Как найти среднегодовой доход проекта

Срок окупаемости

Дисконтирование и NPV

Рассчитать все показатели можно в нашей таблице.

Внутренняя норма доходности

(Internal Rate of Return — IRR) — значение ставки дисконтирования, при которой чистый приведённый доход (NPV) равен нулю. Показатель отражает максимальную процентную ставку, под которую можно инвестировать в проект.

Дисконтированный срок окупаемости

Рассчитаем дисконтированный срок окупаемости для проекта: сумма инвестиций — 500 руб., срок денежных потоков — 4 лет, ставка дисконтирования — 12%

Если для оценки проектов используется только этот метод, то из нескольких альтернативных проектов при равных условиях принимается тот проект, который имеет меньшее значение DPP. Недостаток метода в том, что он не учитывает денежные потоки, которые могут быть получены после завершения периода окупаемости.

Индекс прибыльности

Рассмотрим
осуществление статических инвестиционных
расчетов на примере сравнительных
расчетов прибыли. В качестве критериального
показателя принимается максимум
среднегодовой прибыли.

Среднегодовая
прибыль (AP
— average
profits)
определяется как разность между
среднегодовым доходом (ATR
— average
total
revenues)
и среднегодовыми издержками (ATC
— average
total
costs),
связанными с реализацией каждого
инвестиционного проекта:

(7.1)

В состав среднегодовых
издержек входят:

• заработная
  плата персонала;

• издержки
  на приобретение сырья, полуфабрикатов
  и вспомогательных материалов;

• затраты
  на текущий ремонт и техническое
  обслуживание оборудования;

• расчетная
  среднегодовая амортизация и т.п.

Кроме
того, следует учитывать так называемые
расчетные
издержки,
отражающие потери инвестора вследствие
долгосрочного связывания капитала.
Расчетные издержки определяются как
произведение ставки потерь (учетная
ставка процента по альтернативному
варианту использования капитала) r_a
на среднегодовую стоимость капитала.
Среднегодовая величина капитала
определяется по формуле средней
геометрической:

,
(7.2)

где
— среднегодовой связанный капитал; К₀
—
первоначальная величина инвестируемого
капитала на момент старта инвестиционного
проекта, К₁
—
величина капитала на конец первого года
реализации проекта (),t
— количество лет реализации проекта; К_t
=
0 (капитал на конец срока реализации
проекта полностью амортизирован). В
результате простых преобразований,
получаем, что величина среднегодового
связанного капитала будет равна:

.

Таким
образом, расчетные издержки (РИ)
рассчитываются следующим образом:

(7.3)

Поясним осуществление
сравнительных расчетов по прибыли на
примере.

Предположим, что
инвестор предполагает осуществлять
некоторый проект в течение четырех лет.
Он должен из двух инвестиционных
альтернатив, обеспечивающих выпуск
одной и той же продукции, совпадающей
по качеству и цене реализации выбрать
вариант, обеспечивающий получение
максимальной среднегодовой прибыли.
Маркетинговые исследования показали,
что максимальный объем сбыта данного
вида продукции составляет 120 тысяч штук
в год, а цена реализации единицы продукции
40 д.е. Инвестор может приобрести либо
оборудование по варианту А, либо по
варианту Б. Все исходные данные,
необходимые для осуществления
сравнительных расчетов, приведены в
таблице 7.1.

Таблица 7.1

Исходные данные
по проектам А и Б

Кроме указанных
в таблице условно-переменных и
условно-постоянных издержек, необходимо
учесть амортизацию оборудования, которая
начисляется равномерно исходя из того,
что амортизационный период составляет
4 года (норма амортизации 25%). Тогда
годовая сумма амортизации равна отношению
объема инвестиций (в нашем случае —
стоимость приобретаемого оборудования)
к продолжительности периода эксплуатации.
Кроме того, будем считать, что расчетные
издержки, отражающие потери от
долгосрочного связывания капитала,
определяются в размере 25% на средний за
4 года связанный капитал. Используя эту
информацию и данные, приведенные в
таблице 7.1., осуществим сравнительные
расчеты прибыли по проекту (таблица
7.2.).

Таблица 7.2.

Сравнительные
расчеты среднегодовой прибыли по
проектам А и Б

Рассмотрим
полученные результаты.

1.
Если у инвестора достаточно собственных
средств для осуществления более
капиталоемкого проекта Б, и у него нет
возможности дополнительно инвестировать
неиспользуемый в случае выбора проекта
А свободный капитал в объеме 500 тыс.
д.е., то по критерию наибольшей среднегодовой
прибыли следует выбрать проект Б.
Если у инвестора имеется возможность
дополнительно инвестировать временно
свободные 500 тыс. д.е., например, положить
указанную сумму в банк сроком на 4 года
под 25% годовых, то к концу четвертого
года у него образуется дополнительный
доход:

,

что
эквивалентно дополнительной среднегодовой
прибыли в 180,1 тыс. д.е. в год. Если эти
180,1 тыс. д.е. добавить к прибыли, которую
приносит реализация проекта А, то
получается, что совместное осуществление
проекта А и дополнительное инвестирование
в среднем за год принесет инвестору
прибыль равную 267,6 тыс. д.е., что превышает
величину прибыли, получаемой при
реализации проекта Б (267,6 > 150).

Большое
влияние на выбор проекта в данной
ситуации оказывает уровень процентной
ставки, предлагаемый при дополнительном
инвестировании свободных средств. В
случае, когда дополнительное инвестирование
возможно только под 8% годовых,
дополнительная среднегодовая прибыль
составит:

Таким
образом, прибыль от реализации проекта
А и дополнительная прибыль составят в
сумме 87,5 +58,5 = 146 тыс. у.е., что меньше
прибыли, получаемой при реализации
проекта Б (146< 150). Окончательное решение
о выборе одного из вариантов для
реализации существенно зависит от
процентной ставки.

2.
Если у инвестора не хватает собственных
средств для реализации проекта В, то
либо принимается решение о реализации
проекта А, либо необходимо изыскать
возможность дополнительного финансирования.
Если эти средства будут получены в
кредит, то величину прибыли по проекту
Б необходимо уменьшить на сумму
уплачиваемых процентов, и затем
сопоставить ее с величиной среднегодовой
прибыли, получаемой по проекту А.
Возможность реализации проекта Б в
значительной степени будет зависеть
от величины кредитного процента. Чем
он выше, тем меньше шансов на относительное
преимущество по критерию среднегодовой
прибыли имеет проект Б.

В любом случае,
все рассматриваемые инвестиционные
проекты должны быть приведены в
сопоставимый (сравнимый) вид не только
по объему инвестиционных затрат, но и
по срокам эксплуатации инвестиционного
объекта, если они различны. Возможности
такого приведения существенно зависят
от внешних по отношению к инвестору
факторов и условий, прежде всего положения
на рынке капиталов.

К числу статических
методов инвестиционных расчетов также
относятся сравнительные расчеты
рентабельности. В отличие от расчетов
абсолютных показателей, таких как
прибыль и издержки, при расчете
рентабельности следует исходить из
предположения, что инвестиционные
объекты в процессе эксплуатации
по-разному связывают первоначальный
капитал инвестора.

Рентабельность
инвестиций (ROI
— returns
on
investments)
характеризует «отдачу», эффективность
использования инвестиционных ресурсов.
Этот показатель определяется как
отношение получаемой среднегодовой
прибыли к объему используемого капитала.
Этот объем
может быть выражен либо величиной
авансируемого капитала (в большинстве
случаев он равен стоимости приобретаемого
инвестиционного объекта) либо величиной
среднего связанного капитала за период
эксплуатации инвестиционного объекта
(расчет его величины рассматривался
выше). Поскольку чем больше авансированный
капитал, тем больше средний связанный
капитал за период эксплуатации, то, с
формальной точки зрения не имеет
значения, какой показатель использовать
— рентабельность авансированного или
среднего связанного капитала. Оптимальные
значения по этим показателям будут
указывать на один проект.

Таким образом, в
общем случае рентабельность инвестиций
рассчитывается по формуле:

или
(7.4)

Следует учитывать,
что инвестиционный проект, обеспечивающий
получение максимальной среднегодовой
прибыли, может не обладать наибольшей
рентабельностью, вследствие значительной
величины применяемого капитала. Поясним
сказанное на уже рассмотренном примере
(таблица №). В качестве объема среднего
связанного капитала рассмотрим среднюю
величину капитала за четыре года. С
учетом полного возмещения авансированного
капитала к концу четвертого года, эта
величина составит для проекта А — 750 тыс.
д.е., для проекта Б – 1000 тыс. д.е. Результаты
расчетов рентабельности приведены в
таблице №, в которой рассмотрены оба
способа расчета рентабельности: по
отношению к среднему связанному капиталу
и авансированному капиталу.

Таблица 7.3

Расчеты рентабельности
инвестиций по проектам А и Б

Данные таблицы №
показывают, что тот вариант инвестиционного
проекта, для которого выше рентабельность
по отношению к среднему связанному
капиталу, имеет и более высокий уровень
рентабельности по отношению к
авансированному капиталу.

Может оказаться,
что проект, приносящий большую
среднегодовую прибыль, обладает меньшим
уровнем рентабельности. Поэтому
использование определенного метода
сравнительных инвестиционных расчетов
для выбора оптимального инвестиционного
проекта зависит от того, какую цель
преследует инвестор: получить максимальную
среднегодовую прибыль или обеспечить
максимальную отдачу используемого
капитала.

Поскольку в расчетах
рентабельности используется среднегодовая
прибыль, то корректное использование
этого метода требует выполнения одних
и тех же предпосылок, что и сравнительные
расчеты прибыли. Рассматриваемые
инвестиционные альтернативы должны
быть сопоставимы по объему инвестиционных
затрат и по сроку использования или
эксплуатации инвестиционного объекта.

Если рассматриваемые
инвестиционные проекты предполагают
одинаковый объем авансированного
капитала, то осуществление сравнительных
расчетов рентабельности не требуется,
поскольку тот вариант, для которого
будет выше среднегодовая прибыль при
равных инвестиционных затратах, тот и
будет обладать более высокой
рентабельностью.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]

• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #
• #

Что такое средняя годовая доходность?

Средняя доходность инвестиции или портфеля — это сумма всех процентов, дивидендов или другого дохода, которые приносит инвестиция, деленная на возраст инвестиции или продолжительность владения инвестором. В частности, это доходность или общий доход от инвестиций, деленный на количество лет владения.

Как работает средняя годовая доходность

Среднегодовая доходность — особенно полезный инструмент для инвестиций с плавающей ставкой, при которых баланс фонда и / или процентная ставка часто меняются. Среднегодовая доходность также может применяться к ряду других инвестиций, включая депозитные счета, акции, товары и / или недвижимость.

Среднегодовая доходность — это ретроспективный метод измерения, который также может быть очень полезен при определении фактических результатов сочетания инвестиций. В целом, среднегодовая доходность будет определять эффективность любых многолетних инвестиций с течением времени.

Например, для сберегательного счета, на котором выплачивается плавающая процентная ставка по остаткам, средняя доходность может быть рассчитана путем сложения всех процентных выплат за год и деления этого числа на средний остаток за год.

Доходность инвестиций устанавливается в процентах и может быть достоверным ориентиром для сопоставления 2-ух и больше инвестиционных проектов. Она демонстрирует, не количество полученных либо получаемых денег вкладчиком, а продуктивность его инвестиций, т. е. в каком проекте вкладчик заработает более на количество внесенных денег. Непосредственно по этой причине вкладчики с ограниченным количеством денег пытаются выбрать активы с большей доходностью.

Прибыль выражается в номинальных величинах (рубли, доллары либо евро). Доход, возможно, получить 2-ух разновидностей:

• процентный доход — это проценты по вкладам, купоны, облигации, дивиденды, акции, арендная плата, недвижимое имущество;
• увеличение цены приобретенных активов — когда стоимость реализации актива более стоимости закупки — это акции, облигации, недвижимое имущество, золото, серебро, нефть и прочие товарные активы.
  Подобные активы, как недвижимое имущество, акции, а также облигации, могут совмещать в себе 2 источника заработка.

Подобные активы, как недвижимое имущество, акции, а также облигации, могут совмещать в себе 2 источника заработка.

Как калькулировать доходность инвестиций?

Доходность измеряется в процентах и вычисляется как соотношение прибыли (убытка) от капиталовложений к сумме инвестиций, умноженная на сто процентов.
Сумма инвестиций — это изначальное количество внесенных денежных средств + дополнительные инвестиции (к примеру, ремонт).

Прибыль вычисляется как разница между стоимостью закупки (суммой инвестиций) и реализации актива + сумма финансовых выплат, полученных за время владения активом, т. е. процентный доход (к примеру, арендная плата).

Реальный пример подсчета доходности инвестиций:
Я приобрел квартиру за 49400 евро + налог, а также ремонт обошлись в 10000 евро = 59400 евро (сумма инвестиций), реализовал квартиру за 97000 – 2500 (налог с реализации) = 94500 евро (сумма реализации), за время владения жилплощадью получил 3700 евро (арендная плата). Подсчитываю доходность: ((97000-2500)-59400+3700)/59400*100% = 65,32%.

Формула №2
Существует 2-ая формула, по какой доходность исчисляется как сумма реализации актива + сумма финансовых выплат, поделенная на сумму инвестиций – единица, умноженная на сто процентов.

Образец подсчета доходности: ((97000-2500)+3700)/59400 — 1 ∗ сто процентов = 65,32%.

Как вычислить доходность в % годовых?

Доходность, возможно, сосчитать за любой промежуток времени, однако для того, чтобы правильно сравнить разнообразные методы капиталовложений между собой по результативности, принято воспользоваться годовой доходностью. 
В формуле подсчета обычной доходности не учитывается такого рода значимый параметр, как период. 25% можно получить за 30 дней, а также за 60 месяцев.

Как правильно сравнивать доходность активов, период владения которыми отличается? 

Для этого вычисляют доходность в % годовых. Она подсчитывается для того, чтобы сопоставить результативность активов, период владения какими различается.

Например, некоторые акции принесли 25% за 12 месяцев владения ними, а жилплощадь из предшествующего примера 65,32% за 48 месяцев, что выгоднее? На первый взгляд, жилплощадь, так как она дала доходность побольше. Однако вкладчик владел нею более 3 лет, потому доходность как будто растянулась по периоду, по сопоставлению с акциями. Для того, чтобы правильно сравнивать акции и жилплощадь, доходность активов, необходимо сосчитать в % годовых.

Для этого в формулу прибавляется показатель 365/T, где Т — количество суток владения активом.

Образец подсчета доходности в % годовых:
Я приобрел жилплощадь за 49400 евро + налог, а также ремонт 10000 евро = 59400 евро (сумма инвестиций), реализовал квартиру за 97000 – 2500 (налог с реализации) = 94500 евро (сумма реализации), за время владения жилплощадью приобрел 3700 евро (арендная плата). Считаю доходность в % годовых: ((97000-2500)-59400+3700) /59400(365/1460)100% = 16,33%.

Отсюда следует, что в этом случае, акции стали наиболее доходным инструментом.

Следующий расчет нашего реального проекта:
Я приобрел жилплощадь у банка. Она состояла из 2-ух за 219000 евро (сумма инвестиций), поделил и реализовал 1-ую за 143000 евро, а 2-ую реализовал за 145000 евро.

В итоге: 288000 евро (сумма реализации), за время владения 45 суток (период владения активом). Подсчитываю доходность: (288000-219000/219000)(365/45)100% = (51750/219000)(365/45)100%= 191,66% годовых.

Брокеры, банки, а также инвестиционные фирмы могут манипулировать ежегодной доходностью. В моем проекте доходность капиталовложений составляет 191,66% годовых. Однако она была получена всего за 45 дней. И эта доходность условная, непосредственно потому надо вычислять среднегодовую доходность по абсолютно всем проектам.

Как посчитать среднегодовую доходность инвестиций?

Период владения активами бывает различным. Притом, большая часть активов не увеличивается на одинаковую величину. Подобные активы, как акции могут снижаться либо увеличиваться на 10-ки либо сотни % за 12 месяцев. Потому хочется понять, сколько в среднем за 12 месяцев вырастут капиталовложения. Как же подсчитать среднюю годовую доходность? Среднегодовая доходность вычисляется посредством извлечения корня по формуле:

Формула №1

где n — период (в годах) владения активом.

Образец подсчета доходности, ведь я владел жилплощадью 4 года:
4√((97000-2500)+3700)/ 59400 — 1 ∗ сто процентов = 13,39%.
Формула № 2
Иная формула калькулирования среднегодовой доходности — посредством возведения в степень.

Доходность по данной формуле легко подсчитать в Excel. Для этого найдите функцию Степень, в строчке Число введите частное от деления ((97000-2500)+3700)/59400, а в строчке Степень введите 1/n, где взамен n обозначьте количество лет, за скобками прибавьте -1.

В ячейке смотреться формула будет так = Степень ((97000-2500)+3700)/ 59400;1/4)-1. Для того, чтобы перевести число в %, выберите формат ячейки «Процентный».

Как сосчитать среднюю годовую доходность в случае, если известна доходность по годам?

Если известна доходность актива по годам, то среднюю годовую доходность, возможно, подсчитать, умножив годовые доходности, а также извлекая из произведения корень в степени, которая равняется количеству лет.

Сначала переведите доходности из % в цифры.
Например, 1-ые 12 месяцев доходность +20%, 2-ые 12 месяцев -10%, третьи 12 месяцев +30%. В цифрах это будет так: 1,2, 0,9, 1,3. Доходность получится 3√1,20,91,3 — 1 *100%= 11,9%.
Данные формулы предусматривают результат сложных %. Элементарная формула вычисления доходности этого не предусматривает и увеличивает доходность, что не совсем корректно.

Взаимосвязь доходности и риска инвестиций

Чем более доходность, тем лучше, кажется, это понятно. Данное правило хорошо функционировало бы среди безопасных активов, однако таких попросту не имеется. Постоянно существует риск лишиться доли либо всей суммы капиталовложений — такая их сущность.

Наиболее большая доходность куда чаще достигается из-за дополнительного повышения рисков, чем из-за высочайшего качества самого инструмента.

Сейчас для личного инвестирования самыми востребованными считаются такие инструменты:

Почему бизнесмены согласны инвестировать денежные средства в недвижимое имущество? Проанализируем несколько важных оснований в пользу приобретения объектов недвижимого имущества, как инвестиционного инструмента:

• Финансовый поток. Капиталовложения в прибыльную недвижимость дают постоянную выручку на облике арендных платежей.
• Заманчивая доходность. Больше банковских вкладов, государственных, а также корпоративных депо.
• Невысокая волатильность. Изменение цены на недвижимое имущество заметно ниже, чем у других денежных инструментов.
• Защита от инфляции. Чаще всего, цену на недвижимость идет за инфляцией, и нередко арендодатель вносит в соглашение раздел об индексации аренды на сумму инфляции.
• Возможное увеличение цены на недвижимое имущество. Это зависит от подобранного места, занесенных усовершенствований, оптимизации руководства.
• Применение недвижимого имущества в качестве денежного рычага. Оплачивайте задолженность благодаря арендным платежам. Так, можно увеличить личные накопления и заработать также на разнице цены своего и ссудного капитала. Ссудный капитал постоянно меньше своего, а доходность на инвестированный капитал увеличивается благодаря ипотечным средствам.

Надо отметить, что рынок российской недвижимости довольно рискованный по причине валютных колебаний. Ликвидность оставляет желать наилучшего из-за снижения заработков населения. Непосредственно по этой причине практически все вкладчики предпочитают европейское недвижимое имущество.

Вкладывайте деньги в реально прибыльные проекты!

Как рассчитать доходность инвестиций? — этот вопрос интересует каждого инвестора. Главная цель инвестирования — получение дохода, поэтому всегда интересно, сколько ты заработал и какая у тебя доходность. По доходности сравнивают ПИФы, акции, облигации, депозиты, недвижимость и многие другие инструменты. У любого инвестора, трейдера или управляющего интересуются его эффективностью. Банки, управляющие компании и брокеры, когда рекламируют свои услуги, любят заманивать клиентов высокими процентами. Доходность — один из самых главных показателей, по которому можно оценить эффективность вложений и сравнить с другими альтернативами инвестиций. Итак, разберемся, что же такое доходность инвестиций и как ее считать.

Доходность (норма доходности, уровень доходности) — это степень увеличения (или уменьшения) инвестированной суммы за определенный период времени. В отличие от дохода, который выражается в номинальных величинах, то есть в рублях, долларах или евро, доходность выражается в процентах. Доход можно получать в двух видах:

• процентный доход — это проценты по депозитам, купоны по облигациям, дивиденды по акциям, арендная плата по недвижимости;
• рост стоимости купленных активов — когда цена продажи актива больше цены покупки — это акции, облигации, недвижимость, золото, серебро, нефть и другие товарные активы.

Такие активы как недвижимость, акции и облигации могут сочетать в себе два источника дохода. Расчет доходности нужен для оценки роста или падения вложений и является критерием оценки эффективности инвестиций.

Как рассчитать доходность инвестиций?

В общем виде доходность всегда рассчитывается как прибыль (или убыток), деленная на сумму вложенных средств, умноженная на 100%. Прибыль считается как сумма продажи актива — сумма покупки актива + сумма денежных выплат, полученных за период владения активом, то есть процентный доход.

Формула 1

Формула 2

Есть вторая формула, по которой доходность считается как сумма продажи актива + сумма денежных выплат, деленная на сумму вложений, минус 1, умноженная на 100%.

Как считать доходность в процентах годовых?

В формуле расчета простой доходности не учитывается такой важный параметр, как время. 25% можно получить за месяц, а можно и за 5 лет. Как тогда корректно сравнить доходность активов, время владения которыми различается?  Для этого считают доходность в процентах годовых. Доходность в процентах годовых рассчитывается для того, чтобы сравнить друг с другом эффективность активов, время владения которыми отличается. Доходность в процентах годовых — это доходность, приведенная к единому знаменателю — доходности за год.

К примеру банковский вклад дает 11% в год, а какие-то акции принесли 15% за 1,5 года владения ими, что было выгоднее? На первый взгляд акции, они ведь принесли доходность больше. Но инвестор владел ими больше на полгода, поэтому их доходность как бы растянута во времени по сравнению с депозитом. Поэтому, чтобы корректно сравнить депозит и акции, доходность акций нужно пересчитать в процентах годовых.

Для этого в формулу добавляется коэффициент 365/T, где Т — количество дней владения активом.

Как форекс, управляющие компании, брокеры и банки манипулируют годовой доходностью.

В любой рекламе доходности обращайте внимание на сноски, уточняйте какую доходность указывают в рекламе и за какой период. К примеру, в рекламе звучит доходность 48% годовых. Но она может быть получена всего лишь за один месяц. То есть компания за месяц заработала 4% и теперь с гордостью рекламирует продукт, дающий 4*12=48% годовых. Даже вы, заработав за день на бирже 1%, можете хвастаться, что заработали 365% годовых) Только доходность эта виртуальная.

Как считать среднегодовую доходность

Срок владения активами может составлять несколько лет. При этом большинство активов не растет на одну и ту же величину. Такие активы как акции могут падать или расти на десятки или сотни процентов в год. Поэтому хочется знать, сколько в среднем в год росли ваши инвестиции. Как тогда вычислить среднюю годовую доходность? Среднегодовая доходность рассчитывается через извлечение корня по формуле:

Формула 1

где n — количество лет владения активом.

Формула 2

Другая формула расчета среднегодовой доходности — через возведение в степень.

Доходность по этой формуле очень просто вычислить в Ecxel. Для этого выберите функцию СТЕПЕНЬ, в строке Число введите частное от деления 125/100, в строке Степень введите 1/n, где вместо n укажите количество лет, за скобками добавьте -1.

В ячейке формула будет выглядеть следующим образом  =СТЕПЕНЬ(125/100;1/3)-1. Чтобы перевести число в проценты, выберите формат ячейки «Процентный».

Как рассчитать среднюю годовую доходность, если известны доходности по годам?

Если известны доходности актива по годам, то среднюю годовую доходность можно вычислить перемножив годовые доходности и извлечь из произведения корень в степени равной количеству лет.

Для начала переведите доходности из процентов в числа.

Эти формулы учитывают эффект сложных процентов. Простая формула расчета доходности этого не учитывает и завышает доходность, что не совсем правильно.

Поделиться в соцсетях

Подписаться на Telegram