Как составить таблицу чистого денежного потока

Отчёт о движении денежных средств — это отчёт компании об источниках денежных средств (кредиты, акционерный капитал, облигационные заимствования и т.д.) и их использовании в данном временном периоде в трех видах деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой. Этот отчёт прямо или косвенно отражает денежные поступления компании с классификацией по основным источникам капитала и её денежные выплаты с классификацией по основным направлениям использования в течение периода. [sam_ad id=»7″ codes=»true»]

Отчёт о движении денежных средств — один из основных бухгалтерских отчётов, который составляется по утверждённой Форме № 4 (код формы по ОКУД 0710004). В отчёте отражается движение денежных средств организации в национальной валюте РФ и в иностранной валюте. Данные о движении денежных средств приводятся за отчётный и предыдущий год. По РСБУ отчёт о движении денежных средств формируется прямым методом (поступление и направление денежных средств приводятся в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности). Форма российского отчёта о движении денежных средств не предусматривает использования косвенного метода. По российским стандартам не требуется приводить данные о денежных эквивалентах. Определения операционной, инвестиционной и финансовой деятельности в МСФО и РСБУ не идентичны.

Денежные эквиваленты – это высоколиквидные финансовые вложения, которые могут быть легко обращены в заранее известную сумму денежных средств и подвержены незначительному риску изменения стоимости, со сроком размещения обычно не более трех месяцев.

Цель и сфера применения Отчет используется менеджерами и внешними пользователями. В данном отчете можно увидеть реальные доходы и расходы, а также получить следующую информацию:

• Объём и источники получения денежных средств;
• Направления использования денежных средств;
• Способность компании в результате своей деятельности обеспечивать превышение поступлений денежных средств над выплатами;
• Способность компании выполнять свои обязательства;
• Информацию о достаточности денежных средств для ведения деятельности;
• Степень самостоятельного обеспечения инвестиционных потребностей за счёт внутренних источников;
• Причины разности между величиной полученной прибыли и объёмом денежных средств.

[s[sam_ad id=»7″ codes=»true»]p>

В ходе составления отчёта выделяют приток и отток денежных средств по основной (производственной, операционной или прочей деятельности), финансовой и инвестиционной деятельности компании:

• Операционная деятельность — это основной вид деятельности, а также прочая деятельность, создающая поступление и расходование денежных средств компании (за исключением финансовой и инвестиционной деятельности);
• Инвестиционная деятельность — вид деятельности, которая связана с приобретением, созданием и продажей внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов) и прочих инвестиций, не включённых в определение денежных средств и их эквивалентов;
• Финансовая деятельность — это вид деятельности, приводящий к изменениям в размере и составе капитала и заёмных средств компании. Часто такая деятельность связана с привлечением и возвратом кредитов, необходимых для финансирования операционной и инвестиционной деятельности.

Данная классификация предназначена для того, чтобы пользователи отчётности могли оценить воздействие этих трёх направлений деятельности на финансовое положение компании и на величину её денежных средств.

Таблица 1. Классификация денежных потоков по видам деятельности

Вид деятельности	Притоки денежных средств	Оттоки денежных средств
Операционная	1. Поступления от продажи товаров и предоставления услуг; 2. Поступления рентных платежей за предоставление прав, вознаграждений, комиссионных; 3. Поступления и выплаты страховых компаний по страховым премиям, искам.	1. Выплаты поставщикам товаров и услуг; 2. Выплаты заработной платы работникам; 3. Выплаты налога на прибыль, кроме налогов, относящихся к финансовой или инвестиционной деятельности.
Инвестиционная	1. Поступления от продажи основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов; 2. Поступления от продажи акций других компаний, а также долей в совместных компаниях; 3. Поступления в погашение займов, предоставленных другим сторонам.	1. Выплаты для приобретения основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов; 2. Выплаты по приобретению акций или долговых инструментов других компаний, а также долей в совместных компаниях; 3. Кредитование других сторон.
Финансовая	1. Поступления от эмиссии акций или выпуска других долевых инструментов; 2. Поступления от эмиссии облигаций, векселей, закладных, займов, а также от прочих финансовых инструментов.	1. Выплаты собственникам при выкупе или погашении акций компании; 2. Выплаты в погашение займов; 3. Выплаты арендатором в погашение обязательства по финансовой аренде.

Чистый денежный поток (Net Cash Flow, NCF) — это разница между положительным денежным потоком (поступление денежных средств) и отрицательным денежным потоком (расходование денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов (по месяцам, кварталам, годам).

NCF = CF+ — CF-, где «CF+» — положительный денежный поток «CF-» — отрицательный денежный поток

Обычно платежи внутри денежного потока группируются по периодам времени. Например, по месяцам, кварталам, годам. В этом случае формулу чистого денежного потока можно представить в следующем виде:

NCF = NCF1+ NCF2 + NCF3 + … + NCFN или NCF = (CF1+ — CF1-) + (CF2+ — CF2-) + (CF3+ — CF3-)+…+ (CFN+ — CFN-)

Факторы, которые влияют на объем и характер генерирования денежных потоков во времени, можно подразделить на внешние и внутренние.

[sam[sam_ad id=»7″ codes=»true»]

Внешние факторы: а) конъюнктура товарного рынка; б) конъюнктура фондового рынка; в) система налогообложения предприятий; г) сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции; д) система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов; е) доступность финансового кредита; ж) возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования.

Внутренние факторы: а) жизненный цикл предприятия; б) продолжительность операционного цикла; в) сезонность производства и реализации продукции; г) неотложность инвестиционных программ; д) амортизационная политика предприятия; е) коэффициент операционного левериджа; ж) финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия.

Free Cash Flow to the Firm (FCFF) — свободный денежный поток фирмы — это посленалоговый денежный поток от ее операционной деятельности за вычетом чистых инвестиций в основной и оборотный капитал, доступный инвесторам (кредиторам и собственникам). Свободный денежный поток определяется как прибыль от основной деятельности после уплаты налогов плюс амортизация минус инвестиции. Денежный поток от активов — это поток, который создается производственными или операционными активами фирмы.

Подробная формула FCFF: FCFF = EBIT*(1-Tax Rate) + DA — CNWC — CAPEX · Tax Rate – ставка налога на прибыль; · EBIT – прибыль до уплаты процентов и налога; · DA – амортизация материальных и нематериальных активов (Depreciation & Amortization); · CNWC – изменение в чистом оборотном капитале (Change in Net Working Capital); · CAPEX – капитальные расходы (Capital Expenditure).

Свободный денежный поток дает более четкое представление о способности компании производить денежные средства средства и, соответственно, прибыль. Отрицательный свободный денежный поток сам по себе не всегда является плохим показателем. Если его значение является отрицательным, это может, например, означать, что компания осуществляет крупные инвестиции. Если эти инвестиции приносят высокий доход, у такой стратегии есть потенциал, чтобы выйти на окупаемость в долгосрочной перспективе.

Прямой метод основывается на исчислении положительного денежного потока (притока), складывающегося из выручки от реализации продукции, работ и услуг, полученных авансов, и отрицательного денежного потока (оттока), связанного с оплатой счетов поставщиков, возвратом полученных краткосрочных ссуд и займов. Исходным элементом является прибыль.

Преимущество прямого метода Он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на тех статьях, которые генерируют наибольший приток и отток денежных средств. Имея такую информацию за ряд отчетных периодов, можно определить тенденцию изменения структуры притоков и оттоков и спрогнозировать их на будущее.

Недостаток прямого метода Он не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств. Например, метод не отвечает на вопрос — «Почему прибыльное предприятие может быть неплатежеспособным?». Таблица 2. Учет движения денежных средств прямым методом.

Показатель	Период
1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
1. Остаток денежных средств на начало периода
2. Поступления, в том числе
· выручка от продаж и авансы
· кредиты, займы и прочие заемные средства
· дивиденды, проценты и про­чие поступления
3. Платежи, в том числе
·оплата товаров, работ, услуг, авансы и подотчетные средства выданные
·оплата труда
·расчеты с бюджетом
·оплата основных средств
·финансовые вложения
·погашение кредитов
4. Денежный поток (поступле­ния — платежи)
5. Остаток денежных средств на конец периода

[sam_a[sam_ad id=»7″ codes=»true»]p>Косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и других статей баланса, а также на последовательной корректировке чистой прибыли. Исходным элементом является прибыль.

Преимуществом косвенного метода при использовании в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации. Информационной основой анализа движения денежных средств косвенным методом является баланс, методической основой – балансовый метод анализа, который увязывает притоки и оттоки денежных средств.

Движение денежных средств	Период
1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
Текущая (основная деятельность)
Увеличение (источники денежных средств):
· Чистая прибыль
· Амортизация
· Увеличение кредиторской задолжен­ности
· Уменьшение (использование денеж­ных средств)
· Увеличение дебиторской задолжен­ности
· Увеличение запасов и затрат
Денежный поток от основной деятельности
Инвестиционная деятельность
· Приобретение основных средств
· Продажа основных средств
Денежный поток от инвестиционной деятельности
Финансовая деятельность
· Увеличение векселей
· Увеличение займов и кредитов
· Уплата дивидендов
Денежный поток от финансовой деятельности
ИТОГО денежный поток
Денежные средства на начало периода
Денежные средства на конец периода

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Важным моментом в коэффициентном методе анализа является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Коэффициентный анализ денежных потоков объединяет такие показатели: 1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока – показатель, определяющий достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей 2. Коэффициент эффективности денежных потоков используется в качестве обобщающего показателя 3. Коэффициент реинвестирования – один из частных показателей эффективности денежных потоков организации 4. Коэффициенты ликвидности денежного потока рассчитываются для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков по отдельным временным интервалам (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года) по формуле

Оценка эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности: 1. Коэффициент рентабельности положительного денежного по тока в анализируемом периоде 2. Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств в анализируемом периоде 3. Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств в анализируемом периоде

Отдельно рассматриваются показатели рентабельности денежных потоков по видам деятельности: 1. Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности – отношение прибыли от продаж за анализируемый период к положительному денежному потоку по текущей деятельности. 2. Коэффициент рентабельности денежного потока по инвестиционной деятельности в анализируемом периоде – отношение прибыли от инвестиционной деятельности к положительному денежному потоку по инвестиционной деятельности за анализируемый период. 3. Коэффициент рентабельности денежного потока по финансовой деятельности в анализируемом периоде – отношение прибыли от финансовой деятельности к положительному денежному потоку по финансовой деятельности за анализируемый период.

Риск — это вероятность того, что прогнозируемые события не произойдут (не осуществятся обещанные явные платежи, полученные денежные потоки окажутся меньше прогнозируемых). Риск денежных потоков — вероятность возникновения неблагоприятных последствий в форме уменьшения входящих и увеличения исходящих денежных потоков в ситуации неопределенности условий осуществления финансовых операций, ведущих к потере финансовой независимости и угрозе банкротства.

Трехуровневая система финансовых рисков промышленного предприятия

Основные риски денежных потоков по видам деятельности

Виды хозяйственной деятельности	Риски денежных потоков
Операционная деятельность	· Коммерческий риск · Налоговый риск · Инфляционный риск · Валютный риск · Риск снижения финансовой устойчивости · Риск неплатежеспособности
Инвестиционная деятельность	· Инвестиционный риск · Инфляционный риск · Риск снижения финансовой устойчивости · Риск неплатежеспособности
Финансовая деятельность	· Кредитный риск · Процентный риск · Депозитный риск · Инфляционный риск

[sam_ad [sam_ad id=»7″ codes=»true»]В условиях действия разнообразных внешних и внутренних факторов риска могут использоваться различные способы снижения риска, воздействующие на те или иные стороны деятельности предприятия. Многообразие применяемых в предпринимательской деятельности методов управления риском можно разделить на 4 группы: 1. Методы уклонения от риска (отказ от ненадежных партнеров, отказ от рискованных проектов, страхование рисков, поиск гарантов) наиболее распространены в хозяйственной практике, ими пользуются лица, предпочитающие действовать наверняка. 2. Методы диверсификации рисков (распределение ответственности между участниками проекта, диверсификация видов деятельности и зон хозяйствования, диверсификация сбыта и поставок, диверсификация инвестиций, распределение риска во времени и по этапам работы) заключаются в распределении общего риска. 3. Методы компенсации рисков (стратегическое планирование деятельности, прогнозирование внешней обстановки, мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды, создание системы резервов) связаны с созданием механизмов предупреждения опасности. Эти методы более трудоемки и требуют обширной предварительной аналитической работы для их эффективного применения. 4. Методы локализации рисков (создание венчурных предприятий, создание специальных структурных подразделений, заключение договоров о совместной деятельности) используются в редких случаях, когда удается довольно четко идентифицировать риски и источники их возникновения. Выделив экономически наиболее опасные этапы или участки деятельности в обособленные структурные подразделения, можно сделать их более контролируемыми и снизить уровень риска.

Понятие чистого денежного потока

Чистый денежный поток – это финансовый оборот компании (притоки и оттоки). Если говорить простыми словами, то денежный поток представляет собой все поступления и затраты компании за определенный промежуток времени.

Пройдите наш авторский курс по выбору акций на фондовом рынке → обучающий курс

Зарубежные фирмы применяют такое понятие, как CF. Он делится на несколько видов: чистый ДП, финансовый оборот для собственников и акционеров. В России показатель в данной форме рассчитывают редко. Чаще всего, его вычисляют для проведения презентаций, призванных продемонстрировать результаты деятельности компании.

Финансовая отчетность российских предприятий включает в себя чистый денежный поток. Его можно найти в отчете о движении денежных средств. Документ показывает, насколько компания обеспечена финансами для выполнения основной и дополнительной деятельности.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Как подготовить финансовую модель

В процессе моделирования можно учитывать различные факторы, включая не только персональные управленческие потребности, но и банковские требования, актуальные в ситуациях, когда необходимо представить подробный инвестиционный проект. Отсутствие практических навыков и наличие достаточного свободного времени — повод для самостоятельного освоения такого эффективного аналитического инструмента, как Эксель. Однако в ситуациях, когда отчет требуется быстро, и должен соответствовать строгим критериям — лучше обратиться за помощью к специалистам.

Назначение показателя денежного потока

Денежный поток рассчитывается с целью выявления эффективности распределения компанией финансов. Он помогает оценить объем притоков и оттоков за отчетный период. Коэффициент CF определяют и с целью проведения презентации деятельности компании перед потенциальными и реальными инвесторами. При этом рассчитывают фактический, причинный и плановый показатель.

Таким образом, расчет денежного потока преследует следующие цели:

• дать оценку финансовому положению предприятия;
• проанализировать объем оттоков и притоков;
• исследовать эффективность распределения ресурсов;
• показать реальное положение фирмы.

Важно! Российские компании в обязательном порядке рассчитывают лишь чистый денежный поток от основной, финансовой и инвестиционной деятельности, который отражают в отчете об обороте финансов.

Подходы к автоматизации формирования отчетных форм.

Формирование CF довольно трудозатратно и требует значительных временных ресурсов, даже при формировании прямым методом. Без автоматизации в данном вопросе не обойтись. Скорее всего, вам потребуется помощь ИТ-специалистов, чтобы разработать отчеты по CF с учетом специфики вашей компании.

Сервис Галочка позволяет выполнить настройку любых отчетов, причем сделать это вы сможете самостоятельно. Косвенный CF сделать теперь не сложнее, чем CF прямым способом. И с Галочкой у этого способа формирования CF не останется недостатков. Вы будете без особых усилий получать необходимый отчет.

Классификация денежного потока

Прежде чем классифицировать денежные потоки, финансовый оборот необходимо поделить на отрицательный и положительный. Ни в коем случае нельзя путать эти понятия. Отрицательный и положительный денежный поток представляет собой оттоки и притоки фирмы за определенный период. А финансовый оборот обозначает стоимостное выражение деятельности предприятия, в состав которого входят доходы и расходы компании.

Классификационный признак денежных потоков	Вид финансового оборота	Описание
От деятельности предприятия	Операционный	Финансовый оборот от основной деятельности фирмы
Финансовый	Притоки и оттоки компании, связанные с осуществлением финансовой работы
Инвестиционный	Расходы и доходы предприятия от инвестиционной деятельности
По целостности	Общий	Финансовый оборот всей компании за определенный цикл
Цеховой	Денежные притоки и оттоки по отделам, цехам, подразделениям
По отношению к фирме	Внутренний	Финансы для удовлетворения внутренних потребностей компании, например, для приобретения активов
Внешний	Денежные средства для осуществления внешних обязательств. Например, на расчеты с поставщиками и подрядчиками.
По варианту определения	Чистый	Денежный поток, очищенный от расходов
Совокупный	Все финансовые обороты компании
Дисконтированный	Финансовый поток будущего периода
По объему	Избыточный	Денежный поток, достаточный для осуществления деятельности предприятия
Дефицитный	Отрицательное значение конечного результата деятельности компании
По периоду	Краткосрочный	Финансовый оборот, рассчитанный за короткий промежуток времени
Долгосрочный	Денежный поток, определенный за продолжительное время
По времени	Текущий	Финансовый оборот, существующий сегодня
Будущий (плановый)	Денежный поток будущего периода

Важно! Для определения финансового положения компании оценивают чистый и свободный денежный поток.

Чистый денежный поток

Чистый денежный поток представляет собой финансовый оборот компании, очищенный от затрат. Он показывает, сколько средств предприятие может направить на развитие, выплату дивидендов, на хранение или на осуществление иных нужд.

Показатели кэш-фло

Показатели кэш-фло делятся на два вида: чистый и свободный денежный поток, их также именуют Net Cash Flow, Free Cash Flow соответственно. Второй коэффициент также подразделяют на финансовый оборот для собственников фирмы и акционеров. Денежный поток для владельцев предприятия рассчитывают тремя методами, каждый из которых показывает разное значение коэффициента, имеющего собственное назначение:

1. Определение финансового оборота первичным методом помогает оценить общий финансовый цикл компании.
2. Расчет денежного потока причинным вариантом отражает факторы, повлиявшие на динамику израсходованных и полученных средств.
3. Вычисление финансового оборота прогнозным методом помогает установить показатель будущего периода.

FCFE (денежный поток для акционеров) определяется как разница между первичным финансовым оборотом и обязательствами фирмы по уплате кредитов, а также процентов по ним.

Дисконтированный денежный поток

Дисконтированный денежный поток представляет собой финансовый оборот будущего периода. Он определяется с учетом ставки дисконтирования.

Важно! Дисконтированный финансовый оборот и прогнозный кэш-фло – это разные показатели.

Проверьте изменения существенных статей баланса и внесите соответствующие корректировки.

Этот шаг – для по-настоящему добросовестных и трудолюбивых людей. Вы можете пропустить его, если хотите, но его рекомендуется делать вполне очевидным причинам: вы будете почти уверены, что внесли все существенные неденежные корректировки в свои денежные потоки, не опуская что-то важное.

Если вы уверены, что у вас есть вся необходимая информация из различных отделов вашей компании, это прекрасно. Но если вы не уверены в этом, то желательно сделать этот шаг.

Это довольно легко. Просто возьмите самые большие или важные статьи баланса и проверьте, учитывается ли каждое движение по ним в вашем кэш-фло.

Например, основные средства.

Вы можете обнаружить, что изменение основных средств было следующим:

исходящий остаток ОС = начальный остаток ОС + приобретение ОС за деньги + приобретение ОС по аренде – амортизация – убыток от продажи ОС – продажа ОС за деньги.

Какие операции из этой формулы являются неденежными? Вероятно, следующие: приобретение ОС по аренде, амортизация и убыток от ликвидации ОС. Для каждой из этих неденежных операций необходимо внести корректировку.

Расчет денежного потока

Для определения денежного потока используют формулы. Показатели чистого финансового оборота отражают в отчете о движении денежных средств, а коэффициенты кэш-фло используют для проведения презентаций об экономической деятельности предприятия.

Формулы для определения чистого денежного потока

Чистый денежный поток, подлежащий отражению в отчете о финансовых оборотах, классифицируется в зависимости от вида деятельности предприятия: основной, финансовый, инвестиционный. Расчет каждого показателя заключается в очистке доходов от расходов. Для этого используют общую формулу:

Д – Р, где

Д – доходы от одного из видов деятельности предприятия;

Р – расходы от одного из видов деятельности компании.

Арифметическое выражение для определения чистого денежного потока считается универсальным. Все дело в том, что оно адаптируется для вычисления разных показателей. Например, чтобы найти чистый денежный поток от основной деятельности, в расчетах принимают во внимание поступления и затраты от производства продукции. А если есть необходимость посчитать инвестиционный финансовый оборот, из поступлений, связанных с инвестиционной деятельностью, отнимают одноименные затраты.

Формулы для вычисления показателей кэш-фло

Показатель кэш-фло – это разновидности денежного потока, определяемые для дополнительной оценки конечных результатов деятельности предприятия. Для их вычисления используют формулы:

Показатель	Формула	Расшифровка формулы
Net Cash Flow (чистый ДП)	Сд — Сз	Сд – сумма доходов компании; Сз – сумма затрат фирмы
FCFF (свободный ДП для собственников)	ЧДП — Кз	ЧДП – чистый ДП; Кз – капитальные затраты
FCFE (свободный денежный поток для акционеров	FCFF – Пу – ЗП – ЗВ	FCFF – первичный денежный поток; Пу – проценты по кредитам (уплаченные); ЗП – погашенная задолженность; ЗВ – выпущенная задолженность.
Причинный ДП (FCFF)	П – СН – Кз – Док	П – поступления; СН – сумма налогов; Кз – капитальные затраты; Док – динамика оборотного капитала
Плановый ДП (FCFF)	П *(1 – НССр) + СА – Кз – Док	П – поступления (до вычета амортизации, процентов по кредитам, налогов); НССр – налоговая ставка (усредненная); СА – сумма амортизации; Кз – капитальные затраты; Док – динамика оборотного капитала
Дисконтированный ДП	1 / (1 + ДС) * ПВ	ДС – дисконтированная ставка; ПВ – промежуток времени

Важно! Для оценки результатов деятельности компании рассчитывают первичный, причинный FCFF, FCFE и NCF.

Развитие бюджетирования компании в Excel

При ведении управленческого учета необходимо собирать данные из разных подразделений в десятки, а чаще – сотни таблиц с большим количеством закладок в файле Excel. Программа просто технически не способна обработать такой объем данных, она не справляется с таким количеством связей в формулах Excel и таблицах.

Если говорить про бюджетирование, то вносить корректировки в бюджет с помощью Excel и поддерживать их актуальность очень сложно, а точнее, практически невозможно. Если в бюджете что-то меняется, если внести в таблицу правку, то впоследствии крайне затруднительно понять, почему изменилась какая-то цифра, откуда она вообще взялась.

Использовать таблицы Excel для бюджетирования можно рекомендовать только некрупным фирмам. Средним и крупным компаниям вести бюджет затрат в Эксель весьма проблематично.

Почему анализ денежных потоков важен?

Если в компании не уделяется должного внимания анализу и управлению денежным потокам, то ей весьма сложно предсказывать возможные кассовые разрывы. Это приводит к тому, что в конце месяца у нее может не оказаться денег, чтобы оплатить текущие счета за поставки товара, аренду офиса, заработную плату сотрудников и даже на уплату налогов.

Регулярное возникновение кассовых разрывов приводит предприятие к проблемам как с поставщиками товаров и услуг, так и с клиентами. Поставщики, недовольные проблемами с оплатой, отменяют скидки, приостанавливают отгрузку товаров. Возникает товарный дефицит, клиенты не могут получить востребованный товар, и по этой причине не спешат оплатить счета за уже произведенные отгрузки и оказанные услуги. Растет дебиторская задолженность, что еще больше усугубляет финансовые проблемы с поставщиками. Возникает “замкнутый круг.” Такая ситуация резко сказывается на обороте предприятия, снижает его прибыльность и рентабельность.

Таким образом, неплатежеспособность предприятия возникает в тот момент, когда денежный поток становится отрицательным. Важно, что такая ситуация может возникнуть даже в том случае, когда формально предприятие остается прибыльным. Именно с этим связаны проблемы доходных, но неликвидных компаний, стоящих на грани банкротства.

Порядок вычисления денежного потока: пример

Для лучшего понимания порядка определения денежного потока, определим показатели на примере , которая имеет следующие результаты деятельности:

1. Чистый операционный ДП – 7,8 млн. руб.
2. Капитальные затраты – 0,8 млн. руб.
3. Поступления фирмы до вычета амортизации, процентов пор кредитам, налогов – 12,6 млн. руб.
4. Сумма налогов – 1,8 млн. руб.
5. Динамика оборотного капитала – 4,1 млн. руб.
6. Усредненная налоговая ставка – 0,171.
7. Проценты уплаченные – 0,2 млн. руб.
8. Задолженность погашенная и выпущенная 0,9 млн. руб. и 1,1 млн. руб. соответственно.
9. Амортизация – 0,65 млн. руб.
10. Общие доходы и расходы компании – 12,6 млн.руб. и 4,2 млн. руб. соответственно.

Для вычисления ДП от инвестиционной, основной и финансовой деятельности используют данные отчета о движении денежных средств. Расчет производят по строкам документа.

Косвенный метод составления отчета ДДС и его анализ

Данная методика применима только к оценке операционного контура. В ее основе лежит установка взаимосвязи объема чистого доходарасхода (ЧД) дельтой (изменением — ∆) остатков ДС, между оборотным капиталом и чистой прибылью/убытком компании, а также понимание, почему при наличии прибыли в компании есть нехватка ДС.

Оценка посредством косвенного метода производится как определение величины ЧД от операционной деятельности и амортизационных отчислений (АМ), скорректированной на величину дельты кредиторской (КЗ) и дебиторской (ДЗ) задолженностей и запасов производства (ЗПпр).

Для вычисления дельты (изменения) величины оборотных и внеоборотных активов здесь используют:

• Бухбаланс;
• Отчет о фин.результатах;
• Расшифровки к отчетности.

Согласно формуле производится расчет изменения ДС при оценке ДДС косвенным методом:

∆ДС=ЧД (убыток)-АМ+∆КЗ-∆ДЗ-∆ ЗПпр

В системах 1С:ERP, 1С:УХ, 1С:Финансисит косвенный метод использует механизм стандартных (регламентированных) отчетов, ОДДС, ББЛ и БДДС. Рассмотрим построение ОДДС (раздел «ПлатежиПоступления по текущей деятельности»).

• На основании данных бухгалтерской отчетности (Форма – 1, бухгалтерский баланс) вычисляем изменение объема ДДС в разрезе статей баланса.
• С помощью бухгалтерской отчетности (раздел «Регламентированный учет» — «Регламентированные отчеты» в 1С:ERP) вручную производим вычисление ∆ показателей актива и пассива баланса посредством формул, указанных выше.

Для фиксации результата можно вручную заполнить итоговую таблицу с результатами вычислений. Для автоматического расчета дельты показателей настраивается документ «Экземпляр бюджета» раздела «Бюджетирования и планирования», который заполняется согласно фактическим данным.

На основании полученных данных можно заполнить уже сам отчет ОДДС. Например, сумма из строка «Капитал» 18 000 тыс.рублей перейдет в строку «Чистая прибыль (+); Непокрытый убыток (-) – с положительным знаком. Аналогично распределяем все остальные данные. На основании полученной информации составляется отчет ДДС по операционному контуру.

Заполнив ОДДС, мы поняли, что изменение величины ДС за период составило 500 т.р., что сопоставимо с данными бухгалтерии. Посредством подсистемы «Бюджетирования» можно планировать движение ДС и получать информацию о фактических данных, а также производить план-фактный анализ движения ДС. В 1С:УХ и 1С:Финансист предусмотрены аналогичные механизмы анализа ДДС косвенным методом – регламентированные отчеты в рамках подсистем бюджетирования и планирования.

Оперативные консультации без предоплаты от 1С:Центра компетенции по ERP-решениям

Это красивое и привлекательное название зашифровывает под собой важный бизнес-показатель, отвечающий на ключевой вопрос: «Где деньги?». В этой статье мы подробнее расшифруем составляющие этого показателя, выведем формулу его расчета и обоснуем метод, основанный на оценке чистых денежных потоков.

На какие виды подразделяются денежные потоки организации?

Что такое чистый денежный поток (ЧДП)

Этот термин пришел из английского языка. В оригинале его название звучит как Net Cash Flow, принято сокращение NCF. В специальной литературе иногда используется обозначение Net Value – «текущая стоимость».

Денежным потоком называют движение денежных средств в организации: поступление и выбытие финансов и их эквивалентов. Поступающие средства формируют положительный денежный поток (англ. Cash Inflow, аббревиатура CI), выбывающие – отрицательный, или отток (Cash Outflow, СО). Когда же он будет считаться «чистым»?

ОПРЕДЕЛЕНИЕ. Если взять определенный временной промежуток и проследить приток и отток денег в этот период, сложив положительные и отрицательные потоки, то полученная величина и составит чистый денежный поток, то есть разницу между притоком и оттоком средств.

Это ключевая позиция инвестиционного анализа, по которой можно определить:

• привлекательность организации для потенциальных инвесторов (экономическая эффективность инвестиционного проекта);
• текущее финансовое положение;
• способность организации увеличивать свою стоимость.

К каким денежным потокам относятся денежные потоки организации от операций, связанных с приобретением, созданием или выбытием внеоборотных активов?

Составляющие чистого денежного потока

Предприятие ведет различные виды деятельности, требующие оттока средств и доставляющие приток. Каждый вид деятельности «несет» свой денежный поток. Для определения ЧДП учитываются:

• операционная – поток ОСF;
• финансовая – FCF;
• инвестиционная – ICF.

В операционный денежный поток входят:

• средства, уплаченные покупателями товаров или услуг;
• деньги, выплаченные поставщикам;
• зарплатные выплаты;
• соцвзносы;
• платежи за аренду;
• поддержание операционной деятельности.

В финансовый денежный поток включают:

• получение и возврат кредитов и займов;
• проценты по кредитам и займам;
• выплату и получение дивидендов;
• другие платежи по распределению прибыли.

Инвестиционный денежный поток включает в себя:

• вознаграждение поставщикам и подрядчикам за внеоборотные средства;
• оплату за доставку и монтаж внеоборотных средств;
• проценты по кредитам за внеоборотные средства;
• выдачу и погашение различных финансовых активов (облигаций и т.п.).

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Иногда те или иные поступления либо выплаты можно отнести к разным денежным потокам. Например, если кредит взят на обеспечение текущего бизнеса, его следует отнести к FCF, а если его целевое назначение – новое бизнес-направление, это уже ICF. Всегда следует учитывать конкретную ситуацию.

Формулы чистого денежного потока

Общая формула расчета ЧДП может быть представлена в следующем виде:

ЧДП = CI – СО, где:

• CI – входящий поток;
• СО – исходящий поток.

Если учитывать группировку платежей по отчетным временным периодам, формула примет такой вид:

ЧДП = (CI₁ – СО₁) + (CI₂ – СО₂) + … +(CI_N – СО_N).

В обобщенном виде формулу можно представить так:

ЧДП = i=1n(CI_i – CO_i), где:

• CI – входящий поток;
• СО – исходящий поток;
• n – число оценки денежных потоков.

Можно представить ЧДП как совокупность потоков от разных видов деятельности организации: операционной, финансовой и инвестиционной):

ЧДП = (CI – СО)_ОСF + (CI – СО)_FCF + (CI – СО)_ICF.

Это деление имеет важный смысл: финальный результат не покажет, в какой из видов деятельности как повлиял на итоговый поток, какие именно процессы оказали это влияние и каковы тенденции.

Как денежные потоки организации отражаются в отчете о движении денежных средств?

Методы расчета ЧДП

Метод расчета выбирается исходя из цели, а также из полноты отчетных данных. Пользователи выбирают между прямым и косвенным расчетом ЧДП. В обоих случаях важно разделять потоки по видам деятельности.

Прямой метод расчета ЧДП

Он опирается на учет движения средств на счетах организации, отраженные на бухгалтерских счетах, в Главной книге, журналов-ордеров отдельно по каждому виду деятельности. Главный показатель – реализационная выручка предприятия.

Прямой метод позволяет быстро отслеживать притоки и оттоки средств организации, контролировать ликвидность активов, платежеспособность.

К СВЕДЕНИЮ! Это метод применяется для формы отчетности о движении денежных средств, разработанной Министерством финансов РФ и утвержденной приказом №4Н от 13 января 2000 г. №4Н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».

Для расчета ЧДП этим методом нужно сложить положительные потоки (выручку, прочие поступления) и вычесть из них затраты, налоговые платежи и прочие отрицательные потоки.

Прямой метод, к сожалению, не позволяет увязать итоговый финансовый результат (чистую прибыль) с изменениями денежных активов.

Косвенный метод расчета ЧДП

Данный метод, в отличие от прямого, показывает связь денежных потоков и финансового итога.

Чистая прибыль – это не совсем то же самое, что прирост денежного потока. Более углубленное изучение говорит, что прибыль может быть как меньше ЧДП, так и превышать его. Например, в анализируемый период приобрели новое оборудование, то есть увеличили затраты, что приведет к увеличению прибыли не в этом, а только в следующих периодах. Взяли кредит – денежный поток возрос, но чистая прибыль не увеличится. Главные отличия ЧДП от чистой прибыли приведены в таблице 1.

Табл. 1 Разница между чистым денежным потоком и чистой прибылью

№	ЧДП	Чистая прибыль
1.	Движение денег в реальном временном режиме	Сумма денег в итоге отчетного периода
2.	Показывает реальное поступление средств за определенный промежуток времени (отчетный период)	Показывает доход за этот временной период
3.	Учитывает все поступления средств	Не учитывает ряд денежных поступлений (кредиты, дотации, спонсорская помощь, инвестиции и т.п.)
4.	Учитывает все выплаты средств	Не учитывает ряд денежных выплат (погашение кредитов, займов).
5.	Не включает ряд денежных затрат (амортизацию, расходы будущих периодов)	Принимает во внимание все издержки
6.	Высокий показатель свидетельствует о финансовом благополучии	Высокий показатель не обязательно говорит о свободных денежных средствах

Косвенный метод превращает чистую прибыль в показатели денежного потока путем внесения корректировок, а именно:

• амортизационных отчислений;
• движения по пассивам;
• изменения в активах.

Показатели берутся из бухгалтерского баланса и его приложений, финансового отчета, Главной книги.

Для расчета ЧДП косвенным методом следует суммировать показатели чистой прибыли и суммы амортизаций материальных и нематериальных ценностей, а также дельту (снижение или прирост) кредиторской задолженности и резервных фондов, затем вычесть дельту дебиторской задолженности и запасов товарно-материальных ценностей. Таким образом, видно, как влияет на чистый денежный поток движение цифр на балансе – изменения в стоимости активов и пассивов.

Как использовать прямой и косвенный методы расчета чистого денежного потока на практике?

Оценка показателя ЧДП

ЧДП больше нуля (положительный денежный поток) может возникнуть либо за счет роста пассива, либо уменьшения актива. В любом случае поступления средств больше их оттока. Это говорит об инвестиционной привлекательности компании в данный период. Для оценки инвестиционного проекта следует учитывать длительный промежуток, включающий срок окупаемости вложений, и применять метод дисконтирования денежных потоков. Чем больше значение, тем больше привлекательности проект будет иметь для инвесторов.

При сравнении чистых денежных потоков двух разных организаций более инвестиционно привлекательным будет считаться тот из них, у которого данный показатель больше.

ЧДП близок к нулю – такой показатель говорит о том, что у организации недостаточно средств для увеличения стоимости. Инвесторы отклоняют такие проекты.

ЧДП меньще нуля (отрицательный денежный поток) – отток средств превышает их поступление. Предприятие финансово убыточно, естественно, инвестиции в него неприемлемы.