Как найти паритет покупательной способности

Мне тоже стало интересно сделать подобный анализ, поэтому я позвонила своей подруге, которая живет в Китае.

Вместе мы определили паритет покупательной способности рубля и юаня, придумали новый индекс – индекс собачьего корма. Но разве это значение отражает реальное качество жизни в разных странах? Мы решили, что нет, поэтому продолжили подсчеты.

Валовой внутренний продукт, или ВВП — один из ключевых показателей, характеризующий развитие любой экономики. Рассказываем в деталях все, что нужно знать о нем

Что такое ВВП

ВВП (валовой внутренний продукт) — это общая денежная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных и проданных страной за определенный период времени. В России и Европе ВВП рассчитывается год к году, а также квартал к предыдущему кварталу. В США и Японии иной метод расчета: оценка ВВП публикуется в годовом исчислении для каждого финансового квартала, а также для календарного года.

ВВП является наиболее часто используемым показателем экономической активности. Он применяется как для оценки роста или падения экономического состояния конкретной страны, так и для замеров общемировой экономики и для сравнения экономик стран между собой.

История ВВП

Первые попытки посчитать ВВП в конце XVII века предпринял британский экономист сэр Уильям Петти. Он составил первый набор национальных счетов для Англии в период, когда она вела затяжные войны с Голландией. Налогообложение землевладельцев в стремлении обеспечить казну средствами на ведение войн он посчитал слишком завышенным и для доказательства своего утверждения рассчитал, как должна быть справедливо распределена налоговая нагрузка, исходя из принципа, что общий доход должен равняться общим расходам.

Современная концепция ВВП была разработана американским экономистом Саймоном Кузнецом в 1934 году и принята в качестве основного показателя экономики страны на Бреттон-Вудской конференции в 1944 году. В 1991 году большинство стран, в том числе США, перешли на расчет ВВП вместо ВНП (валового национального продукта). Это позволило получать более точные результаты макроэкономических исследований, так как ВВП стал основным индикатором для совместимости с системой национальных счетов Организации Объединенных Наций (ООН). Окончательно глобальным показателем ВВП стал в 1993 году, когда Китай официально принял его в качестве индикатора своей экономической деятельности. Раньше Китай полагался на марксистскую национальную систему бухгалтерского учета. Российская Федерация принимает участие в международных сопоставлениях ВВП на постоянной основе с 1993 года.

Критика ВВП

Несмотря на то что ВВП страны позволяет экономистам оценивать размер экономики, метод часто подвергается критике, так как дает мало информации об уровне жизни. Саймон Кузнец одновременно с презентацией метода ВВП в 1934 году предостерег от его использования в качестве меры благосостояния нации.

Взамен использования ВВП в качестве всеобъемлющего показателя экономического и социального прогресса ряд экономистов разработали и применяют альтернативные методы. Гималайское королевство Бутан с 1972 года применяет инструментарий оценки благополучия своих граждан и вместо ВВП оценивает валовое национальное счастье, концепция которого подразумевает одновременный прогресс и сохранение традиционных ценностей — семьи, культуры, природы и религии.

С 1990 года ООН запустил Индекс человеческого развития, который измеряет такие факторы, как образование, гендерное равенство и здоровье, а также уровень жизни, оцененный через ВНД (валовой национальный доход) на душу населения по паритету покупательной способности (ППС) в долларах.

В 2006 году Китай создал новый индекс «зеленого ВВП» — показателя национального экономического производства, учитывающего экологические факторы. В первом отчете говорится, что ущерб окружающей среде, если бы его учитывали, снизил бы ВВП Китая на 3% в 2004 году.

Несмотря на критику ВВП, он по-прежнему остается основным макроэкономическим показателем, недостатки его оценки должны устранить различные виды ВВП, каждый из которых призван удовлетворить запрос на решение той или иной задачи.

Виды ВВП

Номинальный ВВП

Номинальный ВВП (текущий ВВП, ВВП в текущих ценах) — это стоимость товаров и услуг, рассчитанная по ценам, по которым они фактически продаются в этом году, без какой-либо поправки на инфляцию. Номинальный ВВП простыми словами — это ответ на вопрос, на сколько денег произведено товаров и услуг.

Номинальный ВВП оценивается либо в местной валюте, либо для сравнения ВВП стран в чисто финансовом выражении в долларах США по обменному курсу валютного рынка.

Увеличение номинального ВВП страны может происходить из-за роста цен, соответственно, он не всегда отражает какие-либо изменения в количестве или качестве производимых товаров и услуг. Например, цены за год выросли в два раза, но в деньгах ВВП остался таким же, как в предыдущем году — это означает, что ВВП на самом деле не остался таким же, а упал в два раза. Соответственно, глядя только на номинальный ВВП страны, может быть трудно сказать, выросла ли эта цифра из-за реального расширения производства или просто из-за инфляции. Для более объективной оценки ВВП используется реальный ВВП.

Реальный ВВП

Реальный ВВП — это стоимость товаров и услуг, рассчитанная по ценам одного конкретного года, что позволяет исключить из номинального ВВП инфляцию/дефляцию и сравнить реальные объемы производства в разные годы.

Реальный ВВП рассчитывается с использованием дефлятора цен ВВП, который представляет собой разницу в ценах между текущим и базовым годом. Например, если цены выросли на 5% по сравнению с базовым годом, то дефлятор будет равен 1,05. Номинальный ВВП делится на этот дефлятор, что дает реальный ВВП. Номинальный ВВП обычно выше реального ВВП, потому что инфляция обычно является положительным числом.

Реальный ВВП учитывает изменения рыночной стоимости и, таким образом, сужает разницу между показателями выпуска из года в год. Если существует большое расхождение между реальным ВВП страны и номинальным ВВП, это может быть показателем значительной инфляции или дефляции в ее экономике.

ВВП на душу населения

ВВП на душу населения — это отношение ВВП к численности населения страны, которое показывает, какое количество валового продукта, произведенного в стране за год и выраженного в стоимостном выражении, приходится на одного жителя данной страны. Данный показатель используется, в первую очередь, для определения уровня жизни населения в том или ином государстве. ВВП на душу населения является критерием оценки экономики государства и используется для международного сопоставления уровней благосостояния разных стран.

ВВП на душу населения часто анализируется наряду с более традиционными показателями ВВП. Экономисты используют этот показатель для понимания внутренней производительности страны и производительности других стран. ВВП на душу населения учитывает как ВВП страны, так и ее население. Поэтому может быть важно понять, как каждый фактор способствует общему результату и влияет на рост ВВП на душу населения.

Например, если ВВП на душу населения страны растет при стабильном уровне населения, это может быть результатом технологического прогресса, который производит больше при том же уровне населения. Некоторые страны могут иметь высокий ВВП на душу населения, но небольшую численность населения, что обычно означает, что они построили самодостаточную экономику, основанную на изобилии особых ресурсов.

ВВП на душу населения может быть указан в номинальном, реальном (с поправкой на инфляцию) или ППС (паритету покупательной способности) выражении.

ВВП по паритету покупательной способности (ППС)

ВВП по ППС — это ВВП страны (номинальный или реальный) в ее собственной валюте, поделенный на обменный курс по паритету покупательной способности.

Паритет покупательной способности рассчитывается на основе цены общей корзины товаров и услуг в каждой стране-участнице и является мерой того, что местная валюта страны может купить в другой стране. Обменный курс по паритету покупательной способности (ППС) между двумя странами — это курс, по которому валюта одной страны конвертируется в валюту второй страны, чтобы гарантировать, что на заданную сумму валюты первой страны человек купит такое же количество товаров и услуг во второй стране, как и в первой.

Для всеобъемлющих мировых экономических исследований и возможности сравнения экономик всех стран в расчетах ВВП по ППС применяется международный доллар. Он вычисляется делением единицы валюты соответствующей страны на расчетный показатель паритета покупательной способности, которую доллар США имел внутри США в оговоренное время.

ВВП по паритету покупательной способности (ППС) на душу населения — это
рыночная стоимость 
всех конечных товаров и услуг (с учетом паритета покупательной способности), произведенных в стране за определенный год в среднем одним человеком (на душу населения). ВВП по ППС на душу населения рассчитывается как в текущих ценах, так и в постоянных — также как номинальный и реальный ВВП.

ВВП по ППС (паритету покупательной способности) отражает не только выпуск, но и уровень дохода и цен в стране, считается более подходящей мерой для межстранового анализа, чем ВВП в долларах по официальному валютному курсу.

По данным Росстата на 25 апреля 2022 года, паритет покупательной способности рубля в 2021 году составлял ₽26,37/$1 — то есть стандартизированный набор товаров и услуг, который стоит в США $1, россиянину обойдется в ₽26,37. ВВП России по ППС в текущих ценах (номинальный) составляет $4,968 трлн, ВВП по ППС на душу населения — ₽34 061 (оценки Росстата на 8 апреля 2022 года).

Составляющие ВВП

ВВП страны складывается из стоимости товаров, которые имеют материальное выражение и нематериальное (услуги). В расчет берутся услуги и товары, произведенные только в этой стране за конкретный период, как правило, квартал или год. При этом учитываются только товары и услуги конечного потребления, то есть те, которые потребитель приобрел и употребил и не использовал в производстве других товаров и услуг в качестве сырья. Расходы на конечное потребление также включают стоимость товаров и услуг, потребленных в натуральной форме — произведенных для собственного конечного использования (сельскохозяйственная продукция личных подсобных хозяйств, услуги, предоставленные в связи с проживанием владельцев в собственных жилищах) и полученных в качестве оплаты труда.

Как определить ВВП

При расчете ВВП используются три основных метода.

Производственный метод

ВВП по методу добавленной стоимости (или производственный метод) — это сумма валовой добавленной стоимости всех отраслей или институциональных секторов в основных ценах и чистых налогов на продукты. Таким образом, производственный метод учитывает только стоимость конечной продукции или добавленную стоимость на каждом этапе производственной цепочки + чистые налоги на продукты.

Добавленная стоимость — разность между выпуском товаров и услуг и промежуточным потреблением.

Чистые налоги — это налоги за вычетом соответствующих субсидий.

Расходный метод

ВВП по методу использования доходов (расходный метод) — это сумма расходов всех институциональных секторов на конечное потребление, валовое накопление и чистый экспорт.

Валовое накопление — это
инвестиции 
в основной капитал (оборудование, сооружения, здания и т. д.), в товарные запасы (неиспользованное сырье, незавершенное производство, нереализованная готовая продукция), в жилье (строительство новых жилых домов), а также изменение ценностей (драгоценных металлов и камней, антикварных изделий и т. д.) и природных активов (земли, недр и т. д.).

Чистый экспорт — это разница между экспортом и импортом товаров и услуг. В этот расчет включаются все расходы компаний, расположенных в стране, даже если они являются иностранными компаниями.

Экспорт — это стоимость товаров, произведенных внутри страны и проданных другим странам.

Импорт — это стоимость товаров иностранного производства, приобретенных отечественными экономическими агентами (домохозяйствами, фирмами, государством).

Распределительный метод

ВВП по методу расчета по доходам (распределительный метод, или метод формирования ВВП по источникам доходов) — это сумма всех доходов резидентов и нерезидентов в стране (зарплат, процентных выплат, ренты, импорта), валовой прибыли всех отраслей или институциональных секторов и чистых налогов на производство и импорт.

Росстат основным для расчетов считает производственный метод. Все три метода при правильном расчете дают одинаковый результат ВВП.

Международный стандарт измерения ВВП содержится в Системе национальных счетов, составленной в 1993 году Международным валютным фондом (МВФ), Европейской комиссией, Организацией экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), Организацией Объединенных Наций (ООН) и Всемирным банком. Основным оператором системы национальных счетов (СНС), в рамках которой рассчитывается и публикуется ВВП, является Федеральная служба государственной статистики (Росстат). Росстат собирает статистические данные из всех доступных источников и рассчитывает ВВП на ежеквартальной и годичной основе. Минэкономразвития рассчитывает и публикует данные по показателям ВВП за месяц, опираясь на данные Росстата. С течением времени ВВП пересматривается, например, для годовых показателей ВВП России Росстатом делается пять оценок и окончательные результаты годового ВВП становятся известны только через 2–2,5 года.

На что влияет ВВП

Показатели ВВП используются в оценках экономического состояния страны, сравнительного анализа одной страны с другими, а также в общемировой оценке макроэкономики. Изначально задачей ВВП было дать ответ на вопрос, насколько все плохо или хорошо в экономике страны, какие его компоненты снижаются или повышаются. Показатели ВВП влияют на многие сферы жизни, даже несмотря на критику, которая указывает на их несовершенство.

Экономическая политика государства

ВВП дает возможность руководству стран принимать аргументированные количественными показателями решения (например, снижать или повышать налоги, субсидировать какие-то отрасли, увеличивать инвестиции и т. п.), а затем через те же показатели проверять, привели ли они к ожидаемому результату. Банк России использует темпы роста и другие статистические данные о ВВП при принятии решений о типе денежно-кредитной политики (ДКП). Так, жесткая ДКП, предполагающая повышение ключевой ставки, может привести к замедлению роста ВВП (или его падению —
рецессии 
), так как стоимость кредитных денег вырастает и бизнесу становится невыгодно брать кредиты на развитие производства. В случае возникновения подобной ситуации ЦБ понижает ставку, переходя к более мягкой ДКП, чтобы вернуть предпринимателям стимул вновь увеличивать инвестиции в производство и объемы выпуска продукции.

Развитие производств

Поскольку ВВП является прямым показателем здоровья и роста экономики, предприятия могут его использовать в качестве ориентира для своей бизнес-стратегии. Инвестиции в коммерческую деятельность (например, на покупку оборудования) являются важным компонентом ВВП, так как увеличивают производственный потенциал экономики и повышают уровень занятости.

Уровень жизни населения

Рост ВВП сам по себе не может измерять развитие страны или благосостояние ее граждан. Например, в стране может наблюдаться быстрый рост ВВП, но это может привести к значительному загрязнению окружающей среды (из-за форсированного развития промышленности) и увеличению неравенства в доходах — богатые могут становиться богаче, а бедные слои оставаться бедными.

Для приблизительной оценки уровня жизни в стране ее среднестатистического жителя чаще всего используется ВВП на душу населения по паритету покупательной способности (ППС). С его помощью можно сравнить, сколько товаров и услуг можно купить за денежную единицу с поправкой на обменный курс в разных странах — сравнивая цену товара или корзины товаров в двух странах.

Реальный ВВП на душу населения, скорректированный с учетом паритета покупательной способности, представляет собой довольно корректную статистику для измерения истинного дохода, который является важным элементом благосостояния.

Например, средний житель России в номинальном выражении ВВП на душу населения зарабатывает $12 575 в год, а житель Ирана — $20 261 в год. На первый взгляд кажется, что иранец должен жить лучше россиянина, однако по паритету покупательной способности ВВП на душу населения в России составляет $30 013, а в Иране — $18 332 (данные взяты из оценок ВВП в 2022 году, опубликованными МВФ в апреле 2022 года). Соответственно, годовой объем продуктов питания, одежды и других предметов стоит в Иране более чем в 1,6 раза дороже, чем в России, и житель России имеет более высокий реальный доход.

Потребительские расходы являются крупнейшим компонентом ВВП, на их долю в большинстве стран приходится более двух третей ВВП. Поэтому доверие потребителей к отечественным товарам и услугам имеет важное значение для экономического роста. Хорошо иллюстрирует, как жители страны могут повлиять на ВВП, призыв «покупайте наше, российское», который сделал Борис Ельцин в 1997 году, а в современных условиях программа импортозамещения — они направлены на увеличение ВВП России: покупая отечественные товары, потребитель своими деньгами стимулирует российскую промышленность, она, в свою очередь, увеличивает количество рабочих мест и модернизирует производства, доходы населения повышаются, полученные в результате государственные доходы перераспределяются на социальные нужды и инвестиции в дальнейший рост экономики.

Инфляция

Рост валового внутреннего продукта (ВВП) должен корректно поддерживаться стабильным ростом денежной массы, по мнению экономистов-монетаристов. В противном случае, чем больше печатается денег, необеспеченных реальным увеличением производства товаров и услуг, которые можно купить на эту напечатанную сумму, тем быстрее будет разгоняться инфляция.

Безработица

Растущий ВВП требует большего количества работников и повышения производительности труда. Падающая экономика ведет к обратному — снижению занятости населения. Согласно закону Артура Оукена, председателя Совета экономических консультантов президента США Джона Ф. Кеннеди, снижение темпа роста ВВП на 2% приводит к повышению уровня безработицы на 1%, при этом точкой отсчета берется темп роста ВВП в 3% в год. Закон Оукена хоть и не всегда подтверждается на практике, но, по сути, отражает главный принцип экономики — чтобы в ней все было хорошо, нужно ее развивать и не допускать сокращения.

Инвестиции

Показатели ВВП позволяют инвесторам получать информацию и идеи по различным аспектам экономики государства. На их основе они могут принимать решения о прямых и портфельных инвестициях в конкретную страну. Воздействие ВВП на рынок, как правило, ограничено, так как оно «обращается в прошлое», а между окончанием квартала и выпуском данных по ВВП уже прошло значительное количество времени. Однако данные о ВВП могут оказать влияние на рынки, если фактические цифры значительно отличаются от ожидаемых. Кроме того, МВФ ежеквартально публикует годовые прогнозы «Перспектив развития мировой экономики» на ближайшие пять лет.

Данные о прибыли и запасах в отчете о ВВП являются информационным ресурсом для инвесторов в акции компаний того или иного сегмента экономики.

Через ВВП можно оценить и
фондовый рынок 
страны, в частности, по отношению общей рыночной капитализации к ВВП, выраженному в процентах. Такой показатель можно сравнить с мультипликатором отношения цены к объему продаж (price-to-sales, P/S). Точно так же, как акции в разных секторах торгуются с сильно различающимися отношениями цены к объему продаж, разные страны торгуются с отношениями рыночной капитализации к ВВП.

Сравнение темпов роста ВВП разных стран может сыграть роль в распределении активов, способствуя принятию решений о том, следует ли инвестировать в быстрорастущие экономики за рубежом, и если да, то в какие именно.

Страны по ВВП

Топ-5 стран — лидеров по ВВП в текущих ценах по ППС (международный доллар), согласно данным Международного валютного фонда на апрель 2022 года:

• Китай (без Тайваня, Гонконга, Макао) — $30,18 трлн (18,8% в общемировом объеме);
• США — $25,35 трлн (15,8% в общемировом объеме);
• Индия — $11,75 трлн (7,3% в общемировом объеме);
• Япония — $6,11 трлн (3,8% в общемировом объеме);
• Германия — $5,27 трлн (3,3% в общемировом объеме).

Россия по величине экономик мира занимает шестое место — $4,37 трлн, доля российского ВВП в общемировом ВВП по паритету покупательной способности (ППС) в международных долларах в 2022 году составит 2,7%. По прогнозу МВФ, к 2024 году Россия сдвинется на седьмую позицию — ее вытеснит Индонезия.

ВВП России

Рост ВВП в России в марте 2022 года замедлился до 1,6%, подсчитало Минэкономразвития. Из базовых отраслей экономики основной вклад в замедление роста ВВП внесло промышленное производство, темпы роста которого в марте снизились до 3,0% г/г после 6,3%.

На апрель 2022 года Росстат рассчитывает реальный ВВП по ценам 2016 года. Номинальный ВВП России 2021 года составляет ₽131,015 трлн, а по ценам 2016 года, то есть реальный ВВП 2021 года — ₽93,391 трлн. По индексу физического объема ВВП, который замеряет, на сколько изменился выпуск продукции в объеме, а не в деньгах, в 2021 году экономика России выросла на 4,7%.

В 2022 году ожидается снижение ВВП. На сколько конкретно упадет российская экономика, из-за необычно высокой степени неопределенности прогнозы экономистов довольно существенно расходятся.

По базовому варианту падение российской экономики в 2022 году составит 8,8%, по консервативному — 12,4%, заявил глава Счетной палаты Алексей Кудрин на заседании Совета законодателей в Петербурге 27 апреля.

Аналитики S&P Global Market Intelligence прогнозируют, что России понадобится десять лет на то, чтобы восстановить экономику до уровня 2021 года на фоне западных санкций. По их оценкам, падение ВВП России в 2022 году составит 11,1%, к 2023 году его удастся замедлить до 1,9%. При этом к росту, как считают аналитики, Россия сможет перейти в 2024 году, он может составить 1,6%.

По консенсус-прогнозу экономистов, которых опрашивает Банк России, в текущем году снижение ВВП произойдет на 9,2% (в мартовском опросе они ожидали падение на 8%). Прогноз на 2023 год снижен на 1 п.п., до 0%.

«Разброс прогнозов по падению ВВП в России в 2022 году по состоянию на конец апреля — начало мая составляет от -5% до -12%. Условно оптимистичные -5% основаны на предположении, что сильное физическое сокращение импорта сократит и падение ВВП, исходя из формулы «ВВП = добавленная стоимость + экспорт — импорт», — рассказал «РБК Инвестициям» управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин.

Для населения новости о падении экономики означают, что объем товаров и услуг, произведенных в стране, сократится. Соответственно, будет необходимо меньшее количество людей при той же условной производительности труда. Это может привести к росту безработицы, сократятся реальные доходы людей, заключил эксперт.

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд.

Стоимость компании на рынке, рассчитанная из количества акций компании, умноженного на их текущую цену. Капитализация фондового рынка – суммарная стоимость ценных бумаг, обращающихся на этом рынке.

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование.
Подробнее

• Главная страница
• Словарь банковских терминов и экономических понятий
• Паритет покупательной способности

Паритет покупательной способности

18 мая 2021

Паритет покупательной способности (ППС) – это сравнительная характеристика двух или нескольких валют различных стран по их способности к приобретению одного и того же комплекта товаров или услуг.

К примеру, можно допустить, что однотипная корзина товаров в РФ и в США по стоимости составляет 600 рублей и 30 долларов, соответственно. Справедливо отметить, что, исходя из ППС, курс устанавливается из соотношения 600 разделить на 30, что соответствует итоговой отметке в 20 руб. за 1 $. А в ситуации постоянных скачков курса в положительную или отрицательную сторону продавцы имеют возможность продавать товары другому государству, получая при этом доход в зависимости от изменения котировок. Исходя из вышеизложенного, при вероятном курсе в 35 рублей прибыль с каждой единицы продукта или услуги может составлять 5 рублей. Таким образом, в развитии сложившейся ситуации существует два пути: либо произойдет изменение валютного курса, либо цены на товары достигнут равной отметки.

Чтобы исходная экономическая модель поддерживалась в рабочем формате, потребуется соблюдение ряда условий. Среди которых следующие:

• низкий уровень затрат на поставку товаров из одного государства в другое (стартовая цена на транспортировку должна быть минимальной, как и таможенные пошлины на ввоз соответствующего продукта);
• простой процесс конвертирования валют (денежные единицы должны легко обмениваться в любых объемах, без осуществления жесткого контроля государственными органами, регулирования и т. д.).

Однако, принимая во внимание тот факт, что создание эталонных условий для товарооборота является практически невозможным по причине множества внутренних и внешних факторов, влияющих на процесс, расчет курса по ППС носит больше теоретический характер и может служить лишь ориентиром в будущем варьировании котировок.

Одним из доступных способов вычисления обменного курса по паритету покупательной способности является индекс бигмака. Данный показатель впервые разработан журналом The Economist и представляет собой простую процедуру сравнения котировок относительно стоимости главного продукта общеизвестной сети быстрого питания.

Открыть эту статью в PDF

Концепция паритета покупательной способности

Согласно концепции паритета покупательной способности (Purchasing Power Parity, PPP) номинальные курсы валют имеют тенденцию выравниваться со временем так, чтобы одинаковые товары стоили одинаково на всех рынках, в какую бы валюту мы не пересчитали их стоимость.

Эта концепция опирается на предположение, что в условиях идеального свободного рынка без торговых барьеров (таможенные пошлины), физических ограничений (стоимость транспортировки) и разницы в потребительских предпочтениях товары и деньги будут свободно перемещаться между странами до тех пор, пока не установится ценовой баланс.

Поскольку все перечисленные барьеры и ограничения всё же существуют, в полном объеме принцип паритета покупательной способности не выполняется. Однако эта концепция позволяет оценить возможные тенденции в курсах валют, обнаружить манипуляции с курсом, а также сравнивать развитие экономики в разных странах, исключая влияние денежной политики.

Применение в экономическом анализе

Паритет покупательной способности активно используют в макроэкономическом анализе, когда необходимо сравнить темпы развития нескольких экономик. В частности, оценку величины и динамики валового внутреннего продукта (ВВП) стран обычно выполняют как по текущим обменным курсам, так и по паритету покупательной способности.

В популярной экономике хорошо известен индекс Биг Мака, основанный на предположении, что Биг Мак должен стоить одинаково во всех странах. Следовательно, курсы валют, рассчитанные на основе соотношения цен Биг Мака, будут отражать фундаментальную покупательную способность валюты, очищенную от любых манипуляций и краткосрочных влияний.

Прогноз курсов валют

В финансовом моделировании аналитики часто сталкиваются с необходимостью использовать долгосрочный, до 10-15 лет, прогноз курсов валют. В то время как прогнозы курсов на 2-3 года вперед можно получить из публикаций инвестиционных банков, министерства экономики и других подобных источников, данных по долгосрочным курсовым ожиданиям нет, или их надежность вызывает сомнения.

В таких условиях аналитик должен выбрать какой-то подход, который будет положен в основу модели. И чаще всего этим подходом оказывается паритет покупательной способности. Если выбран этот метод, то курс валюты прогнозируют по следующей формуле:

где:

R_i — курс текущего года

R_i+1 — курс следующего года

I₁ и I₂ — годовая инфляция для первой и второй валюты.

Например, в какой-то год ожидается, что курс евро к рублю составит 90. При этом на следующие за ним 12 месяцев в модель заложены ожидания, что инфляция на евро составит 0,5%, а для рубля — 5%. Тогда через год в модели будет заложен курс евро к рублю, равный:

При всех недостатках концепции паритета покупательной способности, изложенных ниже, такой подход имеет одно важное преимущество. Он гарантирует, что в модель не будут заложены не согласующиеся друг с другом прогнозы курсов и инфляции, которые где-то в будущем, ближе к концу модели, создадут неестественные искажения в рентабельности операций.

Проблемы паритета покупательной способности

Паритет покупательной способности основан на допущении, что в мире не существует никаких препятствий для свободного перемещения товаров и денег — ни искусственно созданных правительствами, ни естественных. Поскольку это допущение очень далеко от реальности, прогноз, основанный на паритете покупательной способности, может быть неточным.

Анализ российской практики показывает, что есть периоды, когда основанные на паритете курсы хорошо согласуются с фактической динамикой. Вот, например, как выглядел курс доллара к рублю в 2016-2020 годах (красная линия — прогноз по паритету покупательной способности):

На этом графике видно, что хотя фактический курс сильно колеблется, в итоге он постоянно возвращается к тренду, задаваемому паритетом покупательной способности.

Но если рассмотреть период с 2010 по 2020 год, то обнаружится, что в конце 2014 года в динамике курса произошел перелом, который больше уже не вернулся к паритету:

В течение 10 лет правило паритета покупательной способности выполнялось, но скачок с 40 до 56 рублей в его прогноз внесен нами вручную, паритет не объясняет это изменение.

Пример иллюстрирует возможные факторы, которые могут долгосрочно или навсегда повлиять на курс валюты, и при этом не связаны с паритетом цен.:

• изменение баланса спроса и предложения валюты из-за изменений в международной торговле (для России — цены на нефть);
• изменение денежной политики правительств и центральных банков (санкции в финансовой сфере, наложенные на Россию в 2014 году);
• изменения в таможенном регулировании, и вообще существование таможенных барьеров, а также влияние товаров и услуг, которые по своей природе не подходят для международной торговли.

Из-за этих проблем в краткосрочной перспективе года или двух другие методы, такие как паритет процентных ставок или анализ баланса спроса и предложения, могут обеспечивать более высокое качество прогноза курсов. Но в долгосрочных прогнозах паритет покупательной способности остается единственным распространенным методом.