Как составить вертикальный анализ баланса выводы

Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим горизонтальный и вертикальный анализ баланса предприятия. Ведение бухгалтерской отчетности является важнейшим аспектом деятельности серьезной коммерческой организации. Но также немаловажно и умение анализировать бухгалтерский баланс, ведь зафиксированные в нем данные могут рассказать эксперту о прошлой и текущей деятельности фирмы, а также прогнозировать развитие предприятия в будущем. В зависимости от того, какой объем сведений необходим аналитику, и какие конкретно цели он преследует, выбирается один из множества существующих методов анализа баланса. Но наиболее популярными являются горизонтальный и вертикальный анализ баланса, т.к. оба метода позволяют:

• снизить риски кредиторов при инвестировании средств в компании;
• разработать методы поддержания стабильности производства;
• увеличить доходы фирмы;
• провести грамотный анализ финансовой отчетности.

Важно! Горизонтальный и вертикальный анализ баланса могут быть применены одновременно, поскольку они дополняют друг друга и помогают проведению более глубокого исследования бухгалтерских данных, что позволяет увидеть темпы роста компании и динамику ее развития.

Краткая информация о бухгалтерском балансе

Бухгалтерский баланс — ключевой вид отчетности, благодаря ведению которого на фирме управленческий аппарат имеет возможность увидеть динамику развития предприятия в конкретных цифрах, наличие краткосрочных и долгосрочных долгов, происхождение денежных средств, а также объем основных/оборотных средств.

Зачастую баланс называют финансовым лицом, в связи с тем, что содержащиеся в отчетности сведения наглядно демонстрируют управленцам фирмы и аналитикам риски разорения и перспективы развития, а также скорость роста (спада).

Итогами бухгалтерского баланса становятся 2 части, равные между собой (если баланс составлен верно):

1. АКТИВЫ (деньги, материальные ценности, машины, оборудование, здания и сооружения, запасы, долги контрагентов и потребителей и т.д.) — все, чем владеет и распоряжается фирма с целью осуществления коммерческой деятельности и извлечения прибыли.
2. ПАССИВЫ (краткосрочные обязательства перед контрагентами и клиентами, заемные средства, нераспределенная прибыль, собственный (акционерный) капитал) — сведения об источниках возникновения активов фирмы.

Помочь руководству компаний в поиске слабых мест в деятельности компании и вариантов исправления ошибок могут горизонтальный и вертикальный анализ бизнеса.

Горизонтальный анализ баланса. Пример с выводами

Способ анализа, о котором пойдет речь, называется горизонтальным по той причине, что сведения по каждой статье бухгалтерского баланса за несколько периодов располагаются в строке по горизонтали. Чем за большее количество периодов деятельности сравниваются данные, тем больше в таблице анализа столбцов.

Ниже представлен перечень основных сведений, которые необходимо знать о горизонтальном анализе бухгалтерской отчетности:

1. Данным методом пользуются в случаях, когда требуется исследование временной динамики итогов баланса.
2. Сравнению подлежат не только значения абсолютных показателей (в руб.), но и относительных (в %):

1. Чтобы провести анализ, следует выбрать 2-3 квартала или года. Абсолютные (или относительные) величины последовательно сравниваются с аналогичными индикаторами более поздних периодов.
2. Горизонтальный анализ дает возможность оценить, улучшились или ухудшились производственные показатели в сравнении с позапрошлым и прошлым годом.

При проведении горизонтального анализа в первую очередь смотрят на итог баланса по Активу — если значение увеличивается по столбцам (от предшествующих к будущим периодам), это свидетельствует о благоприятном развитии компании и наличии у нее шансов на дальнейший рост.

Далее, обращается внимание на динамику показателей вне- и оборотных средств: если наблюдается их рост от периода к периоду, значит, фирма ведет активную работу, а управленческий персонал принимает правильные решения на пути к совершенствованию базы.

Следующее, что нужно проверить — платежеспособность компании, наличие у фирмы свободных денег в обороте и, что немаловажно, используются ли они для инвестиций с целью извлечения доп. прибыли. Обо всем об этом можно судить, изучив динамику значений по статьям, непосредственно связанным с деньгами — “Денежные средства”, “Дебиторская задолженность”, “Финансовые вложения”.

И, наконец, изучаются строки по Пассиву. Чтобы понять, откуда у изучаемой компании свободные деньги, следует обратить внимание на изменения в показателях по статьям “Заемные средства” и “Кредиторская задолженность”. Здесь, прежде чем делать какие-либо выводы, нужно тщательно проанализировать политику предприятия по части привлечения стороннего капитала. Поскольку, анализ баланса может демонстрировать рост долга, однако, это может оказаться положительным моментом, если деньги грамотно инвестируются и приносят дополнительный доход.

Вертикальный анализ баланса (структурный). Примеры с выводами

Основную информацию о вертикальном анализе бухгалтерских данных можно увидеть в приведенном ниже списке:

1. Структурный анализ заключается в том, чтобы продемонстрировать структуру конечных сведений бух. отчетности в форме относительных показателей, выраженных в процентах. В результате исследования эксперт получает значения всех статей баланса в % к его итогу.
2. Преимущество вертикального анализа перед горизонтальным заключается в том, что по абсолютным величинам сложно увидеть, положительная или отрицательная динамика наблюдается в работе компании. Относительные же величины, наоборот, позволяют с легкостью оценить, в худшую или лучшую стороны отклонились финансовые показатели, и в какой степени. Полученных выходных данных в относительных величинах не дадут провести некорректные сравнения, обусловленные влиянием различных внешних факторов, таких как инфляционный процесс.
3. Данный способ анализа отличается от горизонтального тем, что вертикальный анализ сосредоточен на выбранном моменте и дает оценку положения фирмы на день оформления отчета. Метод применяется, когда необходимо:

• посмотреть, как в сравнении с предшествующими периодами изменились те или иные статьи бух. баланса;
• сравнить структуры капитала нескольких фирм либо предприятий разных сфер деятельности;
• узнать состав вне- и оборотного капитала;
• выяснить, уменьшился или увеличился размер заемного капитала фирмы;
• проверить, как изменилась структура пассивов и активов.

Суть использования структурного анализа баланса заключается в следующем:

1. Итоговую сумму выручки при анализе отчета о финансовых результатах фирмы (форма №2) принимают равной 100%. Если исследуется бухгалтерский баланс, за 100% принимается итоговая сумма активов. Вертикальный анализ также пригоден для исследования отчета о движении денежных средств (форма №4) и об изменении капитала (форма №3).
2. Все статьи баланса по отдельности рассчитываются как %-ная доля от 100% (т.е. от итоговой суммы активов или выручки). Чтобы это реализовать, аналитик должен выбрать период (год) деятельности анализируемой фирмы, после чего поделить каждую в отдельности строку баланса на валюту бух. баланса, а затем умножить результат на сто процентов (поскольку значение должно быть относительным, в %).

Вернемся к п.2 алгоритма, который был приведен над таблицей. Выясним, как были получены значения в таблице на примере оборотных активов:

1. Для 1 января 2015 года: 
2. Для 1 января 2016 года: 
3. Увеличение активов в 2016 году в сравнении с прошлым годом: 

Теперь, когда мы понимаем, как были подсчитаны данные в таблице, проанализируем ее и сделаем выводы:

• Незначительно снизился размер долгосрочной задолженности анализируемой компании.
• Величина собственного (акционерного) капитала составляет 50% суммы всего пассива (это свидетельствует о том, что фирма характеризуется средним уровнем стабильности).
• Краткосрочная задолженность составляет треть размера баланса и практически не меняется.
• Число объектов ОС уменьшается, т.к. некоторые из них выбывают из оборота.
• 63% активов приходится на оборотные средства, причем увеличение их доли стало следствием роста дебиторской задолженности (руководству компании следует задуматься о причинах ее роста).

Попробуем провести вертикальный анализ данных за 2 года работы предприятия в абсолютных и относительных величинах:

Вообще, толкованием набора выходных данных бухгалтерского баланса занимаются профессиональные финансовые аналитики и аудиторы, поскольку необходимо уметь видеть общую картину и делать выводы на основании комплексного исследования. Что можно сказать однозначно неспециалисту, глядя на полученную нами таблицу, так это что:

• у анализируемой фирмы не происходит изменений показателя собственных средств в виде уставного капитала, но объем имеющегося собственного капитала вырос на 8% благодаря наличию нераспределенной прибыли;
• фирма привлекла достаточно большой объем заемных средств, в Пассиве значится >60% кредиторской задолженности, но положительной стороной является уменьшение уровня займов в динамике;
• предприятие платежеспособно и достаточно устойчиво в финансовом плане, поскольку наблюдается приличный уровень денежных средств (48,22%);
• компания неграмотно выбирает контрагентов для сотрудничества, вероятнее всего нынешние партнеры неплатежеспособны, т.к. отмечается высокий уровень дебиторской задолженности;
• данные из таблицы указывают на то, что уровень дебиторской задолженности и запасов фирмы высокий, а потому внеоборотных активов меньше, чем оборотных (плохо то, что могут возникнуть лишние затраты на хранение запасов (логистику), а хорошо то, что менеджеры заботятся о вложении средств в бесперебойное производство).

Ответы на часто задаваемые вопросы по теме “Горизонтальный и вертикальный анализ баланса”

Вопрос: В чем преимущества и недостатки использования вертикального и горизонтального анализа бухгалтерской отчетности?

Ответ: Положительной стороной горизонтального анализа является возможность проведения оценки динамики финансовых показателей по годам. Существенным же недостатком становится тот факт, что данный вид анализа мало пригоден для оценки финансового состояния и принятия решений менеджерами — это скорее способ диагностики. Что касается вертикального анализа, он дает возможность отслеживания изменений в структуре А и П фирмы, однако также не позволяет оценивать ее финансовое состояние.

Что такое вертикальный анализ бухгалтерского баланса

Вертикальный анализ — это проверка долей элементов хозяйственной жизни предприятия в общей структуре баланса. Поэтому иногда его называют «структурным».

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса имеет целью выявление изменений финансового состояния бизнеса. Например, можно отследить динамику основных средств, дебиторской, кредиторской задолженности или запасов, чтобы определить текущее положение организации.

Для вертикального анализа бухгалтерского баланса нужна отчетность, как минимум, за два периода. Специалисты сравнивают изменения долей и выявляют аномальные изменения по сравнению с прошлым для принятия управленческих решений. Никто не запрещает исследовать последние 10 лет жизнедеятельности предприятия. Обычно к этому прибегают, когда руководство ставит задачу выявить долгосрочные тенденции изменения финансового состояния.

Вертикальный анализ проводят в три этапа:

• Актив и пассив принимают за 100%;
• Рассчитывают долю каждой статьи в общей структуре;
• Исследуют изменения и делают выводы.

Необязательно считать долю по каждой статье. Чтобы сэкономить время, специалисты руководствуются поставленной целью. По ней составляют список статей, изменения по которым необходимо отследить за последние N периодов.

Допустим, финансисту надо определить «финансовое здоровье» предприятия. Для этого он в первую очередь проанализирует динамику кредиторской и дебиторской задолженности, долгосрочных и краткосрочных обязательств, основных средств и денежных средств на счетах.

В следующих разделах статьи мы рассмотрим конкретные примеры. По ним вы поймете, к каким выводам можно прийти после этого несложного, но полезного анализа.

Что такое горизонтальный анализ бухгалтерского баланса

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса имеет целью отразить изменения показателей в натуральном выражении — процентах или рублях. Обычно сравнивают текущий период с одним из предыдущих. Можно узнать, как изменились долгосрочные и краткосрочные обязательства за последние 2-3 года.

Если проанализировать несколько периодов (кварталов или лет), можно выявить долгосрочную тенденцию развития бизнеса. Поэтому горизонтальный анализ еще называют «трендовым».

Алгоритм проведения включает в себя три этапа:

• Берется баланс за интересующие периоды (например, за текущий и прошлый год);
• Находят разницу между показателями текущего и прошлого периодов;
• Исследуют изменения и делают выводы.

Формула для анализа бухгалтерского баланса дополняется, когда ставят задачу показать изменения в процентах. Полученное изменение делят на значение прошлого периода и умножают на 100%.

Пример.

Дебиторская задолженность в 2021 году — 300 000 рублей, а в 2020 — 200 000 рублей. За год показатель изменился на 100 000 рублей. Находим изменение в процентах: ((300 000 – 200 000) / 200 000) х 100% = 50%.

Чаще всего финансисты исследуют дебиторскую и кредиторскую задолженность, собственный и заемный капитал, денежные средства и эквиваленты, запасы и резервы. По ним определяют эффективность менеджмента и качество роста компании. Перечень показателей меняется в зависимости от поставленной задачи.

Для поиска долгосрочных тенденций сравнения двух периодов недостаточно. В этом случае рассматривают последние 3-5 лет. Вертикальный и горизонтальный анализ противоположны по сути, но обычно их проводят вместе. Они дополняют друг друга и позволяют найти точки роста, которые при проведении какого-то одного анализа остались бы скрыты от глаз.

Различия между вертикальным и горизонтальным анализом

Давайте посмотрим основные отличия вертикального и горизонтального анализа:

Вертикальный	Горизонтальный
Аналитика в процентах	Исследование изменений в натуральном выражении
Показывает долю показателей в общей структуре бизнеса	Показывает изменения в процентах и рублях
Положительные значения	Значения могут быть отрицательными (зависит от ситуации)
Анализ ориентирован на структуру	Анализ ориентирован на финансовые изменения во времени
Процентные показатели объективнее отражают изменение финансового положения	Отрицательные показатели позволяют своевременно реагировать на проблемы в деятельности организации

Примеры анализа бухгалтерского баланса

Рассмотрим вертикальный и горизонтальный анализ на примере ООО «Сенат». Организация занимается грузоперевозками. Собственник хочет понять текущее положение бизнеса и динамику за последний год.

Важно! В примере мы убрали из баланса статьи с нулевыми показателями, чтобы «разгрузить» таблицу и упростить восприятие.

Вертикальный анализ

hidden>

Вертикальный анализ

За последний год аномалий в деятельности ООО «Сенат» не произошло. По результатам анализа мы видим, что показатели менялись незначительно. Руководитель транспортной компании в первую очередь обратил внимание на уменьшение стоимости основных средств, вызванное устареванием автомобилей. Поэтому он принял решение о разработке плана постепенного обновления автопарка.

Увеличилась доля оборотных активов за счет роста дебиторской задолженности. В целом, предприятие находится в хорошем состоянии и продолжает развиваться. Капитал собственника не изменился — организация отработала год без убытков. А еще удалось увеличить финансовые вложения, что говорит о благоприятности крайнего периода.

Кроме решения о постепенном обновлении автопарка, собственник ООО «Сенат» запланировал ряд изменений:

• сократить долю краткосрочных и долгосрочных заемных средств в общей структуре до 10% и 43% соответственно для повышения финансовой устойчивости предприятия;
• увеличить долю денежных средств и эквивалентов до 5-6%, чтобы подготовиться к форс-мажорам;
• уменьшить кредиторскую задолженность до 4-6%, чтобы договориться с партнерами о новых, более выгодных условиях сотрудничества.

Горизонтальный анализ

hidden>

Горизонтальный анализ

Первое, на что обратил внимание собственник организации — существенное увеличение дебиторской задолженности. Это свидетельствует о неэффективной работе менеджеров. Стремительный рост «дебиторки» может привести к финансовым потерям. Если контрагенты обанкротятся и не вернут долги, образовавшийся пробел придется восполнить собственными или заемными средствами.

Горизонтальный анализ подтверждает данные вертикального о росте долгосрочных и краткосрочных обязательств. В течение года компания оформила два кредита, чтобы справиться с рыночной нестабильностью из-за ковидных ограничений. Теперь придется приложить усилия, чтобы уменьшить объем долгов.

Собственник принял решение: в течение следующего года изменить подход к работе с клиентами. Основная задача — не допустить увеличения дебиторской задолженности, а второстепенная — сократить до значения 2020 года.

Выводы исходя из анализа бухгалтерского баланса

Если хотите убедиться в правильности выбранного направления развития, проверьте баланс по следующим критериям:

• Валюта баланса увеличилась по отношению к предыдущему периоду;
• Темп роста валюты превышает инфляцию, но уступает увеличению выручки;
• Темп роста оборотных активов выше изменения внеоборотных активов и краткосрочных долгов;
• Долгосрочных заемных средств больше внеоборотных активов;
• Доля собственного капитала превышает 50%;
• Темп роста и объем дебиторской задолженности сопоставим с «кредиторкой»;
• Непокрытые убытки отсутствуют или минимальны.

По этим критериям положение ООО «Сенат» можно считать нормальным. Да, баланс соответствует не всем критериям, нужно потрудиться над улучшением ряда показателей, но общий фон позитивен. Именно для этого и проводят вертикальный и горизонтальный анализ. По полученным значениям руководитель меняет стратегию и принимает объективные управленческие решения.

Часто задаваемые вопросы

Сколько периодов учитывают при проведении вертикального анализа?

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса проводится на основе, как минимум, двух последних периодов. Для выявления долгосрочной динамики исследуют данные за 3-4 года.

Какой анализ руководителю предприятия проводить в первую очередь?

Для комплексной оценки «финансового здоровья» организации вертикальный и горизонтальный анализ проводят одновременно. Они дополняют друг друга, раскрывают проблемные места и помогают эффективно планировать деятельность.

Финансовый анализ баланса и отчета о финансовых результатах

Характеристика финансово-хозяйственной деятельности Ивановского филиала ОАО ТГК-6

Для выполнения своих задач и задач Общества Филиал осуществляет финансово-хозяйственную деятельность в пределах и на условиях, определенных ему Обществом.

Филиал составляет отдельный незаконченный баланс, который является составной частью баланса Общества.

Для осуществления деятельности Общество передает Филиалу имущество, которое учитывается как на его отдельном балансе, так и на балансе Общества. Филиал пользуется и распоряжается этим имуществом в пределах, определенных Положением о филиале и решениями Общества.

Финансирование деятельности Филиала осуществляется по утверждаемой Обществом смете, в соответствии с бюджетом Филиала, являющимся составной частью бюджета Общества, и организационно-распорядительными документами Общества.

Филиал осуществляет снятие и постановку на налоговый учёт, представление соответствующих деклараций по налогам в установленные сроки, отчитывается по местным налогам по месту своего нахождения, получает выписки с лицевых карточек налогоплательщиков о суммах начисленных и уплаченных налогов.

Анализ структуры и динамики финансовой отчетности

Анализ финансового положения Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» начнем с использования горизонтального и вертикального методов, то есть анализа структуры динамики и бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах.

Результаты, полученные в результате проведения вертикального и горизонтального анализа бухгалтерского баланса данного предприятия, представлены в Таблице 1.

Таблица 1 Горизонтальный и вертикальный анализ актива бухгалтерского баланса

АКТИВ	Код строки	На начало отчетного года	На конец отчетного периода	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение	В % к валюте баланса на начало года	В % к валюте баланса на конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	—	—
Основные средства	120	1683904	1691391	7 487	0,44	62,08	60,34
Незавершенное строительство	130	70218	195485	125267	178,40	2,59	6,97
Доходные вложения в материальные ценности	135	—	—
Долгосрочные финансовые вложения	140	—	—
Отложенные финансовые активы	145	—	—
Прочие внеоборотные активы	150	—	—
ИТОГО по разделу I	190	1754122	1886876	132754	7,57	64,66	67,31
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	262749	347228	84479	32,15	9,69	12,39
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	248524	334029	85505	34,41	9,16	11,92
животные на выращивании и откорме	212	—	—
затраты в незавершенном производстве	213	—	—
готовая продукция и товары для перепродажи	214	77	—	-77
товары отгруженные	215	—	—
расходы будущих периодов	216	14148	13199	-949	-6,71	0,52	0,47
прочие запасы и затраты	217	—	—
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	19426	7748	-11678	-60,12	0,72	0,28
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	—	—
в том числе покупатели и заказчики		—	—
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	215631	139029	-76602	-35,52	7,95	4,96
в том числе покупатели и заказчики		63461	74396	10935	17,23	2,34	2,65
Краткосрочные финансовые вложения	250	328000	383400	55400	16,89	12,09	13,68
Денежные средства	260	132764	38921	-93843	-70,68	4,89	1,39
Прочие оборотные активы	270	—	—
ИТОГО по разделу II	290	958570	916326	-42244	-4,41	35,34	32,69
БАЛАНС	300	2712692	2803202	90510	3,34	100,00	100,00

Таблица 2. Горизонтальный и вертикальный анализ баланса. Пассив

ПАССИВ	Код стро-ки	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Абсолютное отклонение	Относительное отклонение	В % к валюте баланса на начало года	В % к валюте баланса на конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	1624416	1624416	0	0,00	59,88	57,95
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411	—	—
Добавочный капитал	420	—	—
Резервный капитал	430	41151	41151	0	0,00	1,52	1,47
в том числе резервы, образованные в соответствии с:
законодательством	431	—	—
учредительными документами	432	—	—
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	677938	802933	124995	18,44	24,99	28,64
Итого по разделу III	490	2343505	2468500	124995	5,33	86,39	88,06
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510	—	—
Отложенные налоговые обязательства	515	—	—
Прочие долгосрочные обязательства	520	—	—
Итого по разделу IV	590	—	—
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	—	—
Кредиторская задолженность	620	158693	156331	-2 362	-1,49	5,85	5,58
в том числе:
поставщики и подрядчики	621	51460	65607	14147	27,49	1,90	2,34
задолженность перед персоналом организации	622	8992	2600	-6392	-71,09	0,33	0,09
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	4247	4030	-217	-5,11	0,16	0,14
задолженность по налогам и сборам	624	61845	58149	-3696	-5,98	2,28	2,07
прочие кредиторы	625	32149	25945	-6204	-19,30	1,19	0,93
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	630	128170	6529	-121641	-94,91	4,72	0,23
Доходы будущих периодов	640	7955	7441	-514	-6,46	0,29	0,27
Резервы предстоящих расходов	650	74369	164401	90032	121,06	2,74	5,86
Прочие краткосрочные обязательства	660	—	—
Итого по разделу V	690	369187	334702	-34485	-9,34	13,61	11,94
БАЛАНС	700	2712692	2803202	90510	3,34	100,00	100,00

Таблица 3. Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о финансовых результатах (ранее он назывался отчет о прибылях и убытках).

Наименование показателя	Код строки	Отчетный год	Преды дущий год	Абсолют- ное отклоне- ние	Относите- льное отклоне- ние	В % к валюте баланса на начало года	В % к валюте баланса на конец года
1	2	3	4	5	6	7	8
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	2488434	2238968	249466	11,14	100	100
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	-2223287	-1857609	-365678	19,69	-89,34	-82,97
Валовая прибыль	029	265147	381359	-116212	-30,47	10,66	17,03
Коммерческие расходы	030
Управленческие расходы	040
Прибыль (убыток) от продаж	050	265147	21122	244025	1155,31	10,66	0,94
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	060	54827	4021	50806	1263,52	2,20	0,18
Проценты к уплате	070
Доходы от участия в других организациях	080
Прочие доходы	090	55236	98705	-43469	-44,04	2,22	4,41
Прочие расходы	100	-154072	-263125	109053	-41,45	-6,19	-11,75
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	221138	238061	-16923	-7,11	8,89	10,63
Отложенные налоговые активы	141
Отложенные налоговые обязательства	142
Текущий налог на прибыль	150	-86143	-72077	-14066	19,52	-3,46	-3,22
Обязательные платежи (штрафы, пени)	160	-61	-239	178	-74,48	0,00	-0,01
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	143995	165984	-21989	-13,25	5,79	7,41
СПРАВОЧНО:
Постоянные налоговые обязательства (активы)	200	33070
Базовая прибыль (убыток) на акцию	301	0,12	0,14
Разводненная прибыль (убыток) на акцию	302	0,12	0,14

Рассмотрев горизонтальный анализ баланса видно, что к концу 2009 года наблюдается увеличение баланса на 90 510 тыс. руб. Это связано, прежде всего, с увеличением внеоборотных активов на конец отчетного периода на 132 754 тыс. руб., а также с увеличением собственных средств предприятия на 124 995 тыс. руб. Рост внеоборотных активов с 1 754 122 тыс. руб. до 1 885 876 тыс. руб. говорит о повышении инвестиционной активности предприятия.

Что же касается оборотных активов предприятия, то к концу 2009 года увеличились статьи:

· запасы – на 32,15%, в абсолютных показателях на 84 479 тыс. руб.;

· краткосрочные финансовые вложения – на 16,89%, в абсолютных показателях – на 55 400 тыс. руб.

Не смотря на увеличение данных статей, оборотные активы к концу отчетного периода уменьшились на 42 244 тыс. руб., что в основном, связано с уменьшением количества денежных средств на расчетных счетах Ивановского филиала ОАО «ТГК-6».

Проведенный горизонтальный анализ пассивов предприятия показал, что собственный капитал предприятия к концу рассматриваемого периода увеличился на 124 995 тыс. руб. или 5,33%. В тоже время краткосрочные обязательства уменьшились на 34 485 тыс. руб. или 9,34% и составили на конец рассматриваемого периода 334 702 тыс. руб. против 369 187 тыс. руб. на начало. Долгосрочные обязательства у рассматриваемого предприятия отсутствуют. В целом, пассивы предприятия на конец периода выросли на 90 510 тыс. руб., не смотря на уменьшение краткосрочных обязательств.

Таким образом, горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за этот отчетный период возросла на 90 510 тыс. руб. или на 3,34%. Таким образом, можно сделать вывод, что организация повышает свой экономический потенциал.

Вертикальный анализ баланса позволяет сделать вывод о структуре баланса, проанализировать динамику этой структуры. Анализируя структуру активов, можно заметить, что наибольший удельный вес (64,66% и 67,31% на начало и конец 2009 г. соответственно) составляют внеоборотные активы, в том числе 62,08% (на начало 2009) и 60,34% (на конец 2009) занимают основные средства и 2,59% и 6,97% соответственно составляет незавершенное производство.

Как видно из таблицы, наибольший удельный вес в структуре пассивов как на начало, так и на конец отчетного периода занимает собственный капитал предприятия, которые составляют 86,39% на начало и 88,06% на конец отчетного периода в их структуре. Это свидетельствует о стабильном положении предприятия.

В целом, анализируя данные, полученные в ходе вертикального анализа, можно заметить, что изменения в структуре баланса незначительные, отклонения в среднем составляют ±2%.

На конец рассматриваемого периода предприятие имеет пассивное сальдо задолженности (кредиторская задолженность превышает дебиторскую), т.е. финансирование происходит за счет неплатежей коммерческим кредиторам. Основным источником формирования активов является собственный капитал, что свидетельствует о низкой зависимости предприятия от внешних инвесторов.

Таким образом, предприятие имеет достаточно стабильное финансовое положение и низкую зависимость от внешних инвесторов.

Далее проведем вертикальный и горизонтальный анализы отчета о финансовых результатах (таблица 2).

Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах показал, что наибольший удельный вес в структуре чистой выручки от продаж занимает себестоимость проданных товаров (82,97% в 2008 году и 89,34% в 2009 году). Удельные веса валовой прибыли, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли в 2009 году снизились по сравнению с 2008 годом, что говорит о снижении конкурентоспособности деятельности предприятия. В целом структура отчета о финансовых результатах значительно не изменилась за рассматриваемый период (максимальное относительное изменение – 6,38%).

Горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах показал, что не смотря на снижение прочих расходов (на 5,56%), предприятие на конец 2009 года получило чистую прибыль меньше чем за аналогичный период 2008 года вследствие увеличения себестоимости (на 6,38%). Также следует заметить, что темп роста выручки предприятия (111,14%) ниже темпа роста себестоимости проданных товаров, работ, услуг (119,69), что является негативным фактором.

Таким образом, проанализировав структуру и динамику финансовой отчетности предприятия, можно сделать вывод, что предприятие стабильно, независимо от внешних инвесторов. Что же касается управления оборотным капиталом, то в целом ситуация в данной сфере управления предприятием не представляет существенной угрозы стабильности финансового состояния предприятия. Тем не менее, динамика роста оборотных активов свидетельствует о необходимости пристального внимания руководства к организации системы управления оборотным капиталом.

Анализ финансовых коэффициентов

Проведем анализ финансового состояния Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» с помощью расчета финансовых коэффициентов (ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности).

Анализ ликвидности предприятия

Таблица 4 Коэффициенты ликвидности предприятия

Наименование показателя	2008	2009	Норматив	Абсолютное отклонение
Коэффициент текущей ликвидности	2,654	2,800	от 1 до 3	0,146
Коэффициент срочной ликвидности	1,926	1,739	от 0,7 до 0,8	(0,187)
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,276	1,290	от 0,2 до 0,25	(0,014)

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств. Рассчитанный коэффициент текущей ликвидности в рассматриваемом периоде составил больше единицы. Это означает превышение оборотных активов над оборотными пассивами. Следовательно, у предприятия достаточно средств для погашения краткосрочных обязательств. Значит, кредиторы могут быть уверены в том, что долги будут погашены. Нормативным значением считается коэффициент, равный 2. На анализируемом предприятии и в 2008, и в 2009 годах полученные значения превышают нормативный уровень текущей ликвидности.

Что касается коэффициента срочной ликвидности, то к концу 2009 года происходит его снижение на 0,187 процентных пункта. Однако полученные значение на протяжении всего рассматриваемого периода превышают нормативное значение.

Рассмотрим коэффициенты абсолютной ликвидности. Данный показатель показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся денежных средств. В России его оптимальный уровень считается равным 0,2 – 0,25. Как видно из полученных данных, коэффициенты абсолютной ликвидности значительно превышают этот интервала и составляют 1,276 и 1,290 соответственно в 2008 и 2009 годах. Следовательно, предприятие имеет денежную наличность для покрытия своих краткосрочных обязательств.

Таким образом, коэффициенты ликвидности предприятия находятся в рамках нормы или даже превышают ее и в 2008 и в 2009 году. Что же касается динамики, то изменения в сторону роста или снижения показателей незначительны, что позволяет сделать вывод о достаточно высоком уровне ликвидности Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» и об отсутствии угрозы ее финансовой стабильности, и, следовательно, возможной неплатежеспособности предприятия. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами на протяжении рассматриваемого периода свидетельствует о том, что Ивановский филиал ОАО «ТГК-6» способен погасить свои краткосрочные обязательства и имеет достаточно финансовых ресурсов для расширения своей деятельности в будущем. Это служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в предприятие.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Таблица 5. Коэффициенты финансовой устойчивости

Наименование показателя	2008	2009	Абсолютное отклонение
Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии)	0,867	0,883	0,016
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,592	0,630	0,038
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,154	0,132	(0,022)

Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития.

Финансовое состояние предприятия тем устойчивее, чем выше уровень коэффициента автономности. В данном случае доля собственного капитала как в 2008 году, так и в 2009 году, велика, и к концу рассматриваемого периода составляет 88,3% (нижний предел этого показателя для России составляет 60%), а коэффициент заемного капитала соответственно составляет 11,7%, что свидетельствует о низкой доле заемных средств и низкой степени риска обанкротиться.

Коэффициент маневренности показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестируемый в оборотные акти­вы, в общей сумме собственного капитала (т.е. какая часть собственного капи­тала находится в высокооборачиваемой и высоколиквидной его форме). Значение данного коэффициента на конец отчетного периода составляет 0,630, т.е. предприятие может рассчитывать на собственные средства при организации производства и реализации продукции (предприятие функционирует, в основном, за счет собственных средств).

Снижение значения коэффициента соотношения собственных и заемных средств с 0,154 до 0,132 свидетельствует о снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором повышении финан­совой устойчивости.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия может быть охарактеризована как хорошая.

Оценка деловой активности предприятия

Таблица 6. Коэффициенты оборачиваемости

Наименование показателя	2009 г.
Коэффициент оборачиваемости активов	0,902
Коэффициент оборачиваемости активов в днях	405
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,031
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в днях	354
Коэффициент оборачиваемости краткосрочных заемных источников финансирования	7,229
Коэффициент оборачиваемости краткосрочных заемных источников финансирования в днях	51
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов)	8,159
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов) в днях	44
Коэффициент оборачиваемости общей величины дебиторской задолженности	14,033
Коэффициент оборачиваемости общей величины дебиторской задолженности в днях	26
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	15,798
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в днях	23

Коэффициент оборачиваемости активов Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» в 2009 году составил 0,902. Данный коэффициент говорит о том, что в 2009 году активы предприятия успевали обернуться 0,902 раз в год.

Коэффициент оборачиваемости активов Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» в днях в 2009 году составил 405 дней.

Данные значения свидетельствуют о неэффективном использовании Ивановским филиалом ОАО «ТГК-6» имеющихся ресурсов, и что полный цикл производства и обращения составляет больше года (длительный цикл производства).

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала анализируемого предприятия в 2009 году составил 1,031. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» в днях в 2009 году составил 354 дня.

Коэффициент оборачиваемости запасов Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» в 2009 году составил 8,159, что свидетельствует о достаточно высокой скорости движения и пополнения капитала, занятого в запасах, которые обеспечивают бесперебойное осуществление хозяйственных операций. Данный коэффициент говорит о том, что в 2009 году запасы предприятия успевали обернуться 8,159 раз. Коэффициент оборачиваемости запасов Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» в днях в 2009 году составил 44 дня.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» в 2009 году составил 14,033. Значение данного коэффициента не находится в рамках нормы, так как в условиях рыночной экономики данный коэффициент должен быть 6 — 9.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в днях Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» в 2009 году составил 26 дней. Данное значение значительно ниже нормы, так как в условиях рыночной экономики данный коэффициент должен быть 40 – 60 дней.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» в 2009 году составил 15,798. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в днях анализируемого предприятия в 2009 году составил 23 дня. Также необходимо заметить, что контрольное соотношение: средний срок оборота дебиторской задолженности в течение рассматриваемого периода меньше среднего срока оборота кредиторской задолженности не выполняется, и говорит о том, что предприятие выбрало неправильную политику управления текущими активами и обязательствами.

Анализ рентабельности предприятия

Для оценки эффективности финансово-производственной деятельности предприятия широко используется показатели рентабельности, то есть прибыльности или доходности капитала, ресурсов или продукции. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина отражает соотношение эффекта с вложенным капиталом или потребленными ресурсами.

Таблица 7. Коэффициенты рентабельности, %

Наименование показателя	2009 г.
Коэффициент рентабельности продаж по прибыли от продаж	10,66
Коэффициент рентабельности активов по чистой прибыли	4,89
Коэффициент рентабельности оборотных активов по чистой прибыли	14,40
Коэффициент рентабельности собственного капитала по чистой прибыли	5,59

Полученный коэффициент рентабельности продаж показывает, что предприятие имеет 10,66 коп. прибыли от продаж с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Рентабельность активов по чистой прибыли за 2009 год составила 4,89% . Данный коэффициент показывает, что в 2009 году каждый рубль вложенных в предприятие активов приносил 4,89 копейки чистой прибыли.

Таким образом, Ивановский филиал ОАО «ТГК-6» является рентабельным предприятием. Это свидетельствует о том, что на предприятие эффективно используется капитал. Однако данному предприятию для повышения рентабельности можно принять следующие меры: оптимизация учетной политики, снижение себестоимости продукции.

Для формирования полного представления о финансовом состоянии Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» оценим его с помощью пятифакторной модели Э.Альтмана, где применяется статистический анализ определения кредитоспособности компании. Э. Альтман занимался анализом финансовых коэффициентов, которые могли бы послужить признаками банкротства предприятия в ближайшее время. Так как Ивановский филиал ОАО «ТГК-6» — производственное предприятие, то модель Э. Альтмана имеет вид:

Z = 0,717 * X₁ + 0,847 * X₂ + 3,107 * X₃ + 0,420 * X₄ + 0,998 * X₅, (2.1)

где X₁ = (2.2)

X₂ = (2.3)

X₃ = (2.4)

X₄ = (2.5)

X₅ = (2.6)

В результате проведенных расчетов получили:

X₁ =0,207 X₂ = 0,301 X₃ = 0,079 X₄ = 7,375 X₅ = 0,888

Таким образом,

Z = 0,717 * 0,207 + 0,847 * 0,301 + 3,107 * 0,079 + 0,420 * 7,375 + 0,998 *
* 0,888 = 4,633

Полученный результат 4,633 свидетельствует, что финансовое состояние Ивановского филиала ОАО «ТГК-6» очень хорошее и угроза банкротства очень низкая (уровень низкой угрозы банкротства начинается с Z > 2,9).

Вертикальный анализ баланса ПАО «КАМАЗ» в Excel

Вертикальный анализ – это метод диагностики финансового состояния организации и оценка динамики изменения структуры. Цель и суть вертикального анализа финансовой отчетности является анализ изменения структуры финансовых показателей за рассматриваемый период. Данный анализ применяется для оценки структуры бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств. В статье рассмотрим как осуществляется вертикальный анализ баланса и отчета о финансовых результатах на примере предприятия ПАО «КАМАЗ».

Направления проведения вертикального анализа бухгалтерского баланса организации несет следующие:

• Оценка структурного изменения активов / пассивов компании.
• Расчет изменения доли заемного капитала организации.
• Определение состава оборотного и внеоборотного капитала.
• Сравнение между собой структуры капитала различных компаний или компаний различной отрасли.

Вертикальный анализ может применяться не только для бухгалтерского баланса, а также для отчета о финансовых результатах (форма №2) при определении структуры доходов и расходов. Например, для диагностики структуры выручки или прибыли от продаж и т.д. Вертикальный анализ аналогично может использоваться для отчета об изменениях капитала (форма №3) и отчете о движении денежных средств (форма №4), но, как правило, вертикальный анализ ограничивается для баланса и отчета о финансовых результатах.

★ Горизонтальный и вертикальный анализ баланса в Excel за 5 минут (проведение горизонтального и вертикального анализа по балансу) куплено > 200 excel листов с формулами, расчетами и графиками

Сравнение вертикального анализ баланса с другими методами финансового анализа

Вертикальный анализ является одним из инструментов (методов) анализа финансовой отчетности организации для диагностики негативной тенденции изменения показателей, снижения финансовой устойчивости из-за роста доли заемного капитала и т.д. Кроме него также применяются другие методы ⇓.

Название анализа финансовой отчетности	Направления применения	Преимущества	Недостатки
Вертикальный анализ (аналог: структурный анализ)	Применяется для определения структуры капитала организации, финансовых показателей и изменение структуры во времени	Позволяет отследить структурные изменения активов и пассивов компании	Используется для диагностики Не дает оценку финансовому состоянию предприятия
Горизонтальный анализ (аналог: трендовый анализ)	Используется для оценки направления и прогнозирования динамики изменения финансовых показателей	Позволяет оценить динамику изменения по годам финансовых показателей	Служит в большей степени для диагностики, а не для принятия управленческих решений и оценке финансового состояния
Коэффициентный анализ	Оценка финансовых показателей характеризующих: рентабельность, финансовую устойчивость, оборачиваемость и ликвидность организации (⊕ 12 основных коэффициентов финансового анализа от Жданова Василия)	Дает оценку эффективности тех или иных показателей хозяйственной деятельности предприятия. Внесенные нормативы позволяют выделить проблемные показатели и принять управленческие решения Используется для оценки финансовой эффективности предприятий одной отрасли	Сложно определить вероятность риска банкротства и уровень финансовой надежности
Скоринговая (рейтинговая) оценка	Комплексная оценка финансового состояния компании, платежеспособности и финансовой надежности. Применение моделей оценки вероятности банкротства, рейтинговых моделей, бальных и экспертных методов	Комплексный критерий на основе модели оценки финансового состояния позволяет определить вероятность риска банкротства	Итоговая оценка может искажаться из-за пикового завышения одного из показателя модели

Последовательность комплексного анализа финансовой отчетности следующая. Сначала применяется горизонтальный и вертикальный анализ, далее рассчитываются коэффициенты и в завершении оцениваются с помощью финансовых моделей. Более подробно про применение горизонтального анализа баланса читайте в статье: → «Горизонтальный анализ баланса на примере ПАО КАМАЗ в Excel».

Пример вертикального анализа баланса для ПАО КАМАЗ в Excel

Рассмотрим пример вертикального анализа бухгалтерского баланса для компании ПАО «КАМАЗ». Для этого необходимо скачать баланс с официального сайта компании или по ссылке → Скачать бухгалтерский баланса ПАО «КАМАЗ» в PDF.

Проведем вертикальный анализ внеоборотных активов, для этого необходимо оценить какую часть / долю занимают ее составные части.

Доля нематериальных активов (F9) =C9/$C$18

Доля результатов исследований и разработок (F10) = C10/$C$18

Доля основных средств (F13) = C13/$C$18

Доля доходных вложений в материальные ценности (F14) = C14/$C$18

Доля финансовых вложений (F15) = C15/$C$18

Доля отложенных налоговых активов (F16) = C16/$C$18

Доля прочих внеоборотных активов (F17) = C17/$C$18

Можно заметить, что сумма всех частей дадут 100%. На рисунке ниже представлен пример проведения вертикального анализа внеоборотных активов в бухгалтерском балансе ⇓.

На следующем этапе можно выделить максимальные и минимальные доли в формировании внеоборотных активов на 2014 год.

Максимальную долю в формировании внеоборотных активов (66,3%) занимает основные средства, минимальная доля у результатов исследований и разработок (0,4%). Для отражения динамики изменения структуры необходимо построить диаграмму областей ⇓.

Можно отметить, что к 2016 году наблюдается снижение доли основных средств (ОС) с 66,3% до 36,1% и увеличение доли финансовых вложений с 7% до 43%. Снижение доли ОС может свидетельствовать о снижении вложений предприятия в производство и развитие долгосрочного потенциала. К основным средствам относят: здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, инструмент и инвентарь.

Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах

Универсальность метода позволяет его применять для анализа отчета о финансовых результатах (форма №2) и определить как изменялась доля расходов и доходов при формировании выручки. Для примера возьмем предыдущую финансовую отчетность ПАО «КАМАЗ» и отразим изменение показателей выручки за 2015 и 2016 год. Можно заметить, что выручка составляет 100%.

Доход от полученных субсидий (Е8) =C8/C7

Себестоимость продаж (Е9) =C9/$C$7

Валовая прибыль (Е10) =C10/$C$7

Аналогичным образом рассчитываются все остальные строки отчета о финансовых результатах. На рисунке ниже представлен пример применения метода ⇓.

Как видно из рисунка, себестоимость произведенной продукции (затраты) выше чем выручка, но положительная выручка сохраняется за счет доходов в виде субсидий.

С 2015 до 2016 года было увеличение доли валовой прибыли с 4,6% до 9,%, снижение прибыли от продаж с 6,2% до 4,4%, уменьшение прибыли до налогообложения с 4,7% до 1,3% .

Особое внимание следует обратить на анализ чистой прибыли. Так доля чистой прибыли в выручке снизилась с 3,8% до 1% — это может свидетельствовать о снижении финансовой устойчивости и финансовой мобильности, т.к. способность предприятия совершать реинвестирования чистой прибыли в создание новых основных средств, нематериальных активов (научных разработок и патентов) снизилась.Чистая прибыль является одним из итоговым фактором оценки эффективности функционирования предприятия и снижение чистой прибыли приводит к утрате инвестиционной привлекательности в долгосрочной перспективе. Более подробно про чистую прибыль читайте в статье: → Чистая прибыль предприятия: формула и методы анализа.

Выводы

Вертикальный анализ применяется как метод анализа финансовых показателей из бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах, а также может быть использован для отчета о движении денежных средств и для отчета о движении капитала. Метод используется для оценки динамики структуры активов и пассивов баланса. Для проведения комплексного финансового анализа его необходимо использовать совместно с горизонтальным и коэффициентным анализом, а также оценкой по моделям банкротства.

Финансовый анализ деятельности предприятия (международные подходы)

Савчук Владимир Павлович vps@a-teleport.com

Оглавление…

4. Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия

Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.

Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы. Здесь и в дальнейшем будем использовать данные компании SVP. Рассмотрим горизонтальный анализ баланса предприятия, помещенные в табл. 4.1.

Технология анализа достаточно проста: последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. В западных представлениях часто данные конца года помещают первыми. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи.

Представленные данные позволяют сделать следующие выводы.

1. Общая сумма активов предприятия увеличилась на 35,301, в то время как сумма обязательств незначительно уменьшилась.
2. Увеличение общей суммы активов произошло исключительно за счет увеличения нераспределенной прибыли: компания не эмитировала новые финансовые инструменты, и не увеличивала задолженности.
3. Сумма оборотных средств предприятия увеличилась на 60,773. Это увеличение произошло главным образом за счет дебиторской задолженности. В то же время общая сумма денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг уменьшилась на 45,752.

Таблица 4.1. Горизонтальный анализ баланса компании SVP

Баланс предприятия на	01.01.ХY	01.01.ХZ	Абсолютное	Относител.
АКТИВЫ			изменение	изменение
Оборотные средства
Денежные средства	17,438	11,686	(5,752)	-32.98%
Рыночные ценные бумаги	54,200	14,200	(40,000)	-73.80%
Дебиторская задолженность	270,600	388,800	118,200	43.68%
Векселя к получению	47,400	42,800	(4,600)	-9.70%
Товарно-материальные средства	51,476	45,360	(6,115)	-11.88%
Предоплаченные расходы	11,000	10,000	(1,000)	-9.09%
Оборотные средства, всего	452,113	512,846	60,733	13.43%
Основные средства
Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость)	350,269	358,169	7,900	2.26%
Накопленная амортизация	83,751	112,083	28,332	33.83%
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)	266,518	246,086	(20,432)	-7.67%
Инвестиции	15,000	15,000		0.00%
Торговые марки	28,000	28,000		0.00%
Гудвил	11,000	6,000	(5,000)	-45.45%
Основные средства, всего	320,518	295,086	(25,432)	-7.93%
Активы, всего	772,631	807,932	35,301	4.57%
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	142,988	97,200	(45,788)	-32.02%
Векселя к оплате	37,600	32,600	(5,000)	-13.30%
Начисленные обязательства	55,350	86,400	31,050	56.10%
Банковская ссуда	6,500	10,500	4,000	61.54%
Текущая часть долгосрочн. Долга	5,000	5,000		0.00%
Задолженности по налогам	34,054	35,068	1,014	2.98%
Краткосрочные задолженности, всего	281,492	266,768	(14,724)	-5.23%
Долгосрочные задолженности
Облигации к оплате, номинал $100	80,000	80,000
Долгосрочный банковский кредит	15,000	10,000	(5,000)	-33.33%
Отсроченный налог на прибыль	5,600	4,400	(1,200)	-21.43%
Долгосрочные задолжен., всего	100,600	94,400	(6,200)	-6.16%
Собственный капитал
Привилегированные акции	30,000	30,000		0.00%
Обыкновенные акции	288,000	288,000		0.00%
Дополнит. оплаченный капитал	12,000	12,000		0.00%
Нераспределенная прибыль	60,539	116,764	56,225	92.87%
Собственный капитал, всего	390,539	446,764	56,225	14.40%
Пассивы, всего	772,631	807,932	35,301	4.57%

Отметим также, что на фоне значительного увеличения оборотных средств величина краткосрочных задолженностей уменьшилась на 14,724 или на 5.23%. Это уменьшение произошло за счет кредиторской задолженности и векселей к оплате, т.е. за счет задолженностей поставщикам. Предприятию удалось все же компенсировать это сокращение за счет увеличения начисленных обязательств, которые в данной ситуации явились дополнительным источником финансирования.

Аналогичный анализ производится на основе отчета о прибыли предприятия. В табл. 4.2 приведен горизонтальный анализ отчета о прибыли.

Таблица 4.2. Горизонтальный анализ отчета о прибыли.

Отчет о прибыли за	XX год	XY год	Абсол. изм.	Отн. изм.
Выручка	1,230,000	1,440,000	210,000	17.07%
Производственная себестоимость:	918,257	1,106,818	188,561	20.53%
Материальные затраты	525,875	654,116	128,241	24.39%
Оплата прямого труда	184,500	201,600	17,100	9.27%
Производственные накладные издержки	167,050	214,120	47,070	28.18%
Амортизация материальных активов	35,832	31,982	(3,850)	-10.74%
Амортизация нематериальных активов	5,000	5,000		0.00%
Валовый доход	311,744	333,182	21,439	6.88%
Административные издержки	55,350	86,400	31,050	56.10%
Маркетинговые издержки	129,150	122,400	(6,750)	-5.23%
Операционная прибыль	127,244	124,382	(2,861)	-2.25%
Прибыль/убыток от продажи активов	1,250	6,150	4,900	392.00%
Дивиденды полученные		1,520	1,020	204.00%
Прибыль до уплаты процентов и налогов	128,994	132,052	3,059	2.37%
Проценты по облигациям	11,200	11,200		0.00%
Процентные платежи по долгосрочному долгу	3,200	2,400	(800)	-25.00%
Процентные платежи по банковской ссуде	1,080	1,560		44.44%
Прибыль до налога на прибыль	113,514	116,892	3,379	2.98%
Налог на прибыль	34,054	35,068	1,014	2.98%
Чистая прибыль	79,459	81,825	2,365	2.98%

Выводы, которые можно сделать на основании этих данных сводятся к следующему.

1. Выручка предприятия увеличилась на 17.7%, в то же время валовый доход возрос только на 6.88%. Такое нежелательное для предприятия соотношение явилось следствием того, что более высокими темпами увеличивались затраты на прямые материалы (на 24.39%) и производственные накладные издержки (на 28.18%).
2. Операционная прибыль предприятия уменьшилась на 2.25%. Такое снижение операционной прибыли явилось следствием значительного (на 56.10%) увеличение административных издержек. Незначительное сокращение маркетинговых затрат не смогло сбалансировать очень сильный рост административных издержек.
3. Несмотря на отмеченные нежелательные темпы роста издержек предприятия, чистая прибыль предприятия осталась на том же уровне (незначительно увеличилась почти на 3%). Это стало возможным за счет уменьшения величины процентных платежей (предприятие погасило часть банковских кредитов), а также за счет прибыли от неосновной деятельности (продажи активов и получения дивидендов от владения корпоративными правами других предприятий).

Отчет о движении денег также может быть проанализирован с помощью методов горизонтального анализа. Технология проведения анализа принципиально не изменяется по сравнению с предыдущим подходом. Однако, сам формат отчета следует видоизменить, сгруппировав поступления и выплаты денег и представив все числовые данные в виде положительных чисел. Дело в том, что горизонтальный анализ отрицательных числовых данных не нагляден и может вызывать затруднения в интерпретации. Заметим также, что для целей горизонтального анализа отчета о движении денег более нагляден отчет, составленный на основе прямого метода.

Горизонтальный анализ отчета о движении денег для компании SVP помещен ниже в табл. 4.3.

Таблица 4.3. Горизонтальный анализ отчета о движении денег компании.

Основная деятельность	XX год	XY год	Абсол. изм.	Отн. изм.
Поступление денег
Денежные поступления от покупателей	1,107,400	1,321,800	214,400	19.36%
Получение денег по векселям	4,600	4,600		0.00%
Выплата денег по векселям	12,000		(12,000)	-100.00%
Получение дополнительной банковской ссуды	2,000	4,000	2,000	100.00%
Дивиденды полученные		1,520	1,020	204.00%
Поступление денег, всего	1,126,500	1,331,920	205,420	18.24%
Выплаты денег
Денежные средства, выплаченные при закупке материалов	562,963	693,788	130,825	23.24%
Денежные средства на оплату операционных расходов	500,900	592,470	91,570	18.28%
Выплата денег по векселям		5,000	5,000
Выплаты процентов	15,480	15,160	(320)	-2.07%
Выплаты задолженности по налогам	9,820	34,054	24,234	246.78%
Выплаты денег, всего	1,089,163	1,340,472	251,309	23.07%
Итоговый денежный поток	37,338	(8,552)	(45,889)	-122.90%
Инвестиционная деятельность
Выплаты денег при покупке активов	7,500	17,400	9,900	132.00%
Получение денег при продаже активов	5,000	12,000	7,000	140.00%
Итоговый денежный поток	(2,500)	(5,400)	(2,900)	116.00%
Финансовая деятельность
Погашение кредитов	5,000	5,000		0.00%
Погашение части отсроченного налога на прибыль	1,200	1,200		0.00%
Дивиденды выплаченные	3,600	25,600	22,000	611.11%
Итоговый денежный поток	(9,800)	(31,800)	(22,000)	224.49%
Чистый денежный поток	25,038	(45,752)	(70,789)	-282.73%

С помощью представленных данных можно сделать следующие выводы.

1. Результирующий чистый денежный поток уменьшился на 70,789. Это снижение стало результатом снижения денежной результативности основной деятельности предприятия.
2. Денежный поток от основной деятельности уменьшился на 45,889. В XY году он стал отрицательным. Это явилось прямым результатом следующего соотношения: суммарные денежные поступления от основной деятельности увеличились на 205,420, в то время как суммарные выплаты увеличились на 251,309.
3. Главную роль в столь драматическом ухудшении способности компании генерировать денежные средства сыграло увеличение 1) денежных выплат поставщикам за основные материалы и 2) денежной оплаты операционных расходов. Компания не смогла компенсировать увеличение этих денежных выплат соответствующим увеличением поступления денег от потребителей продукции предприятия.
4. Компания не смогла компенсировать уменьшение денежного потока от основной деятельности с помощью инвестиционной и финансовой деятельности. И та и другая оказались не эффективными в смысле денег: денежный поток от инвестиционной деятельности уменьшился на 2,900, а денежный поток от финансовой деятельности – на 22,000. Последнее произошло за счет выплаты денежных дивидендов в XY году (которые не выплачивались в предыдущем году).
5. Как видно из самого отчета о движении денег, компания компенсировала существенное снижение денежного потока деньгами, которые были выручены от продажи рыночных ценных бумаг.

Собственно, ничего очень трагического не произошло: рыночные ценные бумаги представляют собой некий резерв денежных средств, который призван компенсировать временную денежную нерезультативность предприятия. Такой резерв у предприятия был накоплен в результате его прошлой деятельности. И в XY году он сыграл свою роль. Ясно, что теперь основной задачей компании является не допустить подобной ситуации в следующем году, так как сумма резерва существенно сократилась.

Результаты проведенного анализа позволяют руководству предприятия сделать следующие основополагающие рекомендации своему менеджменту.

1. Улучшить взаимоотношение с поставщиками и потребителями с целью получения более льготного для себя соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.
2. Всеми средствами снизить хотя бы на четверть административные издержки.
3. Финансовому директору приложить максимум усилий для поиска выгодных источников краткосрочного финансирования, если не удастся добиться условий льготного кредитования со стороны поставщика.

Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибыли в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

Вертикальный анализ баланса компании SVP помещен в таблице 4.4. Представленные данные позволяют сделать следующие выводы.

1. Доля оборотных средств компании составляет приблизительно половину активов компании, причем с каждым годом она возрастает.
2. Доля основных средств уменьшается, несмотря на приобретение нового оборудования.
3. Доля краткосрочных задолженностей находится на уровне одной третьей от величины активов предприятия и не претерпевает существенных изменений.
4. Доля долгосрочных задолженностей компании неизменно уменьшается и на конец XY года составляет 11.68%.
5. Собственный капитал компании находится на уровне 50% от общей суммы его пассивов, что говорит о среднем уровне рискованности компании стать банкротом.

Вертикальный анализ отчета о прибыли помещен в табл. 4.5. Анализируя эти данные, можно прийти к следующим выводам.

1. Доля материальных затрат составляет в XY году 45.42%, что больше по сравнению с предыдущим годом (42.75%). Это в свою очередь обусловило увеличение доли производственной себестоимости в общей сумме выручки.
2. Доля административных издержек в XY году составляет 6%, что несколько выше по сравнению с предыдущим годом. В то же время доля маркетинговых издержек снизилась с 10.5% до 8.5%.
3. Отмеченные изменения стали причиной того, что доля операционной прибыли в выручки уменьшилась с 10.35% до 8.64%. Это, несомненно, свидетельствует о снижении эффективности операционной деятельности предприятия.
4. Окончательным итогом изменения структуры издержек предприятия является уменьшение доли чистой прибыли в выручке. В XY году она составила 5.68% против 6.46% в XX году.

На основе результатов вертикального анализа руководство предприятия может сделать следующие рекомендации.

1. Экономическим службам предприятия принять срочные меры по усилению контроля над издержками предприятия.
2. Не допустить в следующем году снижения доли операционной прибыли в выручке. Добиться увеличения этого значения, хотя бы до уровня прошлого года.
3. Более подробно проанализировать состав основных средств предприятия с целью принятия решения об их обновлении.

Таблица 4.4. Вертикальный анализ баланса компании SVP.

Баланс предприятия на	01.01.ХХ	01.01.ХY	01.01.ХZ
АКТИВЫ
Оборотные средства
Денежные средства	3.60%	2.26%	1.45%
Рыночные ценные бумаги	3.89%	7.01%	1.76%
Дебиторская задолженность	23.81%	35.02%	48.12%
Векселя к получению	8.37%	6.13%	5.30%
Товарно-материальные средства	0.87%	6.66%	5.61%
Предоплаченные расходы	1.93%	1.42%	1.24%
Оборотные средства, всего	42.47%	58.52%	63.48%
Основные средства
Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость)	56.49%	45.33%	44.33%
Накопленная амортизация	8.46%	10.84%	13.87%
Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)	48.04%	34.49%	30.46%
Инвестиции	2.41%	1.94%	1.86%
Торговые марки	5.15%	3.62%	3.47%
Гудвил	1.93%	1.42%	0.74%
Основные средства, всего	57.53%	41.48%	36.52%
Активы, всего	100.00%	100.00%	100.00%
ПАССИВЫ
Краткосрочные задолженности
Кредиторская задолженность	21.56%	18.51%	12.03%
Векселя к оплате	4.12%	4.87%	4.03%
Начисленные обязательства	3.41%	7.16%	10.69%
Банковская ссуда	0.72%	0.84%	1.30%
Текущая часть долгосрочного долга	0.80%	0.65%	0.62%
Задолженности по налогам	1.58%	4.41%	4.34%
Краткосрочные задолженности, всего	32.19%	36.43%	33.02%
Долгосрочные задолженности
Облигации к оплате, номинал $100, 14%	12.87%	10.35%	9.90%
Долгосрочный банковский кредит	3.22%	1.94%	1.24%
Отсроченный налог на прибыль	1.09%	0.72%	0.54%
Долгосрочные задолженности, всего	17.18%	13.02%	11.68%
Собственный капитал
Привилегированные акции, номинал $30, 12%	4.83%	3.88%	3.71%
Обыкновенные акции, номинал $12	41.83%	37.28%	35.65%
Дополнительный оплаченный капитал	1.93%	1.55%	1.49%
Нераспределенная прибыль	2.04%	7.84%	14.45%
Собственный капитал, всего	50.62%	50.55%	55.30%
Пассивы, всего	100.00%	100.00%	100.00%

Таблица 4.5. Вертикальный анализ отчета о прибыли

Отчет о прибыли за	XX год	XY год
Выручка	100.00%	100.00%
Производственная себестоимость:	74.66%	76.86%
Материальные затраты	42.75%	45.42%
Оплата прямого труда	15.00%	14.00%
Производственные накладные издержки	13.58%	14.87%
Амортизация	2.91%	2.22%
Амортизация нематериальных активов	0.41%	0.35%
Валовый доход	25.35%	23.14%
Административные издержки	4.50%	6.00%
Маркетинговые издержки	10.50%	8.50%
Операционная прибыль	10.35%	8.64%
Прибыль/убыток от продажи активов	0.10%	0.43%
Дивиденды полученные	0.04%	0.11%
Прибыль до уплаты процентов и налогов	10.49%	9.17%
Проценты по облигациям	0.91%	0.78%
Процентные платежи по долгосрочному долгу	0.26%	0.17%
Процентные платежи по банковской ссуде	0.09%	0.11%
Прибыль до налога на прибыль	9.23%	8.12%
Налог на прибыль	2.77%	2.44%
Чистая прибыль	6.46%	5.68%

Как следует из приведенного выше описания, горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия является эффективным средством для исследования состояния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа носят конструктивный характер и могут существенно улучшить состояние предприятия, если удастся их воплотить в жизнь.

В то же время возможности данного вида анализа ограничены при условии сильной инфляции, что характерно для стран СНГ в настоящее время. В самом деле, инфляция сильно искажает результаты сопоставления значений статей баланса в процессе горизонтального анализа, так как оценка различных групп активов испытывает различное влияние инфляции. При условии высокой оборачиваемости оборотных средств оценка их основных составляющих (дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов) успевает учесть изменение индекса цен на материальные ресурсы, как входящие в предприятие, так и выходящие из него в виде готовой продукции. В то же время, оценка основных средств компании, сделанная на основе принципа исторической стоимости, не успевает учесть инфляционное увеличение их реальной стоимости. Для устранения этого недостатка государство вводит так называемую индексацию основных средств, позволяющую с помощью определенных повышающих коэффициентов увеличить балансовую стоимость основных средств. Однако в реальной практике эти повышающие коэффициенты не в состоянии учесть реальных уровней инфляции. Это приводит к значительной диспропорции в структуре активов предприятия, и, следовательно, также искажает результаты вертикального анализа.

Существуют, по крайней мере, три подхода к устранению влияния инфляции на результаты горизонтального и вертикального анализа:

1. пересчет балансовых данных с учетом различных индексов изменения цен для различных видов ресурсов,
2. пересчет балансовых данных с учетом единого индекса инфляции для различных видов ресурсов,
3. пересчет всех статей баланса для каждого момента времени в твердую валюту по биржевому курсу на дату составления баланса.

С точки зрения каждого из подходов один из балансов принимается в качестве базового (например, самый ранний или самый поздний по времени составления баланс). Затем данные всех остальных балансов пересчитываются с учетом допущения, сделанного в рамках перечисленных подходов. И только после такого пересчета происходит сопоставление статей балансов по горизонтали или по вертикали.

К сожалению, ни один из этих подходов не может устранить влияние инфляции в реальной практике. Первый из подходов представляется наиболее точным. Однако, при его использовании требуются значения индексов инфляции для каждого отдельного вида ресурса (оргтехника, офисная мебель, технологическое оборудование и т.п.). Таких значений, к сожалению, получить из официальных источников в реальных условиях невозможно. А специально заниматься поиском исходных данных для оценки этих индексов для предприятия, как правило, очень дорого.

В рамках второго подхода используется единый индекс инфляции, и он, очевидно, не отражает изменение реальной стоимости различных активов. Формально пересчет стоимости активов может быть произведен, и полученные таким образом данные являются более сопоставимыми для целей горизонтального и вертикального анализа по сравнению с исходными данными. Однако реального соотношения стоимости активов такой подход гарантировать не может.

Наконец, пересчет балансовых данных в твердую валюту с помощью обменного курса на дату составления баланса также не гарантирует реального соотношения стоимостей различных активов. Дело в том, что обменный курс отражает соотношение стоимостей в различных валютах только для монетарных активов (по существу, только денежных средств и рыночных ценных бумаг). Разумеется, балансовая стоимость основных средств, пересчитанная по обменному курсу и сопоставленная на начало и конец года, не будет отражать реальной рыночной стоимости этих активов. Следует учесть также и тот факт, что твердая валюта внутри страны с сильным уровнем инфляции также подвержена инфляции, т.е., например, долларовая стоимости актива может меняться с течением времени существенно, несмотря на то, что в США уровень инфляции не превышает двух процентов.

Заключительный вывод таков: в процессе проведения горизонтального и вертикального анализа следует использовать национальную валюту страны и не пересчитывать статьи баланса в связи с изменением уровня цен. В то же время одновременно с представлением результатов анализа следует указывать темп инфляции за период, на границах которого составляется баланс предприятия. Если годовой темп инфляции не превышает 6 – 8 процентов, то результаты горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности можно считать полезными и делать на их основе соответствующие выводы.

Версия для печати

Вертикальный анализ баланса

Баланс при применении вертикального анализа рассчитывается путем деления каждого элемента в балансе на объем совокупных активов за тот же период и выражает результат в виде процентного соотношения.

Например, Таблица 1 представляет собой вертикальный анализ баланса для гипотетической компании в разрезе двух равных периодов времени. В этом примере дебиторская задолженность увеличилась с 35 процентов до 57 процентов от общего объема активов. Каковы возможные причины такого роста? Увеличение может означать, что компания делает больше продаж на кредитной основе, а не получает деньги за товар и услуги в момент продажи. Возможно, такие действия являются ответом на активность конкурентов.

В качестве альтернативы увеличение дебиторской задолженности в процентах от активов может произойти из-за изменения суммы другого элемента активов, например, из-за снижения уровня запасов; аналитику необходимо будет выяснить, почему эта категория активов изменилась.

Еще одной возможной причиной увеличения дебиторской задолженности в процентах от стоимости активов является то, что компания снизила свои кредитные стандарты, ослабила свои процедуры сбора долгов или приняла более агрессивную политику признания доходов. Аналитик может обратиться к другим сравнениям и коэффициентам (например, сравнивая темпы роста дебиторской задолженности с темпом роста продаж, чтобы определить, какое объяснение наиболее вероятно).

Таблица 1 – Вертикальный анализ баланса для гипотетической компании

Показатели	Период 1, % от общей суммы активов	Период 2, % от общей суммы активов	Абсолютное отклонение
Основные средства	5	8	3
Внеоборотные активы	5	8	3
Запасы	35	29	-15
Дебиторская задолженность	35	57	22
Денежные средства и эквиваленты	25	15	-10
Оборотные активы	95	92	-3
Активы	100	100	0

Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах подразумевает деление каждого элемента отчетности на выручку, а иногда и на размер общих активов (например, в случае изучения деятельности финансовых учреждений). Если существует несколько источников дохода, следует разложить доход на несколько элементов и отобразить полученное число в процентном выражении.

Например, в таблице 2 представлен вертикальный анализ отчета о финансовых результатах гипотетической компании в двух разных периодах времени. Выручка разделяется на четыре услуги компании, каждая из которых показана в процентах от общего дохода. В этом примере, доходы от услуги А выросли более значительно по сравнению с прочими услугами компании (до 45 процентов в периоде 2).

Каковы возможные причины и последствия этого изменения в структуре бизнеса? Это было стратегическим решением компании сосредоточиться на продаже услуг категории А из-за их более высокой прибыльности? Видимо, нет, потому что прибыль компании до вычета процентов и налогов (EBIT) снизилась с 49 процентов от суммы продаж до 41 процентов, поэтому должны быть рассмотрены другие возможные объяснения. Кроме того, отметим, что основной причиной снижения рентабельности является то, что себестоимость увеличились с 15 процентов до 25 процентов от общей выручки. На предоставление услуги А тратится больше ресурсов компании? Если аналитик хочет прогнозировать будущие результаты деятельности компании, то ему необходимо понять причины текущей тенденции.

Кроме того, таблица 2 показывает, что налог на прибыль компании в процентном выражении от продаж значительно снизился (с 15 до 8 процентов). В то же время доля прибыли до налогообложения (EBT) (как правило, более уместное сравнение) снизилась с 36 процентов до 23 процентов. Переносит ли компания свою деятельность в юрисдикцию с более низкими налоговыми ставками? Если нет, то чем это объясняется?

Таблица 2 – Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах гипотетической компании

Показатели	Период 1, % от общей суммы выручки	Период 2, % от общей суммы выручки	Абсолютное отклонение
Источник выручки: услуга А	30	45	15
Источник выручки: услуга Б	23	20	-3
Источник выручки: услуга В	30	30	0
Источник выручки: услуга Г	17	5	-12
Общая сумма выручки	100	100	0
Себестоимость	15	25	10
Управленческие расходы	22	20	-2
Расходы на сбыт	10	10	0
Прибыль от продаж (EBIT)	49	41	-8
Проценты к уплате	7	7	0
Прибыль до налогообложения (EBT)	42	34	-8
Текущий налог на прибыль	15	8	-7
Чистая прибыль	27	26	-1

Вертикальный анализ компаний между отраслями

Как было отмечено ранее, коэффициенты и результаты вертикального анализа сравнимы с некоторыми эталонными или нормативными значениями. Перекрестный анализ (иногда называемый сравнительный анализ) сравнивает определенную метрику для одной компании с той же метрикой для другой компании или группы компаний, что позволяет сопоставлять данные даже несмотря на то, что компании могут иметь различные размеры и / или работать в разных условиях.

Таблица 3 представляет собой вертикальный анализ баланса для двух гипотетических компаний в тот же момент времени. Компания 1 явно более ликвидная (ликвидность является отображением того, насколько быстро активы могут быть конвертированы в денежные средства), чем компания 2, которая имеет только 12 процентов активов в виде денежных средств, по сравнению с высоколиквидной компанией 1, где денежные средства составляют 38 процентов активов.

Учитывая, что денежные средства, как правило, относительно низкодоходные активы и, таким образом, не являются наилучшим направлением использования денежных средств, возникает вопрос, почему компания 1 имеет такой большой процент от общего объема активов в денежной форме? Возможно, компания готовится к приобретению или поддерживает большую денежную позицию в качестве защиты от особо изменчивой операционной среды.

Второй вопрос, указывает ли относительно высокая доля дебиторской задолженности в компании 2 на большую долю кредитных продаж, общие изменения в составе активов, снижение кредитного или коллекторского стандарта или является результатом агрессивной учетной политики?

Таблица 3 — Вертикальный анализ баланса для двух гипотетических компаний

Показатели	Компания 1	Компания 2
Основные средства	1	2
Финансовые вложения	1	7
Внеоборотные активы	2	9
Запасы	27	24
Дебиторская задолженность	33	55
Денежные средства и эквиваленты	38	12
Оборотные активы	98	91
Активы	100	100

В целом вертикальный анализ является эффективным методом определения актуальных изменений в финансовом состоянии компании. Его стоит использовать вместе с горизонтальным анализом, что позволит лучше понять реальное положение дел. Вертикальный анализ может быть применен ко всем формам финансовой отчетности предприятия.

Список использованной литературы

Бузырев В.В., Нужина И.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительного предприятия / Учебник. — М.: КноРус, 2016. — 332 с.

Когденко В.Г., Экономический анализ / Учебное пособие. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Юнити-Дана, 2011. — 399 с.

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса

Вертикальный анализ позволяет оценить структуру баланса и динамику изменений показателей, этот анализ дает качественную оценку абсолютным изменениям статей баланса, рассчитанным в ходе выполнения горизонтального анализа.

При общей оценке благополучного финансового положения организации применяют следующие нормативные соотношения разделов баланса:

Разделы актива баланса	Соотношение разделов	Разделы пассива баланса	Соотношение разделов
Внеоборотные активы	> 60%	Капитал и резервы	> 60%
Оборотные активы		Долгосрочные и краткосрочные обязательства

Минимальное нормативное соотношения разделов баланса, которое положительно характеризует финансовое положение организации, может быть 50% на 50%.

Анализ относительных показателей баланса позволяет не только анализировать показатели деятельности организации, но и проводить сравнение с общепринятыми нормами или аналогичными показателями деятельности других организаций, что позволяет выявить сильные и слабые стороны, а также возможности организации в перспективе.

При проведении вертикального анализа валюту баланса (итоги актива и пассива) принимают за 100% и рассчитывают относительные показатели, т.е. удельный вес каждой статьи баланса по отношению к валюте баланса, для этого показатель каждой статьи баланса рассчитывают в процентах по отношению к валюте баланса.

Пример расчета показателей для вертикального анализа баланса приведен в табл. 2.6 (проценты, рассчитанные в таблице, округлены).

Таблица 2.6

Наименование показателя	Код	На начало года	На конец года	Относи- тельные отклонения, %
тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
АКТИВ
Внеоборотные активы, в том числе:
основные средства
Оборотные активы, в том числе:						+3
запасы						+6
дебиторская задолженность
финансовые вложения		—	—			+4
денежные средства
БАЛАНС
ПАССИВ
Капитал и резервы						+9
Краткосрочные обязательства, в том числе:
краткосрочные кредиты						+5
кредиторская задолженность
БАЛАНС

При проведении вертикального анализа обращают внимание на максимальные изменения в активе и пассиве баланса, которые показывают, прирост какого вида источника средств оказал наибольшее влияние на прирост какого либо вида имущества.

На основе данных вертикального анализа баланса на начало и конец года организации можно сделать следующие выводы:

• ? наблюдаются незначительные изменения в структуре статей актива баланса;
• ? прирост оборотных активов вызван в большей степени увеличением запасов и финансовых вложений;
• ? структура денежных средств не изменилась;
• ? произошло снижение дебиторской и кредиторской задолженности;
• ? наибольшие изменения в пассиве баланса произошли за счет увеличения собственного капитала и снижения кредиторской задолженности.

В балансе на начало года соотношение внеоборотных и оборотных активов составляет 53 и 47% соответственно, а соотношение собственного и заемного капитала 56 и 44%. На конец года — в структуре актива соотношение внеоборотных и оборотных активов не значительно изменилось и составило 50 и 50%, а соотношение собственного и заемного капитала изменилось в сторону прироста собственного капитала — 65 и 35%.

Изменения структуры актива и пассива баланса позволяют получить важную информацию для проведения анализа показателей деятельности организации, на основе которой можно сделать определенные выводы.

При анализе структуры внеоборотных активов баланса следует обратить внимание на следующие основные показатели:

• ? наличие в составе внеоборотных активов нематериальных активов и их увеличение характеризуют деятельность организации как инновационную, так как организация вкладывает средства в интеллектуальную собственность, т.е. в перспективные активы;
• ? снижение стоимости основных средств свидетельствует о снижении стоимости технической базы и отсутствии темпов обновления;
• ? присутствие в балансе долгосрочных финансовых вложений является признаком инвестиционной деятельности организации.

При анализе структуры оборотных активов баланса обращают внимание на изменения в структуре запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Необходимо иметь оптимальный объем и рациональную структуру таких активов, так как нехватка или излишек этих активов говорит о неэффективности их использования.

Например, рост величины запасов в виде материалов, затрат в незавершенном производстве, готовой продукции или товаров для перепродажи, может свидетельствовать не только о расширении производства, но и о влиянии процесса инфляции, а также замедлении их оборота, так как необоснованный рост запасов приводит к замораживанию оборотных средств, в результате чего ухудшается финансовое положение организации. В то же время недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовое положение организации. Поэтому анализ состояния производственных запасов необходимо начинать с проверки соответствия запасов их плановой потребности. Организация должна стремиться к тому, чтобы процесс производства и реализации в полном объеме обеспечивался всеми необходимыми ресурсами и в то же время материально-производственные запасы не залеживались на складах.

Повышенное внимание при проведении анализа должно быть уделено состоянию дебиторской задолженности. Эти средства находятся вне организации, так как дебиторская задолженность возникает в основном по причине задолженности покупателей и заказчиков, поэтому ее увеличение характеризует неудовлетворительную работу организации с дебиторами или их ненадежностью. В этом случае организация должна предпринимать действия по сокращению дебиторской задолженности. В то же время, если организация расширяет свою деятельность, тогда растет и число покупателей, а соответственно растет и дебиторская задолженность. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивают отрицательно. Организация должна управлять величиной дебиторской задолженности и не допускать ее необоснованного роста.

Высокий удельный вес денежных средств в балансе может свидетельствовать о хорошем финансовом положении организации, однако, если эти средства находятся на расчетном счете, это говорит о неэффективном использовании денежных средств и недостаточной инвестиционной деятельности. На расчетном счете должны храниться денежные средства, необходимые для финансирования текущей деятельности, а излишек денежных средств целесообразно вкладывать в различные виды финансовых вложений, прирост которых свидетельствует об эффективной финансовой и инвестиционной деятельности организации.

При анализе структуры пассива баланса внимание уделяется не только изменению в составе собственного и заемного капитала, но и их соотношению, которое должно быть оптимальным, от этого во многом зависит финансовое положение организации. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованием самофинансирования организации, собственный капитал является основой самостоятельности и финансовой независимости. Прирост собственного капитала за счет любого источника рассматривается как признак стабильности финансовой деятельности. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности организации только за счет собственных средств не всегда является выгодным и может расцениваться положительно.

Привлечение заемных средств в оборот организации является нормальным явлением и приводит к временному улучшению финансового положения при условии, что эти средства не замораживаются на продолжительное время и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приведет к ухудшению финансового положения. Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала способны улучшить финансовое положение, а чрезмерные — ухудшить его. В то же время, если активы организации создаются в основном за счет краткосрочных обязательств, ее финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталом краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на осуществление контроля за их своевременным возвратом.

Анализ структуры актива и пассива в процессе горизонтального и вертикального анализа баланса позволяет установить, какие изменения произошли в составе активов и источников финансирования, и определить, в каком направлении и насколько изменились отдельные статьи баланса и какой оценки заслуживают эти изменения.

Существуют различные методы анализа бухгалтерской отчетности, выбор нужного зависит от конкретных задач, поставленных перед собой, и необходимого объема информации. Вертикальный и горизонтальный анализ баланса – два часто используемых метода. Горизонтальный и вертикальный анализ применяются многими компаниями для анализа финансовой отчетности и повышения доходов компании, поддержания стабильного положения предприятия. Также данные способы анализа используются инвесторами, банками и другими кредиторами для снижения рисков от финансирования.

Вертикальный анализ баланса называется еще структурным, так как показывает структуру конечных данных бухгалтерского баланса в виде относительных величин. При вертикальном анализе статьи отчетности приводятся в процентах к его итогу. Данный вид анализа позволяет посмотреть изменения статей баланса, например, что произошло с оборотными средствами компании, дебиторской, кредиторской задолженностью по сравнению с предыдущими годами. Процентные показатели наглядно показывают насколько произошли отклонения и в какую сторону, для анализа данный способ более удобный, так как при расчетах в абсолютных величинах не всегда понятно, насколько ситуация ухудшилась или улучшилась.

При вертикальном анализе итоговую сумму активов (если анализируется баланс) и выручки (при анализе ОФР) принимают за сто процентов, и каждую дальнейшую статью представляют в виде процентной доли от базового значения. Рассчитывается процентный показатель путем деления каждой строчки по анализируемому году на валюту баланса и умножения на 100%. К примеру, оборотные средства на 01.01.2015 составляют 450 110, данную сумму делим на валюту баланса 775 600 и умножаем на 100%. Показатель на 01.01.2015 равен 58,03% (450 110 / 775 600 *100). Таким же образом вычисляем процентный показатель на 01.01.2016, который равен 63,28%. Получается, что оборотные активы увеличились по сравнению с прошлым годом на 5,25%.

Пример вертикального анализа бухгалтерского баланса:

№ п/п	Баланс предприятия	Значения показателей	Вертикальный анализ
	АКТИВЫ	775 600	810 400	100 %	100%
	Оборотные средства	450 110	512 800	58,03%	63,28 %
	Товарно-материальные средства	51 000	45 300	6,57%	5,59%
	Краткосрочная дебиторская задолженность	270 600	390 000	34,81%	48,12%
	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	128 510	77 500	16,57%	9,56%
	Основные средства	325 490	297 600	41,97 %	36,72%
	Здания и сооружения	266 600	246 050	34,37%	30,36%
	Амортизация	58 890	51 550	7,54%	6,36%
	ПАССИВ	771 100	809 300	100%	100%
	Собственный капитал	373 900	448 500	48,49%	55,42%
	Долгосрочная задолженность	100 700	94 500	13,06%	11,68%
	Краткосрочная задолженность	296 500	266 300	38,45%	32,86%

По результатам анализа видно, что оборотные средства составляют 63% активов компании и рост данного показателя произошел из-за повышения дебиторской задолженности. Стоит подумать, почему она растет. Также уменьшается количество основных средств в результате их выбытия. В пассиве баланса показано, что доля краткосрочной задолженности составляет 1/3 от величины баланса и не претерпевает серьезных изменений. Долгосрочная задолженность немного уменьшилась, а доля собственного капитала приходится на уровне 50% от всего пассива, что говорит о среднем уровне стабильности компании.

Горизонтальный анализ баланса

Горизонтальный анализ помогает изучить изменение итоговых показателей бухгалтерского баланса во времени. Можно проследить изменения, произошедшие за предыдущий и предшествующий предыдущему годы, можно понять сложился положительный или отрицательный результат. Для анализа берутся любые два или три периода, это могут быть кварталы или годы. В рамках временного анализа баланса сравниваются значения как абсолютных показателей в денежном выражении, так и относительных показателях в процентах. К примеру, что произошло с дебиторской задолженности за год. Из примера ниже видно, что дебиторская задолженность увеличилась на 44% .

Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса дополняют друг друга и могут применяться одновременно.

Пример горизонтального анализа финансовой отчетности предприятия:

	№ п/п	АКТИВ	Значения показателей	Горизонтальный анализ
			Абсолютное изменение	Относительное изменение, %
		АКТИВЫ	775 600	810 400	34 800 (810 400 — 775 600)	4,49 (34 800/810 400) х 100
		Оборотные средства	450 110	512 800	62 690	13,93
		Товарно-материальные средства	51 000	45 300	— 5700	— 11,18
		Краткосрочная дебиторская задолженность	270 600	390 000	119 400	44,12
		Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	128 510	77 500	— 51 010	— 39,69
		Основные средства	325 490	297 600	— 27 890	— 8,57
		Здания и сооружения	266 600	246 050	— 20 550	— 7,71
		Амортизация	58 890	51 550	— 7 340	— 12,46
		ПАССИВ	771 100	809 300	38 200	4,95
		Собственный капитал	373 900	448 500	74 600	19,95
		Долгосрочная задолженность	100 700	94 500	— 6200	— 6,16
		Краткосрочная задолженность	296 500	266 300	— 30 200	— 10,18

Проведение вертикального и горизонтального анализа баланса

Есть много методик анализа бухгалтерского баланса. Выбор определенной зависит от поставленной задачи, а также имеющейся информации. Наиболее часто используемые методы – вертикальный и горизонтальный анализ. Необходимы они для анализа финансовой отчетности, увеличения доходов. Методы актуальны для инвесторов, банковских учреждений, кредиторов.

Вертикальный анализ требуется для нахождения структуры заключительных значений финансовых показателей. Он отображает следующие параметры:

• Наличие текущих и постоянных активов, их объем.
• Источники финансирования.
• Параметры бухгалтерского баланса, которые быстро изменяются.
• Изменения в общей структуре баланса.
• Долю резервов.
• Долю дебиторских долгов в общей структуре активов.
• Долю собственных средств.
• Размещение заемных средств.
• Долги перед бюджетными субъектами и кредитными организациями.

Ответственность за проведение вертикального анализа возлагается на сотрудников экономического отдела.

Проведение

Рассмотрим алгоритм проведения вертикального анализа:

1. Совокупность активов компании принимается за 100%.
2. Каждый параметр, указанный в отчетности, определяется в процентном соотношении от 100%.

При проведении анализа нужно следовать ряду правил:

• Вертикальный анализ – инструмент для определения платежеспособности организации. По этой причине особое внимание нужно обратить на дебиторский долг, финансовые вклады, имеющиеся средства и их эквиваленты.
• При сравнении показателей в процентах нужно выявлять несоответствия в оборотах.

Рассмотрим выводы, которые можно сделать по результатам вертикального анализа:

• Отражение имеющихся изменений относительно всей совокупности имущества.
• Рост внеоборотных активов в процентах.
• Фиксация удельного веса личного капитала организации на определенной отметке.
• Наличие или отсутствие убытков.
• Наличие или отсутствие долгосрочных займов и обязательств перед кредиторами.

ВНИМАНИЕ! Если по итогам вертикального анализа был обнаружен недостаток свободных средств, это может негативно сказаться на уровне платежеспособности.

Пример

Рассмотрим пример расчета по строчке «Денежные средства и их эквивалент». Этот показатель составляет 25 000 рублей. Валюта баланса за выбранный период составляет 550 000 рублей. Расчет проводится по следующей схеме: 25 000/550 000*100% = 4,5%.

Получившееся значение обозначает процент денежных средств от суммы баланса. Его можно проанализировать. В данном примере свободных средств у компании мало. Это значит, что платежеспособность ее низкая.

Горизонтальный анализ денежных средств

Основная функция горизонтального анализа – сравнение параметров за текущий период, а также прошлый период. В итоге можно определить динамику, исходя из которой можно сделать выводы.

Горизонтальный анализ представляет собой сравнительный анализ финансовых показателей за интересующие периоды. При расчете нужно взять значения по строке, а также отследить его изменения на протяжении нескольких периодов.

Этими периодами могут быть совершенно разные промежутки. Однако, как правило, анализ проводится по кварталам или годам. Число периодов, которые анализируются, может быть различным. Все зависит от поставленных задач. Если проводится качественный анализ, при расчете во внимание принимается 3 периода. Как правило, данная методика проводится в целях анализа баланса, отчета о прибыли и убытках, изменения капитала. Горизонтальный анализ может осуществляться согласно двум подходам:

• Изменение в абсолютных значениях (к примеру, в рублях).
• Изменение в относительных значениях (к примеру, в процентах).

Подходы дополняют друг друга. Наиболее понятный пример горизонтального анализа – определение изменения значений по отношению к предыдущему периоду. К примеру, выручка предприятия за квартал увеличилась на 25%.

ВНИМАНИЕ! Горизонтальный и вертикальный анализы противоположны по сути. Горизонтальный способ позволяет проследить изменения по различным периодам. Вертикальный метод предполагает отслеживание изменений в границах одного периода.

Особенности анализа

При выполнении горизонтального анализа денежных средств нужно следовать ряду правил:

• Главные параметры, на которые следует обратить внимание, – это денежные вклады, денежные средства, а также дебиторские долги. Эти параметры отображают имеющиеся свободные средства.
• Если требуется сформировать полноценную картину изменений, нужно провести анализ бухгалтерского баланса последних 2-3 лет.

Работа проводится на основании документации компании.

Структура

Рассмотрим показатели, которые анализируются при использовании горизонтального метода:

• Внеоборотные и оборотные основные средства.
• Резервы.
• Дебиторские долги.
• Денежные средства и их эквиваленты.
• Собственный капитал.
• Уставной капитал.
• Заемный капитал.

Если требуется, можно использовать дополнительные параметры.

Как выполняется горизонтальный анализ?

Сотруднику нужно определить способы формирования собственных средств компании. Для этого требуется проанализировать пассив бухгалтерского баланса. При анализе движения финансовых средств нужно сфокусироваться на ряде статей, таких как:

• Задолженности перед кредиторами.
• Заемные средства.
• Размер уставного капитала.
• Доходы, которые будут получены в следующие периоды.
• Нераспределенная прибыль.

Как правило, свободные средства формируются за счет поступлений от клиентов компании. Уменьшение значения свидетельствует или о снижении авансирования, или о уменьшении спроса.

ВНИМАНИЕ! Горизонтальный анализ дает лишь примерные показатели. Если в результате обнаружены тревожные значения, понадобится дополнительно рассчитывать различные коэффициенты.

Анализируются следующие значения:

Наименование	Значение на начало года (%)	Значение на конец года (%)
Основные средства	56	66
Дебиторская задолженность	6	3
Уставной капитал	10	8

При полноценном анализе используется значительно больший перечень параметров. Сравнение данных двух столбцов позволяет проследить имеющиеся изменения. На основании их делается вывод о финансовом состоянии компании. Для получения полной картины нужно изучить все показатели, а также определить причины изменений.