Как найти скорость оборота денежной массы

From Wikipedia, the free encyclopedia

The velocity of money measures the number of times that the average unit of currency is used to purchase goods and services within a given time period.^[3] The concept relates the size of economic activity to a given money supply, and the speed of money exchange is one of the variables that determine inflation. The measure of the velocity of money is usually the ratio of the gross national product (GNP) to a country’s money supply.

If the velocity of money is increasing, then transactions are occurring between individuals more frequently.^[3] The velocity of money changes over time and is influenced by a variety of factors.^[4]

Because of the nature of financial transactions, the velocity of money cannot be determined empirically.

Illustration[edit]

If, for example, in a very small economy, a farmer and a mechanic, with just $50 between them, buy new goods and services from each other in just three transactions over the course of a year

• A farmer spends $50 on tractor repair from a mechanic.
• The mechanic buys $40 of corn from the farmer.
• The mechanic spends $10 on barn cats from the farmer.

then $100 changed hands in the course of a year, even though there is only $50 in this little economy. That $100 level is possible because each dollar was spent on new goods and services an average of twice a year, which is to say that the velocity was . Note that if the farmer bought a used tractor from the mechanic or made a gift to the mechanic, it would not go into the numerator of velocity because that transaction would not be part of this tiny economy’s gross domestic product (GDP).

Relation to money demand[edit]

The velocity of money provides another perspective on money demand. Given the nominal flow of transactions using money, if the interest rate on alternative financial assets is high, people will not want to hold much money relative to the quantity of their transactions—they try to exchange it fast for goods or other financial assets, and money is said to «burn a hole in their pocket» and velocity is high. This situation is precisely one of money demand being low. Conversely, with a low opportunity cost velocity is low and money demand is high. Both situations contribute to the time-varying nature of the money demand.^[5] In money market equilibrium, some economic variables (interest rates, income, or the price level) have adjusted to equate money demand and money supply.^{[citation needed]}

The quantitative relation between velocity and money demand is given by Velocity = Nominal Transactions (however defined) divided by Nominal Money Demand.

Indirect measurement[edit]

In practice, attempts to measure the velocity of money are usually indirect. The transactions velocity can be computed as

where

is the velocity of money for all transactions in a given time frame;

is the price level;

is the aggregate real value of transactions in a given time frame; and

is the total nominal amount of money in circulation on average in the economy (see “Money supply” for details).

Thus is the total nominal amount of transactions per period.

Values of and permit calculation of .

Similarly, the income velocity of money may be written as

where

is the velocity for transactions counting towards national or domestic product;

is an index of real expenditures (on newly produced goods and services); and

is nominal national or domestic product.

Determination[edit]

The determinants and consequent stability of the velocity of money are a subject of controversy across and within schools of economic thought. Those favoring a quantity theory of money have tended to believe that, in the absence of inflationary or deflationary expectations, velocity will be technologically determined and stable, and that such expectations will not generally arise without a signal that overall prices have changed or will change.

This determinant has come under scrutiny in 2020-2021 as the levels of M1 and M2 Money Supply grow at an increasingly volatile rate while Velocity of M1 and M2^[3] flattens to stable new low of a 1.10 ratio. While interest rates have remained stable under the Fed Rate, the economy is saving more M1 and M2 rather than consuming, in the expectations that Fed benchmark interest rate increases from all-time lows of 0.50%. During this time, inflation has risen to new decade highs without the velocity of money.

Criticism[edit]

Ludwig von Mises in a 1968 letter to Henry Hazlitt said: «The main deficiency of the velocity of circulation concept is that it does not start from the actions of individuals but looks at the problem from the angle of the whole economic system. This concept in itself is a vicious mode of approaching the problem of prices and purchasing power. It is assumed that, other things being equal, prices must change in proportion to the changes occurring in the total supply of money available. This is not true.»^[6]

References[edit]

Notes[edit]

Sources[edit]

• Cramer, J.S. “velocity of circulation”, The New Palgrave: A Dictionary of Economics (1987), v. 4, pp. 601–02.
• Friedman, Milton; “quantity theory of money”, in The New Palgrave: A Dictionary of Economics (1987), v. 4, pp. 3–20.

External links[edit]

• Velocity of money data – from the St. Louis Fed’s FRED database

Скорость обращения денежной массы

Maksim Maksimov

Эксперт по предмету «Деньги»

Задать вопрос автору статьи

Основные характеристики, присущие денежной массе

Определение 1

Денежной массой называют количество денег, которые есть в наличии у экономических субъектов страны.

В состав денежной массы входят:

• наличные деньги (денежные купюры, банкноты);
• безналичный расчет (деньги на счетах в банке).

Наличное обращение денег возможно благодаря наличию специальных денежных знаков. На территории РФ существуют такие формы денежных знаков как банкноты и металлические монеты. Выпуском банкнот и монет занимается Центральный Банк Российской Федерации.

Безналичное денежное обращение – это движение денег между счетами без участия наличных денежных знаков. Безналичные расчеты производятся за счет чеков, кредитных карточек и т.д.

Сдай на права пока
учишься в ВУЗе

Вся теория в удобном приложении. Выбери инструктора и начни заниматься!

Получить скидку 3 000 ₽

Составными элементами денежной массы являются ее агрегаты. Среди денежных агрегатов, которые на сегодняшний день действуют на территории Российской Федерации можно выделить:

1. $M_0$, или наличные деньги в обращении. В него входят наличные деньги, которые Банк России выпустил в обращение на территории государства. Однако, в их состав не входят наличные денежные средства, которые находятся в кассах отделений Банка России и других кредитных организаций.
2. $M_1$, или деньги. В его состав входят наличные деньги, которые находятся в обращении, за исключением банковской системы (другими словами это агрегат $M_0$), а также деньги, которые находятся на различных видов счетах до востребования резидентов РФ (населения, а также финансовых (за исключением кредитных) и нефинансовых организаций).
3. $M_2$, или денежная масса в национальном определении. В его состав входят денежный агрегат $M_1$, а, следовательно, и агрегат $M_0$, а также денежные средства, которые были привлечены за счет срочных депозитов от резидентов РФ.
4. $M_2X$ или денежная масса по методологии денежного обзора. Включает агрегат $M_2$ и депозиты в иностранной валюте.

«Скорость обращения денежной массы» 👇

Расчет скорости обращения денежной массы

Определение 2

Скорость обращения денег – это движение денежных масс, как наличных, так и безналичных, в процессе выполнения своих функций.

Скорость обращения зависит от двух показателей:
количество оборотов денежной массы;
продолжительность оборота денежной массы.

Количество оборотов денежной массы – это величина, которая показывает сколько раз одна и та же денежная единица используется на внутреннем рынке за некоторый временной интервал (зачастую год). Рассчитать данный показатель можно по формуле:

$V=ВВП/М,$

• где ВВП – валовый внутренний продукт, руб.;
• $M$ – денежная масса в обращении, руб.

Продолжительность оборота денежной массы – это показатель, который демонстрирует через какой промежуток времени одна и та же денежная единица будет использована во второй раз за отчетный период. В виде формулы записывается в следующей виде:

$t=Д/V, $

• где Д – количество дней в отчетном периоде;
• $V$ – количество оборотов денежной массы за отчетный период.

Рассмотрим применение этих двух показателей на примере.

Пример 1

Согласно статистике, ВВП государства А. составил в 2015 году – 3590 млн. ден. ед., в 2016 году – 3870 млн. ден. ед. Так же известно, что объем денежной массы в обращении составляет соответственно 910 и 955 млн. ден. ед. Рассчитайте количество и продолжительность оборота денежной массы в государстве А.

Решение:

Известно, что на скорость оборота денег влияют количество оборотов денежной массы и продолжительность оборота денежной массы.

Количество оборотов денежной массы вычисляется по формуле:

$V=ВВП/M$

Подставляем данные из условия в формулу и получаем:

$V2015=3590/910=3,95$

$V2016=3870/955=4,05$

Учитывая эти данные, а также тот факт, что отчетный период составляет 1 год, т.е. 365 календарных дней в 2015 году и 366 дней в 2016 году (поскольку год високосный), можно вычислить продолжительность оборота:

$t=Д/V$

Подставляя необходимые значения получаем:

$t2015=365/3,95≈92$

$t2016=366/4,05≈90$

Зачастую високосный год не используется. Вместо этого берется стандартное количество календарных дней – 365. Также, в зависимости от ситуации, может устанавливаться определенный срок отчетного периода, например, квартал – 90 дней и т.д.

Находи статьи и создавай свой список литературы по ГОСТу

Поиск по теме

Дата последнего обновления статьи: 24.07.2022

Деньги, выполняя свои функции, постоянно двигаясь между тремя субъектами — физическими лицами, хозяйствующими субъектами всех форм собственности, государственными органами образуют денежное обращение в экономике государства (в экономической системе).

Денежное обращение осуществляется в наличной и безналичной формах.

1. Наличное денежное обращение – осуществляется с помощью монеты и банкнот, эмитируемых Центральным эмиссионным банком. Применительно к России, монопольный выпуск денег в обращение в соответствии с законом осуществляет Банк России. Наличный оборот включает в себя движение всей денежной массы в экономике между частными лицами, государственными органами и хозяйствующими субъектами за определенный период времени.

2. Безналичное обращение – это движение денежных средств на банковских счетах клиентов (физических лиц, юридических лиц, других банков, государственных органов). Это движение осуществляется без использования наличных денег.

Движение безналичных денег, то есть безналичный денежный оборот охватывает расчеты между следующими субъектами:

• клиентами банков (физическими лицами, юридическими лицами) по организации и осуществлению их расчетно-кассового обслуживания;
• клиентами банков (физическими и юридическими лицами) по получению и возврату кредитов, а также процентов по ним;
• физическими и юридическими лицами с государственным бюджетом (всех уровней) по оплате налогов (штрафов и т.д), а также по получению бюджетных средств в виде дотаций и субсидий;
• юридическими лицами (работодателями) и частными лицами (работниками) по выплате заработной платы и иных доходов.

Совокупный размер безналичного оборота в стране зависит от различных факторов, основные из них можно кратко выразить следующим образом:

• принятого масштаба цен в экономической системе;
• размера распределительных и перераспределительных отношений, осуществляемых через финансовую систему;
• темпов роста производства товаров и объемов продаж.

По сравнению с наличным денежным обращением, безналичное денежное обращение, осуществляемое с использованием электронных денег, значительно ускоряет оборачиваемость капитала, а также снижает издержки обращения.

На территории Российской Федерации безналичное денежное обращение регулируется Положением Центрального Банка (Банка России) № 383-П «О правилах осуществления перевода денежных средств».

Данное Положение определяет правила совершения безналичных расчетов, а также устанавливает унифицированные формы расчетных документов.

Наличное и безналичное денежное обращение, конечно связано между собой.

Деньги постоянно меняют форму с наличных — на безналичные и наоборот.

Вместе они образуют единый денежный оборот страны (экономической системы) где действуют единые деньги, одного наименования.

Закон денежного обращения

Достаточно отлично, на мой взгляд данный параграф рассмотрен в учебном пособии под редакцией профессора, доктора экономических наук Александра Юрьевича Казака: Финансы, денежное обращение и кредит, Екатеринбург: Издательство УрГЭУ, 2001 год. Страницы 13-16.

На данный момент эти основные принципы актуальны и сейчас. Поэтому привожу параграф полностью, вставляю только свежие данные Банка России:

«…Объективный закон денежного обращения, действующий во всех исторических формациях с товарным производством, был открыт Карлом Марксом. На вопрос «Какое количество денег необходимо обществу для обслуживания товарного обращения?» Маркс ответил: «При данной скорости обращения денег … общая сумма денег, находящихся в обращении на данном отрезке времени, определяется общей суммой подлежащих реализации товарных цен плюс общая сумма платежей, приходящихся на этот же период времени, минус платежи, взаимно уничтожающиеся путем погашения. Общий закон, по которому масса находящихся в обращении денег зависит от товарных цен, ни в малейшей мере не нарушается, ибо сама сумма платежей определяется ценами, установленными в контрактах».

Другими словами, количество денег необходимых для обращения в государстве в данном периоде прямо пропорционально сумме цен товаров и услуг и обратно пропорционально скорости оборота денег, а именно:

где КД – количество денег, необходимых для обращения; СЦТ – сумма цен товаров и услуг; К – сумма цен товаров, проданных в кредит; П – сумма платежей по договорам и прочим обязательствам; ВП – сумма взаимопогашающихся платежей; С – скорость обращения одноименной денежной единицы.

Под скоростью обращения одноименной денежной единицы понимают количество оборотов, которое сделает эта денежная единица в год, квартал, месяц и т.д., иначе говоря, среднее количество раз в году, которое денежная единица из общей массы находящихся в обращении денег используется для оплаты товаров и услуг.

В современных экономических теориях классический закон денежного обращения К. Маркса трансформируется в уравнение обмена, т.е. закономерную зависимость, которая вытекает из классического закона денежного обращения и выполняется всегда.

Согласно уравнению обмена произведение величины денежной массы на скорость обращения денег равно произведению уровня цен на реальный национальный продукт, а именно:

где М − количество денег в экономике, т.е. денежная масса в обращении; V – скорость обращения денег; Р – средневзвешенный уровень цен готовых товаров и услуг, выраженный относительно базового показателя, равного 1; U − объем национального продукта, взятый в реальном исчислении.

При соблюдении классического закона денежного обращения и вытекающего из него уравнения обмена количество денег в обращении будет соответствовать их реальной потребности, и деньги не будут обесцениваться.

В современных теориях принято условно разбивать всю совокупность денежной массы в конкретной экономике страны на денежные агрегаты, т.е. показатели ее структуры и объема. Денежный агрегат – это часть всей денежной массы, которая представлена определенной совокупностью денежных активов, сгруппированных по убыванию степени ликвидности. При этом каждый агрегат включает в себя предыдущий.

При всем многообразии методов статистического учета денежной массы в различных странах агрегаты в наиболее общем виде могут быть представлены следующим образом:

М0 = наличные деньги в обращении, включая денежные средства в кассах банков;

М1 = М0 + средства на текущих счетах коммерческих банков и вклады до востребования;

М2 = М1 + срочные и сберегательные вклады в коммерческих банках;

М3 = М2 + сберегательные вклады в специализированных кредитно-банковских институтах;

M4 = М3 + акции, облигации, депозитные сертификаты коммерческих банков, векселя;

М5 = М4 + средства в иностранной валюте физических и юридических лиц.

В России состав денежной массы Центральный Банк классифицирует следующим образом:

1. М0 = наличные деньги, кроме денег в кассах кредитных учреждений.
2. Денежная база = наличные деньги в обращении, в том числе в нефинансовом секторе и в кассах кредитных организаций, + сумма обязательных резервов коммерческих банков в Банке России + средства кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России.
3. Денежная база (узкая) = наличные деньги (М0) + остатки наличности в кассах кредитных организаций + остатки кредитных организаций на счетах обязательных резервов в Банке России.
4. Денежная база (широкая) = денежная база (узкая) + остатки средств кредитных организаций на корреспондентских, депозитных и других счетах в Банке России + вложения кредитных организаций в облигации Банка России.
5. Резервные деньги = денежная база (широкая) + депозиты до востребования организаций, обслуживающихся в Банке России.

В России в качестве денежного агрегата, используемого при расчете текущих макроэкономических показателей, используется агрегат М2.

В настоящее время официальная российская статистика регулярно публикует показатели М0 (наличные деньги) и М2 (наличные и безналичные деньги).

Уместно рассмотреть статистику Банка России по денежной базе за последнее время в таблице 1.3

Таблица 1.3

Денежная база в широком определении в 2010-2018 годах (млрд.руб.)

1. Без учета наличных денег в кассах учреждений Банка России;
2. Остатки средств на корреспондентских счетах в валюте Российской Федерации включая усредненную величину обязательных резервов;
3. Остатки средств на счетах обязательных резервов, депонируемые кредитными организациями в Банке России, по обязательствам привлеченным в рублях и иностранной валюте.

Способы определения скорости обращения денежной массы

Показатели
скорости обращения денежной массы
находятся в сфере постоянного контроля
денежных властей. Это естественно, так
как без учета этих показателей немыслимо
регулирование платежного оборота страны
и особенно его денеж­ной составляющей.

На
практике применяются частные показатели
скорости обращения наличных денег и
скорости обращения трансакционных
депозитов. Что касает­ся общего
показателя скорости обращения денеж­ной
массы, то в экономической науке принято
счи­тать скорость обращения денег,
равной отношению номинального
национального продукта к массе де­нег
в обращении³⁹.
Этот способ расчета выводится из
уравнения обмена MV=P_y,
где
М
–
денежная масса; V
–
скорость обращения; Р
–
уровень цен к базовому показателю,
равному 1,0; у –
реальный национальный продукт. В
российской статистике по официальной
методологии скорость обращения денежной
массы определяется отношением объема
ВВП к средней денежной массе (за год)⁴⁰.
Положи­тельная сторона уравнения
обмена состоит в кон­статации некоторой
зависимости скорости обраще­ния
денежной массы от трех перечисленных
макро­экономических показателей.
Однако эта связь явно недостаточна для
вычисления достоверного показа­теля
скорости обращения денежной массы, в
том числе денежной массы по агрегату
М₂
вследствие несопряженности М₂
с ВВП по ряду обстоятельств.

Во-первых,
в денежную массу М₂
включаются не только деньги, выполняющие
функции средств обращения и платежа,
но и деньги, функциони­рующие как
средство накопления, например, сроч­ные
вклады.

Во-вторых,
как отмечено ранее, денежная мас­са
М₂
опосредует наряду с ВВП обороты денег
в консолидированном бюджете, банках, а
также обо­роты финансового рынка по
купле-продаже ценных бумаг и иностранной
валюты.

В-третьих,
в показателе ВВП учитывается но­минальная
добавленная стоимость, созданная в
от­раслях экономики, но не учтена
стоимость проме­жуточных товаров
(промежуточного потребления), которые
в значительной части реализуются за
деньги. Кроме того, не принята в расчет
звенность в реализации товаров, которая
увеличивает платеж­ный оборот и
емкость денежного обращения.

В-четвертых,
в показателе ВВП оставлено без внимания
движение коммерческого кредита, кото­рое
влияет на денежную массу М₂.

И
наконец, ВВП содержит по крайней мере
три элемента, не относящиеся непосредственно
к денежному агрегату М₂,
в том числе суммы зачет­ных и бартерных
операций, а также часть товаров и услуг,
реализуемых внутри страны на иностранную
валюту.

Перечисленные
обстоятельства подтверждают вывод об
экономической несопряженности ВВП и
денежной массы по агрегату М₂.

Деньги
имеют свою, присущую им скорость
обращения, отличную от скорости обращения
дохо­дов. Для вычисления показателя
этой скорости не­обходимо прежде
всего учесть суммы денежных оборотов.
Речь идет об определении оборотов
лик­видных денег и оборотов денежной
массы.

Оборот
ликвидных денег за определенный пе­риод
распадается на налично-денежный оборот
и оборот безналичных денег, функционирующих
в центральном банке.

Из
двух показателей денежного оборота
(платежей и поступлений денег)
преимущественное значение имеет
показатель поступлений, так как
поступающие деньги завершают ту или
иную ста­дию оборота и создают базу
для их использования или накопления.

Скорость
обращения массы ликвидных денег можно
вычислить по следующей формуле:

где
Слд –
скорость обращения ликвидных денег,

Нд
–
сумма наличных денег, изъятых из
обращения;

Бд
–
совокупность суммы поступлений
безналичных денег;

Мод
–
масса ликвидных денег;

Мор
–
сумма ликвидных денег, изъятых в
обязательные резервы;

Расчет
суммы оборота всей денежной массы
целесообразно базировать на статистике
денежные поступлений всех институциональных
единиц. Разумеется, качество статистической
информации о денежном обороте предстоит
улучшить и устранить из расчета
дублирующие обороты.

Формула
определения скорости обращения де­нежной
массы состоит в следующем.

где
См
–
скорость обращения денежной массы;

Пд
–
совокупность денежных поступлений
предприятий, организаций, банков и
населения;

М
–
денежная масса.

По
этой формуле можно анализировать и
прогнозировать скорость обращения
денежной мас­сы в целом и отдельных
ее сегментов по отраслям хозяйства и
регионам.

Трудность
состоит в том, что в настоящее вре­мя
нет учета всего денежного оборота
страны; нет даже учета совокупной суммы
ВВП и перераспре­деляемых доходов.
Поэтому применение в расчетах: скорости
обращения денег суммы ВВП в качестве;
показателя оборота всей денежной массы
представляет собой вынужденную меру.

Скорость
обращения денег влияет на состоя­ние
денежного обращения, кредита и финансов,
а при их посредстве – на реальный сектор
экономики. Поэтому назрела необходимость
использования показателя скорости
обращения денег в качестве от­носительно
самостоятельного инструмента
денежно-кредитной политики в целях
повышения действенно­сти денежно-кредитного
регулирования.

1
Долан
Э.Дж. и др. Деньга, банковское дело и
денежно-кредитная политика. – Л., 1991. –
С. 12.

2
Портной
М.А. Деньги: их виды к функции. – М.:
«Анкил», 1998. – С. 11.

3
Там
же. – С. 14.

4
М.А.
Портной отмечает: «Принятое в
отечествен­ной экономической
литературе понятие «стоимость» не
вы­ражает адекватно понятия «ценность»,
которым пользуется вся мировая
экономическая наука. В особенности это
относится к теории денег. Поэтому везде,
за исключением цитат, автор применяет
термин «ценность». (Портной М. А Деньги:
их виды и функции. – С. 6-7.) Однако
стоимость – это объективное, затратное
понятие. Цен­ность — понятие более
широкое, содержащее и стоимость, я
степень полезности товаров. Поэтому,
на мой взгляд, понятие «стоимость», как
и понятие «ценность», имеет право на
существование.

5
Райзберг
Б. А, Лозовский Л. Ш., Ста­родубцева Е.
Б. Современный экономический сло­варь.
– М.: ИНФРА – М. – 2000. – С. 161.

6
Там
же. – С. 160.

7
Макконнелл
К.Р., Брю С.Л. Экономикс. – М.: Республика,
1992. – Т. 2. – Форзацы.

8 В
целях сокращения эмитируемые коммерческими
банками кредитные деньги в дальнейшей
изложении названы кредитными деньгами.

9
Вопросы
экономики. – 1999. – №5. – С. 17.

10
Известия.
– 1999. – 26 августа. – С. 6.

11
Деньга
и кредит. – 1999. – №7. – С. 51.

12
Там
же. – 2000. – №4. – С. 39.

13
В
дальнейшем изложении термин «деньги»
представляет ликвидные деньги и
кредитные деньги.

14
‘Маркс
К. и Энгельс Ф. – Соч. Т. 23. – С. 902.

15
Макконнелл
К.Р., Брю С.Л. Экономикс. – С. 264, 265

16
Миллер
Р.Л.,
Ван-Хуз Д.Д. Современные деньги и
банковское дело. – М.: ИНФРА-М., 2000. – С.
7.

17
Российский
статистический ежегодник. – М.:
Гос­комстат России, 1999. – С. 245, 545.

18
Финансово-кредитный
словарь. Т. 2. – М.: Финансы и статистика,
1986. – С. 186.

19
Нормативные акты по банковской
деятельности. – Выпуск 12. – 2000. – С. 81.

20
Миллер
Р.Л., Ван-Хуз Д.Д. Современные деньги и
банковское дело. – С. 5.

21
К_н
– закон количества необходимых для
обращения действительных денег.

22
Атлас
3.В. Социалистическая денежная система.
М.: – Финансы. – 1969. – С. 17.

23
Российский
статистический ежегодник. – 1999. – С.
297.

24
Первоначальный
вариант изложенной концепции масштаба
цен опубликован автором в журнале
«Деньги и кредит». – 1993. – №6. – С, 24 –
26.

25
См.,
например, Долан Э. Дж. и др. Деньги,
банковское дело и денежно-кредитная
политика. – С. 26.

26
Деньги
и кредит. – 2001. – №7. – С. 4.

27
Портной М.А. –
Деньги: их виды и функции. – С. 150.

28
Финансы
России.
– М.: Госкомстат России, 1998. – С. 223;
Российский статистический ежегодник.
– 1999. – С. 545.

29
Финансы
России. – 1998. – С. 229, 230.

30
Бюллетень
банковской статистики. – 1999. – №4. –
С. 64.

31
Рассчитано
по: Бюллетень банковской статистики.
– 2000. – №4. – С. 72, 73; Деньги и кредит. –
2000. – №12. – С.9.

32
Деньги
и кредит. – 2000. – №3. – С. 57.

33
Международные
валютно-кредитные и финансовые отношения.
Учебник / Под ред. Красавиной Л.И. – М.:
Финансы и статистика, 2001. – С. 47.

34
Деньги
и кредит. – 2001. – №1. – С. 22, 24

35
Известия.
– 2000. – 9 ноября. – С. 1.

36
Деньги
и кредит. – 2000. – №6. – С. 40.

37
Деньги
и кредит. – 2000. – №12. – С. 29.

38
Там
же. – С. 38.

39
См.,
например, Долан Э.Дж. и др. Деньги,
банковское дело и денежно-кредитная
политика. – С. 15.

40
Финансы
России. – 2000. – С. 259.

15

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]

• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #