденцию к понижению.
 [2]

Норма ссудного процента определяется как отношение годового дохода, полученного на ссудный капитал, ко всему ссудному капиталу. Например, если на 100 тысяч рублей, отданных в ссуду, получен годовой доход в виде ссудного процента 3 тысячи рублей, то норма ссудного процента будет равна трем процентам.
 [3]

Какие факторы определяют норму ссудного процента.
 [4]

Средний курс облигаций зависит и от нормы ссудного процента: чем больший процент в текущий момент гарантируют своим вкладчикам банки, тем ниже цена облигации с фиксированным процентом.
 [5]

В этом случае базой сравнения выступает не норма ссудного процента, а средневзвешенная стоимость капитала, привлекаемого как инвестиционный ресурс.
 [7]

Отношение ссудного процента к ссудному капиталу образует норму ссудного процента. Она составляет часть средней нормы прибыли и должна быть ниже ее, иначе для капиталиста не имеет смысла брать ссуду. Правда, история знает случаи, когда ставки ссудного процента взвинчивались выше уровня средней нормы прибыли, но это было связано с чрезвычайными обстоятельствами.
 [8]

Как уже известно, при капитализме существует тенденция нормы ссудного процента к понижению, что приводит к росту цен на землю. Если, например, банк уплачивает вкладчикам 5 % годовых, то земельный участок, приносящий ренту в размере 1000 долл.
 [9]

Как уже известно, при капитализме существует тенденция нормы ссудного процента к понижению, что приводит к росту цен на землю. Если, например, банк уплачивает вкладчикам 5 % годовых, то земельный участок, приносящий ренту в размере 1000 долл.
 [10]

Курс акции прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален норме ссудного процента, т.е. процента, который платят за предоставление ссуды. Иначе говоря, при определении курса сравниваются две стратегии: одна из них состоит в том, чтобы ссудить деньги и получать за это соответствующий процент, а другая — приобрести акции и получать дивиденды.
 [11]

Вторым фактором, влияющим на цену земли, является норма ссудного процента. Покупатель земли всегда сравнивает ренту со ссудным процентом, который он может получить, поместив деньги в банк.
 [12]

Вторым фактором, влияющим на цену земли, является норма ссудного процента.
 [13]

Ее величина прямо пропорциональна размерам ренты и обратно пропорциональна норме ссудного процента. Цена земли колеблется вокруг этой общей величины в зависимости от спроса на землю и ее предложения.
 [14]

Таким образом, курс акции прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален норме ссудного процента. Независимо оттого, что на акции значится номинальная цена 100 долл.
 [15]

Страницы:  

   1

   2

   3